據(jù)證券之星公開數(shù)據(jù)整理，近期乾照光電（300102）發(fā)布2025年年報。截至本報告期末，公司營業(yè)總收入34.01億元，同比上升39.78%，歸母凈利潤1.15億元，同比上升19.32%。按單季度數(shù)據(jù)看，第四季度營業(yè)總收入6.51億元，同比上升17.48%，第四季度歸母凈利潤2670.04萬元，同比下降43.51%。本報告期乾照光電公司應(yīng)收賬款體量較大，當(dāng)期應(yīng)收賬款占最新年報歸母凈利潤比達(dá)784.22%。

該數(shù)據(jù)低于大多數(shù)分析師的預(yù)期，此前分析師普遍預(yù)期2025年凈利潤為盈利1.54億元左右。

本次財報公布的各項數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)尚佳。其中，毛利率11.38%，同比減31.72%，凈利率3.37%，同比減14.64%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用總計2.06億元，三費(fèi)占營收比6.06%，同比減39.64%，每股凈資產(chǎn)4.68元，同比增4.54%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.61元，同比增2.56%，每股收益0.12元，同比增20.0%

財務(wù)報表中對有大幅變動的財務(wù)項目的原因說明如下：

1. 財務(wù)費(fèi)用變動幅度為-36.86%,原因:本期借款減少并置換利率相對較低的借款，致使利息費(fèi)用減少影響。
2. 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為57.94%,原因:本期現(xiàn)金理財產(chǎn)品到期收回影響。
3. 存貨變動幅度為40.47%,原因:貴金屬價格上漲，致使原材料金額增加；基于對市場需求判斷及業(yè)務(wù)拓展規(guī)劃增加產(chǎn)品備貨。
4. 一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債變動幅度為-90.36%,原因:本期提前償還利率相對較高的長期借款影響。

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

• 業(yè)務(wù)評價：公司去年的ROIC為2.64%，資本回報率不強(qiáng)。去年的凈利率為3.37%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務(wù)的附加值不高。從歷史年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，公司近10年來中位數(shù)ROIC為1.97%，中位投資回報較弱，其中最慘年份2019年的ROIC為-4.9%，投資回報極差。公司歷史上的財報非常一般，公司上市來已有年報15份，虧損年份4次，如無借殼上市等因素，價投一般不看這類公司。
• 償債能力：公司現(xiàn)金資產(chǎn)非常健康。公司有息負(fù)債相較于當(dāng)前利潤級別不算少。
• 商業(yè)模式：公司業(yè)績主要依靠研發(fā)驅(qū)動。需要仔細(xì)研究這類驅(qū)動力背后的實(shí)際情況。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經(jīng)營資產(chǎn)收益率分別為0.7%/2.2%/2.7%，凈經(jīng)營利潤分別為3154.65萬/9608.45萬/1.15億元，凈經(jīng)營資產(chǎn)分別為42.42億/43.05億/42.77億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運(yùn)資本/營收（即生產(chǎn)經(jīng)營過程中公司每產(chǎn)生一塊錢的營收企業(yè)經(jīng)營需要墊付的資金）分別為0.3/0.26/0.26，其中營運(yùn)資本（公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中公司自己掏的錢）分別為7.27億/6.4億/8.72億元，營收分別為23.87億/24.33億/34.01億元。

財報體檢工具顯示：

1. 建議關(guān)注公司現(xiàn)金流狀況（貨幣資金/流動負(fù)債僅為82.21%）
2. 建議關(guān)注公司應(yīng)收賬款狀況（應(yīng)收賬款/利潤已達(dá)784.22%）

以上內(nèi)容為證券之星據(jù)公開信息整理，由AI算法生成（網(wǎng)信算備310104345710301240019號），不構(gòu)成投資建議。