今日聚焦

昨天市場(chǎng)比較寡淡，滬指雖然是紅的，但整體市場(chǎng)賺錢效應(yīng)不好，有超過(guò)4000家公司收跌，中位數(shù)為-1.3%。更值得關(guān)注的是，成交額昨天只有1.94萬(wàn)億，時(shí)隔一個(gè)多月又跌破了2萬(wàn)億大關(guān)，體現(xiàn)了目前市場(chǎng)的混沌狀態(tài)，以及投資者濃厚的觀望情緒。

結(jié)構(gòu)上看，又呈現(xiàn)出了大小分化，老少割裂的局面。紅盤報(bào)收的行業(yè)幾乎是一水的大藍(lán)籌，包括煤炭、保險(xiǎn)、港口、銀行、白酒等，老登純度可達(dá)到99.99%。。

一方面是之前我們頻繁提到的風(fēng)格分化，價(jià)值方向今年確實(shí)落后了很多，另一方面在談判前的窗口期，資金的防守需求較大，因此一拍即合，老登的小春天應(yīng)運(yùn)而生。

至于老登的這波回春能否演繹為百花齊放的盛夏，此前的文章我們認(rèn)真分析過(guò)，主要還是要看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否能夠配合。昨天核心CPI的回暖以及MI-M2剪刀差的大幅收斂算是一個(gè)不錯(cuò)的跡象，但還不足以構(gòu)成強(qiáng)烈的右側(cè)信號(hào)，后面更多還是要看月末的十五五能否有促內(nèi)需相關(guān)的政策驚喜了。

再聊回市場(chǎng)吧，從節(jié)后回來(lái)你會(huì)發(fā)現(xiàn)，A股演繹了一波極限搖擺。以全A指數(shù)為例，這六個(gè)交易日分別是+1.33%、-1.64%、-0.35%(大幅低開(kāi)假大陽(yáng))、-1.59%(高開(kāi)中陰)、+1.5%、-0.44%……

基本上一天一出戲，如果投資者每天都按照當(dāng)天市場(chǎng)演繹的情緒去下注的話，那就堪稱魔鬼的步伐了，步步驚心，也扎心。。這也再次告訴大家，投資不要被情緒牽著走，更不要單純的基于市場(chǎng)行為去做決策。

昨天點(diǎn)睛定投發(fā)車，利用市場(chǎng)近期的調(diào)整，我們?cè)鷮?shí)實(shí)的發(fā)了次權(quán)益比例較大的車，當(dāng)然也是因?yàn)榻趥男迯?fù)讓股債性價(jià)比的天平有所變化。因此如果是權(quán)益?zhèn)}位偏輕的朋友，可以重點(diǎn)關(guān)注下昨天的這一車，為期一周都是有效的。

在行業(yè)配比方面，這次的發(fā)車依舊是基于眼下的性價(jià)比做選擇，但紅利價(jià)值的買入比例在其近期修復(fù)后稍微有所下調(diào)，空出的倉(cāng)位適當(dāng)加配了一些近期調(diào)整幅度較大的科技成長(zhǎng)方向。

不過(guò)成長(zhǎng)類我們沒(méi)有選擇絕對(duì)和相對(duì)估值仍然偏高的硬科技，配置的是估值相對(duì)合理且跌幅比例較大的恒科和傳媒。另外低位低估的順周期白馬方向，依然保持了常規(guī)的配置力度。

現(xiàn)在很多投資者都期待著牛三的到來(lái)，但從目前市場(chǎng)的整體情況來(lái)看，有希望且有能力拉動(dòng)指數(shù)再創(chuàng)新高的板塊，大概就是蟄伏許久，或者說(shuō)壓根沒(méi)太參與到這波牛市中的順周期白馬了。

當(dāng)然，如果科技方面可以有更加性感的故事，或者更加炸裂的業(yè)績(jī)?nèi)ハ乐?，那么其也可能貫穿到最后，帶領(lǐng)指數(shù)再攀高峰。

不過(guò)，要是僅僅靠科技，在中后期會(huì)有些勢(shì)單力薄之感。因?yàn)榧舻恫钤酱?，縹緲感就越重，行情發(fā)展的也就越不堅(jiān)實(shí)，這也是我比較樂(lè)于見(jiàn)到近期科技的調(diào)整以及價(jià)值修復(fù)的原因。

近階段點(diǎn)睛也在持續(xù)的調(diào)整持倉(cāng)，逐步把順周期白馬的倉(cāng)位，對(duì)齊了曾經(jīng)絕對(duì)重倉(cāng)的彈性成長(zhǎng)方向，另外也適度加配了偏防御的價(jià)值紅利，三者的比例大概是3:3:1的狀態(tài)。

這感覺(jué)就類似于既保留了當(dāng)下最強(qiáng)的進(jìn)攻手，同時(shí)又埋伏了未來(lái)可能最有潛力的接班者，同時(shí)輔以部分后勤防御，構(gòu)成了一個(gè)相對(duì)有進(jìn)攻欲望，同時(shí)并不至于攻守太失衡的權(quán)益組合。

權(quán)益?zhèn)}位之外，我們還有20%的倉(cāng)位，其中債券約13%，商品5%，貨幣近2%，起到平抑組合波動(dòng)、分散配置的作用。當(dāng)然站在整個(gè)組合的角度考慮，這些非權(quán)益部分也是防守的一環(huán)。

如果說(shuō)我們的權(quán)益組合是偏進(jìn)攻的選手，那么整個(gè)組合的維度，我們認(rèn)為應(yīng)該可以算是攻守相對(duì)均衡的存在。不過(guò)隨著市場(chǎng)的不斷變化，所謂平衡的定義和標(biāo)準(zhǔn)，也會(huì)發(fā)生改變，而我們需要做的，就是在其間不斷的調(diào)整與修正。

就聊這些吧，我們會(huì)繼續(xù)堅(jiān)守三好理念，做好合理配置，以不變應(yīng)萬(wàn)變，靜待花開(kāi)。

識(shí)別二維碼了解或跟投組合↓ ↓ ↓

1、有關(guān)部門組織開(kāi)展城域"毫秒用算"專項(xiàng)行動(dòng)，在城域內(nèi)提供毫秒級(jí)算力資源網(wǎng)絡(luò)通達(dá)能力，到2027年實(shí)現(xiàn)城域算力1毫秒時(shí)延圈覆蓋率不低于70%，打造高品質(zhì)毫秒入算底座。"毫秒用算"可以簡(jiǎn)單理解為算力的超高速寬帶，用戶在使用算力時(shí)延遲被控制在毫秒級(jí)。

"毫秒用算"目前來(lái)看也是算力基建的重要一環(huán)，將帶來(lái)多個(gè)環(huán)節(jié)的網(wǎng)絡(luò)設(shè)施升級(jí)，可能會(huì)為光纖光纜、交換機(jī)、數(shù)據(jù)安全、算力運(yùn)維、終端芯片等產(chǎn)業(yè)帶來(lái)增量需求。

2、有關(guān)部門負(fù)責(zé)人會(huì)見(jiàn)蘋果首席執(zhí)行官庫(kù)克，雙方就蘋果在華業(yè)務(wù)發(fā)展、加強(qiáng)電子信息領(lǐng)域合作等議題進(jìn)行交流，我國(guó)有超大規(guī)模市場(chǎng)和完備的產(chǎn)業(yè)體系，蘋果在華發(fā)展符合自身利益。這種會(huì)面?zhèn)鬟f了比較積極的信號(hào)，特別是果鏈方向，會(huì)一定程度上減少摩擦帶來(lái)的不確定性。

3、福耀玻璃第三季度凈利潤(rùn)22.59億元，同比+14.09%，Q3環(huán)比-18.59%。業(yè)績(jī)表現(xiàn)中規(guī)中矩，更值得關(guān)注的是"玻璃大王"曹德旺辭去董事長(zhǎng)職務(wù)，其現(xiàn)年55歲的兒子曹暉正式接班。曹德旺今年79歲了，確實(shí)到了退休的年紀(jì)，其子接管意味著家族企業(yè)的發(fā)展模式，今天看看市場(chǎng)如何反饋。

4、廣晟有色前三季度預(yù)盈1.00億元至1.30億元，同比扭虧為盈。稀土冶煉分離及永磁材料產(chǎn)銷量增長(zhǎng)，帶動(dòng)業(yè)績(jī)回暖。有色在牛市中表現(xiàn)有點(diǎn)猛，剛剛實(shí)現(xiàn)扭虧股價(jià)年內(nèi)已經(jīng)翻倍了，目前看PE-TTM有200多倍，需要持續(xù)的復(fù)蘇來(lái)匹配。。

5、圓通速遞股東阿里巴巴旗下杭州灝月計(jì)劃轉(zhuǎn)讓不超過(guò)2%公司股份，這是阿里系時(shí)隔七個(gè)月再度出手減持；通富微電控股股東華達(dá)集團(tuán)計(jì)劃減持不超過(guò)1%公司股份。最近減持變多了，基本都是漲幅比較大的，雖說(shuō)是牛市中的常規(guī)節(jié)目，但對(duì)減持的密度也要保持一定的關(guān)注。

公司觀察

數(shù)據(jù)來(lái)源：choice

【公司調(diào)研】

數(shù)據(jù)來(lái)源：choice

盤前必讀

【隔夜數(shù)據(jù)】

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD

【新債申購(gòu)】

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD

【新股申購(gòu)】

必貝特是一家以臨床價(jià)值為導(dǎo)向、專注于創(chuàng)新藥自主研發(fā)的生物醫(yī)藥企業(yè)，聚焦于腫瘤、自身免疫性疾病、代謝性疾病等重大疾病領(lǐng)域，依托自主研發(fā)構(gòu)建的核心技術(shù)平臺(tái)。又是一家科創(chuàng)板為未盈利企業(yè)，但質(zhì)地應(yīng)該還不錯(cuò)，對(duì)應(yīng)破發(fā)率相對(duì)較低。

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【限售解禁】

今天陜西華達(dá)、安科瑞等有大額可售解禁。

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