2026年Q1，中國車市的王座之爭(zhēng)，直到最后一刻才見分曉。

比亞迪賣了700,463輛，吉利賣了709,358輛。差距多少？8,895輛——不到一萬臺(tái)。

這場(chǎng)毫厘之爭(zhēng)，像極了赤壁之戰(zhàn)前的對(duì)峙：勝負(fù)未定，但真正的看點(diǎn)已經(jīng)不是誰暫時(shí)領(lǐng)先，而是比亞迪在總量承壓的背景下，硬生生用出口撐起了“半壁江山”——出口占總銷量的45.6%。

國內(nèi)價(jià)格戰(zhàn)打到冒煙、新能源滲透率突破50%，比亞迪沒有死守基本盤。它通過全球擴(kuò)張當(dāng)矛，結(jié)構(gòu)升級(jí)做盾。得到今年Q1的結(jié)果是：規(guī)模沒崩，結(jié)構(gòu)在優(yōu)，海外在強(qiáng)。

依點(diǎn)資訊認(rèn)為，以豐田為目標(biāo)的比亞迪集團(tuán)來說，放眼海外市場(chǎng)是必經(jīng)之路，因此“牌沒有問題”，但是，國內(nèi)市場(chǎng)的明顯失速，也是不得不重視的局面。

如何在全球擴(kuò)張與本土復(fù)興之間找到平衡點(diǎn)，才是比亞迪下一階段真正的考題。

開局遇冷，換擋待考

比亞迪的Q1，開局確實(shí)冷。

1月，春節(jié)銷量前置加上補(bǔ)貼退坡，新能源汽車只賣了21萬輛（210,051輛），同比跌了30.1%。

2月更慘，19萬輛（190,200輛），同比跌了41.1%。那時(shí)候，吉利已經(jīng)把差距拉開，輿論甚至開始嘀咕：比亞迪是不是不行了？

但是到了3月，比亞迪一腳油門踩到底——30萬輛（300,222輛），環(huán)比暴增57.9%，不僅拿回單月銷冠，還把一季度的銷量差距追到只剩不到一萬臺(tái)。

有輿論認(rèn)為，8,895輛的劣勢(shì)，不是實(shí)力不濟(jì)，是主動(dòng)換擋的代價(jià)，為全球擴(kuò)張、為產(chǎn)品迭代，短期讓一點(diǎn)節(jié)奏，比亞迪扛得住。

實(shí)際是，1-2月期間，比亞迪主力車型秦PLUS、宋PLUS（參數(shù)丨圖片）等已進(jìn)入產(chǎn)品生命周期后期，而搭載第二代刀片電池和閃充技術(shù)的海豹08、大唐等全新車型，直到3月5日才集中發(fā)布。

客觀地說，比亞迪的成本優(yōu)勢(shì)確實(shí)顯著——單車成本比對(duì)手低20%以上，這是它在價(jià)格戰(zhàn)中能扛住的重要底牌。

但“能扛住”不等于“沒問題”，1-2月的銷量滑坡已經(jīng)敲響警鐘：成本優(yōu)勢(shì)可以保利潤(rùn)，卻保不住市場(chǎng)份額。

至于全球擴(kuò)張的底氣，有，但還遠(yuǎn)未到可以高枕無憂的程度。

出口成利潤(rùn)奶牛，全球布局兌現(xiàn)增量

當(dāng)然，比亞迪Q1銷量表現(xiàn)最大的驚喜，不是國內(nèi)，而是海外。

比亞迪一季度累計(jì)出口319,751輛，同比增長(zhǎng)56%，出口占總銷量的45.6%。

3月單月出口119,591輛，同比增長(zhǎng)65.2%，創(chuàng)歷史新高。

拉美領(lǐng)跑、歐洲突破、亞太多點(diǎn)開花，比亞迪已經(jīng)不只是“出口”，而是“全球造、全球賣”——研發(fā)、制造、運(yùn)輸、銷售，全鏈條自己運(yùn)營(yíng)。

更關(guān)鍵的是，海外賣車確實(shí)是賺錢。

數(shù)據(jù)顯示，比亞迪海外毛利率19.46%，國內(nèi)只有16.66%，海外單車凈利潤(rùn)大約是國內(nèi)的2到3倍，這意味著，出口不只是增量，更是利潤(rùn)的保障。

國內(nèi)價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)，海外市場(chǎng)能補(bǔ)上一大塊，讓比亞迪在銷量下滑的季度里，現(xiàn)金流和盈利韌性依然在線。

動(dòng)力結(jié)構(gòu)上，比亞迪堅(jiān)持純電和插混雙線并行。

Q1純電賣了310,389輛，同比跌25.46%；插混賣了378,604輛，同比跌33.54%。

插混跌幅更大，一是因?yàn)槿ツ晖诨鶖?shù)過高（近57萬輛），政策退坡后首當(dāng)其沖；二是10-20萬插混市場(chǎng)正被吉利銀河、長(zhǎng)安深藍(lán)等競(jìng)品強(qiáng)勢(shì)瓜分。

目前插混仍貢獻(xiàn)了比亞迪Q1過半的銷量（54%），但這個(gè)基本盤正在被對(duì)手蠶食，能否守住，取決于二季度新品的反擊力度。

高端化方面，仰望、方程豹、騰勢(shì)一季度合計(jì)33,366輛。

其中仰望3月交付307輛，同比增長(zhǎng)超130%，只是三位數(shù)的月銷對(duì)于百萬級(jí)目標(biāo)而言，象征意義大于實(shí)際貢獻(xiàn)。

方程豹和騰勢(shì)仍在爬坡，三個(gè)品牌加起來月均剛過萬輛——對(duì)比亞迪300萬級(jí)的年銷量盤子，高端化還遠(yuǎn)未到“貢獻(xiàn)利潤(rùn)”的階段，更多是“樹旗幟”。

技術(shù)儲(chǔ)備上，第二代刀片電池、全域閃充技術(shù)已完成量產(chǎn)準(zhǔn)備，但一季度并未裝車。

據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2026年1月比亞迪全球新能源品牌銷量榜首，但這更多是過去積累的慣性。

技術(shù)紅利要等到二季度新品上市才能兌現(xiàn)，在此之前，比亞迪仍將面臨“老款乏力、新款未到”的尷尬窗口期。

國內(nèi)承壓、換代空窗、地緣風(fēng)暴添柴

雖然出口成績(jī)亮眼，但是比亞迪并非高枕無憂。

2月28日美以伊戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來，霍爾木茲海峽——這個(gè)承擔(dān)全球約20%海運(yùn)石油貿(mào)易、20%液化天然氣貿(mào)易的戰(zhàn)略咽喉——已陷入功能性停擺。

截至4月16日，海峽近7日日均通行船舶僅11.9艘，較封鎖前（日均125艘）暴跌90.5%；原油運(yùn)輸量從每日2000萬桶銳減至約380萬桶。

國際油價(jià)一度沖破100美元，布倫特原油逼近120美元。

IMF已警告：中東戰(zhàn)事使2026年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至3.1%，若海峽長(zhǎng)期關(guān)閉，增速將進(jìn)一步跌至2.5%。

這對(duì)汽車出口的沖擊是直接而粗暴的：運(yùn)費(fèi)暴漲、保費(fèi)飆升、中東市場(chǎng)消費(fèi)信心急轉(zhuǎn)直下。

物流端，40英尺貨柜價(jià)格漲至3500美元，部分中國車企被迫繞行好望角，單趟往返增加兩周，每輛車多付100至200美元附加費(fèi)。

保險(xiǎn)層面更狠：霍爾木茲海峽戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)從沖突前的0.2%跳漲至船體價(jià)值的1%至7.5%，一艘油輪單次通行成本增加約80萬美元。

更要命的是，中東2025年接納了139萬輛中國出口汽車，占全年出口總量的20%，是中國汽車海外第二大市場(chǎng)。

比亞迪就在這一區(qū)域深耕——沙特、阿聯(lián)酋是其核心出口陣地。

1-2月數(shù)據(jù)顯示，比亞迪向中東出口26,593輛，僅阿聯(lián)酋一國就貢獻(xiàn)近1.5萬輛。一旦海峽通行持續(xù)受限，不僅中東市場(chǎng)需求急劇萎縮，連零部件補(bǔ)庫、售后維保都將層層傳導(dǎo)。

4月15日傳來新消息：過去24小時(shí)已有超過20艘商業(yè)船只通過霍爾木茲海峽，航道運(yùn)輸出現(xiàn)恢復(fù)跡象。但特朗普同時(shí)宣布美軍正在執(zhí)行對(duì)伊朗港口的封鎖任務(wù)，全球約20%的石油供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)并未根本解除。

油價(jià)在90至100美元高位區(qū)間反復(fù)震蕩，地緣的達(dá)摩克利斯之劍依然懸在每一家出海車企頭頂。

當(dāng)然，這是所有出海車企都逃不過的一課：海外市場(chǎng)從來不只是利潤(rùn)的藍(lán)海，也是風(fēng)險(xiǎn)的黑天鵝湖。

比亞迪一季度45.6%的出口占比有多高，暴露的風(fēng)險(xiǎn)敞口就會(huì)有多大。

依點(diǎn)評(píng)：出口難掩本土失速 比亞迪Q1的劇情很直白：海外漲、國內(nèi)跌，一升一降剛好對(duì)沖。45.6%的出口占比確實(shí)漂亮，但換個(gè)角度——國內(nèi)市場(chǎng)同比少了近20萬輛。說白了，全球突圍的B面，是本土失速。第二代刀片電池再強(qiáng)，也得裝進(jìn)車?yán)镔u出去；高端品牌再酷，月銷三位數(shù)也撐不起利潤(rùn)?！瓣囃础辈荒墚?dāng)長(zhǎng)期借口。王傳福的下一張牌，必須是國內(nèi)市場(chǎng)的絕地反擊。否則，銷冠早晚變成“出口冠軍”的安慰獎(jiǎng)。