4月30日消息，當?shù)貢r間周三盤后，Alphabet、Meta、亞馬遜和微軟集中披露財報，四大科技巨頭交出了一份由AI和云計算推動的成績單：Alphabet總營收達1098.96億美元，同比增長22%，Google Cloud收入同比激增63%；Meta營收563.1億美元，同比增長33%，創(chuàng)多年高增速；亞馬遜凈銷售額1815億美元，同比增長17%，AWS收入同比增長28%；微軟2026財年第三財季營收828.86億美元，同比增長18%，Azure及其他云服務(wù)收入同比增長40%，AI業(yè)務(wù)年化收入超過370億美元。

這組財報顯示，AI正在同時拉動搜索、廣告、云計算、辦公軟件、自研芯片和數(shù)據(jù)中心需求。但增長背后，四家公司也進入更激烈的資本開支競賽。按本輪披露或媒體轉(zhuǎn)述的資本開支/AI基礎(chǔ)設(shè)施投資預(yù)期粗略估算，Alphabet、Meta、亞馬遜和微軟2026年相關(guān)投入合計接近7000億美元，市場關(guān)注點正從“誰在布局AI”轉(zhuǎn)向“誰能把AI投入轉(zhuǎn)化為收入和現(xiàn)金流”。

Alphabet：谷歌云同比大增，AI推動搜索查詢量創(chuàng)新高

Alphabet一季度業(yè)績超出華爾街預(yù)期。公司當季總營收為1099億美元，同比增長22%，高于LSEG預(yù)期的1072億美元；凈利潤為625.7億美元，較上年同期的345.4億美元增長81%；每股收益為5.11美元。

分業(yè)務(wù)看，谷歌云表現(xiàn)最為突出。一季度Google Cloud營收達到200.2億美元，同比增長63%，高于StreetAccount預(yù)期的180.5億美元。谷歌廣告總收入為772.5億美元，同比增長15.5%；其中YouTube廣告收入為98.8億美元，略低于市場預(yù)期。

Alphabet首席執(zhí)行官桑達爾·皮查伊在財報電話會上表示，企業(yè)級AI解決方案首次成為谷歌云業(yè)務(wù)的主要增長引擎。他還提到，Gemini Enterprise的月活躍付費用戶數(shù)環(huán)比增長40%。公司披露，目前谷歌云積壓訂單總額已達4600億美元。

皮查伊同時指出，谷歌云仍面臨短期算力瓶頸。他表示，如果公司能夠完全滿足現(xiàn)有需求，云業(yè)務(wù)收入規(guī)模還將進一步擴大。

在搜索業(yè)務(wù)方面，Alphabet稱AI功能的引入提升了用戶使用率，當季搜索查詢量創(chuàng)下歷史新高，相關(guān)收入同比增長19%。YouTube方面，盡管廣告收入略遜預(yù)期，但管理層表示YouTube訂閱業(yè)務(wù)增速已超過廣告業(yè)務(wù)。

為滿足AI需求，Alphabet一季度資本開支達到357億美元，主要投向房地產(chǎn)、服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心。公司還將2026年全年資本開支預(yù)期從此前的1750億至1850億美元上調(diào)至1800億至1900億美元，并預(yù)計2027年資本開支將在此基礎(chǔ)上繼續(xù)顯著增加。

Meta：營收增速創(chuàng)多年新高，資本開支上調(diào)引發(fā)擔(dān)憂

Meta一季度營收為563.1億美元，高于LSEG預(yù)期的554.5億美元，較上年同期增長33%，創(chuàng)下2021年以來最高單季增速。公司調(diào)整后每股收益為7.31美元，高于分析師預(yù)期的6.79美元。

盈利方面，Meta一季度凈利潤從上年同期的166億美元升至268億美元，每股收益為10.44美元。不過，該利潤中包含80.3億美元所得稅收益。公司提示，若剔除該項稅收收益，一季度稀釋后每股收益將減少3.13美元。

運營數(shù)據(jù)方面，Meta一季度家庭應(yīng)用日活躍用戶數(shù)為35.6億，同比增長4%，但環(huán)比下降超過5%，低于華爾街預(yù)期的36.2億。公司稱伊朗互聯(lián)網(wǎng)連接中斷以及俄羅斯對WhatsApp的訪問限制，是用戶環(huán)比下滑的主要原因。

Meta首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格在聲明中表示，這是一個"具有里程碑意義的季度"。他稱公司旗下應(yīng)用整體勢頭強勁，Meta超智能實驗室發(fā)布了首個模型，公司正按計劃向全球數(shù)十億人提供個人超級智能服務(wù)。

不過，Meta盤后股價下跌約7%。市場擔(dān)憂主要來自資本開支。公司一季度資本開支為198.4億美元，低于市場預(yù)期，但全年資本開支指引從此前的1150億至1350億美元上調(diào)至1250億至1450億美元。Meta解釋稱，上調(diào)原因包括硬件組件價格上漲，以及為支持未來算力需求而增加的數(shù)據(jù)中心建設(shè)投入。

亞馬遜：AWS增速創(chuàng)三年高點，自研芯片業(yè)務(wù)受益AI熱潮

亞馬遜一季度營收和利潤均好于市場預(yù)期。公司當季總營收為1815.2億美元，高于LSEG預(yù)期的1773億美元；每股收益為2.78美元，高于分析師預(yù)期的1.64美元。財報發(fā)布后，亞馬遜股價在盤后交易中上漲逾4%。

作為核心利潤來源，AWS一季度營收為375.9億美元，高于市場預(yù)期的366.4億美元，同比增長28%，創(chuàng)逾三年來最高增速。廣告業(yè)務(wù)收入為172.4億美元，同樣高于市場預(yù)期，同比增長24%。

亞馬遜首席執(zhí)行官安迪·賈西在財報聲明中表示，公司正處于"一生中最大的轉(zhuǎn)折點之一"，亞馬遜已做好領(lǐng)跑準備。他特別提到，自研芯片業(yè)務(wù)正在受益于AI需求增長。

近年來，亞馬遜持續(xù)加大AI基礎(chǔ)設(shè)施投入，并先后與OpenAI、Anthropic和Meta達成AI相關(guān)合作。公司此前預(yù)計2026年資本開支將達到2000億美元。FactSet數(shù)據(jù)顯示，亞馬遜一季度物業(yè)與設(shè)備支出為442億美元，高于預(yù)期的436億美元。受AI相關(guān)投資擴大影響，公司過去12個月自由現(xiàn)金流降至12億美元，同比下降95%。

除AI外，亞馬遜還在加碼衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。公司首席財務(wù)官布萊恩·奧爾薩夫斯基表示，亞馬遜計劃在今年第三季度正式推出Leo商業(yè)服務(wù)。公司近期還宣布計劃以約115.7億美元收購Globalstar，以強化衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)和直連設(shè)備服務(wù)能力。

展望二季度，亞馬遜預(yù)計總營收將在1940億至1990億美元之間，高于分析師預(yù)期的1889億美元；預(yù)計運營利潤為200億至240億美元。

微軟：Azure增長40%，AI年化收入達370億美元

微軟最新季度營收和每股收益均高于市場預(yù)期。公司當季總營收為828.9億美元，高于LSEG預(yù)期的813.9億美元，同比增長18%；凈利潤為317.8億美元，每股收益為4.27美元，高于分析師預(yù)期的4.06美元。

微軟智能云部門當季營收為346.8億美元，高于市場預(yù)期。其中Azure及其他云服務(wù)收入同比增長40%，繼續(xù)成為公司最重要的增長引擎。生產(chǎn)力與業(yè)務(wù)流程部門營收為350.1億美元，同比增長約17%；更多個人計算部門營收為131.9億美元，同比下滑1%，但仍高于市場預(yù)期。

微軟首席執(zhí)行官薩提亞·納德拉表示，公司AI業(yè)務(wù)年化總收入已達到370億美元，同比增長123%。這一口徑包括客戶在Azure上運行AI服務(wù)的支出，以及微軟自有AI工具收入。微軟還披露，面向商業(yè)版Office訂閱用戶的Microsoft 365 Copilot席位已突破2000萬，較1月份的1500萬明顯增加。

不過，微軟也提示AI基礎(chǔ)設(shè)施成本正在上升。公司第三財季（2026年1月至3月）資本支出與融資租賃總額為319億美元，同比增長49%。首席財務(wù)官艾米·胡德預(yù)計，微軟2026年資本支出將達到1900億美元，其中約250億美元增量來自組件價格上漲。受數(shù)據(jù)中心折舊成本上升影響，公司第三財季毛利率降至67.6%，為2022年以來最低水平。

在與OpenAI的合作方面，微軟本周宣布調(diào)整長期合作協(xié)議。根據(jù)新條款，Azure不再享有OpenAI模型的獨家提供權(quán)，其他云服務(wù)商也可接入相關(guān)模型；微軟則保留對OpenAI知識產(chǎn)權(quán)為期六年的非獨家授權(quán)。納德拉表示，公司擁有一款免版稅的前沿模型，并將在2032年前繼續(xù)訪問相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)。

各家亮點：云、廣告、芯片和AI商業(yè)化路徑分化

從本輪財報看，Alphabet的最大亮點是谷歌云和搜索業(yè)務(wù)同時受益于AI。谷歌云同比增長63%，積壓訂單達到4600億美元；搜索業(yè)務(wù)則在AI功能帶動下實現(xiàn)查詢量創(chuàng)新高，顯示生成式AI并未削弱谷歌搜索，反而在短期內(nèi)強化了用戶使用頻率。

Meta的亮點在于AI對廣告業(yè)務(wù)的支撐。雖然Meta尚未形成獨立的AI收入流，但其一季度營收同比增長33%，顯示AI推薦、廣告投放和內(nèi)容排序能力仍在提升核心廣告業(yè)務(wù)效率。不過，用戶環(huán)比下滑和全年資本開支上調(diào)，使市場對其AI投資回報周期保持謹慎。

亞馬遜的亮點是AWS重新加速，以及自研芯片業(yè)務(wù)成為AI基礎(chǔ)設(shè)施競爭中的重要抓手。AWS同比增長28%，創(chuàng)三年多來最高增速，反映企業(yè)AI工作負載正在帶動云需求回升。廣告業(yè)務(wù)保持24%的增長，也在繼續(xù)強化其高利潤業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

微軟的亮點則是AI商業(yè)化路徑最為清晰。公司披露AI業(yè)務(wù)年化收入已達370億美元，同比增長123%；Microsoft 365 Copilot席位突破2000萬，說明AI正在從云基礎(chǔ)設(shè)施延伸到辦公軟件和企業(yè)應(yīng)用場景。

AI行業(yè)：需求強勁，但資本開支競賽升溫

四大科技巨頭的財報共同顯示，AI需求仍在快速增長，并正在向云計算、廣告、搜索、辦公軟件、自研芯片和數(shù)據(jù)中心等多個方向擴散。與此前單純圍繞大模型能力的競爭不同，當前AI行業(yè)競爭已經(jīng)進入基礎(chǔ)設(shè)施和商業(yè)化并重的新階段。

一方面，企業(yè)客戶對AI算力、模型服務(wù)和云基礎(chǔ)設(shè)施的需求持續(xù)升溫。Alphabet、亞馬遜和微軟的云業(yè)務(wù)均交出強勁數(shù)據(jù)，說明AI正在成為云廠商新一輪增長的核心驅(qū)動力。另一方面，Meta展示了AI在廣告推薦和內(nèi)容分發(fā)中的應(yīng)用價值，即便AI尚未成為獨立收入來源，也已開始影響核心業(yè)務(wù)效率。

但與此同時，AI帶來的成本壓力也在上升。Alphabet、Meta、亞馬遜和微軟均提到資本開支擴大，投入重點集中在數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器、芯片、內(nèi)存和電力等基礎(chǔ)設(shè)施。尤其是微軟和Meta均明確提及硬件組件價格上漲，顯示AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已不只是技術(shù)競爭，也正在受到供應(yīng)鏈和成本周期的制約。

總體來看，AI行業(yè)仍處于高景氣階段，但市場關(guān)注點正在發(fā)生變化。投資者不再只看公司是否"布局AI"，而是更關(guān)注三個問題：AI能否帶來可持續(xù)的收入增長，資本開支能否轉(zhuǎn)化為足夠回報，以及高昂算力成本是否會侵蝕利潤率。對大型科技公司而言，未來競爭的關(guān)鍵將不只是模型能力，而是誰能以更低成本、更大規(guī)模、更快速度把AI轉(zhuǎn)化為收入和現(xiàn)金流。（易句）

（本文由AI翻譯，網(wǎng)易編輯負責(zé)校對）