作者 |付影

來(lái)源 | 獨(dú)角金融

曾長(zhǎng)期處于邊緣地帶的FOF（基金中基金），2026年以來(lái)，正以密集出現(xiàn)的一日售罄和提前結(jié)募公告，呈現(xiàn)出前所未有的火爆態(tài)勢(shì)。這一曾長(zhǎng)期處于市場(chǎng)邊緣的產(chǎn)品，在2026年一季度迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，發(fā)行規(guī)模創(chuàng)下2021年四季度以來(lái)的四年新高，這場(chǎng)由銀行渠道的造星行動(dòng)，正在改寫FOF的競(jìng)爭(zhēng)格局。

wind數(shù)據(jù)顯示，截至2026年3月15日，全市場(chǎng)新發(fā)FOF產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到40只，合計(jì)募集金額高達(dá)619.73億元，僅次于偏股型基金，較2025年同期的12只、134.33億元，同比分別增長(zhǎng)233.3%和361.35%，規(guī)模增速遠(yuǎn)超同期公募基金平均水平。FOF市場(chǎng)自2025年四季度以來(lái)持續(xù)火爆，當(dāng)季新規(guī)模達(dá)454.22億元，超過(guò)2025年前三季度累計(jì)新發(fā)規(guī)模的總和。

截至2025年末，全市場(chǎng)公募FOF基金共有549只，合計(jì)管理規(guī)模2441.88億元，相比2024年末規(guī)模上升超過(guò)80%。

這場(chǎng)FOF盛宴，一方面權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)震蕩，讓投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好普遍降低之下催生了對(duì)穩(wěn)健型投資工具的需求；另一方面，銀行渠道敏銳地捕捉到了這一需求空窗期，將兼具分散風(fēng)險(xiǎn)和專業(yè)選基功能的FOF作為“壓艙石”產(chǎn)品進(jìn)行重點(diǎn)推廣，憑借其強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò)和客戶信任基礎(chǔ)，掀起了一場(chǎng)聲勢(shì)浩大的“造星”運(yùn)動(dòng)。

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今年新發(fā)FOF產(chǎn)品規(guī)模創(chuàng)4年新高，

3個(gè)月持有期數(shù)量占比70%

一季度新發(fā)的40只FOF產(chǎn)品中，產(chǎn)品期限相比往年的1、2年甚至3年持有期明顯減少，主要以設(shè)定為3個(gè)月、6個(gè)月持有期的產(chǎn)品為主，產(chǎn)品數(shù)量分別為28只、11只，占比分別為70%、27.5%，僅3只1年期產(chǎn)品。從產(chǎn)品規(guī)模看，截至3月15日，一季度40只FOF基金總計(jì)發(fā)行總規(guī)模619.73億元。

拉長(zhǎng)時(shí)間看，近一年以來(lái)，公募FOF整體新發(fā)規(guī)模已突破1300億元，新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量超過(guò)120只，是前一年的3倍，其中，偏債混合型FOF規(guī)模占比超過(guò)九成，成為近一年FOF新發(fā)產(chǎn)品的絕對(duì)主力。

FOF可以理解為基金的投資組合，它區(qū)別于直接投資股票、債券等基礎(chǔ)資產(chǎn)的開放式基金，它可以通過(guò)投資其他基金來(lái)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置。FOF的管理人，就像基金經(jīng)理的經(jīng)理，對(duì)各類基金深入研究外，還需要評(píng)估基金經(jīng)理的投資能力，并根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合，這種“雙重甄選”模式，不僅可以分散單一基金經(jīng)理的投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也為投資者提供多元化的資產(chǎn)配置服務(wù)。

今年以來(lái)，FOF產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模超過(guò)10億以上產(chǎn)品數(shù)量有20只，總計(jì)規(guī)模達(dá)532.23億元，占比達(dá)86%。規(guī)模更是向頭部公募集中，中歐、博時(shí)、廣發(fā)、工銀瑞信、招商、易方達(dá)、富國(guó)基金等單只FOF產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模均超過(guò)30億元。小型公募需要在差異化策略、專業(yè)能力和渠道合作方面尋求突破，才能在競(jìng)爭(zhēng)中找到生存空間。

圖源：wind

規(guī)模排在前五位的產(chǎn)品分別為博時(shí)盈泰臻選6個(gè)月持有A、中歐盈欣穩(wěn)健6個(gè)月、工銀盈泰穩(wěn)健6個(gè)月、富國(guó)智匯穩(wěn)健3個(gè)月、中歐盈享優(yōu)選6個(gè)月，發(fā)行總規(guī)模分別為58.44億元、51.25億元、45.81億元、41.9億元、37.37億元。

從近年新發(fā)FOF產(chǎn)品成立以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，截至3月16日，統(tǒng)計(jì)新發(fā)規(guī)模超過(guò)10億元的FOF，最大回撤幅度基本都控制在2%以內(nèi)。

wind數(shù)據(jù)顯示，2026年開年以來(lái)，至少已有超過(guò)10只FOF實(shí)現(xiàn)一日售罄。以最新案例看，中歐盈欣穩(wěn)健6個(gè)月持有混合新發(fā)規(guī)模51.25億元，暫列今年以來(lái)第二只新發(fā)規(guī)模超過(guò)50億元的FOF產(chǎn)品。博時(shí)盈泰臻選6個(gè)月持有A暫列FOF發(fā)行規(guī)模榜首，新發(fā)規(guī)模為58.44億元。

同時(shí)，F(xiàn)OF產(chǎn)品還呈現(xiàn)出頻繁的一日售罄的火爆場(chǎng)面。

圖源：罐頭圖庫(kù)

3月10日，易方達(dá)如意盈澤6個(gè)月持有A自3月9日開始募集，原定募集截止日為3月20日。僅一日內(nèi)，該只產(chǎn)品就募集了33.84億元，根據(jù)公告，3月10日起該產(chǎn)品不再接受認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)。

一日售罄的產(chǎn)品還包括，博時(shí)盈泰臻選6個(gè)月持有A、景順長(zhǎng)城和熙安裕三個(gè)月持有（募集10.36億元）、廣發(fā)悅豐多元穩(wěn)健三個(gè)月持有(募集25.46億元)、南方穩(wěn)嘉多元配置3個(gè)月持有（募集26.02億元）、景順長(zhǎng)城盈景保守配置三個(gè)月持有（募集24.06億元）、萬(wàn)家啟泰穩(wěn)健三個(gè)月持有（20.99億元）、諾安智盈優(yōu)選三個(gè)月持有（募集0.17億元）、國(guó)泰瑞樂(lè)6個(gè)月持有（0.11億元）等。

從近一年新發(fā)產(chǎn)品成立以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，以新發(fā)規(guī)模超過(guò)10億元的FOF為例，最大回撤幅度基本都控制在2%以內(nèi)。今年以來(lái)，單只基金最近一個(gè)月總回報(bào)超過(guò)1%的有兩只，分別明亞多元配置三個(gè)月、諾安智盈優(yōu)選三個(gè)月。

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因何受寵?

FOF熱潮，是多重因素共同推動(dòng)的結(jié)果。

首先，是低利率時(shí)代的銀行存款搬家。隨著存款利率持續(xù)下行，2026年面臨約75萬(wàn)億元的定期存款到期，海量資金正在尋找出口。疊加股市結(jié)構(gòu)性行情分化，F(xiàn)OF通過(guò)分散配置及其穩(wěn)健增值的潛力，成為了理財(cái)和定期存款的理想替代品。其次，F(xiàn)OF基金并非基金“拼盤”，從選基上看，它打破了股債二元限制，開始納入基金ETF、REITS、海外權(quán)益等資產(chǎn)，成為一站式資產(chǎn)配置方案。

從收益來(lái)看，2025年偏債FOF最大回撤中位數(shù)僅-2.29%，相對(duì)優(yōu)于偏債混合基金的-2.57%，弱于二級(jí)債基的-1.9%。

最重要的，銀行渠道的強(qiáng)力助推，是這輪FOF熱最直接的根源。

圖源：罐頭圖庫(kù)

近年來(lái)銀行渠道深受權(quán)益基金業(yè)績(jī)波動(dòng)大、賽道基金虧損嚴(yán)重等詬病，不少投資者此前通過(guò)銀行渠道購(gòu)買上述類型基金，遭遇明顯虧損，導(dǎo)致銀行渠道的客戶信任度受到一定沖擊，也讓銀行開始對(duì)售賣的基金產(chǎn)品重新布局。

基于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，銀行從賣產(chǎn)品轉(zhuǎn)向賣配置方案，推出了各自的FOF專屬品牌，比如，招行的長(zhǎng)盈計(jì)劃、建行的龍盈計(jì)劃，中行的慧投計(jì)劃接連落地后，銀行化身FOF組合定制方，通過(guò)客戶畫像與風(fēng)險(xiǎn)偏好，聯(lián)合公募機(jī)構(gòu)打造一站式資產(chǎn)配置方案，也讓投資者從追逐短期收益率，轉(zhuǎn)向看重長(zhǎng)期賬戶穩(wěn)定性和全程投顧服務(wù)。

這些產(chǎn)品的共同特點(diǎn)是，普遍設(shè)置為3個(gè)月、6個(gè)月持有期，契合投資者偏好短期且穩(wěn)健配置的習(xí)慣，以固收+多元資產(chǎn)配置為主，權(quán)益?zhèn)}位控制在5%-30%之間，兼顧收益與流動(dòng)性，精準(zhǔn)對(duì)接了從銀行存款、理財(cái)產(chǎn)品中溢出的資金需求。

當(dāng)然，對(duì)于投資者而言，雖然FOF熱度高，但仍需保持理性。晨星（中國(guó)）基金研究中心總監(jiān)孫珩對(duì)《證券時(shí)報(bào)》表示，一是自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力與匹配度，避免盲目跟風(fēng)；二是基金經(jīng)理的資產(chǎn)配置能力、產(chǎn)品的歷史回撤控制水平，并根據(jù)自己的資金使用周期，堅(jiān)持長(zhǎng)期持有。

你是否買過(guò)FOF產(chǎn)品，收益如何？評(píng)論區(qū)聊聊吧。