今年以來(lái)，至少前兩個(gè)月來(lái)看，又是一波公募豐收年，?；娂姖q超40%，最牛基金產(chǎn)品西部利得混合策略漲近45%。據(jù)金石雜談統(tǒng)計(jì)東方財(cái)富數(shù)據(jù)，今年有1480只產(chǎn)品負(fù)收益，整體占比不足8%，最熊基金跌幅高達(dá)12.7%。

本文就以興華基金為例，一起解讀下興華景成混合何以至此？金石雜談發(fā)現(xiàn)，興華成長(zhǎng)混合存在多個(gè)“罕見(jiàn)”！

罕見(jiàn)一、迷你，“ 幫忙資金 ”上演“巨額贖回”。金石雜談查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，興華景成混合是一只迷你型基金，，成立時(shí)為2.02億，但目前規(guī)模只有0.69億。

從7月份成立到三季報(bào)不足2月的時(shí)間，該產(chǎn)品即上演巨額贖回1.81億，三只機(jī)構(gòu)清倉(cāng)式贖回1.05億；與此同時(shí)，個(gè)人資本大戶(hù)申購(gòu)2200萬(wàn)。無(wú)論是三只機(jī)構(gòu)還是該個(gè)人大戶(hù)，均“幫忙”意味明顯。

罕見(jiàn)二、規(guī)模迷你，但卻有4位基金經(jīng)理同管。其中，成立時(shí)，北大理學(xué)碩士崔濤就開(kāi)始管理，他曾任職中信建投的風(fēng)控經(jīng)理、永安財(cái)險(xiǎn)研究員，2020年加入興華基金，目前擔(dān)任權(quán)益研究部副總；

基金成立第二天，澳大利亞西悉尼大學(xué)應(yīng)用金融碩士呂智卓加入，他曾先后就職于天弘基金中央交易室專(zhuān)戶(hù)交易員，上海久期投資交易管理部交易主管，目前是興華基金固收公募部副總。

到了25年9月，擁有豐富渠道或理財(cái)經(jīng)驗(yàn)的 胡璽潮加入興華基金，他曾任職招行理財(cái)經(jīng)理、南方基金渠道經(jīng)理，目前是興華基金權(quán)益基金經(jīng)理。

今年2月，興華景成再度納入大將黃生鵬，曾任上海元福投資投資助理，中經(jīng)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究中心高級(jí)分析師，聯(lián)合資信評(píng)估金融部高級(jí)分析師，德邦證券風(fēng)險(xiǎn)管理部信評(píng)總監(jiān)，益民基金信用研究員、基金經(jīng)理，目前任興華基金投資總監(jiān)。

也就是說(shuō)，興華景成雖然規(guī)模迷你，但公司極度重視，招進(jìn)來(lái)4名基金經(jīng)理，且有人擅長(zhǎng)風(fēng)控、有人擅長(zhǎng)交易、有人擅長(zhǎng)渠道、有人擅長(zhǎng)信評(píng)；而且，4名基金經(jīng)理中，有3名領(lǐng)導(dǎo)，有人是權(quán)益副總、有人是固收副總，有人是投資總監(jiān)，只有 胡璽潮是個(gè)兵，三個(gè)領(lǐng)導(dǎo)一個(gè)兵的配置可謂豪華。

罕見(jiàn)三、配置豪華、業(yè)績(jī)稀碎。今年以來(lái)，A股整體走勢(shì)強(qiáng)勢(shì)，滬指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲超2%，深證成指漲超4%，北證50漲超6%。但是，興華景成卻大幅虧損了12.7%。看樣即便產(chǎn)品配置豪華，風(fēng)控、信評(píng)、渠道、交易很完善，沒(méi)有過(guò)硬的研究能力和實(shí)操能力，不過(guò)陡增笑耳。

罕見(jiàn)四、沒(méi)有前十大重倉(cāng)股，只有8大。一般來(lái)說(shuō)，公募基金都有前十大重倉(cāng)股，但是這只產(chǎn)品則不然，只有8大重倉(cāng)。

其實(shí)幾大重倉(cāng)關(guān)系不大，關(guān)鍵的問(wèn)題是，如何將業(yè)績(jī)做到倒數(shù)第一的？金石雜談查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，該基金不少持倉(cāng)是北交所股票，那是不是北交所走勢(shì)較弱？并不是，北證50今年暴漲6.2%。

其次，基金經(jīng)理?yè)窆赡芰O差，選的8只股票，今年7只下跌，5只跌幅超25%，2只跌幅超30%。

具體來(lái)看，持倉(cāng)的不少股票有依然未能盈利，尚處于虧損之中；大部分股票都不是老登，本該享受今年牛市行情，但是卻上演暴跌行情。

不過(guò)，問(wèn)題的核心是追高，隨便打開(kāi)兩只股票，基本都買(mǎi)在了最高點(diǎn)。比如錦好醫(yī)療，該產(chǎn)品三季度最高點(diǎn)買(mǎi)入，四季度高位瘋狂加倉(cāng)。

對(duì)于該產(chǎn)品業(yè)績(jī)倒數(shù)第一，基民已經(jīng)emo：三個(gè)和尚沒(méi)水喝；基金經(jīng)理不會(huì)調(diào)倉(cāng)嗎？四個(gè)基金經(jīng)理是來(lái)打麻將的嗎？

金石雜談查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，興華基金2020年才成立，是一只公募“新人”，同時(shí)也是一家個(gè)人系公募，總共7位基金經(jīng)理，管理規(guī)模只有71億，24年年底逼近100億，如今縮水近30%。

其中，董事長(zhǎng)張磊持股超60%，北分和上分負(fù)責(zé)人韓光華持股近5%，還有公司高管組成的有限合伙企業(yè)共同持股，且均不5%。

韓光華此前還是公司總經(jīng)理，在春節(jié)前選擇了離職，雖然原因未明，但和該公司業(yè)績(jī)或關(guān)系密切。

興華基金除了興華景成業(yè)績(jī)倒數(shù)第一，還有就是該公募旗下多只產(chǎn)品相繼清盤(pán)或募集失敗。1） 興華永興混合發(fā)起式A在2023年12月下旬清算，規(guī)模不足2400萬(wàn)元，成立至清盤(pán)虧損超20%；

2） 2024年11月底，興華 創(chuàng)新醫(yī)療 6個(gè)月持有混合在清盤(pán)，彼時(shí)規(guī)模不到1018萬(wàn)元；

3）2025年年1月，公司旗下的興華消費(fèi)精選6個(gè)月持有期混合完成清盤(pán)，剩余財(cái)產(chǎn)不足1300萬(wàn)元；

2025年2月底，擬由呂智卓任基金經(jīng)理的興華興盛純債宣布，該產(chǎn)品因募集期限屆滿(mǎn)未達(dá)到備案條件而募集失敗，也是當(dāng)年首只募集失敗的基金。