中國私募基金管理規(guī)模突破22萬億元大關(guān)，一級市場投資事件卻在2026年首月減少了16.1%，市場分化背后是國資與險資正在重塑投資規(guī)則。

2025年末，中國私募基金管理規(guī)模已達(dá)到22.15萬億元的新高，與2025年11月末的22.09萬億元相比繼續(xù)增長。與此同時，私募證券投資基金成為市場主力，2025年12月新備案規(guī)模達(dá)541.74億元。

進(jìn)入2026年，一級市場的投資節(jié)奏卻在發(fā)生變化。據(jù)不完全統(tǒng)計，2026年1月國內(nèi)一級市場共發(fā)生644起股權(quán)投資事件，披露投資金額總和約為529.99億元，這一數(shù)據(jù)相比2025年12月分別減少了16.1% 和11.1%。

國資主導(dǎo)

2026年1月的私募與創(chuàng)投市場呈現(xiàn)出復(fù)雜信號。一方面，新增管理人數(shù)量同比環(huán)比均大幅下滑，但新增備案基金數(shù)量卻出現(xiàn)同比顯著增長。

具體來看，2026年1月新增登記的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人共8家，同比、環(huán)比均下降62.5%。新增備案私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金分別為140只、408只，合計新增548只。

這一數(shù)據(jù)與2025年12月相比減少了20.6%，但較2025年同期卻顯著增長66.1%。

國資背景的資金正在成為股權(quán)投資市場的最主要力量。投中嘉川CVSource統(tǒng)計顯示，2025年不同類型LP出資中，國資類平臺出資占比高達(dá)41.8%，引導(dǎo)基金LP占比為17.6%。

國資從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向精準(zhǔn)賦能，聚焦硬科技等戰(zhàn)略領(lǐng)域發(fā)揮“壓艙石”作用。2025年1月，“國辦1號文”正式發(fā)布，對政府投資基金政策邊界進(jìn)行了重新界定。

國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金在今年初提出 “不以單個項目成敗論英雄” ，將考核重心更多放在整體效益和投后賦能上。這一理念已體現(xiàn)在具體項目中，如南京新工醫(yī)療健康強鏈并購基金完成備案，計劃規(guī)模20億元，圍繞重點產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行強鏈、補鏈、延鏈和并購?fù)顿Y。

險資加碼

保險資金正加速涌入私募股權(quán)市場。中國人壽近期接連發(fā)布兩則公告，擬投資設(shè)立一只養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金和一只長三角私募基金，直接認(rèn)繳出資額合計近125億元。

長三角私募基金擬以AI引導(dǎo)“科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級”為主線，重點投向AI技術(shù)和相關(guān)應(yīng)用，以及包括集成電路、生物醫(yī)藥等其他各類科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)。

執(zhí)中ZERONE統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，截至2025年12月19日，備案的私募股權(quán)基金中，保險機(jī)構(gòu)作為機(jī)構(gòu)LP向私募股權(quán)基金出資合計達(dá)1097.56億元，較2024年同期增長55.85%。

面對2026年，私募行業(yè)正朝著更專業(yè)化和結(jié)構(gòu)化的方向演進(jìn)。國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金已設(shè)置20年存續(xù)期，其中10年為投資期、10年為退出期。

私募證券投資基金成為市場的主力軍，百億級私募數(shù)量已攀升至118家。其中，百億級“險資系”私募數(shù)量增至3家，百億級外資私募增至2家。

相聚資本創(chuàng)始人梁輝表示，雖然AI相關(guān)板塊在2025年實現(xiàn)了很高收益，但很多股票的股價上漲是由盈利驅(qū)動的，當(dāng)前估值仍處于合理區(qū)間。重陽投資也認(rèn)為，中國AI產(chǎn)業(yè)有望持續(xù)給市場帶來驚喜。

頭部私募重陽投資認(rèn)為，中國正在成為全球科技革命的核心參與者。盡管在半導(dǎo)體硬件上依然存在短板，但中國已經(jīng)成為全球AI開源大模型的領(lǐng)導(dǎo)者。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月26日，百億級私募數(shù)量攀升至118家。在國資、險資等耐心資本主導(dǎo)下，一級市場的投資邏輯已悄然變化。

當(dāng)市場中82%的資金掌握在國資和險資手中時，市場的運行規(guī)則正在被重新書寫。