來源：密探財(cái)經(jīng)（ID：Spy Finance）

近來，萬科因即將到期20億元中票展期與債權(quán)人激烈博弈。這背后是，短債承壓的萬科繼急需機(jī)構(gòu)給予理解與支持。

據(jù)萬科最新消息，近期公司控股子公司上海筑浦信息技術(shù)有限公司經(jīng)申請，南京銀行上海分行同意繼續(xù)向其提供貸款，后續(xù)可根據(jù)業(yè)務(wù)需要提款，期限1年，擔(dān)保方式不變。

印力商置已與南京銀行上海分行續(xù)簽了相關(guān)保證擔(dān)保合同，為上海筑浦此次貸款提供連帶擔(dān)保，擔(dān)保本金額0.2億元，擔(dān)保期限為主合同項(xiàng)下債務(wù)履行期限屆滿之日起3年。

2024年，萬科控股子公司上海筑浦曾向南京銀行上海分行申請貸款0.2億元，期限不超1年，由萬科控股子公司印力商置提供連帶擔(dān)保。此次續(xù)貸前，該筆貸款余額0.1億元。

2024年，上海筑浦實(shí)現(xiàn)營收1.53億元，凈利潤3547.27萬元；今年前11個(gè)月營收約1.48億元，凈利潤4174.12萬元。依此可看出，其盈利情況還是不錯(cuò)的。該期末，其總資產(chǎn)約4.12億元，凈資產(chǎn)約2.58億元。

上述續(xù)貸金額雖為千萬級，對于當(dāng)前萬科來說，金額雖較小，但關(guān)鍵時(shí)刻能獲得“近3萬億級”規(guī)模的頭部城商行給予續(xù)貸已實(shí)屬難得，其為市場做了表率。

與此同時(shí)，這也給市場釋放了一個(gè)關(guān)鍵信號，即萬科手上有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，只要增信措施到位，還是有“金主”會(huì)大力支持的。

就南京銀行來說，背景也較為特殊，最顯著的一點(diǎn)就是作為外資股東的法國巴黎銀行長期是其第一大股東，在公司治理、內(nèi)控管理等均向國際銀行看齊。

今年9月份，法國巴黎銀行與南京銀行再次達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將聚焦“聯(lián)資、聯(lián)信、聯(lián)業(yè)、聯(lián)客、聯(lián)技、聯(lián)智”六大維度，共同構(gòu)建全方位戰(zhàn)略合作體系。

值得注意的是，自2021年底開始，200億元“南銀轉(zhuǎn)債”進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，今年6月觸發(fā)強(qiáng)制贖回，最終7月到期近乎全額轉(zhuǎn)股。

受此影響，法國巴黎銀行對南京銀行持股比例在今年中期被稀釋低至16.14%，但經(jīng)今年9月至11月密集增持，攀升至18.06%，刷新了戰(zhàn)略入股20年以來新高。

截至2025年9月底，南京銀行總資產(chǎn)約2.96萬億元，較去年底增幅14.31%；貸款1.41萬億元，較去年底增幅12.34%。

同期末，南京銀行不良貸款余額約117.3億元，較去年底約103.86億元增加13.44億元；不良貸款率0.83%，跟去年底持平；撥備覆蓋率313.22%，較去年底下降22.05個(gè)百分點(diǎn)；撥貸比2.6%，較去年底下滑0.17個(gè)百分點(diǎn)。

今年前三季度，南京銀行實(shí)現(xiàn)營收419.49億元，同比增幅8.79%，其中利息凈收入252.07億元，同比增幅達(dá)到28.52%，但一直受益于“債券之王”的非利息凈收入?yún)s遭受公允價(jià)值變動(dòng)虧損嚴(yán)重拖累，同比下降11.63%至167.42億元；歸母凈利潤180.05億元，同比增長8.06%。

過去頂著“債券之王”殊榮的南京銀行，一度被市場詬病“不務(wù)正業(yè)"，說直白些，就是傳統(tǒng)吃息差業(yè)務(wù)遜色于非利息凈收入，在金融投資、公允價(jià)值變動(dòng)損益上大放異彩。

如今情形似乎反過來了，南京銀行凈利息收入顯著逆增，非利息收入降幅較大，其中最大的反噬者就是公允價(jià)值變動(dòng)由大盈轉(zhuǎn)虧，背后是以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)隨市場有很高的波動(dòng)性及潛在風(fēng)險(xiǎn)。

在未來平衡收入結(jié)構(gòu)及收入動(dòng)能上，南京銀行作為近3萬億級規(guī)模的城商行仍面臨不小的挑戰(zhàn)。此外，其撥備覆蓋率和撥貸比同步下滑，意味著其借釋放撥備平滑利潤，但也削弱了未來的抗風(fēng)險(xiǎn)能力等。