這場(chǎng)曠日許久的內(nèi)斗，留下的是一份沒有贏家的慘淡答卷。

文 | 華商韜略 文林

2025年11月25日，一場(chǎng)上市公司的內(nèi)斗，在社交媒體擴(kuò)大升級(jí)。

一邊，是上市公司湖南夢(mèng)潔家紡股份有限公司（下稱“夢(mèng)潔股份”）董事陳潔，通過(guò)個(gè)人社交平臺(tái)，以“請(qǐng)君入甕”“趁火打劫”“欺上瞞下”“趕盡殺絕”“偷天換日”等凌厲字眼，實(shí)名舉報(bào)公司董事長(zhǎng)姜天武及董秘李軍涉嫌合同詐騙、職務(wù)侵占等多項(xiàng)嚴(yán)重問(wèn)題。

▲來(lái)源：陳潔公眾號(hào)

另一邊，是夢(mèng)潔股份措辭激烈的嚴(yán)正聲明，稱公司董事陳潔的舉報(bào)言論“均屬主觀臆斷與惡意捏造”，并已向公安機(jī)關(guān)報(bào)案，準(zhǔn)備提起民事訴訟。

【01 王國(guó)的崛起】

一切輝煌與爭(zhēng)議的起點(diǎn)，要回到1987年的長(zhǎng)沙。

彼時(shí)，32歲的姜天武被任命為長(zhǎng)沙市棉麻土產(chǎn)公司被服廠廠長(zhǎng)，既感壓力又忍不住興奮。

當(dāng)時(shí)的他已歷經(jīng)生活打磨，從幼年時(shí)每日凌晨起床為病重的父親打針，到下鄉(xiāng)時(shí)挑著百斤公糧徒步十里，再到進(jìn)廠，鍋爐工、電工、鉗工，幾乎干遍了所有雜活。

很多年后，每每回想起自己早年的成長(zhǎng)經(jīng)歷，姜天武都還“怕自己控制不住而失態(tài)”。但也正是這些艱辛塑造了他獨(dú)立頑強(qiáng)的性格，讓他對(duì)“把握機(jī)會(huì)”有了更深的理解。

上任之后，姜天武不甘于做一個(gè)平庸的小廠長(zhǎng)。

彼時(shí)的中國(guó)家紡市場(chǎng)尚無(wú)強(qiáng)勢(shì)品牌，他敏銳地嗅到了機(jī)會(huì)，帶頭背著自家生產(chǎn)的被子，跑遍全國(guó)各地的商場(chǎng)和市場(chǎng)去推銷，并決心打造一個(gè)屬于自己的品牌——“夢(mèng)潔”。

▲董事長(zhǎng)姜天武，來(lái)源：夢(mèng)潔家紡官網(wǎng)

品牌創(chuàng)立后，姜天武提出了“愛在家庭”這一極具溫情的經(jīng)營(yíng)理念，他的目標(biāo)清晰而堅(jiān)定：“一輩子做一床被子，把一床被子做成大事業(yè)�！�

在姜天武幾乎偏執(zhí)的鉆研與主導(dǎo)下，夢(mèng)潔率先在行業(yè)導(dǎo)入嚴(yán)格的7A標(biāo)準(zhǔn)，成為國(guó)內(nèi)首個(gè)獲得該高端認(rèn)證的家紡企業(yè)。同時(shí)，他并不滿足于閉門造車，為了尋求頂尖的設(shè)計(jì)與原料，在1995年就將藝術(shù)工作室開到了法國(guó)巴黎，后續(xù)又在上海、德國(guó)及英國(guó)建立研發(fā)中心。

姜天武對(duì)“做好一床被子”的執(zhí)著與投入，也得到市場(chǎng)熱烈的回響。

2000年至2005年，夢(mèng)潔床上用品銷售量在全國(guó)同類企業(yè)中連年穩(wěn)居第一；2002年，“夢(mèng)潔”先后被認(rèn)定為“中國(guó)馳名商標(biāo)”和“中國(guó)名牌”。

期間，姜天武還完成了夢(mèng)潔股份合作制改革，他自己則成了公司實(shí)控人。2010年，夢(mèng)潔家紡成功登陸深交所，成為“家紡第一股”。姜天武也迎來(lái)了他的高光時(shí)刻。

而夢(mèng)潔崛起的敘事背面，是高度集權(quán)的治理模式。

姜天武親力親為的品質(zhì)偏執(zhí)與戰(zhàn)略膽識(shí)，是夢(mèng)潔從一家地方被服廠成長(zhǎng)為“高端床品一哥”的基石。但這種成功也滋生出一種“大家長(zhǎng)”式的管理生態(tài)：公司的重大決策、品牌方向、乃至文化細(xì)節(jié)，都深深烙上了他個(gè)人的印記。

夢(mèng)潔的董事會(huì)也更像是一個(gè)高效執(zhí)行姜天武商業(yè)意志的機(jī)構(gòu)，而非有制衡機(jī)制的上市公司經(jīng)營(yíng)決策機(jī)構(gòu)。只是在夢(mèng)潔最輝煌的時(shí)刻，少有人去深思，這位事無(wú)巨細(xì)、掌控一切的“大家長(zhǎng)”，是否也為企業(yè)的未來(lái)埋下了某種危機(jī)的伏筆。

【02 制度挑戰(zhàn)】

2017年除夕，當(dāng)千家萬(wàn)戶沉浸在團(tuán)圓喜慶中時(shí)，中國(guó)資本市場(chǎng)卻為一則公告?zhèn)饶俊?/p>

夢(mèng)潔股份發(fā)布公告，實(shí)控人、董事長(zhǎng)姜天武與妻子伍靜離婚，并將所持1.27億股公司股票分割至對(duì)方名下，市值約10.24億元。

這場(chǎng)“天價(jià)離婚”瞬間成為焦點(diǎn)：

一方面，姜天武一直將“愛在家庭”的企業(yè)文化奉為圭臬，甚至自豪地宣稱二十多年來(lái)公司高管團(tuán)隊(duì)“無(wú)一離職，更無(wú)一離婚”，可他自己卻成為了“反面案例”；

另一方面，創(chuàng)始人婚姻狀況的突變可能會(huì)動(dòng)搖一家上市公司的股權(quán)根基，因?yàn)樨?cái)產(chǎn)分割后，伍靜加上其姐妹伍偉的合計(jì)持股比例為19.76%，高于姜天武的18.67%。

盡管姜天武迅速通過(guò)與李建偉、李菁、李軍、張愛純四位核心高管簽署《表決權(quán)委托協(xié)議》，保住了29.36%的表決權(quán)，穩(wěn)住了實(shí)際控制人的位置，但裂痕已然顯現(xiàn)。

還有投資者質(zhì)疑其在花甲之年與結(jié)發(fā)妻子離婚，目的是為減持鋪路。

對(duì)此，時(shí)任夢(mèng)潔股份副總經(jīng)理的李軍對(duì)媒體解釋稱，姜天武之所以離婚是因?yàn)橛X得“妻子思想跟不上他的節(jié)奏，他想擼起袖子加油干，一心一意將精力用在事業(yè)上來(lái)”，李軍甚至透露，大家曾請(qǐng)姜天武的兒子從美國(guó)回來(lái)勸說(shuō)，但未能挽回。

如果說(shuō)這場(chǎng)“天價(jià)離婚”還只是“傳統(tǒng)家事”與現(xiàn)代化公司制度的一次碰撞，那么五年后的行政處罰，則顯現(xiàn)了夢(mèng)潔在現(xiàn)代公司治理上的明顯差距。

2017年，夢(mèng)潔股份收到證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)非公開發(fā)行1.05億股。但由于當(dāng)時(shí)資本市場(chǎng)加快去杠桿與大盤行情下行，為保障募資順利進(jìn)行，公司大股東姜天武、李建偉、李菁、李軍、張愛純與廈門信托、上海金元百利資管以及天津信托，分別簽署《差額補(bǔ)足協(xié)議》，也就是俗稱的“定增兜底協(xié)議”。

誰(shuí)知2020年，疫情疊加地產(chǎn)下行，夢(mèng)潔營(yíng)收下降，凈利潤(rùn)首次虧損，資產(chǎn)負(fù)債率更是刷新歷史新高，公司股價(jià)也由年初的9.65元/股一路跌到年末的4元/股左右。

到了2021年，因觸發(fā)了定增兜底協(xié)議約定的差額補(bǔ)足義務(wù)，使得夢(mèng)潔股份五位大股東背上了3.6億元的兜底債務(wù)。

巨大的債務(wù)壓力之下，姜天武、李菁等人就盯上了上市公司賬上的資金。

據(jù)證監(jiān)會(huì)調(diào)查顯示，由董事長(zhǎng)姜天武授意，李菁和李軍指使并實(shí)施，李建偉和張愛純知情并參與，在2021年到2022年一季度，五人合計(jì)非經(jīng)營(yíng)性占用資金1.34億元，且全都沒配合公司做信息披露。

▲來(lái)源：夢(mèng)潔股份公告

違規(guī)曝光后，湖南證監(jiān)局對(duì)這5名高管進(jìn)行了處罰，五人于2022年4月把占用的本金和利息全還了。

這記警鐘，本應(yīng)促使公司徹底審視內(nèi)部治理的沉疴。但在以姜天武為核心的管理層看來(lái)，這或許只是前行路上一次需要“處理”的麻煩，其根深蒂固的“傳統(tǒng)做法”與行事邏輯并未因此發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。

債務(wù)依舊壓頂，無(wú)奈之下，2022年姜天武主導(dǎo)引入了長(zhǎng)沙金森新能源作為戰(zhàn)略投資者。

而資本的進(jìn)入帶來(lái)了對(duì)規(guī)范治理、透明決策和投資回報(bào)的制度性要求，這與原有管理層習(xí)以為常的運(yùn)作模式格格不入。更為棘手的是，隨著金森新能源的股權(quán)比例演變，董事會(huì)內(nèi)部逐漸分化。

據(jù)了解，姜天武與李建偉、李菁等股東將合計(jì)7700萬(wàn)股股份（占當(dāng)時(shí)總股本10.17%）轉(zhuǎn)讓給金森新能，同時(shí)約定李建偉、李菁將剩余9.6%股份的表決權(quán)委托給金森新源，姜天武則放棄其持有的13.36%股份的表決權(quán)，期限為3年。

由此，金森新能以合計(jì)19.77%的表決權(quán)成為第一大股東，金森新能的實(shí)控人李國(guó)富因此成為夢(mèng)潔實(shí)際控制人，董事會(huì)也隨之形成兩大陣營(yíng)：以金森新能派出董事陳潔為代表、要求透明與規(guī)則的新資本力量，與以姜天武為核心、習(xí)慣于權(quán)威與靈活操作的原管理層。

【03 公開決裂】

陳潔與姜天武派系的紛爭(zhēng)早有端倪。

早在董事團(tuán)隊(duì)組建后僅1個(gè)月，陳潔就在《2022年年度報(bào)告及其摘要》審議會(huì)上投出了棄權(quán)票，原因是姜天武“以各種理由設(shè)置了障礙”，董事會(huì)秘書甚至提前一天才提供會(huì)議材料，使她“無(wú)法正常合理地履行職責(zé)”。

陳潔也曾多次就公司的資金往來(lái)、關(guān)聯(lián)交易等敏感問(wèn)題提出質(zhì)詢，但得到的回應(yīng)常常是語(yǔ)焉不詳?shù)姆笱堋?/p>

雙方摩擦不斷，直到2023年8月，金森新能背后實(shí)際控制人劉必安因涉嫌“集資詐騙”“非法吸收公眾存款”被立案?jìng)刹�。不久后，因在詳式�?quán)益變動(dòng)報(bào)告書中虛假披露控股股東及實(shí)際控制人信息，金森新能也被湖南證監(jiān)局出具警示函，其持有的7700萬(wàn)股股份全部被司法凍結(jié)。

接連的監(jiān)管審查讓金森新能陷入“失控”狀態(tài)，其推薦的5名董事中4人陸續(xù)辭職，但陳潔卻仍留守夢(mèng)潔股份董事會(huì)，“孤軍奮戰(zhàn)”地繼續(xù)與夢(mèng)潔董事會(huì)纏斗。

自2023年2月?lián)螇?mèng)潔股份董事以來(lái)，陳潔對(duì)關(guān)乎夢(mèng)潔股份的年度報(bào)告、財(cái)務(wù)決算乃至為子公司提供數(shù)億元貸款擔(dān)保等核心議案，連續(xù)14次投出了反對(duì)或棄權(quán)票。

只不過(guò)，在“姜天武系”占據(jù)多數(shù)的董事會(huì)里，這些反對(duì)每次都被“7票贊成、1票反對(duì)”的結(jié)果所淹沒。

而隨著三年前為解決債務(wù)危機(jī)而簽署的一系列表決權(quán)委托協(xié)議到期，夢(mèng)潔股份進(jìn)入“無(wú)實(shí)際控制人”狀態(tài)，姜天武恢復(fù)表決權(quán)成為第一大股東，金森方面更被徹底出局了。

這意味著，資本方試圖從內(nèi)部“制度性?shī)Z權(quán)”的路徑被完全堵死。

然后，有了陳潔的“自媒體舉報(bào)”。

11月22日凌晨，她在個(gè)人微信公眾號(hào)上連續(xù)發(fā)布實(shí)名舉報(bào)信，信中主要列舉了對(duì)姜天武、李軍等核心高管的三項(xiàng)核心指控：

●涉嫌合同詐騙：在2022-2023年金森新能收購(gòu)控制權(quán)的交易中，金森新能與姜天武、李軍等5人簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，并支付3.85億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。但姜天武、李軍通過(guò)“縮短盡調(diào)期”“拒絕提供核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)”等方式阻撓對(duì)方獲得控制權(quán)；

●涉嫌職務(wù)侵占：2022年5月15日，姜天武、李軍以“還銀行貸款”為由，要求金森新能支付5000萬(wàn)元盡調(diào)保證金，后卻將該筆資金挪用償還個(gè)人貸款；

●操控虛假信息披露：姜天武、李軍明知李國(guó)富、劉彥茗為劉必安代持股權(quán)，卻通過(guò)隱瞞股權(quán)代持、選擇性披露等方式誤導(dǎo)監(jiān)管與投資者，導(dǎo)致金森新能因“信息披露不真實(shí)”被湖南證監(jiān)局出具警示函。

此外，陳潔還透露自己在維權(quán)過(guò)程中人身安全受到嚴(yán)重威脅，曾被誣陷吸毒、被非法滯留等。

“在這幾年中，本人在與姜天武、李軍等人的博弈和維權(quán)過(guò)程中，也遭受到多方各種阻擾，甚至遭遇離奇車禍，好在幸免于難。”陳潔在舉報(bào)信中寫道。

而對(duì)于這些指控，11月25日晚，夢(mèng)潔股份通過(guò)官方微信公號(hào)“夢(mèng)潔高端床上用品”發(fā)布《嚴(yán)正聲明》。聲明中稱，經(jīng)公司核查，陳潔所提及的“涉嫌合同詐騙”、“侵占巨額資金”、“偽造公章操縱文件”、“人身威脅”，以及“遭遇離奇車禍”等言論，均屬“主觀臆斷與惡意捏造”。并同步啟動(dòng)民事訴訟程序，要求陳潔停止侵權(quán)、消除影響、公開道歉并賠償損失。

▲來(lái)源：夢(mèng)潔股份官網(wǎng)

對(duì)此，陳潔再度發(fā)文表示：愿與姜天武、李軍公開對(duì)質(zhì)，并表示其所描述的重要細(xì)節(jié)及事件均可提供有關(guān)微信對(duì)話、會(huì)議記錄、視頻、相片、文件等證據(jù)。

一時(shí)間，事情陷入“羅生門”。這場(chǎng)本應(yīng)在監(jiān)管與司法框架內(nèi)解決的爭(zhēng)端，最終以最撕裂、最損耗公司價(jià)值的方式，暴露在所有人面前。

【04 未完的答卷】

這場(chǎng)曠日許久的內(nèi)斗，留下的是一份沒有贏家的慘淡答卷。

當(dāng)高管的精力在企業(yè)內(nèi)斗中被消磨，公司的基本面便會(huì)急劇惡化。

2019年到2024年，夢(mèng)潔股份營(yíng)收從26.04億元降至17.15億元，縮水34.1%。其2024年的營(yíng)收規(guī)模與同行相比，已不足羅萊生活的40%（45.59億元）、水星家紡的50%（41.93億元），曾經(jīng)的“家紡第一股”已然失色。

2025年上半年，夢(mèng)潔股份更一口氣關(guān)閉了113家直營(yíng)及加盟店，線下網(wǎng)絡(luò)加速瓦解。曾經(jīng)試圖跨界新能源尋找第二增長(zhǎng)曲線的暢想，也隨著金森新能的“出局”而顆粒無(wú)收。

而在個(gè)人層面，所有人付出的代價(jià)都堪稱沉重。

姜天武本就在今年10月因夢(mèng)潔股份存在收入成本跨期確認(rèn)、違規(guī)資金拆借等多項(xiàng)問(wèn)題，連同總經(jīng)理涂云華、財(cái)務(wù)總監(jiān)李云龍三名核心高管，被湖南證監(jiān)局出具警示函并記入誠(chéng)信檔案。此次再被公開舉報(bào)、指控，可謂是權(quán)威掃地、雪上加霜。

舉報(bào)人陳潔則在承擔(dān)巨大個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也面臨著公司宣稱的法律追責(zé)。

但頗具諷刺意味的是，在舉報(bào)門升級(jí)、雙方互相“開炮”的次日，夢(mèng)潔股份的股價(jià)竟罕見地漲停了。市場(chǎng)的這一反應(yīng)，不像是對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，更像是一場(chǎng)“看熱鬧不嫌事大”的集體圍觀與投機(jī)。

▲夢(mèng)潔股份股價(jià)，來(lái)源：百度股市通

“努力一甲子，做一床好被子�！痹�(jīng)的豪言壯語(yǔ)猶在耳畔，但說(shuō)話的人如今已年過(guò)七旬。

當(dāng)創(chuàng)始人的個(gè)人英雄主義落幕，企業(yè)能否真正建立起權(quán)責(zé)清晰、有效制衡的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)？問(wèn)題的答案，將決定無(wú)數(shù)個(gè)“夢(mèng)潔”的未來(lái)。

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