不同于依靠計算機的量化私募，主觀私募依靠人的主觀判斷進行投資決策?；鸾?jīng)理基于自身知識、經(jīng)驗和對市場、行業(yè)、公司的深入研究分析，做出投資決策，主動選股、擇時，而非依賴量化模型。

采用主觀投資模式的私募，有望憑借對宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢的敏銳洞察，提前布局潛力領域，捕捉長期投資機會；此外，可通過深入研究公司基本面，挖掘被低估的優(yōu)質(zhì)標的。

今年來的A股市場表現(xiàn)強勢，截至10月底，上證指數(shù)創(chuàng)下近10年新高，年內(nèi)漲幅接近18%；創(chuàng)業(yè)板指漲幅接近49%。AI算力、機器人、半導體、新能源、有色金屬、游戲等多個賽道都有不錯的表現(xiàn)。在這樣的市場背景下，不少主觀私募今年來的業(yè)績亮眼。

根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2025年10月底，主觀私募共有5339家，在證券投資類私募中占比超70%。其中，有至少3只產(chǎn)品在私募排排網(wǎng)有業(yè)績展示的主觀私募共有350家，股票策略主觀私募占261家，占比超74%。

350家主觀私募今年1-10月的平均收益為***%，高于量化私募的***%。為了給讀者提供一些參考，筆者按照公司規(guī)模分類（100億元以上、50-100億元、20-50億元、10-20億元、5-10億元、5億元以下），分別梳理出了各規(guī)模組中今年1-10月收益居前10的主觀私募（旗下至少有3只產(chǎn)品在私募排排網(wǎng)有業(yè)績展示）。

[應監(jiān)管要求，私募產(chǎn)品不能公開展示業(yè)績，文中涉及收益數(shù)據(jù)用***替代。]

百億私募：遠信、復勝、望正居前3，但斌就AI泡沫論再發(fā)聲！

百億私募作為私募中的頭部公司，備受市場關注。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2025年10月底，管理規(guī)模超100億元的主觀私募共有47家。按核心策略來劃分，股票策略私募占36家；按私募的辦公城市劃分，上海占17家，北京占16家，深圳占7家。

按員工人數(shù)來看，員工人數(shù)在50人以上的百億主觀私募有10家；在100人以上的有2家，分別是：高毅資產(chǎn)（155人）、淡水泉（102人）。其中，誠旸投資、上海信璞私募是10月份新晉的百億主觀私募。

截至2025年10月底，在私募排排網(wǎng)至少有3只產(chǎn)品有今年1-10月業(yè)績展示的百億主觀私募共有15家。

"旗下產(chǎn)品今年1-10月收益均值"居前10的百億主觀私募依次是：遠信投資、復勝資產(chǎn)、望正資產(chǎn)、久期投資、開思私募、日斗投資、中歐瑞博、東方港灣、海南希瓦、睿璞投資，其中，股票策略私募占9家，債券策略私募占1家。

其中，冠軍私募是來自北京的遠信投資，其有6只產(chǎn)品在私募排排網(wǎng)有業(yè)績展示，產(chǎn)品凈值均在今年10月創(chuàng)下了歷史新高，今年1-10月收益均值超***%。

遠信投資成立于2014年9月，公司核心管理團隊擁有平均20年以上的境內(nèi)外資產(chǎn)管理經(jīng)驗，投研團隊匯聚了多位長期業(yè)績歷經(jīng)周期、穿越牛熊的基金經(jīng)理和產(chǎn)業(yè)專家型的研究人才，公司整體風格偏重成長邏輯。

此外，但斌掌舵的東方港灣，有80只產(chǎn)品在私募排排網(wǎng)有業(yè)績展示，基金經(jīng)理均為但斌，今年1-10月收益均值超***%，位列第8名。其中10月收益飆升***個百分點，77只產(chǎn)品的凈值在今年10月創(chuàng)下了歷史新高。

近年來，但斌一直是AI產(chǎn)業(yè)的堅定多頭，已經(jīng)連續(xù)多個季度重倉英偉達等美股AI巨頭公司。其重倉標的多數(shù)在今年10月創(chuàng)了歷史新高。

近期，市場上再次盛傳美股AI巨頭的“AI泡沫論”。對此，東方港灣發(fā)文表示，每一次科技的發(fā)展必然伴隨泡沫，就像任何的投資都伴隨著風險，但害怕總有一天泡沫會變得太大而因噎廢食，從而錯過了時代饋贈的機會，才是當下投資最大的風險。

50-100億規(guī)模：盛麒資產(chǎn)居第3，國源信達居第4！

截至2025年10月底，在私募排排網(wǎng)至少有3只產(chǎn)品有今年1-10月業(yè)績展示的50-100億規(guī)模主觀私募共有18家。

"旗下產(chǎn)品今年1-10月收益均值"居前10的私募依次是：同犇投資、睿揚投資、盛麒資產(chǎn)、國源信達、喜世潤投資、少數(shù)派投資、廣東德匯投資、萬方資產(chǎn)、漢和資本、正圓投資，其中股票策略私募占9家。

其中，私募“大V”曾文凱（網(wǎng)絡ID：老曾阿牛）掌舵的盛麒資產(chǎn)，有5只產(chǎn)品在私募排排網(wǎng)有業(yè)績展示，今年1-10月收益均值超***%，位列第3。

資料顯示，盛麒資產(chǎn)的創(chuàng)始人曾文凱，在1991年就進入了A股市場，具備34年投資經(jīng)驗。他信奉價值投資，致力于尋找被當下市場錯誤定價的公司，買入并長期持有。他擅長在全球范圍內(nèi)進行資產(chǎn)配置，經(jīng)常在港股和美股之間來回切換。近兩年來，曾文凱看好互聯(lián)網(wǎng)、AI、黃金、銅。他認為，在美元長期貶值、美債長期兌付危機下，黃金會維持漲價趨勢，擁有超30年開采期的金礦、銅礦公司有望受益。

此外，來自深圳的國源信達，是一家多資產(chǎn)策略主觀私募，其有9只產(chǎn)品在私募排排網(wǎng)有業(yè)績展示，今年1-10月收益均值接近***%，位列第4。

資料顯示，國源信達成立于2015年，公司以價值與估值回歸為基礎核心思想，以多空并行的投資策略為主體。公司核心團隊成員均畢業(yè)于北京大學等知名學府，學術背景以數(shù)學、計算機、金融學碩士和博士為主，平均從業(yè)年限超過10年。

國源信達的業(yè)績亮眼或與黃金走強有關。據(jù)悉，國源信達在2022年就布局了黃金，2023年更是堅定喊出“黃金大牛市”。今年年中，在私募排排網(wǎng)路演時，國源信達表示，全球經(jīng)濟疲軟、貨幣超發(fā)或流動性寬松以及大國關系緊張是黃金牛市的三大要素，而這些條件當前均有利于黃金價格上漲。微觀層面，黃金兼具抗通脹和安全兩大配置價值。

20-50億規(guī)模：路遠私募居第3，長期看漲黃金！

截至2025年10月底，在私募排排網(wǎng)至少有3只產(chǎn)品有今年1-10月業(yè)績展示的20-50億規(guī)模主觀私募共有51家。

"旗下產(chǎn)品今年1-10月收益均值"前10強的上榜“門檻”超***%，皆是股票策略私募。位居前5的私募依次是：北京禧悅私募、乾圖投資、路遠私募、能敬投資控股、榕樹投資。

其中，位列第3的路遠私募，是一家成立于2023年11月的新銳私募。其有3只產(chǎn)品在私募排排網(wǎng)有業(yè)績展示，今年1-10月收益均值超***%。

資料顯示，路遠私募的核心團隊擁有豐富的宏觀研究與投資經(jīng)驗，平均從業(yè)年限超過10年。公司創(chuàng)始人、董事長路文韜，擁有近20年的從業(yè)經(jīng)驗。他曾任職于東方睿石、新華基金、信達證券資產(chǎn)管理部，擔任基金經(jīng)理、投資經(jīng)理，善于平衡市場不同周期的投資機會。

據(jù)路文韜在路演時透露，路遠私募旗下產(chǎn)品在上半年的運作主要圍繞黃金和軍工這兩個行業(yè)展開。路文韜表示，隨著美國國債規(guī)模的增長、大規(guī)模財政和貨幣刺激的持續(xù)，黃金長期看漲。

10-20億規(guī)模：精硯私募奪冠，堅定科技是主線！

截至2025年10月底，在私募排排網(wǎng)至少有3只產(chǎn)品有今年1-10月業(yè)績展示的10-20億規(guī)模主觀私募共有46家。

"旗下產(chǎn)品今年1-10月收益均值"前10強的上榜“門檻”超***%，其中，股票策略私募占8家。位居前5的私募依次是：精硯私募、北恒基金、善思投資、晨耀私募、龍航資產(chǎn)。

其中，冠軍精硯私募是一家成立于2022年8月的新銳私募。其有4只產(chǎn)品在私募排排網(wǎng)有業(yè)績展示，今年1-10月收益均值超***%。

資料顯示，精硯私募由多位具備20年以上大型公私募投研經(jīng)驗的專業(yè)人士發(fā)起設立，精硯私募著重自下而上的公司基本面研究，尋找產(chǎn)業(yè)變遷和公司成長過程中的機會。

精硯私募在其10月月報中表示，今年來，精硯私募始終明確以“科技創(chuàng)新與先進制造”為主線，前三季度也確實從中受益頗多。目前依然維持“科技大方向”的基本路線不動搖。對于四季度，精硯私募表示會堅持“價值成長理念”，同時警惕被卷入過度演繹的局部泡沫。

5-10億規(guī)模：富延資本、中穎投資分奪冠亞軍！

截至2025年10月底，在私募排排網(wǎng)至少有3只產(chǎn)品有今年1-10月業(yè)績展示的5-10億規(guī)模主觀私募共有64家。

"旗下產(chǎn)品今年1-10月收益均值"前10強的上榜“門檻”超***%，其中，股票策略私募占9家。位居前5的私募依次是：富延資本、中穎投資、農(nóng)夫私募、明澤投資、優(yōu)波資本。

其中，中穎投資是一家由深度的基本面研究驅動、主要聚焦科技成長類企業(yè)投資的私募基金。公司長期堅持基于第一性原理思考，深刻理解產(chǎn)業(yè)規(guī)律。目前已深入研究并跟蹤新能源、半導體等行業(yè)8年以上。

5億以下規(guī)模：上榜“門檻”最高，龍輝祥投資奪冠！

截至2025年10月底，在私募排排網(wǎng)至少有3只產(chǎn)品有今年1-10月業(yè)績展示的5億以下規(guī)模主觀私募共有156家。

"旗下產(chǎn)品今年1-10月收益均值"前10強的上榜“門檻”超***%。其中，股票策略私募占9家。位居前5的私募分別是：龍輝祥投資、墨鉅資產(chǎn)、上海嶧昕私募、豐裕投資、沁昇基金。