10月29日，頭部券商中金公司交出了一份堪稱“炸裂”的三季報。前三季度，公司營收207.61億元，同比增長54.36%；歸母凈利潤65.67億元，同比大幅增長129.75%，規(guī)模已超去年全年。尤其第三季度，營收79.33億元，凈利潤22.36億元，同比飆升254.93%。這組增速，在已披露三季報的頭部券商中一馬當先，讓市場看到了券商板塊久違的業(yè)績彈性。

業(yè)績猛增，動力從何而來？中金公司給出的解釋很直接：主要得益于手續(xù)費及傭金凈收入增長，以及持有和處置以公允價值計量的金融工具產(chǎn)生的收益凈額上升

說白了，就是市場活躍了，一方面客戶交易、企業(yè)融資需求上來了，傭金和承銷費收得多了；另一方面，自家在資本市場上的投資操作也賺錢了。這種“雙輪驅動”的爆發(fā)，恰恰印證了中金作為頭部券商，在市場回暖周期中強大的盈利修復能力。

不過，若深究其肌理，中金這份財報的含金量，更在于其業(yè)務結構的“純正”。在券商行業(yè)，投行業(yè)務歷來被視為“皇冠”，它集“高精尖”的專業(yè)壁壘、“輕資本”的盈利模式與“入口級”的戰(zhàn)略價值于一身，是連接資本與實體的關鍵橋梁。中金公司，無疑是中國券商中的“投行王者”。

據(jù)Wind統(tǒng)計，中金公司投行在多項細分領域保持第一，包括中資企業(yè)全球股本融資、中資企業(yè)全球IPO融資均排名第一；A股IPO承銷市場排名第一；港股IPO承銷規(guī)模排名第一；港股再融資承銷規(guī)模排名中資券商第一；中國并購市場已公告交易規(guī)模排名中資券商第一。

三季報顯示，中金公司手續(xù)費及傭金凈收入103.01億元，其中來自投資銀行業(yè)務的手續(xù)費凈收入就高達29.40億元，占比約28.5%。這個結構比例極具標志性。作為對比，行業(yè)龍頭中信證券同期投行業(yè)務收入雖然絕對值更高（36.89億元），但其在手續(xù)費收入中的占比約為15%。若從中金母公司層面看，其投行業(yè)務收入同比增長44.81%，是其最賺錢的服務類業(yè)務線條。這充分說明，投行不僅是中金的金字招牌，更是其業(yè)績增長的核心引擎與壓艙石。

那么，這座“金融橋梁”究竟是如何煉成的？光有報表數(shù)字還不夠，還得看它具體焊接了哪些關鍵節(jié)點。

首先，是連接資本與大國重器的“主動脈”。今年，中金護航年內A股最大IPO華電新能成功上市，成為全面注冊制后首單百億級主板項目。在港股，它深度參與的寧德時代IPO是2023年以來全球最大規(guī)模IPO，并成功引入超十家主權基金，為中國新能源企業(yè)出海按下加速鍵。這些標桿項目，做的不僅是生意，更是將金融活水精準滴灌至能源革命、產(chǎn)業(yè)升級的國家戰(zhàn)略脈絡上。

其次，是貫通中國與全球市場的“跨海大橋”。中金的國際化是其鮮明標簽。上半年，其境外業(yè)務收入占比已突破三成，穩(wěn)居上市券商榜首。它成功推動佳鑫國際實現(xiàn)全球首例港哈兩地同步上市，并助力哈薩克斯坦開發(fā)銀行發(fā)行中亞首單離岸人民幣債券，并成功在迪拜設立分支機構，將服務網(wǎng)絡深入中東。這些項目遠超傳統(tǒng)通道業(yè)務，是在系統(tǒng)性地構建中國與“一帶一路”沿線乃至全球資本市場的金融基礎設施。

再者，是連接金融資源與科技創(chuàng)新的“毛細血管”。在科技金融領域，中金已累計保薦50余家科創(chuàng)板企業(yè)，融資規(guī)模超2000億元。它創(chuàng)新提出“產(chǎn)業(yè)投行”模式，打破了過去只看資產(chǎn)和規(guī)模的傳統(tǒng)思路，通過精準識別企業(yè)“科創(chuàng)成色”，將資金導向半導體、AI等關鍵環(huán)節(jié)。同時，“中金金禾”等普惠服務方案已觸達超6600家專精特新企業(yè)，讓金融活水深入產(chǎn)業(yè)末梢。

回過頭看，中金公司三季報的亮眼，絕不僅僅是市場Beta的周期性反彈。其背后，是這家頭部券商憑借其頂級的專業(yè)能力、深刻的產(chǎn)業(yè)理解和無出其右的全球化布局，將自己深深嵌入中國經(jīng)濟高質量發(fā)展與高水平對外開放進程中的必然結果。當券業(yè)從“通道提供者”全面轉向“價值共創(chuàng)者”，中金的這份三季報，或許正為我們勾勒出未來一流投行應有的模樣。