當(dāng)前受地緣局勢(shì)影響，中東資本正加速重構(gòu)配置版圖，而香港悄然成為這場(chǎng)資金遷徙的重要目的地。不管是中東地區(qū)客戶密集查詢港股信息，還是部分中東家族辦公室考慮將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)至香港，都體現(xiàn)出避險(xiǎn)需求與多元化配置邏輯正共同推動(dòng)中東資本“向東看”。而且中國(guó)資產(chǎn)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，尤其是在科技領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，正成為吸引其布局的關(guān)鍵所在。用業(yè)內(nèi)人士的話來(lái)說(shuō)，美元信用走弱及中國(guó)新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展背景下，中國(guó)資產(chǎn)正成為中東資本重新配置的重要選項(xiàng)。

主力凈流入行業(yè)板塊前五：軍工，汽車(chē)零部件，銀行，醫(yī)藥，國(guó)產(chǎn)軟件； 主力凈流入概念板塊前五：航天，大飛機(jī)，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，人工智能，大數(shù)據(jù)； 主力凈流入個(gè)股前十：永鼎股份、中國(guó)鋁業(yè)、南山鋁業(yè)、航天發(fā)展、西部材料、比亞迪、長(zhǎng)芯博創(chuàng)、中微公司、海峽創(chuàng)新、新易盛

中東地緣沖突仍在持續(xù)，全球債券市場(chǎng)被推入“風(fēng)暴眼”。美國(guó)10年期國(guó)債收益率升至近8個(gè)月高位，澳大利亞10年期國(guó)債收益率攀升至2011年以來(lái)最高水平，新西蘭國(guó)債收益率觸及2024年5月以來(lái)的新高……連日來(lái)，全球債券市場(chǎng)劇烈震蕩，多國(guó)國(guó)債遭遇猛烈拋售。相比之下，中國(guó)國(guó)債收益率波動(dòng)溫和，避險(xiǎn)屬性進(jìn)一步凸顯。

自2025年11月以來(lái)，截至目前碳酸鋰期貨價(jià)格已累計(jì)漲逾70%，今年以來(lái)已累計(jì)漲逾19%。作為新能源產(chǎn)業(yè)鏈核心原材料，碳酸鋰市場(chǎng)供需格局持續(xù)優(yōu)化，價(jià)格上行趨勢(shì)已清晰顯現(xiàn)，為A股鋰電板塊盈利修復(fù)提供了重要支撐。當(dāng)前碳酸鋰庫(kù)存維持低位，受外部因素制約供給彈性不足，儲(chǔ)能與動(dòng)力電池等下游需求穩(wěn)步復(fù)蘇，為鋰價(jià)上漲提供有力支撐。價(jià)格回暖已傳導(dǎo)至企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面，多家鋰電上市企業(yè)業(yè)績(jī)迎來(lái)反轉(zhuǎn)，行業(yè)拐點(diǎn)跡象明顯。碳酸鋰價(jià)格企穩(wěn)回升，疊加企業(yè)海外布局加速、需求具備韌性與技術(shù)迭代推進(jìn)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈正迎來(lái)發(fā)展與投資的雙重機(jī)遇。

中國(guó)制造優(yōu)勢(shì)明顯，當(dāng)前人工智能處于新技術(shù)迭代與應(yīng)用落地的階段，新模型訓(xùn)練對(duì)能源與成本的需求呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，支撐上游需求，帶動(dòng)相關(guān)上市公司產(chǎn)品漲價(jià)與盈利改善。配置上，關(guān)注幾條主線，1）景氣成長(zhǎng)：受益于AI技術(shù)落地的行業(yè)如光通信、存儲(chǔ)；新能源相關(guān)的電池、儲(chǔ)能等。2）周期資源股：綜合考慮產(chǎn)能周期位置，關(guān)注供需格局支撐漲價(jià)及業(yè)績(jī)確定性的細(xì)分領(lǐng)域，如電網(wǎng)、化工等。3）高股息在今年或仍為階段性、結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)，關(guān)注與現(xiàn)金流的匹配。

中東資金對(duì)港股的影響更多體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性改善而非短期主導(dǎo)力量。短期來(lái)看，中東資金或更多作為邊際增量來(lái)源，有助于對(duì)沖外資流出壓力并改善市場(chǎng)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)；中長(zhǎng)期看，若主權(quán)資本與家族辦公室持續(xù)配置港股核心資產(chǎn)，有望形成更穩(wěn)定的長(zhǎng)線資金支撐，同時(shí)強(qiáng)化中國(guó)香港作為全球資產(chǎn)配置樞紐的地位。

上證指數(shù)當(dāng)下或?yàn)锳股中期相對(duì)低點(diǎn)，深調(diào)已帶來(lái)布局良機(jī)。雖短線走勢(shì)仍有一定不確定性，但經(jīng)歷調(diào)整后，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到進(jìn)一步釋放，估值處于相對(duì)合理水平，若按風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)衡量，處于2010年以來(lái)的42%分位。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)滬深300指數(shù)股息率2.7%，股債性價(jià)比仍具備優(yōu)勢(shì)。中期維度，市場(chǎng)所處宏觀環(huán)境沒(méi)有發(fā)生根本性變化，支撐A股市場(chǎng)“穩(wěn)進(jìn)”的邏輯仍成立，風(fēng)險(xiǎn)釋放與下跌調(diào)整有望帶來(lái)較好的配置機(jī)會(huì)。