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財聯(lián)社3月27日訊（記者 張晨靜）在生豬價格同比明顯回落、行業(yè)整體微利背景下，生豬龍頭牧原股份（002714.SZ）2025年營業(yè)收入微增，但凈利潤同比下滑，牧原股份表示，2026年生豬養(yǎng)殖成本目標(biāo)是11.5元/kg以下。

今日晚間，牧原股份披露2025年財務(wù)報表，實現(xiàn)營業(yè)收入1441.45億元，同比增長4.49%；歸母凈利潤154.87億元，同比下降13.39%；經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量300.56億元，同比下降19.94%。

牧原股份業(yè)績表現(xiàn)與豬價周期回落密切相關(guān)，2025年豬價同比下滑明顯，創(chuàng)下2019年以來新低。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測數(shù)據(jù)，2025年全年活豬均價為14.44元/公斤，同比下降9.2%，2025年出欄生豬頭均盈利為31元，較2024年減少了183元。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，2025年公司銷售商品豬7798.1萬頭，屠宰生豬2866.3萬頭，同比增長128.9%。屠宰及肉食業(yè)務(wù)營業(yè)收入452.28億元，同比增長86.32%，占公司總營收的比重提升至31.4%，較上年占比17.6%呈大幅上升之勢。

值得關(guān)注的是，屠宰肉食板塊在2025年首次實現(xiàn)年度盈利，全年產(chǎn)能利用率達(dá)到98.8%，牧原股份在今晚業(yè)績說明會上表示，預(yù)計2026年屠宰量將保持增長，目前公司有部分屠宰廠項目在建，后續(xù)將結(jié)合實際經(jīng)營需求推進(jìn)投產(chǎn)，為屠宰量增長提供產(chǎn)能支撐。

近期豬價跌破10元/kg，生豬養(yǎng)殖行業(yè)普遍進(jìn)入虧損狀態(tài)，豬企財務(wù)結(jié)構(gòu)以及現(xiàn)金流表現(xiàn)成為市場關(guān)注重點，2025年牧原股份負(fù)債率有所下降，資產(chǎn)負(fù)債率為54.15%，較年初下降4.53個百分點。

財聯(lián)社記者從牧原股份處獲悉，今年成本目標(biāo)是11.5元/kg以下，目前公司生豬養(yǎng)殖所采用的自繁自養(yǎng)、重資產(chǎn)投入的模式，已經(jīng)過了大規(guī)模建設(shè)的投入期，在成本結(jié)構(gòu)中，折舊攤銷等非現(xiàn)金成本占比10%左右，在可能出現(xiàn)的低豬價期，公司仍能因較低的現(xiàn)金成本獲得現(xiàn)金流的正流入。