3月17日，滬電股份股價(jià)收盤(pán)漲1.95%，收于85.59元，總市值突破1647億元，股價(jià)市值雙雙突破歷史記錄。

拉長(zhǎng)周期來(lái)看，自去年6月至今的9個(gè)月時(shí)間里，滬電股份一路強(qiáng)勢(shì)上漲，股價(jià)累計(jì)漲幅已達(dá)到176%。

公司股價(jià)大漲背后的推手，正是英偉達(dá)AI芯片供不應(yīng)求。而滬電股份作為英偉達(dá)的核心供應(yīng)商，深度綁定其高端服務(wù)器供應(yīng)鏈，還參與了下一代材料的聯(lián)合連發(fā)，疊加公司開(kāi)年以來(lái)密集的百億擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，讓市場(chǎng)資金對(duì)其青睞有加。

得益于AI浪潮紅利，實(shí)控人吳氏家族的身家也暴增至300億。

抱上英偉達(dá)“大腿”

3月17日，滬電股份股價(jià)走勢(shì)強(qiáng)勁，盤(pán)中漲幅一度超過(guò)7%，雖尾盤(pán)回落，但最終仍收漲1.95%，報(bào)88元/股，總市值同步攀升1647億元，股價(jià)市值雙雙突破歷史紀(jì)錄。

此番股價(jià)逆勢(shì)走強(qiáng)，或與英偉達(dá)GTC大會(huì)的召開(kāi)有關(guān)。作為全球AI算力領(lǐng)域的風(fēng)向標(biāo)，英偉達(dá)在本屆GTC大會(huì)重磅發(fā)布的Vera Rubin AI平臺(tái)，憑借優(yōu)異的性能，被市場(chǎng)解讀為全球史上最大規(guī)模算力基建的啟動(dòng)信號(hào)，引爆了AI服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈的剛需預(yù)期。

而滬電股份作為英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈中的一員，既是其超低延遲LPU/LPX推理機(jī)柜的主要供貨商，更是Rubin Ultra新一代AI服務(wù)器等高端產(chǎn)品的核心供應(yīng)商。這種深度綁定的合作關(guān)系，讓公司得以承接GTC大會(huì)釋放的算力擴(kuò)張紅利，成為了資本眼中的“香餑餑”。

更值得關(guān)注的是，滬電股份與英偉達(dá)的合作早已超越了單純的供貨關(guān)系。公開(kāi)信息顯示，雙方已啟動(dòng)下一代覆銅板材料M10的聯(lián)合測(cè)試，這一動(dòng)作不僅打破了此前M9時(shí)代由臺(tái)光電獨(dú)家供應(yīng)的格局，更標(biāo)志著滬電股份已逐漸開(kāi)始從“供應(yīng)商”角色向“技術(shù)共創(chuàng)”開(kāi)始轉(zhuǎn)變。

與此同時(shí)，滬電股份開(kāi)年以來(lái)密集落地的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，徹底打消了市場(chǎng)對(duì)其產(chǎn)能瓶頸的擔(dān)憂。

1月份，公司披露計(jì)劃以3億美元分兩期投資常州金壇前沿技術(shù)孵化與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，全部達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)能夠新增年產(chǎn)能130萬(wàn)片高密度光電集成線路板，新增年?duì)I收20億元人民幣。

2月，滬電股份再發(fā)公告披露，計(jì)劃投資33元建設(shè)昆山高端印制電路板生產(chǎn)項(xiàng)目，建設(shè)期預(yù)計(jì)為2年，建成后將形成年產(chǎn)14萬(wàn)平米規(guī)模高端PCB的生產(chǎn)規(guī)模，預(yù)計(jì)新增營(yíng)業(yè)收入30.5億元人民幣。

3月6日，滬電股份再度加碼，同意旗下子公司滬利微電投資55億元新建印制電路生產(chǎn)項(xiàng)目及配套設(shè)施，分三期實(shí)施，全部達(dá)成后預(yù)計(jì)年新增工業(yè)值將達(dá)到65億元。

此外，在3月12日晚發(fā)布的投資者關(guān)系記錄表中，滬電股份進(jìn)一步披露，2024年四季度規(guī)劃的43億AI智能芯片配套高端印制電路擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，已于2025年下半年開(kāi)工，預(yù)計(jì)將在今年下半年開(kāi)始試產(chǎn)并逐步提升產(chǎn)能。

業(yè)績(jī)爆發(fā)

滬電股份近幾年在AI算力領(lǐng)域的卡位，讓公司的業(yè)績(jī)迎來(lái)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。

年報(bào)數(shù)據(jù)勾勒出了公司的增長(zhǎng)軌跡，2020年以來(lái)，滬電股份營(yíng)收規(guī)模逐漸從70-75億元區(qū)間穩(wěn)步攀升，2024年全年實(shí)現(xiàn)133.42億元營(yíng)收，CAGR達(dá)12.62%。2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)135.12億營(yíng)收，超過(guò)2024年全年水平。盈利端的表現(xiàn)同步放量，公司歸母凈利潤(rùn)從2020年的13.43億元增長(zhǎng)至2024年的25.87億元，漲幅近一倍。

從1月底披露的未審計(jì)業(yè)績(jī)快報(bào)來(lái)看，2025年成為了公司業(yè)績(jī)的爆發(fā)元年。公司全年?duì)I收達(dá)189.45億元，同比大增42%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)38.22億元，同比增長(zhǎng)47.74%。滬電股份表示，公司業(yè)績(jī)?cè)龈叩暮诵尿?qū)動(dòng)力，正是來(lái)自高速運(yùn)算服務(wù)器、AI等新興計(jì)算場(chǎng)景對(duì)PCB的結(jié)構(gòu)性需求。

值得注意的是，在此業(yè)績(jī)向好之際，滬電股份還在著手推進(jìn)其在港股的上市計(jì)劃。去年12月15日晚，公司公告其在遞交香港申請(qǐng)之后，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送的備案材料已被接收。

作為一家深度參與全球供應(yīng)鏈的PCB的企業(yè)，滬電股份的海外布局成效顯著，公司海外收入占比常年高于6成。2025年上半年這一比例更是攀升至81.15%。

而支撐這一高海外收入占比的，正是公司多年來(lái)海外資本布局的結(jié)果。滬電股份在海外的資本布局最早要追溯到2014年。當(dāng)年7月，滬電股份通過(guò)全資子公司滬士國(guó)際，以450萬(wàn)歐元對(duì)價(jià)受讓德國(guó)Schweizer 4.5%股權(quán)。此后數(shù)年，公司通過(guò)小幅增持，最終累計(jì)持股比例達(dá)19.74%，成為了這家全球汽車(chē)電子、工業(yè)PCB領(lǐng)域老牌巨頭的戰(zhàn)略股東。

雙方的合作并未止步于此，滬電股份將目光投向了Schweizer在中國(guó)設(shè)立的勝偉策電子。2022年，公司以6267萬(wàn)歐元的價(jià)格收購(gòu)了勝偉策電子57.18%的股權(quán)，此后兩年，滬電股份故技重施，多次增持，至2025年12月的最后一次增持后，持股比例升至99%，成功將Schweizer的專(zhuān)利及在華生產(chǎn)能力納入自己的體系。

2022年，滬電股份在泰國(guó)開(kāi)始布局產(chǎn)能，首期規(guī)劃投資金額約2.8億美元，并計(jì)劃在2025年上半年實(shí)現(xiàn)一定規(guī)模的量產(chǎn)。此后2年，公司分多次累計(jì)增資近68.8億泰銖，用于購(gòu)買(mǎi)建設(shè)用地及運(yùn)營(yíng)資金補(bǔ)充等目的。2025年二季度，滬士泰國(guó)產(chǎn)線按計(jì)劃實(shí)現(xiàn)小規(guī)模量產(chǎn)，并在同年年末順利通過(guò)了全球頭部客戶在AI服務(wù)器和交換機(jī)等領(lǐng)域的嚴(yán)格認(rèn)證。

吳氏家族坐擁超300億身家

滬電股份在AI算力風(fēng)口下的表現(xiàn)，也讓其背后的吳氏家族擁有了巨額財(cái)富。

創(chuàng)始人吳禮淦的父親吳善卿，是民國(guó)赫赫有名的富商，經(jīng)營(yíng)著“吳源茂”商號(hào)，因在棉花生意上頗有建樹(shù)，故被稱(chēng)為“棉花大王”。早在1920年，其父親就曾與聶云臺(tái)等民族企業(yè)家聯(lián)合創(chuàng)辦過(guò)紡織公司。這樣的家庭環(huán)境，讓1941年出生的吳禮淦從小便耳濡目染，這也為他日后深耕實(shí)業(yè)埋下了伏筆。

上世紀(jì)70年代，歐美國(guó)家開(kāi)始將制造業(yè)向亞洲轉(zhuǎn)移，中國(guó)臺(tái)灣抓住了這股東風(fēng)，經(jīng)濟(jì)騰飛，躋身“亞洲四小龍”之列。彼時(shí)剛從東海大學(xué)畢業(yè)的吳禮淦，敏銳的捕捉到了電子產(chǎn)業(yè)崛起的風(fēng)口，毅然扎進(jìn)了當(dāng)時(shí)冷門(mén)的PCB賽道。

1972年，吳禮淦攜手妻子陳梅芳，在中國(guó)臺(tái)北創(chuàng)辦了吳氏電子（后更名為楠梓電子），夫妻兩人從零起步，一步步將小作坊做成了臺(tái)灣PCB行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。1991年，楠梓電子在臺(tái)交所上市，吳氏夫婦也順利完成了家族的第一波原始積累。

真正讓吳氏家族實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的，是1992年那個(gè)破釜沉舟式的決定。彼時(shí)吳禮淦頂著中國(guó)臺(tái)灣當(dāng)局“戒急用忍”的政策壓力，放棄了中國(guó)臺(tái)灣成熟的產(chǎn)業(yè)腹地，攜3000萬(wàn)美元巨資奔赴江蘇昆山，創(chuàng)辦了滬士電子（滬電股份的前身），成為了昆山開(kāi)發(fā)區(qū)首個(gè)特大型臺(tái)資項(xiàng)目。

當(dāng)時(shí)的昆山，基礎(chǔ)設(shè)施薄弱、產(chǎn)業(yè)鏈殘缺，連穩(wěn)定的電力供應(yīng)都難以保障，吳禮淦甚至一度沒(méi)有辦公場(chǎng)所，時(shí)任昆山市市長(zhǎng)主動(dòng)讓出自己的辦公室，這更加堅(jiān)定了吳氏家族扎根大陸的決心。在昆山創(chuàng)業(yè)期間，吳禮淦還主動(dòng)牽線搭橋，引來(lái)了捷安特、中訊電子等數(shù)十家臺(tái)企落戶，拉開(kāi)了昆山臺(tái)商投資熱潮的序幕。

拓荒之路并非一帆風(fēng)順。2003年，滬士電子啟動(dòng)股改沖刺IPO，卻接連遭遇B股停發(fā)、A股股改擱淺；2007年公司IPO上會(huì)時(shí)，又因與楠梓電子存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)被否。為了圓大陸上市夢(mèng)，吳禮淦在2008年做出了艱難的抉擇：帶領(lǐng)家族成員徹底退出了一手創(chuàng)辦30余年的楠梓電子，變賣(mài)全部股份，辭去所有職務(wù)，掃清了滬電股份IPO的障礙。2010年8月，滬電股份登陸深交所，成為了“昆山臺(tái)企第一股”。

上市之后，吳氏家族始終堅(jiān)守主業(yè)，將資源都投向了PCB技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)能升級(jí)。吳禮淦在耄耋之年仍然長(zhǎng)期堅(jiān)守一線，直到2024年3月，83歲的他因年事已高辭任董事長(zhǎng)，近一周后便與世長(zhǎng)辭。

吳禮淦辭任后，其妻陳梅芳臨危受命，以78歲高齡接任董事長(zhǎng)，兩個(gè)兒子吳傳彬、吳傳林也逐漸嶄露頭角。長(zhǎng)子吳傳彬1995年便進(jìn)入公司歷練，從基層廠務(wù)經(jīng)理做起，現(xiàn)任公司總經(jīng)理兼勝偉策電子、泰國(guó)子公司董事；次子吳傳林則先后擔(dān)任泰國(guó)子公司、勝偉策電子等子公司董事，現(xiàn)任公司副董事長(zhǎng)。

公開(kāi)信息顯示，吳禮淦家族曾多次登上胡潤(rùn)全球富豪榜。在最新披露的2026年胡潤(rùn)全球富豪榜中，吳氏家族以310億元身家排名第1054名。