4月2日盤后，金瑞礦業(yè)（SH600714，股價(jià)17.48元，市值50.37億元）披露了2025年年度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司2025年?duì)I業(yè)收入為3.33億元，同比下降3.06%；歸母凈利潤(rùn)為3056.69萬(wàn)元，同比下降12.70%。

金瑞礦業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為天青石礦的開(kāi)采、銷售，以及鍶鹽系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年，公司的主要產(chǎn)品碳酸鍶、金屬鍶、鋁鍶合金的銷售量均出現(xiàn)同比下降，而庫(kù)存量則同比大幅增加。

除了經(jīng)營(yíng)層面的挑戰(zhàn)，金瑞礦業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)在報(bào)告期后也發(fā)生了重大變化。2026年3月，國(guó)家電力投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)家電投”）成為公司新的實(shí)際控制人。

碳酸鍶等主力產(chǎn)品銷售遇冷

在業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，金瑞礦業(yè)2025年面臨一定壓力。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.33億元，同比下降3.06%；歸母凈利潤(rùn)為3056.69萬(wàn)元，同比下降12.70%；扣非后凈利潤(rùn)為3273.75萬(wàn)元，同比下降9.16%。

由此可見(jiàn)，公司非經(jīng)常性損益對(duì)2025年業(yè)績(jī)?cè)斐闪素?fù)面影響。年報(bào)顯示，金瑞礦業(yè)2025年因“非流動(dòng)性資產(chǎn)處置損益”“與公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的或有事項(xiàng)產(chǎn)生的損益”均造成了百萬(wàn)元以上的損失。在上市公司2025年的營(yíng)業(yè)外支出中，預(yù)計(jì)未決訴訟損失為102.43萬(wàn)元。

同時(shí)，業(yè)績(jī)下滑也與公司核心產(chǎn)品的產(chǎn)銷情況相關(guān)。金瑞礦業(yè)主要從事鍶鹽系列化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，核心產(chǎn)品包括碳酸鍶、金屬鍶和鋁鍶合金。年報(bào)中的產(chǎn)銷量情況分析表顯示，這三類主力產(chǎn)品的銷售在2025年均出現(xiàn)下滑。

具體來(lái)看，碳酸鍶的銷售量為1.39萬(wàn)噸，同比下降8.35%；金屬鍶銷售量為982噸，同比下降30.70%；鋁鍶合金銷售量為3390噸，同比下降15.52%。

銷售不暢也導(dǎo)致了庫(kù)存高企。截至2025年末，碳酸鍶的庫(kù)存量達(dá)到6428噸，同比增加600.22%；金屬鍶庫(kù)存量為613噸，同比增加119.71%；鋁鍶合金庫(kù)存量為258噸，同比增加108.06%。

面對(duì)充滿挑戰(zhàn)的市場(chǎng)環(huán)境，金瑞礦業(yè)在年報(bào)中表示，2026年將加快推進(jìn)30萬(wàn)噸天青石精選項(xiàng)目及4.5萬(wàn)噸碳酸鍶項(xiàng)目，構(gòu)建上下游一體化產(chǎn)業(yè)鏈，以提升盈利能力。

國(guó)家電投成新晉實(shí)際控制人

經(jīng)公司董事會(huì)十屆九次會(huì)議審議通過(guò)，公司本年度不實(shí)施利潤(rùn)分配，也不實(shí)施公積金轉(zhuǎn)增股本。相關(guān)預(yù)案尚需提交公司2025年年度股東會(huì)審議。

根據(jù)2025年年報(bào)披露的資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)，金瑞礦業(yè)的控制權(quán)結(jié)構(gòu)在2026年第一季度發(fā)生了根本性變化。公告顯示，2026年3月6日，公司控股股東青海省投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“青海省投”）的第一大股東國(guó)家電投集團(tuán)黃河上游水電開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“黃河公司”）與其兩個(gè)一致行動(dòng)人分別簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議》。

通過(guò)這一協(xié)議安排，黃河公司對(duì)青海省投形成實(shí)質(zhì)控制，青海省投仍為公司控股股東，故黃河公司成為公司的間接控股股東。同時(shí)，由于黃河公司為國(guó)家電投的控股企業(yè)，此次權(quán)益變動(dòng)使得金瑞礦業(yè)的實(shí)際控制人由“無(wú)實(shí)際控制人”狀態(tài)變更為國(guó)家電投。

在股東層面，曾在2025年攪動(dòng)公司股權(quán)格局的股東李健，在2026年初迅速完成了減持。2025年，原持股5%以上的股東青海省金星礦業(yè)有限公司所持上市公司股份被司法拍賣，自然人李健通過(guò)拍賣購(gòu)得1527.66萬(wàn)股上市公司股份，占金瑞礦業(yè)總股本的5.30%，一躍成為公司第二大股東。

然而，成為主要股東僅數(shù)月后，李健便啟動(dòng)了減持計(jì)劃。因自身資金需求，李健于2026年1月9日公告，計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)方式減持不超過(guò)280萬(wàn)股。2月9日，公司披露權(quán)益變動(dòng)提示性公告，李健已通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份87萬(wàn)股，其持股比例由5.3011%下降至4.9992%，不再是公司持股5%以上股東。