財(cái)聯(lián)社4月3日訊（編輯 史正丞）隨著新年以來(lái)Anthropic、字節(jié)跳動(dòng)等AI巨頭不斷發(fā)布爆款應(yīng)用，疊加“龍蝦”熱潮推動(dòng)開(kāi)源大模型的調(diào)用激增，英偉達(dá)的H100芯片在租賃市場(chǎng)迎來(lái)身價(jià)“V型”反轉(zhuǎn)的高光時(shí)刻。

要知道，這款芯片是黃仁勛在2022年3月GTC上發(fā)布，同年秋季開(kāi)始出貨的產(chǎn)品。

據(jù)半導(dǎo)體研究機(jī)構(gòu)SemiAnalysis周四推出的“H100一年期租賃合約價(jià)格指數(shù)”，這款“老芯片”的租賃合約價(jià)格從2025年10月觸及每小時(shí)1.7美元后，已經(jīng)在今年3月飆升至每小時(shí)每塊GPU 2.35美元，飆升近40%。

（來(lái)源：SemiAnalysis）

該指數(shù)基于對(duì)100多家云服務(wù)提供商、算力資源的買家和賣家進(jìn)行的直接調(diào)查數(shù)據(jù)構(gòu)建，每月采集一次。

最新報(bào)告指出，按需租用的GPU算力在所有類型GPU中都已售罄——即便近期價(jià)格上漲，那些已經(jīng)鎖定按需實(shí)例的客戶也不愿把這些算力釋放回資源池。該機(jī)構(gòu)也比喻稱，在2026年初尋找GPU算力，就像試圖預(yù)訂“最后一班離開(kāi)航班”的機(jī)票一樣：價(jià)格高昂，而且?guī)缀鯖](méi)有可用資源。

研究人員補(bǔ)充稱：“客戶正爭(zhēng)相以每塊GPU每小時(shí)14美元的價(jià)格搶購(gòu)亞馬遜云服務(wù)的p6-b200競(jìng)價(jià)實(shí)例，一些新興云服務(wù)巨頭（Neocloud Giants）甚至已經(jīng)不再提供單節(jié)點(diǎn)銷售；部分英偉達(dá)H100 GPU仍按2—3年前簽訂時(shí)的原價(jià)續(xù)約，甚至有些H100合同直接續(xù)簽到2028年。”

至于架構(gòu)更先進(jìn)的Blackwell芯片？研究人員表示，由于對(duì)開(kāi)放權(quán)重模型的強(qiáng)勁需求以及推理需求的持續(xù)激增，新部署B(yǎng)lackwell的交付周期現(xiàn)在正延長(zhǎng)至6到7個(gè)月。

在2025年晚些時(shí)候，市場(chǎng)一度預(yù)期隨著性能更強(qiáng)、算力成本更低的Blackwell芯片加速部署，Hopper芯片（H100、H200）的租賃價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)大幅下降。但最新的情況恰恰相反，現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)H100的需求不僅保持堅(jiān)挺，在許多情況下甚至還在增強(qiáng)。

SemiAnalysis在報(bào)告中指出，今年初算力需求的重要驅(qū)動(dòng)因素之一來(lái)自原生媒體生成。例如，字節(jié)跳動(dòng)的Seedance（即夢(mèng)）和谷歌Nano Banana驅(qū)動(dòng)用戶大量生成和優(yōu)化視頻/圖像期間，推動(dòng)詞元（token）吞吐量大幅上升。更顯著的需求來(lái)源是多智能體（multi-agent）工作負(fù)載的興起，推動(dòng)詞元使用量和算力消耗呈拋物線式增長(zhǎng)。

SemiAnalysis表示，光是他們自己“在過(guò)去一周里就消耗數(shù)十億詞元”，每百萬(wàn)詞元成本在5美元左右。不過(guò)公司也心滿意足地表示，由此節(jié)省的時(shí)間以及工作流程與能力的擴(kuò)展，帶來(lái)的回報(bào)遠(yuǎn)超算力成本。

報(bào)告也指出，算力供應(yīng)收緊且價(jià)格上漲的動(dòng)態(tài)，與廣泛的市場(chǎng)情緒存在脫節(jié)。CoreWeave、Nebius等新興云服務(wù)商的股價(jià)正處于過(guò)去6到12個(gè)月區(qū)間的低端。分析指出，目前市場(chǎng)仍然錨定在“終將出現(xiàn)供給過(guò)剩與算力商品化”的敘事框架上。但現(xiàn)實(shí)的情況卻是，在激進(jìn)的供給緊張環(huán)境下，幾乎所有類型的算力資源都會(huì)保持旺盛需求——無(wú)論其相對(duì)性能差異如何。

展望未來(lái)，研究人員給出三個(gè)關(guān)鍵觀察點(diǎn)來(lái)判斷GPU租賃價(jià)格是否仍會(huì)維持高位。

首先，隨著GB300集群在整個(gè)2026年逐步放量，市場(chǎng)將關(guān)注新增供給究竟能否緩解當(dāng)前的算力緊張局面。其次，需要關(guān)注持續(xù)中的芯片短缺是否進(jìn)一步惡化。最后，還要觀察各大AI巨頭的年度經(jīng)常性收入（ARR）擴(kuò)張情況，以及AI應(yīng)用的普及速度和詞元消耗規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)節(jié)奏。