普洛斯再次傳言要上市。

此次上市細(xì)節(jié)更加豐滿(mǎn)，計(jì)劃在香港IPO，尋求200億美元估值，最早2026年下半年上市，花旗和摩根士丹利等擔(dān)任顧問(wèn)

如果200億美元估值落實(shí)，對(duì)照2018年120億美元的私有化對(duì)價(jià)，估值明顯提升。

作為普洛斯單一最大股東，萬(wàn)科持有21.4%的權(quán)益，就算IPO后股權(quán)被稀釋?zhuān)@部分股權(quán)價(jià)值也將超過(guò)250億元，遠(yuǎn)超當(dāng)年入股價(jià)157億元。

如果沒(méi)有對(duì)應(yīng)抵押債務(wù)，這250億元可變現(xiàn)資產(chǎn)，確實(shí)可以解萬(wàn)科燃眉之急。

救助萬(wàn)科，目前有時(shí)間、政治、金錢(qián)的三方因素權(quán)衡博弈。

未來(lái)一年里，萬(wàn)科有175億元債券到期，如果按照此前展期方案進(jìn)行兌付，萬(wàn)科至少還需要掏出超70億元資金。

萬(wàn)科如果能夠自掏腰包，深圳地鐵的資金壓力將得到緩解，救助意愿在時(shí)間上將被拉長(zhǎng)。

這250億元股權(quán)變現(xiàn)，并不是簡(jiǎn)單之事。

IPO之前，萬(wàn)科可以將股份進(jìn)行出售，但這種概率較小，目前缺乏大手筆金主。此前也有出售傳聞，但均未實(shí)質(zhì)落地。

IPO之后，萬(wàn)科的股份將受到鎖定期限制，解禁后出售也必須考慮股價(jià)壓力。

2017年底，萬(wàn)科、厚樸、高瓴、中銀投資、SMG(普洛斯管理層持股公司)組成的財(cái)團(tuán)，成功私有化普洛斯。

私有化之后的普洛斯董事會(huì)有11名成員，五家公司各指派兩名董事，另一名由厚樸、高瓴資本以及SMG作為管理公司輪流指派作為主席。

萬(wàn)科在董事會(huì)層面話語(yǔ)權(quán)并不高。

但只要普洛斯成功上市，萬(wàn)科所持股權(quán)價(jià)值，將變得可量化，無(wú)論是出售，還是抵押，萬(wàn)科均有退出渠道。

是否出售普洛斯股權(quán)，當(dāng)然還要看深圳地鐵意愿。

在過(guò)去一年時(shí)間的救助中，深圳地鐵似乎并不愿意出售物流資產(chǎn)，還將自身資源嫁接給萬(wàn)緯物流，希望繼續(xù)做大做強(qiáng)。

普洛斯確實(shí)在為IPO做準(zhǔn)備。

一方面剝離資產(chǎn)，2025年初將將中國(guó)以外的基金管理業(yè)務(wù)，出售給美國(guó)另類(lèi)投資公司Ares，交易價(jià)碼高達(dá)52億美元。

另一方面加碼中國(guó)，普洛斯將中國(guó)業(yè)務(wù)從物流基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)，擴(kuò)展到新能源、算力中心及基金管理業(yè)務(wù)。

去年8月，阿布扎比投資局投資15億美元，成為普洛斯中國(guó)的股東；普洛斯算力中心也獲得浙江國(guó)資25億元投資。

普洛斯業(yè)務(wù)遍及全球17個(gè)國(guó)家，管理資產(chǎn)規(guī)模超800億美元，凈資產(chǎn)超200億美元，其中中國(guó)業(yè)務(wù)占比超60%。

此前厚樸投資也曾有消息稱(chēng)，普洛斯有意將中國(guó)業(yè)務(wù)進(jìn)行IPO。

無(wú)論何種方案，萬(wàn)科均將受益。