財(cái)聯(lián)社3月10日訊（記者 李迪）近期受國(guó)際局勢(shì)擾動(dòng)，全球資本市場(chǎng)震蕩加劇，黃金等貴金屬價(jià)格波動(dòng)明顯，原油價(jià)格也受到消息面影響而大起大落。然而，中東沖突已發(fā)酵多日，目前仍未見(jiàn)明顯的緩和跡象。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士普遍提示，在當(dāng)前環(huán)境下制定投資策略，需充分做好中東沖突長(zhǎng)期化的心理準(zhǔn)備。在中東沖突長(zhǎng)期化的背景下，原油板塊具備相對(duì)較高的投資確定性，但這類資產(chǎn)的劇烈波動(dòng)也讓不少投資者不敢投資。而在原油之外，穩(wěn)定性更強(qiáng)的價(jià)值板塊、具備長(zhǎng)期確定性的自主可控板塊，也受到許多資金關(guān)注。

分析價(jià)值板塊的配置價(jià)值時(shí)，業(yè)內(nèi)人士指出，若中東沖突長(zhǎng)期化，市場(chǎng)外部擾動(dòng)將進(jìn)一步增多，成長(zhǎng)板塊的震蕩也可能長(zhǎng)期持續(xù)，更多穩(wěn)健資金或?qū)⑥D(zhuǎn)而配置價(jià)值板塊。此外，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐并未因外部擾動(dòng)而放緩，這為價(jià)值板塊提供了強(qiáng)勁的基本面支撐。本月也有頭部公募規(guī)劃發(fā)行價(jià)值風(fēng)格產(chǎn)品，吸引穩(wěn)健型資金。

除價(jià)值板塊外，在地緣沖突擾動(dòng)全球供應(yīng)鏈的背景下，自主可控領(lǐng)域的關(guān)注度也顯著提升。具體來(lái)看，煤炭、電力設(shè)備、稀有金屬、鋰電等細(xì)分領(lǐng)域獲得公募機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)關(guān)注。

價(jià)值板塊迎來(lái)投資機(jī)遇，公募緊急進(jìn)行產(chǎn)品布局

近期國(guó)際局勢(shì)復(fù)雜多變，成長(zhǎng)板塊波動(dòng)加劇，出于避險(xiǎn)需求和穩(wěn)健配置的需求，投資者對(duì)價(jià)值板塊的關(guān)注度顯著提升。

富國(guó)基金指出，高估值板塊的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)累積，資金或需要逐步從高彈性、高估值板塊切換，于是價(jià)值風(fēng)格的相對(duì)優(yōu)勢(shì)便開(kāi)始凸顯。

展望未來(lái)，若中東沖突趨于長(zhǎng)期化，市場(chǎng)外部擾動(dòng)將進(jìn)一步增多，成長(zhǎng)板塊的震蕩也可能長(zhǎng)期持續(xù)，更多穩(wěn)健資金或?qū)⑥D(zhuǎn)而配置價(jià)值板塊。富國(guó)基金分析稱，當(dāng)外部擾動(dòng)增多、市場(chǎng)不確定性加劇時(shí)，堅(jiān)守低估值、高安全邊際，賺企業(yè)真實(shí)成長(zhǎng)錢的價(jià)值投資，反而容易成為穿越震蕩的“壓艙石”。

另外值得注意的是，即便外部局勢(shì)持續(xù)震蕩，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍具備良好發(fā)展前景，這也為價(jià)值板塊提供了堅(jiān)實(shí)的基本面支撐。

富國(guó)基金強(qiáng)調(diào)，從基本面支撐來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐并未因外部擾動(dòng)而放緩，反內(nèi)卷政策后PPI逐步轉(zhuǎn)正、消費(fèi)需求持續(xù)回暖、國(guó)企改革深化推進(jìn)，多重利好因素刺激下，大量低估值價(jià)值板塊迎來(lái)基本面與估值的雙重修復(fù)窗口。

具體到投資板塊來(lái)看，富國(guó)基金認(rèn)為，地產(chǎn)鏈、大消費(fèi)等板塊，歷經(jīng)前期深度調(diào)整后，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)優(yōu)化，無(wú)論是絕對(duì)估值還是相對(duì)估值都處于歷史低位，配置性價(jià)比凸顯。

此外，價(jià)值風(fēng)格中，具備穩(wěn)定股息屬性的公用事業(yè)板塊也受到專業(yè)投資者的青睞。

興銀中證全指公用事業(yè)指數(shù)基金基金經(jīng)理李浩認(rèn)為，沖突升級(jí)導(dǎo)致全球風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，資金從高估值成長(zhǎng)股轉(zhuǎn)向“高股息、現(xiàn)金流穩(wěn)定”的電力、公用事業(yè)等防御板塊。在市場(chǎng)波動(dòng)加大的背景下，公用事業(yè)板塊受青睞。

面對(duì)價(jià)值板塊的配置機(jī)遇，公募機(jī)構(gòu)也在緊急布局。本周就有兩只頭部公募旗下的價(jià)值風(fēng)格基金開(kāi)啟發(fā)行，3月9日，富國(guó)價(jià)值策略已開(kāi)啟發(fā)行，該產(chǎn)品是一只全市場(chǎng)布局的價(jià)值型基金。3月11日，匯添富中證全指電力公用事業(yè)ETF開(kāi)啟發(fā)行，該產(chǎn)品跟蹤中證全指電力公用事業(yè)指數(shù)。

此外，宏利消費(fèi)主題精選混合A、富國(guó)智享穩(wěn)健120天持有期混合(FOF)A、明亞穩(wěn)健配置三個(gè)月持有期混合(FOF)A，也將在3月陸續(xù)開(kāi)啟發(fā)行，吸引穩(wěn)健型資金布局。

地緣沖突加劇產(chǎn)業(yè)鏈安全擔(dān)憂，自主可控具備中長(zhǎng)期價(jià)值

除低估值價(jià)值板塊外，同樣具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值的自主可控領(lǐng)域也受到公募機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)關(guān)注。這類賽道雖然不直接受益于油價(jià)上漲，但卻間接受益于中東沖突帶來(lái)的全球產(chǎn)業(yè)鏈安全重構(gòu)邏輯。

銀河基金金燁指出，拉長(zhǎng)周期看，此次沖突被視為“逆全球化”趨勢(shì)的又一例證。地緣政治的不穩(wěn)定性將強(qiáng)化全球各國(guó)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈安全的重視，推動(dòng)“再工業(yè)化”和戰(zhàn)略資源的本土化儲(chǔ)備 。隨著資源品價(jià)格中樞上移，全球資源民族主義情緒可能抬頭，資源國(guó)的出口管制風(fēng)險(xiǎn)增加。在此背景下，主要資源在國(guó)內(nèi)的上市公司或?qū)⑹芤嬗凇百Y源自主可控”的估值重估 。

具體到板塊來(lái)看，煤炭、電力設(shè)備、稀有金屬等對(duì)“自主可控”具備重要意義的細(xì)分領(lǐng)域受到專業(yè)投資者的重點(diǎn)關(guān)注。

嘉實(shí)基金周期行業(yè)研究員李嘉禾指出，煤炭作為我國(guó)能源安全的“壓艙石”，戰(zhàn)略地位并未因雙碳目標(biāo)而弱化。地緣沖突下，能源自主可控的重要性進(jìn)一步凸顯。而與原油的聯(lián)動(dòng)也為煤價(jià)提供了額外支撐。

李浩認(rèn)為，沖突加劇了全球?qū)δ茉窗踩膿?dān)憂，各國(guó)紛紛加快能源自主可控的進(jìn)程，也強(qiáng)化了國(guó)內(nèi)電網(wǎng)、特高壓、新能源自主可控的預(yù)期，或利好電力設(shè)備與電網(wǎng)建設(shè)板塊。這些領(lǐng)域的發(fā)展有助于提升國(guó)家的能源安全水平，減少對(duì)外部能源的依賴。

工銀瑞信基金認(rèn)為，如果跟蹤美伊沖突確實(shí)有長(zhǎng)期化趨勢(shì)，由于伊朗原油出口下降、封鎖霍爾木茲海峽，原油及油運(yùn)將直接受益，稀有金屬、鋰電、傳統(tǒng)能源等在自主可控邏輯強(qiáng)化背景下間接受益。