2026年伊始，中國資本市場并購重組浪潮再起。在“并購六條”等政策紅利的持續(xù)釋放與市場內生需求的共振下，A股并購重組市場延續(xù)了去年的高景氣度，呈現(xiàn)出“量質齊升、結構優(yōu)化”的鮮明特征。據不完全統(tǒng)計，截至2月25日，上市公司年內首次披露的并購重組交易已超500起，合計規(guī)模逾千億元。

并購重組熱度不減

近期，A股市場并購重組動作密集，從行業(yè)龍頭到細分冠軍，紛紛通過資本運作夯實核心競爭力。2月以來，潤澤科技、華培動力、中南文化、江豐電子、吉華集團等一批上市公司相繼披露重大資產重組進展。

2月13日，潤澤科技公告稱，擬向中金算力基金等12名投資者通過發(fā)行可轉換公司債券的方式購買其合計持有的廣東潤惠科技發(fā)展有限公司42.56%股權，并向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。交易完成之后，上市公司將控制廣東潤惠100%股權。

華培動力則于2月12日公告稱，擬通過發(fā)行可轉換公司債券及支付現(xiàn)金方式，購買無錫晟熠產業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)持有的美創(chuàng)智感(無錫)科技有限公司100%股權，并向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。本次交易預計構成關聯(lián)交易，構成重大資產重組，但不構成重組上市。

同日(2月12日)，中南文化也公告稱，公司正在籌劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買江陰蘇龍熱電有限公司控股權并募集配套資金。標的公司蘇龍熱電是江蘇省電力行業(yè)“標桿電廠”，現(xiàn)裝備6臺燃煤發(fā)電機組，總裝機容量達121.5萬千瓦，其四期擴建項目總投資約56億元。

早在此前還有龍韻股份、壹網壹創(chuàng)、晶合集成、金帝股份、日辰股份、華塑科技、飛凱材料等相繼披露并購重組進展，顯示出并購重組已成為上市公司高質量發(fā)展的“標配”動作。

從行業(yè)分布看，電子、機械設備、計算機、醫(yī)藥生物及基礎化工五大行業(yè)的上市公司占比超40%，較上年同期提高近6個百分點。并購標的高度集中于半導體、人工智能、高端裝備等“硬科技”領域，鮮明地彰顯了“圍繞產業(yè)鏈、布局創(chuàng)新鏈”的產業(yè)升級導向。

與此同時，并購效率顯著提升。截至目前，已有60起案例順利完成交易，從預案披露到落地實施的周期持續(xù)縮短。這種“加速度”不僅體現(xiàn)了監(jiān)管層對優(yōu)質重組的支持力度，更推動了資源快速向具備核心競爭力的優(yōu)質主體集中。

控制權變更潮涌

2026年控制權變更市場延續(xù)高景氣，并呈現(xiàn)更穩(wěn)健的交易結構。據不完全統(tǒng)計，已有20家公司首次披露控制權變更計劃，60多家公司公布相關預案或進展，國資與產業(yè)資本成為主要接盤方，助力產業(yè)補鏈與平臺提質。

例如，2月5日江豐電子發(fā)布公告，宣布計劃斥資近6億元購買凱德石英超20%的股份，一旦交易成功，江豐電子將成為凱德石英的控股股東。這不僅是2026年首起“A吃A”并購，更開啟了同行業(yè)龍頭通過并購實現(xiàn)產能與技術互補的新模式。

2月9日，吉華集團公告進行控制權變更，“新主”背后浮現(xiàn)港股上市公司環(huán)球新材國際的身影。通過股權協(xié)議轉讓和定增入股進一步鞏固控制權的方式，環(huán)球新材國際實控人蘇爾田以18億元資金“入主”吉華集團。

多起案例中，收購方承諾了36個月乃至60個月的超長鎖定期，并提高自有資金比例(通常不低于50%)，旨在降低杠桿風險，穩(wěn)定市場預期，深度綁定長期發(fā)展。例如江化微股權受讓方上海福迅科技承諾，受讓股份自過戶完成之日起60個月內不轉讓，搭配36個月不質押、董事長5年不離職等，彰顯長期持股的決心。

同時，對受讓方的資金來源提出更高要求，多個案例顯示收購方自有資金占比不低于50%。此外，控制權變更交易聚焦產業(yè)邏輯，有利于進一步提升并購質量與市場穩(wěn)定性。

結語

2026年A股并購重組市場的繁榮景象，標志著中國資本市場正從規(guī)模擴張轉向質量提升的新階段。在政策精準護航和產業(yè)內生需求的雙重推動下，并購重組已成為推動新質生產力發(fā)展、實現(xiàn)高質量發(fā)展的關鍵引擎。

未來，隨著制度環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化和市場主體的日益成熟，A股并購市場將涌現(xiàn)出更多具有全球競爭力的產業(yè)巨頭，為中國經濟的高質量發(fā)展注入源源不斷的動力。