近日，連年虧損的康欣新材公告跨界收購方案，但公告發(fā)出前股價提前漲停。近期還有四家宣布跨界半導體的上市公司，股價都提前異動。

來源：攝圖網(wǎng)

康欣新材溢價4倍多跨界并購，股價提前漲停

2026年1月20日盤后，康欣新材（600076.SH）公告，公司擬通過受讓股權(quán)以及增資的方式，合計使用現(xiàn)金39168萬元取得無錫宇邦半導體科技有限公司（以下簡稱：宇邦半導體）51%股權(quán)。當晚，交易所就向公司發(fā)出問詢函。

根據(jù)交易方案，康欣新材擬以現(xiàn)金31168萬元受讓宇邦半導體970.98萬元注冊資本（對應(yīng)增資前45.3%的股權(quán)，對應(yīng)增資后40.58%的股權(quán)），以現(xiàn)金8000萬元認購宇邦半導體新增注冊資本249.22萬元（對應(yīng)增資后10.42%的股權(quán)）。

本次交易中，宇邦半導體的投前估值為6.88億元，投后估值為7.68億元。而截至2025年9月30日，宇邦半導體的凈資產(chǎn)為1.3億元。以此計算，交易價格溢價近4.3倍。

宇邦半導體成立于2014年，是一家集成電路制造領(lǐng)域的修復設(shè)備供應(yīng)商，主營業(yè)務(wù)包括修復設(shè)備、零部件及耗材、綜合技術(shù)服務(wù)三大類別。2024年、2025年前三季度，宇邦半導體分別實現(xiàn)營業(yè)收入14978.92萬元、16605.21萬元，分別實現(xiàn)凈利潤1399.47萬元、780.64萬元，分別實現(xiàn)扣非凈利潤1300.27萬元、2218.15萬元。

若以2024年凈利潤為基礎(chǔ)，本次收購的PE（市盈率）約為49倍。

本次交易附帶業(yè)績承諾：2026年至2028年，宇邦半導體經(jīng)審計的凈利潤應(yīng)分別不低于5000萬元、5300萬元和5600萬元，并且三年累計不低于15900萬元。業(yè)績承諾方進一步承諾，宇邦半導體在2027年、2028年經(jīng)審計的營業(yè)收入均應(yīng)不低于30000萬元。

承諾業(yè)績明顯高于宇邦半導體目前的盈利水平。交易所也關(guān)注到這一情形，要求康欣新材說明本次業(yè)績承諾的可實現(xiàn)性，并明確業(yè)績承諾的凈利潤是否為經(jīng)審計的歸母凈利潤（扣除非經(jīng)常性損益前后孰低）。

截至2025年9月末，宇邦半導體存貨賬面價值為34659.34萬元（其中發(fā)出商品13444.71萬元），合同負債賬面價值為24862.84萬元，而固定資產(chǎn)僅53.50萬元（其中機器設(shè)備24.37萬元），無形資產(chǎn)僅3.36萬元。

交易所要求康欣新材說明宇邦半導體合同負債金額較高的原因，發(fā)出商品占比較高的原因及合理性，是否存在跨期確認收入的情形。

需要注意的是，康欣新材股價在披露收購消息前就已發(fā)生異動。1月20日，康欣新材股價漲停。消息公布前30個交易日，公司股價累計上漲60.54%，而公司所屬申萬三級行業(yè)綜合包裝的累計漲幅為24.39%。

對此，交易所要求康欣新材說明是否存在內(nèi)幕信息提前泄露的情況。

交易對價超出賬面資金，賣林地或入賬10多億元

康欣新材主要從事集裝箱地板、環(huán)保板、木結(jié)構(gòu)件等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，集裝箱地板的收入占主營收入的80%以上。

2022年至2024年，康欣新材營業(yè)收入分別為4.64億元、2.46億元和6.02億元，大幅波動。同期，公司歸屬扣非凈利潤分別為-2.02億元、-3.01億元和-3.37億元，虧損持續(xù)擴大。

2025年前三季度，康欣新材營業(yè)收入、歸屬凈利潤、歸屬扣非凈利潤分別為2.78億元、-1.89億元、-1.96億元，進一步惡化。

對此，交易所要求公司說明在主營業(yè)務(wù)持續(xù)虧損的情況下跨界收購的原因，以及是否具備業(yè)務(wù)整合和管控能力。

從資產(chǎn)負債端來看，截至2025年三季度末，康欣新材的貨幣資金余額為3.2億元，而公司短期借款為1.06億元，一年內(nèi)到期的非流動負債為3.13億元。公司賬面資金無法覆蓋短期借款和一年內(nèi)到期的非流動負債。

康欣新材稱，本次收購宇邦半導體的資金來源為自有資金。但從三季報數(shù)據(jù)來看，近3.92億元的收購價款對公司來說壓力不小。

不過，公司正在計劃轉(zhuǎn)讓林地資產(chǎn)，如果順利完成或?qū)沓?0億元的資金流入。

目前康欣新材子公司擁有約138萬畝林地資產(chǎn)，賬面價值48.51億元，占公司資產(chǎn)的72%。公司擬轉(zhuǎn)讓其中6個區(qū)域合計43.78萬畝的林地資產(chǎn)，包括林地使用權(quán)資產(chǎn)價值及相應(yīng)的林木資產(chǎn)價值，總賬面價值為12.03億元。以2025年11月30日為評估基準日，擬轉(zhuǎn)讓林地資產(chǎn)的評估值為13.13億元。

康欣新材擬通過公開掛牌方式轉(zhuǎn)讓上述林地資產(chǎn)，掛牌價格不低于資產(chǎn)評估結(jié)果。

這些公司也要跨界半導體，股價均提前異動

2025年10月以來，盈新發(fā)展（000620.SZ）、時空科技（605178.SH）、和順石油（603353.SH）、延江股份（300658.SZ）也宣布要通過并購跨界半導體業(yè)務(wù)。

2025年10月21日晚，盈新發(fā)展公告，擬以現(xiàn)金方式收購廣東長興半導體科技有限公司（以下簡稱：長興半導體）81.81%股權(quán)。長興半導體專注于存儲器芯片封裝測試和存儲模組制造領(lǐng)域，擁有晶圓測試和修復技術(shù)，具備8層疊Die封裝工藝以及BGA、SiP、CSP等封裝技術(shù)，同時可生產(chǎn)消費級NAND FLASH模組和DRAM內(nèi)存模組。

盈新發(fā)展稱，本次收購符合公司“文旅+科技”的戰(zhàn)略布局，是公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)升級與新興產(chǎn)業(yè)布局的結(jié)合，有助于增強公司綜合實力及整體競爭力。

消息發(fā)出前，盈新發(fā)展10月20日、21日股價連續(xù)漲停。

最新公告顯示，當前，盈新發(fā)展初步完成關(guān)于本次收購所涉及的盡職調(diào)查、審計、評估等各項工作，交易的核心條款仍在協(xié)商過程中。

2025年10月22日，時空科技披露，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買深圳市嘉合勁威電子科技有限公司（以下簡稱：嘉合勁威）100%的股份。嘉合勁威主要從事內(nèi)存條、固態(tài)硬盤等存儲產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，提供消費級、企業(yè)級、工業(yè)級存儲器產(chǎn)品及行業(yè)應(yīng)用解決方案。

當前，時空科技的業(yè)務(wù)覆蓋景觀照明、文旅夜游、智慧路燈及智慧停車運營等領(lǐng)域，屬建筑裝飾和裝修業(yè)。時空科技稱，本次交易完成后，公司將切入到存儲領(lǐng)域，打造第二增長曲線。

時空科技從10月9日開始停牌籌劃本次收購，而停牌前一個交易日，公司股價漲停。

2025年11月16日，和順石油公告擬通過收購股權(quán)及增資的方式，獲得上�？炯呻娐吩O(shè)計有限公司（以下簡稱：奎芯科技）不低于34%的股權(quán)，同時通過表決權(quán)委托，合計控制奎芯科技51%表決權(quán)，取得其控制權(quán)。

奎芯科技是一家高速接口IP和Chiplet解決方案提供商，開發(fā)出覆蓋5nm至55nm工藝的接口IP，應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心、人工智能、汽車電子及消費電子領(lǐng)域。而和順石油的主營業(yè)務(wù)屬于成品油流通領(lǐng)域，涵蓋加油站零售連鎖、成品油倉儲、物流配送、批發(fā)等。對于和順石油來說，本次收購是一次典型的跨界嘗試。

消息發(fā)出前一個交易日，和順石油同樣漲停。

另據(jù)我們近期發(fā)表的《延江股份業(yè)績不及十年前，跨界半導體前夕股價“搶跑”》，延江股份擬購買寧波甬強科技有限公司（以下簡稱：甬強科技）98.54%的股權(quán)，跨界集成電路高端電子信息互連材料領(lǐng)域。

公司2026年1月4日發(fā)布了籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公告，股票自1月5日起停牌。停牌前一個交易日，延江股份股價上漲11.68%。停牌前20個交易日，延江股份的股價累計上漲24.64%，同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲5.48%，同花順紡織制造行業(yè)指數(shù)上漲4.61%。