銀行板塊2025年：穩(wěn)健與分紅的勝利

2025年12月31日，上證指數(shù)收于3968.84點，深證成指收于13525.02點，為A股市場波瀾起伏的一年畫上句號。作為市場價值“壓艙石”的代表，銀行板塊全年經(jīng)歷“震蕩——沖高——回調”的走勢，最終整體漲幅定格于7%。雖然這一數(shù)字與2024年高達34.39%的收益率相比稍顯平淡，甚至在31個申萬一級行業(yè)中排名靠后，但個股表現(xiàn)卻亮點頻現(xiàn)。板塊內42只個股中有35家收漲，僅7只下跌，其中20家銀行的股價創(chuàng)下歷史新高，21家全年漲幅超過10%，6家漲幅超過20%。

“股王”之爭：工行與農(nóng)行的巔峰對決
2025年，A股“股王”爭奪戰(zhàn)罕見地在銀行板塊內部展開激烈角逐。農(nóng)業(yè)銀行憑借縣域金融的獨特優(yōu)勢和領跑大行的業(yè)績增速，年內股價累計漲幅超過52%，市值在11月一度突破3萬億元，并數(shù)次超越工商銀行，短暫奪得“股王”桂冠。然而，“宇宙行”工商銀行憑借全年的穩(wěn)健表現(xiàn)，最終以2.63萬億元的總市值成功衛(wèi)冕，全年股價累計上漲21.54%。建設銀行和中國銀行也表現(xiàn)不俗，分別以1.87萬億元和1.70萬億元的總市值位列A股市場第三和第六位。

區(qū)域性銀行的亮點與分化
區(qū)域性銀行中，廈門銀行以35.78%的全年漲幅領跑，浦發(fā)銀行延續(xù)2024年的優(yōu)異表現(xiàn)，股價累計上漲24.06%，位列板塊第三。重慶銀行、寧波銀行、青島銀行等也表現(xiàn)亮眼。然而，市場分化明顯，華夏銀行全年跌幅達9.82%，鄭州銀行、北京銀行、光大銀行等跌幅均超過5%。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，創(chuàng)下股價歷史新高的銀行股多達20只，包括六大行和部分股份制銀行及區(qū)域性銀行。

誰在買入銀行股？長期資金與“攢股收息”策略盛行
銀行股的吸引力在于其利潤穩(wěn)定性強、分紅比例高、股息可持續(xù)性有保障。在低利率環(huán)境下，以險資為代表的長期資金密集“掃貨”銀行股。截至三季度末，險資持有銀行股382.5億股，持股市值達3797.6億元。興業(yè)銀行、浙商銀行、滬農(nóng)商行等成為險資重倉對象。更有六家銀行A股或H股獲險資舉牌，如新華保險受讓杭州銀行股份，平安人壽增持工行、農(nóng)行等港股。中國平安聯(lián)席首席執(zhí)行官郭曉濤表示：“平安堅持長周期投資策略，提前布局高分紅國有大行股以應對利率下行?！?/p>

與此同時，居民資產(chǎn)配置邏輯也在轉變，“存銀行不如買銀行股”的理念逐漸普及，“攢股收息”策略受到追捧。Wind數(shù)據(jù)顯示，42家上市銀行中28家年股息率高于4%，江陰銀行、張家港行、長沙銀行等甚至超過6%，顯著高于10年期國債收益率。社交平臺上，不少投資者分享“攢股收息”的收益，例如一位投資者購買60萬元張家港行股票，年獲股息2.8萬元，遠高于房產(chǎn)租金收益。

資本補充：國有大行與中小銀行的冰火兩重天
資本是銀行的生命線，2025年補充資本仍是銀行的核心任務。國有大行通過系統(tǒng)性工程實現(xiàn)“補血”，3月政府工作報告提出發(fā)行5000億元特別國債支持國有大行補充資本，中國銀行、建設銀行等四家銀行迅速完成定向增發(fā)，合計募資約5200億元。中小銀行則憑借經(jīng)營價值吸引外資和地方國資，如法國巴黎銀行增持南京銀行，成都市國資委旗下公司增持成都銀行，青島國信產(chǎn)融增持青島銀行H股等。

然而，IPO作為補充核心資本最直接的途徑，對中小銀行而言依然艱難。2025年銀行A股IPO市場依舊冰封，全年零新增。自2022年初蘭州銀行上市后，A股銀行板塊已連續(xù)四年無新增上市銀行。目前排隊銀行僅剩5家，廣州銀行、順德農(nóng)商銀行等已主動撤回申請。