2024年8月26日，對于首航高科的14萬股東來說，是一個在日歷上被劃上黑色叉號的日子，這家曾經(jīng)市值飆到250億元、號稱“全球光熱發(fā)電龍頭”的明星企業(yè)，這一天在A股的生命走到了盡頭。

伴隨著深交所的公告，首航高科正式摘牌退市，屏幕上定格的股價是令人咋舌的0.37元，比起當年的風光，現(xiàn)在的它簡直就是一堆被嚼爛的甘蔗渣，數(shù)萬個家庭積攢的血汗錢隨風蒸發(fā)，不少因為跟風炒股甚至背上債務(wù)的人欲哭無淚。

但在這一片狼藉的廢墟之上，有一個群體卻顯得格格不入地“優(yōu)雅”，那就是公司背后的實際控制人黃氏家族，他們精心策劃了一場長達12年的“金蟬脫殼”大戲。

當你復盤這起事件，就會發(fā)現(xiàn)輸家各有各的慘狀，但贏家只有這一家姓黃的。

2019年，當時的首航高科業(yè)績已經(jīng)因為火電行業(yè)的退潮而變得十分難看，資金鏈更是崩得緊緊的，這時候帶著紓困使命的甘肅省并購基金進場了。

對于國資而言，這是雪中送炭，是為了保住實體經(jīng)濟的火種，但對于黃氏家族來說，這簡直是天上掉下來的最大的“接盤俠”。

黃氏家族沒有絲毫猶豫，將手中持有的2.51億股股份打包，以每股3.87元的價格轉(zhuǎn)讓給了甘肅方面，這一筆交易直接讓黃家套現(xiàn)了9.72億元。

當時的國資恐怕做夢也沒想到，這筆巨額的紓困資金，不僅沒能把公司拉出泥潭，反而成了對方套現(xiàn)離場最豐厚的一塊墊腳石。

直到最后退市時股價跌剩0.37元，那近10億的真金白銀幾乎縮水成了零頭，成了地方財政難以言說的痛，同時也把無數(shù)跟風以為“國資進場就穩(wěn)了”的散戶坑在了半山腰。

但這僅僅是冰山一角，根據(jù)統(tǒng)計，整個家族通過各類手段從這只股票上套走的資金總額高達24億元，如果不去深挖他們的操作手法，你很難想象在公司連年巨虧的情況下，老板的口袋是怎么做到越來越鼓的。

很多人以為套現(xiàn)是公司快不行了才開始的，那就大錯特錯了，黃氏家族的收割布局，早就在上市初期就埋好了雷。

他們把手中持有的90%以上的股權(quán)拿去做了質(zhì)押，按理說股權(quán)質(zhì)押這個玩法在資本市場很常見，但一來就質(zhì)押九成，這不僅意味著極高的風險，更暴露出一種心態(tài)。

比起等著公司分紅，他們更想先把手里股票的“含金量”變現(xiàn)拿到手，僅這一波操作，十幾億資金就以借款的名義流進了他們的口袋，而風險全留給了二級市場。

到了2015年，限售股剛解禁，那個時候公司雖然還在所謂的“風口”上，但明眼人能看出業(yè)績其實已經(jīng)開始不穩(wěn)了，黃家果斷開啟了“賣賣賣”模式，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓，一次性就卷走了10.6億元。

更絕的是后來的“被動式”套現(xiàn)，2018年，之前高比例質(zhì)押的惡果顯現(xiàn)，股價下跌觸及平倉線，按理說這是股東的財務(wù)危機。但黃氏家族順水推舟，借著“法院處置股份”和“被動減持”的名義，又順理成章地拿走了4個億。

看似每一次減持都有不得已的理由，或資金需求，或司法凍結(jié)，但結(jié)果卻是殊途同歸：無論公司股價怎么跌，大股東永遠有辦法把紙面財富變成落袋為安的現(xiàn)金。

你可能會問，股份賣了這么多，甚至后來為了讓出國資大股東的位置，黃氏家族手里的股份一度只剩下2.09%，他們憑什么還能說了算？憑什么還能把公司搞到退市？

這就不得不提黃家精心編織的“權(quán)力的游戲”。

從當年帶著侄子黃卿樂在北京郊區(qū)做波紋管、倒騰補償器開始，這就不只是一個企業(yè)，而是一個嚴密的家族堡壘。

為了在持股極低的情況下依然控制公司，他們不僅在《公司章程》里硬加了嚴苛的“反惡意收購”條款，把門口的野蠻人擋住，更是在董事會里安插了絕對優(yōu)勢的人手。

在首航高科退市前的董事會格局里，9個席位中黃家就占了5席，這意味哪怕國資是第一大股東，哪怕中小股東罵聲一片，但在公司經(jīng)營決策、人事任免、資金流向上，依然是黃家說了算。

這種畸形的控制權(quán)帶來的是肆無忌憚的利益輸送，在公司2020年到2023年累計虧損超過16億、一度發(fā)不出工資的窘境下，公司的高管們，也就是黃家的兄弟子侄們，卻給自己大幅漲薪。

董事長、總經(jīng)理的年薪一度從幾十萬跳漲到百萬級別，這還不夠，他們還曾推出所謂的“員工持股計劃”，動用公司2.4億現(xiàn)金回購股票白送給骨干。

一個在街頭巷尾賣閥門水管的小販，敏銳地嗅到了中國電力基建狂潮的味道，2006年他們轉(zhuǎn)做電站空冷系統(tǒng)時，確實是做了一件好事：打破了國外技術(shù)壟斷，拿下了國內(nèi)兩成多的市場份額。

但隨著2015年火電行業(yè)受環(huán)保和新能源沖擊開始走下坡路，這家企業(yè)就徹底迷失了，從那以后，公司所有的動作，不論是投資格爾木那個直到虧損還沒搞定的光熱項目，還是那一連串眼花繚亂的海水淡化概念，看起來都在“轉(zhuǎn)型”，實際上更像是在制造把資金投出去的理由。

公司上市募集來的幾十億，加上國資紓困的近10億，大部分填了這些看似宏大實則無底洞的項目虧損，以及日常運營的巨大窟窿。直到2024年5月，股價跌破1元面值，觸發(fā)強制退市條款，這輛瘋狂的戰(zhàn)車才算被按下了停止鍵。

公司僅剩的賬面上雖然還掛著4億現(xiàn)金，但早已資不抵債，各種官司纏身，股權(quán)凍結(jié)，曾經(jīng)的250億市值巨頭如今只剩下一個空殼。

罰款一千多萬，對比套現(xiàn)帶走的二十四億，不能再進股市，對比早就已經(jīng)轉(zhuǎn)移藏匿好的巨額財富，這種代價對于黃氏家族來說，簡直輕如鴻毛。

他們也許早就預料到了這一天，甚至可能正在某個不知名的角落，拿著那筆幾輩子花不完的錢，嘲笑著市場的規(guī)則。

時至今日，首航高科的名字消失了，但它留下的教訓，如果不被深刻記住，類似的劇情恐怕?lián)Q個代碼還會再次上演。