隨著A股市場近期在4000點(diǎn)附近展開圍城，板塊輪動進(jìn)入博弈階段，曾經(jīng)的熱門賽道震蕩加劇，賺錢效應(yīng)逐步分化。

然而，市場從不缺少機(jī)會。在風(fēng)格快速切換的混沌期中，“中小盤”與“小微盤”兩大主題逆勢走出獨(dú)立行情。

其中，國證2000指數(shù)作為小盤風(fēng)格的代表，不僅穩(wěn)居高位，漲幅更遙遙領(lǐng)先于大盤指數(shù)。而與之相關(guān)的指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品，也有著出色的超額收益表現(xiàn)。

截至三季度末，過去一年代表大盤風(fēng)格的滬深300指數(shù)漲了15.50%，而代表小盤風(fēng)格的國證2000漲了37.84%，差距約22個(gè)點(diǎn)。（數(shù)據(jù)來源：國證指數(shù)官網(wǎng)，統(tǒng)計(jì)時(shí)間：2024/9/30-2025/9/30）

如果再輔以指數(shù)增強(qiáng)策略，那小微盤的優(yōu)勢就更明顯了。

比如，匯添富國證2000指數(shù)增強(qiáng)基金（A類019318/C類019319）過去一年漲幅高達(dá)60.21%，相較業(yè)績比較基準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)24.26%的超額收益（同期業(yè)績比較基準(zhǔn)35.95%），充分彰顯了指數(shù)增強(qiáng)策略的顯著價(jià)值。（數(shù)據(jù)來源：基金第3季度報(bào)告，統(tǒng)計(jì)時(shí)間截至2025/9/30）

風(fēng)格輪動正當(dāng)時(shí)

11月以來科技龍頭與價(jià)值權(quán)重股延續(xù)震蕩，而中小盤風(fēng)格表現(xiàn)突出。這一現(xiàn)象并非偶然，它與歷史上的11月行情高度相似，顯示出A股市場大小盤風(fēng)格輪動具有顯著的“月歷效應(yīng)”。

數(shù)據(jù)顯示，小盤風(fēng)格在歷史上的2月、3月、5月、8月及11月，往往表現(xiàn)出較大盤更強(qiáng)的上漲動能。

那么，為什么會出現(xiàn)這樣的歷史性規(guī)律呢？

首先，政策與財(cái)報(bào)的“真空期”為小盤股表現(xiàn)提供了有利窗口。

三季報(bào)披露結(jié)束后，年報(bào)和一季報(bào)需要等到三四月，市場進(jìn)入業(yè)績空窗期，缺乏明確的業(yè)績指引。此時(shí)，機(jī)構(gòu)覆蓋度較低的小微盤股受大盤擾動較小，反而更容易走出獨(dú)立行情。

其次，資金行為與考核機(jī)制共同助推小盤行情。

臨近年底，部分資金出于年度業(yè)績考核壓力，傾向于通過配置高彈性品種進(jìn)行“沖刺”。小微盤股因其市值小、自由流通盤占比高的特點(diǎn)，更容易在資金推動下實(shí)現(xiàn)價(jià)格波動，形成“四兩撥千斤”的短期博弈機(jī)會。

此外，流動性環(huán)境也為小盤股表現(xiàn)提供了重要支撐。原因也好理解，小微盤因其市值小的特點(diǎn)，一旦迎來流動性注入，帶來的邊際改善相對好于大盤。

這一點(diǎn)可以從過往經(jīng)驗(yàn)上得到印證，當(dāng)社會融資規(guī)模與M2增速同步上行、市場流動性整體寬松時(shí)，更多資金會傾向于流入微盤股以博取更高收益。

更重要的是，寬松的流動性環(huán)境不僅直接推動資金向小微盤風(fēng)格聚集，還有助于緩解小微企業(yè)的融資約束，改善其盈利預(yù)期，從而進(jìn)一步吸引高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金的參與。

小盤投資利器

指增策略捕捉超額收益

想要精準(zhǔn)把握小盤股的投資機(jī)會，國證2000指數(shù)作為A股市場中純正的小微盤代表，無疑是一個(gè)優(yōu)質(zhì)的投資方向。該指數(shù)包含滬深兩市剔除市值前1000名后，選取流動性更優(yōu)的2000只股票，堪稱“小盤股的集訓(xùn)營”。

而對于希望更高效把握小盤股機(jī)遇的投資者而言，指數(shù)增強(qiáng)基金相比普通指數(shù)產(chǎn)品更具優(yōu)勢。

指數(shù)增強(qiáng)基金有著“指數(shù)貝塔打底，量化阿爾法增強(qiáng)”的雙重優(yōu)勢，與傳統(tǒng)的被動指數(shù)基金相比，指數(shù)增強(qiáng)基金在保持指數(shù)化優(yōu)勢的同時(shí)，力爭通過量化策略獲取超額收益。

從過往數(shù)據(jù)看，指數(shù)增強(qiáng)基金整體超額還是很明顯的，而且越是小盤股指數(shù)，相對越是更容易做出超額。

比如中證500指增相比滬深300，各年度超額的持續(xù)性就更強(qiáng)；而盤子更小的國證2000指數(shù)，盡管相關(guān)指增產(chǎn)品都是2023年之后才推出，但是超額表現(xiàn)也很亮眼，在2024/2025年平均超額相對另外兩只指數(shù)優(yōu)勝不少。

國證2000指數(shù)作為小盤股的代表，其成分股數(shù)量多達(dá)2000只，覆蓋廣泛，為量化選股策略提供了廣闊的施展空間。

首先，指數(shù)成分股整體市值偏小，機(jī)構(gòu)研究覆蓋相對有限，公募持倉占比相對不高。這種“低關(guān)注度”特征，意味著市場有效性較弱，容易出現(xiàn)錯(cuò)誤定價(jià)，為量化模型捕捉超額收益創(chuàng)造了條件。

其次，從指數(shù)特征來看，其行業(yè)分布均衡，覆蓋全部30個(gè)中信一級行業(yè)，在電子、計(jì)算機(jī)、機(jī)械、醫(yī)藥等成長創(chuàng)新領(lǐng)域占比顯著，契合新質(zhì)生產(chǎn)力的方向，成長屬性突出。

并且其成分股集中度極低，前十大權(quán)重股占比僅約3%，有效實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散的同時(shí)，適合量化策略獲取超額收益。

此外，小市值股票對量化因子更為敏感。通過多因子模型，基金經(jīng)理可以系統(tǒng)性地篩選出被市場低估的潛力個(gè)股，從而實(shí)現(xiàn)持續(xù)的超額收益積累。

匯添富國證2000指數(shù)增強(qiáng)基金（代碼：A類019318，C類019319）采用量化指數(shù)增強(qiáng)的方式運(yùn)作，既把握指數(shù)的長期成長性，又通過多因子模型和AI量化選股爭取超額回報(bào)。

其策略核心在于將AI量價(jià)因子與低頻基本面因子并重，依托多元化選股因子而非單一因子暴露，在降低模型擁擠度的同時(shí)，提升投資策略的穩(wěn)定性。

產(chǎn)品自2023年11月7日成立以來凈值增長63.91%%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)僅為25.15%，超額收益顯著。（數(shù)據(jù)來源：基金第3季度報(bào)告，統(tǒng)計(jì)時(shí)間截至2025/9/30）

匯添富國證2000指數(shù)增強(qiáng)基金（代碼：A類019318，C類019319）由吳振翔和王星星兩位基金經(jīng)理共同管理。

吳振翔作為匯添富指數(shù)增強(qiáng)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人，是中國公募基金行業(yè)中最早從事量化投資的基金經(jīng)理之一，擁有近二十年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。王星星則具備豐富的賣方量化研究經(jīng)驗(yàn)，有著敏銳的市場洞察力和創(chuàng)新的投資思路。

他們的協(xié)同作戰(zhàn)，是匯添富成熟量化投研體系在具體產(chǎn)品上的有力體現(xiàn)。匯添富在指數(shù)增強(qiáng)領(lǐng)域的布局已逾十年，形成了覆蓋幾乎所有主流寬基指數(shù)的產(chǎn)品線，“指能添富”的品牌價(jià)值在長期實(shí)踐中不斷得到彰顯。旗下寬基指增產(chǎn)品，各年度超額收益表現(xiàn)都十分可觀。

數(shù)據(jù)來源：Wind、基金各定期報(bào)告，截至2025/6/30。匯添富滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金于2020年11月3日由匯添富價(jià)值多因子量化策略股票基金更名而來。匯添富價(jià)值多因子量化策略股票基金2018/3/23成立以來截至2019年各年業(yè)績及基準(zhǔn)漲幅分別為：-16.13%/-22.76%、38.74%/32.22%，匯添富滬深300指數(shù)增強(qiáng)2020/11/3轉(zhuǎn)型以來各年及2025年上半年業(yè)績及基準(zhǔn)漲幅分別為：10.87%/9.86%、-1.93%/-4.85%、-16.81%/-20.58%、-4.16%/-10.79%、16.90%/14.04%、2.32%/0.07%；匯添富中證500指數(shù)增強(qiáng)基金于2023年4月25日由匯添富成長多因子量化策略股票基金更名而來。匯添富成長多因子量化策略股票基金2015/2/16成立以來截至2022年各年業(yè)績及基準(zhǔn)為：18.8%/26.85%、-3.96%/-15.77%、-0.7%/-0.05%、-22.51%/-30.36%、37.13%/23.8%、40.2%/18.99%、17.59%/14.08%、-13.9%/-18.28%，匯添富中證500指數(shù)增強(qiáng)2023/4/25以來各年及2025年上半年業(yè)績及基準(zhǔn)漲幅分別為：-2.86%/-11.93%、11.07%/5.40%、4.48%/3.21%。匯添富中證800指數(shù)增強(qiáng)2023/5/19成立以來各年及2025年上半年業(yè)績基準(zhǔn)漲幅分別為：-4.11%/-12.16%、13.27%/11.71%、3.21%/0.87%。匯添富中證1000指數(shù)增強(qiáng)2023/5/19成立以來各年及2025年上半年業(yè)績及基準(zhǔn)漲幅分別為：0.74%/-10.04%、4.21%/1.41%、16.85%/6.44%。匯添富國證2000指數(shù)增強(qiáng)2023/11/7成立以來各年及2025年上半年業(yè)績及基準(zhǔn)漲幅分別為：12.27%/-2.43%、22.30%/10.26%。

掘金小盤新時(shí)代

把握經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的投資機(jī)會

從更宏觀的視角來看，小盤占優(yōu)的市場風(fēng)格深刻反映了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級期的創(chuàng)新探索特征。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，資金通過在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域中的探尋和試錯(cuò)，正在積極尋找新的增長點(diǎn)。

通過微盤策略，投資者本質(zhì)上是在捕捉市場無效定價(jià)帶來的投資機(jī)會，從而實(shí)現(xiàn)與大盤成長主線的有效互補(bǔ)。

對于投資者而言，可以將小盤股視為資產(chǎn)配置的一部分，關(guān)鍵在于運(yùn)用策略思維，將其作為組合中的“進(jìn)攻利器”或“戰(zhàn)略補(bǔ)充”。

而匯添富國證2000指數(shù)增強(qiáng)基金（A類019318/C類019319）憑借成熟的量化模型和經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)，為投資者提供了一個(gè)布局小盤股、把握超額收益的優(yōu)質(zhì)工具。

在當(dāng)下市場風(fēng)格快速輪動的環(huán)境中，能夠靈活運(yùn)用不同工具、進(jìn)行動態(tài)配置的能力愈發(fā)重要。成功的投資不在于追逐每一個(gè)熱點(diǎn)，而在于建立穩(wěn)健的配置框架，并運(yùn)用合適的工具，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，策略性地參與市場不同階段的機(jī)遇。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，不保證本金不受損失，不保證一定盈利。文中觀點(diǎn)僅代表作者個(gè)人意見，不代表基金公司立場，文章內(nèi)容僅供研究和學(xué)習(xí)使用，所涉及的股票、基金等均不構(gòu)成對閱讀者的任何投資建議。投資有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎。投資者自行承擔(dān)任何投資行為的風(fēng)險(xiǎn)與后果。

匯添富國證2000指數(shù)增強(qiáng)2023/11/7成立以來各年及2025年上半年業(yè)績及基準(zhǔn)漲幅分別為：12.27%/-2.43%、22.30%/10.26%，來源于各定期報(bào)告。歷任基金經(jīng)理為吳振翔（2023/11/7至今）、王星星（2023/11/7至今）?；疬^往歷史業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，管理人其他基金業(yè)績不預(yù)示本基金業(yè)績未來表現(xiàn)。

王星星在管同類基金產(chǎn)品業(yè)績?nèi)缦拢簠R添富中證1000指數(shù)增強(qiáng)A自2023-05-19成立以來至2024年底各年及2025上半年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：0.74/-10.04、4.21/1.41、16.85/6.44；匯添富國證2000指數(shù)增強(qiáng)A自2023-11-07成立以來至2024年底各年及2025上半年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：11.08/-0.39、22.3/10.26；匯添富中證A500指數(shù)增強(qiáng)A自2025-03-27成立，截至2025上半年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：8.04/-0.14。業(yè)績及基準(zhǔn)摘自產(chǎn)品各定期報(bào)告，截至 2025/6/30。

吳振翔在管基金產(chǎn)品業(yè)績?nèi)缦拢簠R添富上證綜合指數(shù)A自2009-07-01成立以來至2024年底各年及2025上半年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：5.1/10.21、-14.37/-13.58、-20.11/-20.57、5.7/3.03、-5.26/-6.39、54.03/50.24、8.33/8.96、-9.89/-11.67、11.86/6.25、-19.1/-23.34、22.84/21.21、21.01/13.26、3.25/4.62、-11.79/-14.35、-0.86/-3.47、15.17/12.12、3.4/2.66；匯添富滬深300安中指數(shù)A自2013-11-06成立以來至2024年底各年及2025上半年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：37.53/39.84、8.48/9.52、-8.39/-7.83、23.44/22.27、-25.44/-25.27、34.26/31.28、46.53/34.58、8.45/3.62、-15.36/-16.02、-1.3/-3.44、13.47/11.94、-0.67/-1.06；匯添富中證精準(zhǔn)醫(yī)療指數(shù)(LOF)A自2016-01-21成立以來至2024年底各年及2025上半年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：0.9/-5.22、-5.18/-5.26、-29.99/-27.17、56.14/55.66、67/60.09、-15.88/-15.56、-28.21/-28.68、-14.47/-14.77、-16.66/-17.06、19.7/19.56；中證上海國企ETF自2016-07-28成立以來至2024年底各年及2025上半年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：-2/-1.3、1.77/0.98、-20.8/-22.51、21.55/19.66、-0.4/-3.2、-3.19/-5.53、-13.05/-14.88、-5.93/-7.4、28.09/25.94、-3.71/-3.99；匯添富中證互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療指數(shù)(LOF)A自2016-12-22成立以來至2024年底各年及2025上半年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：-8.11/-8.37、-17.77/-17.36、34.1/33.19、17.21/12.41、6.26/5.91、-16.42/-15.72、-7.35/-8.04、-11.92/-12.54、12.71/11.56；匯添富中證500指數(shù)(LOF)A自2017-08-10成立以來至2024年底各年及2025上半年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：-4.92/-1.31、-29.82/-31.85、27.87/25.09、27.99/19.94、20.61/14.83、-17.52/-19.3、-5.2/-7.01、5.26/5.4、4.19/3.21；匯添富MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF自2021-10-29成立以來至2024年底各年及2025上半年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：-0.27/0.38、-19.38/-20.64、-14.4/-16.27、20.14/17.34、0.71/-0.24；匯添富量化選股混合A自2023-06-06成立以來至2024年底各年及2025上半年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：-7.59/-9.57、-2.98/12.69、1.24/2.53；匯添富穩(wěn)健回報(bào)債券A自2023-09-01成立以來至2024年底各年及2025上半年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：-0.43/-0.64、6.06/4.92、-0.15/0.62；匯添富國證2000指數(shù)增強(qiáng)A自2023-11-07成立以來至2024年底各年及2025上半年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：11.08/-0.39、22.3/10.26；匯添富穩(wěn)豐回報(bào)債券發(fā)起式A自2024-01-31成立以來至2024年底各年及2025上半年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：5.97/9.74、0.61/1.14；匯添富中證A500ETF聯(lián)接A自2024-12-10成立，2025上半年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：1.44/0.4；匯添富中證A500指數(shù)增強(qiáng)A自2025-03-27成立，截至2025上半年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：8.04/-0.14。業(yè)績及基準(zhǔn)摘自產(chǎn)品各定期報(bào)告，截至 2025/6/30?；疬^往歷史業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，管理人其他基金業(yè)績不預(yù)示本基金業(yè)績未來表現(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金管理人的其他基金業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。投資人應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《產(chǎn)品資料概要》等法律文件以詳細(xì)了解產(chǎn)品信息。本宣傳材料所涉任何證券研究報(bào)告或評論意見在未經(jīng)發(fā)布機(jī)構(gòu)事前書面許可前提下，不得以任何形式轉(zhuǎn)發(fā)。所涉相關(guān)研究報(bào)告觀點(diǎn)或意見僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議或咨詢，或任何明示、暗示的保證、承諾，閱讀者應(yīng)自行審慎閱讀或參考相關(guān)觀點(diǎn)意見。本基金屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者，客戶-產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級匹配規(guī)則詳見匯添富官網(wǎng)。在代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)申購時(shí)，應(yīng)以代銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評級規(guī)則為準(zhǔn)。本產(chǎn)品由匯添富基金管理股份有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。國證2000指數(shù)由深圳證券信息有限公司(“深證信息”）編制和計(jì)算，其所有權(quán)歸屬深證信息。未經(jīng)深證信息授權(quán)許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人均不得擅自將其用作任何商業(yè)用途，包括但不局限于用作投資組合的業(yè)績比較基準(zhǔn)或者產(chǎn)品的標(biāo)的指數(shù)。深證信息對于標(biāo)的指數(shù)的實(shí)時(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性和特殊目的的適用性不作任何明示或暗示的擔(dān)保，不因標(biāo)的指數(shù)的任何延遲、缺失或錯(cuò)誤對任何人承擔(dān)責(zé)任(無論是否存在過失)。深證信息對于跟蹤標(biāo)的指數(shù)的產(chǎn)品不作任何擔(dān)保、背書、銷售或推廣，不承擔(dān)與此相關(guān)的任何責(zé)任。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報(bào)率與整個(gè)股票市場的平均回報(bào)率可能存在偏離。