在資源品板塊和大金融的托舉下，滬指重新站回了4000點。雖然個股層面跌多漲少，但是權重股護住了指數，三大指數今天都紅了，也算沒白瞎這個重陽節(jié)。

目前上證指數還是繼續(xù)圍繞4000點反復拉鋸，短線保持強勢。量能上看，今天全市場預估在2.2萬億左右，基本跟昨天持平。后續(xù)滬指的走勢還是看量能，要想維持震蕩上行，至少市場量能得在2萬億元以上。

創(chuàng)業(yè)板指數短線也保持多頭，目前漲了1.6%+，即將逼近10月9日的高點壓力區(qū)。這個位置大概率也是反復震蕩后才能突破。

不過，創(chuàng)業(yè)板指數今天雖然漲幅不錯，但跟滬指一樣，指數黃白線分化嚴重，意味著資金都流入少數權重股，拉高指數，但多數個股普跌，賺錢效應不高。

截至下午2:15，全A等權指數微漲0.11%。在滬指4000點關口，市場情緒還是比較微妙的，既害怕回調，又害怕錯過，所以還是觀望情緒比較重。

今天影響盤面最大的消息是，155建議全文已經出來了，算是重磅靴子落地。

全文很長，不過也不用逐字去看了。一句話，非常明確的科技+戰(zhàn)略產業(yè)安全導向。

這其實也再次明確了A股的兩條主線，AI科技+戰(zhàn)略資源。

特別是上游資源品，今天市場反饋相對更強烈。光伏暴漲8個點，有色金屬指數大漲4個點，其中，銅和鋁的好幾只龍頭股都暴漲6~7個點。鋰業(yè)、稀土，乃至煤炭，漲幅也都不錯。

上游資源品板塊是還挺神奇的，今年幾乎各個細分領域，都先后成為了市場的香餑餑。包括黃金、白銀、稀土、銅、鋁、鋰等金屬礦產資源，光伏電力等新能源，乃至煤炭、油氣等傳統(tǒng)能源，貌似無一例外。

從利率角度看，降息趨勢（流動性寬松）利好整個資源品板塊，這個很好理解。

從產業(yè)角度，各個細分領域又都有不同的邏輯在驅動。比如反內卷利好光伏、煤炭，供需失衡帶來了銅、煤炭和稀土的漲價，大國產業(yè)博弈利好稀土、鋰業(yè)，固態(tài)電池技術突破和產業(yè)化進展也利好鋰業(yè)，美元信用下行和全球避險趨勢又助推了黃金超級牛市。從這些視角來看，基本上整個資源品板塊都處在高景氣階段。

這就是為什么今年很多重倉了高景氣資源品的基金，業(yè)績表現都不錯，無論是指數基金，還是主動型基金。甚至，有些主動型基金，在行業(yè)貝塔的基礎上，還拿到了挺可觀的超額收益。

舉個例子吧，和瑋，銀華基金一位擅長穿越周期的“老將”。他單獨管理的銀華滬深股通，就是重倉上游資源品方向，連續(xù)4年跑贏業(yè)績基準、滬深300和偏股基金指數，有亮眼且持續(xù)穩(wěn)定的超額收益，業(yè)績排名在同類也非?？壳?，今年以來業(yè)績連續(xù)創(chuàng)新高。

之所以能發(fā)揮這么穩(wěn)，我覺得跟他的背景和投研經歷有很大關系。和瑋是清華大學電子系本碩畢業(yè)，職業(yè)起點就是在國內最頭部的基金公司做研究員，而且剛入行就碰到2008年全球金融大風暴，所以他入行的第一課可能就是對風險的認識。

現在他在銀華基金擔任長期絕對收益團隊的團隊長。他的投資風格是很清晰的，非常重視風險收益性價比。投資策略上注重安全邊際、勝率和估值，太貴的東西通常不會買，追求長期穩(wěn)健投資。所以他管理的基金，整體持有體驗很好。

這種持有體驗，不僅僅是前面提到的長期收益好+超額收益持續(xù)穩(wěn)定，產品的回撤波動也比較小，遠遠低于資源品相關指數。

比如今年以來，銀華滬深股通A的最大回撤是12.51%，比滬深300和偏股基金指數的最大回撤都要低，跟中證有色金屬指數同期17.76%的最大回撤相比更是低得多，所以它的整體性價比很高。

如果看好資源品板塊，像和瑋這樣的老將還是很值得關注一下的。當然他很快也不只是管理銀華滬深股通這只基金了，這幾天他有一只銀華鑫禾混合（A類：025666，C類：025667）也在發(fā)行。

新基金將港股市場納入投資范圍，港股大部分品種估值都低于A股，還有一些特有品種，給基金經理選擇的余地將更大。

另外，這只銀華鑫禾混合是一只浮動費率產品。之前我們也聊過，這類基金持有期限不足一年（即365天，下同），就按1.20%年費率收取管理費；持有期限達到一年及以上，就根據持有期間年化收益率分為以下三種情況，分別確定對應的管理費率檔位：

倘若持有期間相對業(yè)績比較基準的年化超額收益率（扣除超額管理費后）超過6%且持有收益率（扣除超額管理費后）為正，按1.50%年費率確認管理費；若持有期間的年化超額收益率在-3%及以下，按0.60%年費率確認管理費；其他情形按1.20%年費率確認管理費。

本質上來說，這會讓基金經理跟基民有更強的利益一致性，爭取給基民帶來更多的超額收益。這是一種很好的探索，還是可以期待一下的。

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