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在股市紅紅火火的另一邊，債市和債基跌麻了，甚至買(mǎi)債基被人鄙視了。

不過(guò)問(wèn)題隨之而來(lái)，債基究竟跌到哪一步了，性價(jià)比如何，是走是留？沒(méi)買(mǎi)債基的，是否可以逢低買(mǎi)入債基？具體分析詳見(jiàn)下文。

此外，我盤(pán)點(diǎn)了債基的3大真正作用……

買(mǎi)債基被人鄙視了

以債市風(fēng)向標(biāo)——國(guó)債期貨為例，近期普遍下跌。

尤其是30年期國(guó)債期貨，由于久期長(zhǎng)達(dá)30年，對(duì)市場(chǎng)格外敏感，漲的時(shí)候很猛，跌的時(shí)候更猛。短短半年，跌的跟瀑布似的，沒(méi)有最低只有更低。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年9月26日

再以中證純債基金指數(shù)（930609.CSI）為例，同樣跌跌不休，近三月大跌0.48%。

對(duì)于經(jīng)常投資權(quán)益市場(chǎng)的人，見(jiàn)慣了A村的“大風(fēng)大浪”，這些跌幅不算啥。

但對(duì)很多求穩(wěn)的債基投資者，甚至極端保守投資者，這真的要了老命了。一些天天在債基“數(shù)蛋”的基民也怨氣滿滿，吐槽不賺還虧。

何況另一邊還那么紅火，心里更難受了……

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年9月25日

另外近期還發(fā)生了這么件事。

在和朋友聊起投資時(shí)，我曾經(jīng)提到債基，認(rèn)為債基可以降低投資的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)，也有票息固定收益，但是被人嘲諷了。說(shuō)債基的收益太低，看不上債基。

沒(méi)想到，買(mǎi)債基居然被人鄙視了？

但實(shí)際上，債基的投資邏輯遠(yuǎn)不是那么膚淺！下面重點(diǎn)跟大家聊聊債基究竟跌到哪了、能不能買(mǎi)，以及債基的3大真正作用。

債基跌到哪一步了？

先盤(pán)下國(guó)債到期收益率。

從下圖不難看出，由于國(guó)內(nèi)連續(xù)降息，國(guó)債到期收益率一跌再跌，甚至回到2008年金融危機(jī)之時(shí)。

具體數(shù)值的話，目前20年和30年期相似，年化收益率2.2%左右；10年期是中間檔，在1.9%左右；2年期和5年期相似，年化收益率1.6%左右。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年9月25日

我認(rèn)為，央媽再往后可能會(huì)繼續(xù)降息，但降息空間不大。加上權(quán)益市場(chǎng)已然崛起，國(guó)內(nèi)情緒已重新樂(lè)觀起來(lái)，估計(jì)央媽對(duì)降息會(huì)更加謹(jǐn)慎。

再看下以往債市回撤數(shù)據(jù)。

從近5年維度來(lái)看，年初至今中證純債基金指數(shù)最大回撤0.86%，近3年、近5年最大回撤1.31%。

說(shuō)明純債基金已經(jīng)回撤超一半，可能會(huì)進(jìn)一步調(diào)整，但空間不大，性價(jià)比開(kāi)始凸顯。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年9月25日

不過(guò)對(duì)于做中長(zhǎng)期投資的老鐵，如果放眼更長(zhǎng)期限，中證純債基金指數(shù)，近7年最大回撤2.10%、近10年最大回撤3.05%。

即跌不到一半，可能繼續(xù)調(diào)整。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年9月25日

綜合來(lái)看，目前各期限國(guó)債到期收益率仍然很低、債基的回撤也不是很大，加上權(quán)益市場(chǎng)太紅火，會(huì)繼續(xù)股債蹺蹺板虹吸資金，我認(rèn)為債市和債基仍有調(diào)整空間。

如果給債基性價(jià)比打分，滿級(jí)5星的話，目前的投資性價(jià)比我給3星。

相對(duì)而言，目前短債基金性價(jià)比更高，調(diào)整空間也小，不像中長(zhǎng)債那樣風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)大、調(diào)整空間大。

我做了下篩選，找到10只績(jī)優(yōu)短債基金，如易方達(dá)安悅、中歐短債、華夏短債等。需要完整績(jī)優(yōu)短債基金名單的，后臺(tái)（非評(píng)論區(qū)）發(fā)送“短債”加小助理獲得。

【操作步驟：好買(mǎi)研習(xí)社主頁(yè)—點(diǎn)擊消息欄—進(jìn)入底部菜單欄（如下圖）】。

如果繼續(xù)出現(xiàn)顯著調(diào)整，債基性價(jià)比可以給到4星。

因?yàn)橥顿Y債基時(shí)，不單是投資債基，這只是淺層次投資，債基還有3大真正作用。

債基的3大真正作用

第一，票息收益。

債基所持有的債券，不僅會(huì)隨著市場(chǎng)波動(dòng)，有價(jià)差收益，還有票息收益！持有一天有1天的利息。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，公開(kāi)市場(chǎng)債券利息每年起碼2-3%（信用等級(jí)不同，普遍比國(guó)債利率高不少）。

這也是債基回撤小、爬坑快，基金凈值長(zhǎng)期創(chuàng)新高的核心原因。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年9月25日

第二，留著等更好的投資機(jī)會(huì)。

縱觀投資歷史，權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)極大，指數(shù)基金年波動(dòng)率20%，行業(yè)主題基金年波動(dòng)率30%多，也時(shí)常出現(xiàn)意外殺跌，比如今年關(guān)稅戰(zhàn)。

當(dāng)市場(chǎng)深度調(diào)整、出現(xiàn)意外大跌時(shí)，通常隱含長(zhǎng)期良機(jī)。所投債基可以輕易變現(xiàn)，正好用于加倉(cāng)。

第三，壓低投資組合風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)。

純債基金的低波動(dòng)性、低回撤，還能顯著壓低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)，大大提高投資體驗(yàn)。

以固收+基金為例，很多人以為固收+基金給力，風(fēng)險(xiǎn)收益比更佳，根源是權(quán)益資產(chǎn)給力。

其實(shí)不是那么回事，固收+基金的根源是固收資產(chǎn)！

70-80%資金也配的固收債類資產(chǎn)，剩余20-30%配的權(quán)益資產(chǎn)。如果沒(méi)有底層固收資產(chǎn)當(dāng)壓艙石，固收+基金的投資體系會(huì)直接崩塌……

否則純權(quán)益投資，收益不是更嗨？干嘛要重倉(cāng)持有債券？

再以固收+大咖王曉晨所管基金為例，基金凈值不斷創(chuàng)新高，投資體驗(yàn)也很棒。同期純權(quán)益投資的滬深300指數(shù)大起大落，讓人坐臥難安，就這還沒(méi)前者賺的多，甚至很多人不賺反虧。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年9月25日

文末，我又精心整理了22只固收+基金，分為4大類，基金年化風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)、年化收益也逐級(jí)抬升。需要基金名單作投資參考的，后臺(tái)（非評(píng)論區(qū)）發(fā)送“22”加小助理獲得。

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