01

昨天不是CPO（光模塊）大跌嘛，我復(fù)盤基金發(fā)現(xiàn)，好幾位基金經(jīng)理“逃頂”了。

第一位是任桀。

截至目前，今年的冠軍基金經(jīng)理。QDII晚一天公布凈值，不算QDII竟然是斷層領(lǐng)先，跑贏第二名40多個(gè)點(diǎn)。

任桀重倉海外算力，不少重倉股今年都取得了翻倍以上的收益，這是他基金收益比較高的原因。

看昨天的表現(xiàn)，十大重倉股平均跌了11%，而基金凈值只跌了5.92%，逃頂逃的很成功。

另外一個(gè)原因就是精準(zhǔn)切換。

“永贏科技智選”是永贏基金智選系列中的一只，對標(biāo)云計(jì)算，5月之前的走勢也和云計(jì)算比較接近，但之后突然和CPO（光模塊）走勢接近，任桀大概是那時(shí)從云計(jì)算切換到光模塊上的，兩輪行情都吃到了，今年業(yè)績遙遙領(lǐng)先。

最新情況，8月27日起申購限額降為100萬/日，9月5日起再降為1萬元，應(yīng)該已經(jīng)獲得了不少資金申購。

第二位是吳清宇。

參考這篇文章，（發(fā)現(xiàn)沒？！越來越多高手開始止盈了）

吳清宇大概8月初就止盈了，屬于比較早止盈的基金經(jīng)理。昨天，十大重倉股平均跌11%，基金凈值預(yù)估下跌10.24%，但實(shí)際只跌了3.93%，也是止盈比較徹底的一位。

在那篇文章中我們還提到武陽，他2024年3季度就開始重倉光模塊了，基金走勢和光模塊指數(shù)也較為接近，但8月中旬后開始分叉，也是比較早止盈的一位。

但昨天，“易方達(dá)遠(yuǎn)見成長”大跌8.47%。我去看了ETF漲跌，昨天跌幅超過6%的ETF，不是AI就是半導(dǎo)體，難道武陽入了半導(dǎo)體？還是？

當(dāng)然，也只是猜測而已，還要等三季報(bào)公布后才能知道具體是啥情況。

其他可能逃頂?shù)拿餍腔鸾?jīng)理還有張仲維、劉健維、容志能、胡中原、鄭希等，昨天基金的實(shí)際跌幅和預(yù)估跌幅相差3個(gè)點(diǎn)以上。

杜厚良、莫海波、高楠、神愛前、高楠、曹晉等，昨天基金實(shí)際跌幅和預(yù)估跌幅相差不大，應(yīng)該沒有特別大的調(diào)倉。

可能減持的幾位中，

張仲維、容智能、胡中原，都是長期重倉海外算力的基金經(jīng)理。以胡中原管的“華商潤豐”為例，截至2025年2季度，已經(jīng)連續(xù)9個(gè)季度重倉中際旭創(chuàng)、天孚通信，也連續(xù)7個(gè)季度重倉新易盛。

劉健維、鄭希，之前也長期重倉海外算力，但在2025年1季度減持了，然后在2季度又加了回來。

總的來說，高位止盈CPO的基金經(jīng)理又多了。

看基金份額變化，昨天含“光”量高的通信設(shè)備ETF暴跌，但抄底的人幾乎沒有，畏高情緒還是蠻普遍的，大家要注意風(fēng)險(xiǎn)。

02

行情方面，

早上還是陰云密布，小幅低開后快速走低。但下午突然來了個(gè)艷陽天，持續(xù)拉升，一直漲到收盤，反包了昨天的下跌。

滬深300收盤漲2.18%，上證指數(shù)收盤漲1.24%，重回3800點(diǎn)上方。

但量能有所萎縮，全天成交2.35萬億，和9月3日接近。

板塊上，

固態(tài)電池、儲(chǔ)能、光伏大漲，帶動(dòng)新能源板塊整體上漲。

固態(tài)電池的利好還是前幾天的億緯鋰能下線“龍泉二號(hào)” 全固態(tài)電池，自那以后有不少券商吹固態(tài)電池，再加上AI板塊高位調(diào)整，不少資金可能選擇抱團(tuán)固態(tài)電池，今天拉出了一根大陽線。

基金方面，

“中航新起航”、“永贏新材料智選”聚焦固態(tài)電池，今天吃到了好幾個(gè)漲停，晚上凈值可能會(huì)比較給力。

海外算力也強(qiáng)勢反彈。

PCB（印刷電路板）龍頭勝宏科技20CM漲停，股價(jià)創(chuàng)新高，CPO指數(shù)漲6.2%，收復(fù)了昨天一半的失地。

但如前文所說，畏高的人不少。AI前景光明，但短期漲幅較大，這幾天的回調(diào)又分化了里面資金的心態(tài)，大家還是要注意風(fēng)險(xiǎn)。

行情強(qiáng)勢反撲，昨天護(hù)盤的銀行成了今天唯一下跌的行業(yè)，中證銀行跌0.98%，繼續(xù)圍繞半年線震蕩。

最后再多說幾句，

經(jīng)過今天的上漲，相信不少人又相信牛市了。買漲不買跌，跌的時(shí)候恐慌，不敢買，漲的時(shí)候又怕踏空，忍不住追進(jìn)去，這是不少人的心態(tài)。

但拉長時(shí)間來看，一天的漲跌真的有這么重要嗎？牛市不是一天漲完的，熊市也不是一天跌完的，重要的是有整體思維。

參考昨天的文章，（牛市多暴跌，什么位置抄底？）

市場整體估值已經(jīng)不低，牛市繼續(xù)的基礎(chǔ)是“居民儲(chǔ)蓄搬家入市”能持續(xù)下去，如果這個(gè)路徑被打破，那也不排除牛市就到這里的可能。

從這個(gè)判斷出發(fā)，未來行情可能有3種走法：

1）重演2007、2015年的大牛市，把“股債性價(jià)比”指標(biāo)也拉到一個(gè)極致位置。

2）考慮到市場整體估值已經(jīng)不低，但資金情緒還比較高，也不排除重演“519行情”末期，大盤高位寬幅震蕩的可能。

3）行情就此結(jié)束，開啟新一輪熊市。

就我的感覺來說，“3”的可能性應(yīng)該是比較低的，但“1”和“2”究竟誰更可能，不好說。

那就要做對應(yīng)的準(zhǔn)備，

如果你堅(jiān)定的認(rèn)為牛市將繼續(xù)，調(diào)整后還會(huì)大幅拉升，那捂著是最好的選擇，代價(jià)是承受短期內(nèi)的波動(dòng)。

如果你沒那么堅(jiān)定，反彈倒是給了減倉或高切低的機(jī)會(huì)，代價(jià)是如果行情真的再拉上去，會(huì)踏空。

沒有兩全的事兒，大家不妨考慮下哪種方案更適合自己。

最后的話：

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