近日，華宸未來穩(wěn)健添利債基即將“易主”的消息在業(yè)內(nèi)引發(fā)熱議。

根據(jù)公司公告，華宸未來穩(wěn)健添利債基經(jīng)證監(jiān)會準(zhǔn)予變更注冊為富國豐泰債基，基金管理人同步變更為富國基金。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這件事有兩點(diǎn)引起了行業(yè)關(guān)注：第一，此前也有不少基金產(chǎn)品變更管理人，但通常都是從券商資管變更到公募基金公司或者持牌的券商資管，而華宸未來穩(wěn)健添利債基的情況是行業(yè)罕見的單只公募產(chǎn)品跨機(jī)構(gòu)變更案例；第二，在這只基金“易主”后，華宸未來基金將面臨無基可管的局面，公司未來的走向也十分引人關(guān)注。

面對業(yè)內(nèi)的諸多猜測，有知情人士告訴記者，本次變更僅涉及該只產(chǎn)品，并不涉及公司股權(quán)等其他層面的變動。還有行業(yè)人士分析，華宸未來基金的操作，或許使得未來小基金公司退出、轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品成為可能。

華宸未來旗下“獨(dú)苗”基金擬易主：
從產(chǎn)品變更到核心條款全調(diào)整

近日，華宸未來基金的一則基金份額持有人大會公告，在業(yè)內(nèi)引起廣泛關(guān)注。

根據(jù)公告，該公司旗下的華宸未來穩(wěn)健添利債基經(jīng)證監(jiān)會1月22日準(zhǔn)予變更注冊為富國豐泰債基，基金管理人也由華宸未來基金管理變更為富國基金。

華宸未來基金正因此召開份額持有人大會，會議投票表決起止時間自2026年1月27日起，至2026年2月25日17:00止。

從公告來看，這一變更不僅包括管理人交接，還涉及產(chǎn)品核心條款的全面調(diào)整。除管理人由華宸未來基金更換為富國基金外，基金的投資范圍、投資策略、投資比例限制均將調(diào)整，估值方法、收益分配原則、費(fèi)率水平也會同步變更，登記機(jī)構(gòu)、審計基金財產(chǎn)的會計師事務(wù)所等配套服務(wù)機(jī)構(gòu)也將相應(yīng)替換，基金合同等法律文件將隨之修訂。

值得注意的是，此前也有不少基金產(chǎn)品變更管理人，但業(yè)內(nèi)比較常見的集團(tuán)內(nèi)業(yè)務(wù)整合、券商資管參公大集合批量劃轉(zhuǎn)等管理人變更等情況，通常都是從券商資管變更到公募基金公司或者持牌的券商資管。像華宸未來穩(wěn)健添利這樣直接從一家基金管理人變更至另一家的操作，是行業(yè)罕見的非關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)間單產(chǎn)品跨機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移案例。

業(yè)績滑坡+規(guī)�？s水
中小公募的生存困境與轉(zhuǎn)型之惑

作為華宸未來基金旗下唯一一只產(chǎn)品，華宸未來穩(wěn)健添利債基變更注冊之后，公司將面臨無基可管的尷尬處境。

官網(wǎng)信息顯示，華宸未來基金由華宸信托、韓國未來資產(chǎn)基金管理公司、咸陽長濤電子科技這三家單位共同發(fā)起設(shè)立，是不折不扣的信托系公募。2012年3月21日獲得證監(jiān)會批文，辦公地點(diǎn)設(shè)在上海，注冊資本2億元人民幣。

成立十幾年以來，華宸未來基金的管理規(guī)模一直在低位徘徊，并且保持在1億元以下。2023年底、2024年初，該公司管理規(guī)模達(dá)到成立以來的高峰，一度超過10億元，基金數(shù)量也達(dá)到3只，分別是一級債基華宸未來穩(wěn)健添利、二級債基華宸未來穩(wěn)健添盈、偏股混合基金華宸未來價值先鋒。

不過華宸未來穩(wěn)健添盈債基在2025年初已經(jīng)清算，華宸未來價值先鋒也在今年1月停止運(yùn)作，就只剩下了華宸未來穩(wěn)健添利這個“獨(dú)苗”。十幾億的管理總規(guī)模也是曇花一現(xiàn)，后來就逐年下滑，截至去年年底再次低于1億元。

記者注意到，作為一只風(fēng)險較小、表現(xiàn)相對穩(wěn)健的一級債基，華宸未來穩(wěn)健添利在去年年底連續(xù)兩周出現(xiàn)大幅下跌，累計跌幅達(dá)到7.64%，引發(fā)市場對該基金“踩雷”信用債的猜測。

彼時華宸未來基金曾回應(yīng)稱，凈值下跌是因?yàn)榛鹜顿Y組合中有個別債券受市場影響出現(xiàn)較大調(diào)整，疊加短期較大贖回加劇了凈值波動。不過從基金四季報來看，投資者也在“用腳投票”，華宸未來穩(wěn)健添利被凈贖回1.12億份，基金規(guī)模也縮水1.46億元，再度跌回1億元以下水平。

大股東正二次掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)
知情人士明確產(chǎn)品變更不涉及股權(quán)變動

還值得關(guān)注的是，華宸未來基金此前已出現(xiàn)股權(quán)處置動作。記者在全國產(chǎn)權(quán)交易中心官網(wǎng)上看到，華宸未來基金40%股權(quán)（即8000萬股）轉(zhuǎn)讓項目已經(jīng)在二次掛牌，報名時間從2025年12月30日至2026年1月27日。

此次掛牌公布的數(shù)據(jù)顯示，華宸未來基金2024年的營業(yè)收入為401.18萬元，凈虧損2001.14萬元；2025年三季度，該公司的營收為108.2萬元，凈虧損1140.35萬元。股東方華宸信托正在以452.29萬元的價格轉(zhuǎn)讓所持有的40%股權(quán)，而評估機(jī)構(gòu)還提醒，對華宸未來基金的持續(xù)經(jīng)營能力持保留意見。

也正因如此，華宸未來穩(wěn)健添利債基的產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓與股權(quán)變動是否存在隱性關(guān)聯(lián)，引發(fā)市場猜測。但有知情人士明確向記者表示，本次僅涉及單只產(chǎn)品層面的調(diào)整，不涉及公司股權(quán)等其他層面變動。

不過，若本次產(chǎn)品變更最終落地，華宸未來基金旗下將不再有任何公募基金產(chǎn)品，其公募牌照的后續(xù)用途、公司是否會轉(zhuǎn)型或退出行業(yè)，都成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。也有業(yè)內(nèi)人士分析，華宸未來基金的操作或許讓未來小基金公司退出、轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品成為可能。

這一案例也讓行業(yè)再次關(guān)注到中小公募的生存困境。在公募行業(yè)“二八分化”日益加劇的背景下，缺乏核心競爭力的中小機(jī)構(gòu)，究竟是通過差異化策略突圍，還是選擇轉(zhuǎn)讓牌照、剝離公募業(yè)務(wù)？如何平衡行業(yè)競爭與中小機(jī)構(gòu)的生存空間？這些問題，都是擺在行業(yè)面前的現(xiàn)實(shí)考題，也折射出行業(yè)生態(tài)重構(gòu)期的發(fā)展命題。