科技股業(yè)績(jī)分化、日元干預(yù)效應(yīng)延續(xù)、美伊沖突風(fēng)險(xiǎn)下油價(jià)持續(xù)攀升——多條主線交織，市場(chǎng)在4月強(qiáng)勁反彈后進(jìn)入喘息。

周五（5月1日），美股盤(pán)前及亞歐市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯分化格局。蘋(píng)果因強(qiáng)勁財(cái)報(bào)指引領(lǐng)漲，存儲(chǔ)芯片股則在亮眼業(yè)績(jī)后遭獲利了結(jié)；日元在日本政府入市干預(yù)后延續(xù)漲勢(shì)；黃金承壓回落；油價(jià)則在地緣局勢(shì)持續(xù)緊張下維持周內(nèi)高位。

當(dāng)前，美伊談判僵局仍在持續(xù)。但Lombard Odier資管公司的分析師Florian Ielpo表示：“股市已不再對(duì)油價(jià)上漲做出機(jī)械式反應(yīng)，因?yàn)橛麆?dòng)能足夠強(qiáng)勁，可以消化更高的收益率和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。”他補(bǔ)充稱，美國(guó)企業(yè)盈利增長(zhǎng)“足以抵消油價(jià)上漲對(duì)企業(yè)成本和需求的潛在負(fù)面影響”。

主要資產(chǎn)走勢(shì)如下：

• 日元：日本自2024年以來(lái)首次入市干預(yù)，日元兌美元一度漲0.7%至155.5，交易員警告若無(wú)后續(xù)干預(yù)，反彈或難持續(xù)。
  
• 美股科技股分化：蘋(píng)果盤(pán)前漲約3%，iPhone收入創(chuàng)同期新高，指引超預(yù)期；閃迪跌約5%、西部數(shù)據(jù)跌約7%，強(qiáng)勁業(yè)績(jī)已被充分定價(jià)，觸發(fā)獲利了結(jié)。
  
• 黃金：現(xiàn)貨黃金日內(nèi)跌幅達(dá)1.0%，報(bào)約4575美元/盎司。
  
• 油價(jià)：布倫特原油升破111美元/桶，WTI接近106美元，周內(nèi)漲幅約12%，特朗普?qǐng)?jiān)持對(duì)伊朗港口海上封鎖。
  

蘋(píng)果盤(pán)前漲約3%。上季在華收入繼續(xù)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，iPhone收入創(chuàng)同期新高，本季營(yíng)收指引亦超出市場(chǎng)預(yù)期。

這一表現(xiàn)提振了市場(chǎng)情緒。標(biāo)普500和納斯達(dá)克100期貨小幅走高，此前兩大指數(shù)周四均收于歷史高位。

同樣是亮眼財(cái)報(bào)，閃迪和西部數(shù)據(jù)卻走出了截然相反的行情。

閃迪盤(pán)前跌約6%，西部數(shù)據(jù)跌約7%。從業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)看，兩家公司均大幅超預(yù)期：閃迪營(yíng)收同比暴增97%，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)單季翻三倍；西部數(shù)據(jù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)45%，兩家公司指引均大幅超預(yù)期。

但分析師指出，問(wèn)題不在于業(yè)績(jī)本身，而在于估值已經(jīng)"跑在了前面"——西部數(shù)據(jù)過(guò)去一年累計(jì)漲幅約900%，閃迪自上市以來(lái)累計(jì)漲幅約3300%。在這一背景下，強(qiáng)勁業(yè)績(jī)已被充分定價(jià)，指引"缺乏足夠驚喜"，由此觸發(fā)市場(chǎng)獲利了結(jié)。

這一邏輯并不罕見(jiàn)：當(dāng)一只股票漲幅已大幅透支未來(lái)預(yù)期，即便業(yè)績(jī)超預(yù)期，市場(chǎng)也可能選擇"賣事實(shí)"。

日元：干預(yù)效應(yīng)延續(xù)，但持續(xù)性存疑

周四，日本政府買入日元、賣出美元，日元單日飆升約3%。

今日，日元延續(xù)漲勢(shì)，一度短線飆升。日元兌美元一度上漲0.7%至155.5，突破了周四干預(yù)后觸及的高點(diǎn)。

這是日本自2024年以來(lái)首次干預(yù)外匯市場(chǎng)。盡管日本最高外匯官員拒絕公開(kāi)確認(rèn)，但據(jù)彭博援引知情人士稱，當(dāng)局確實(shí)已入市操作，且美國(guó)經(jīng)濟(jì)官員在行動(dòng)前已收到通知。

市場(chǎng)對(duì)后續(xù)走勢(shì)保持謹(jǐn)慎。交易員認(rèn)為，若無(wú)進(jìn)一步干預(yù)，這輪反彈有消退風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)指出日本再次入市的可能性正在上升。

財(cái)務(wù)省負(fù)責(zé)國(guó)際事務(wù)的副大臣三村淳在黃金周假期（5月4-6日）前夕向市場(chǎng)發(fā)出含蓄警告："我不評(píng)論未來(lái)發(fā)展，但我要指出，我們正處于長(zhǎng)假期的開(kāi)端。我們與美國(guó)保持極為密切的溝通，我相信我們?cè)谛蝿?shì)判斷和行動(dòng)上存在共識(shí)。"

三村還將警告范圍延伸至能源市場(chǎng)，稱："一般而言，我們始終準(zhǔn)備好針對(duì)原油期貨交易采取行動(dòng)。"

黃金承壓，油價(jià)周漲12%

現(xiàn)貨黃金日內(nèi)跌幅達(dá)1.0%，報(bào)約4575美元/盎司，此前曾交投于4620美元附近。

油價(jià)則維持強(qiáng)勢(shì)。布倫特原油7月合約升破111美元/桶，WTI接近106美元，周內(nèi)漲幅約12%。

推動(dòng)油價(jià)的核心因素是地緣局勢(shì)：特朗普表示將堅(jiān)持對(duì)伊朗港口實(shí)施海上封鎖，市場(chǎng)擔(dān)憂霍爾木茲海峽短期內(nèi)難以恢復(fù)暢通。

彭博宏觀策略師Michael Ball指出，油價(jià)沖擊已在外匯和債券市場(chǎng)清晰顯現(xiàn)，但美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的表現(xiàn)卻似乎與此脫節(jié)。他認(rèn)為，這一背離能否持續(xù)，正成為當(dāng)前市場(chǎng)最重要的爭(zhēng)論之一。

債券與美元

10年期美債收益率小幅上行約2個(gè)基點(diǎn)至4.39%，回吐了前一交易日的部分漲幅。

美元指數(shù)基本持平，此前美元?jiǎng)倓偨Y(jié)束了自6月以來(lái)最差的單月表現(xiàn)。