本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：謝怡雯 蘭爍

4月30日，A股迎來五一假期前最后一個(gè)交易日，當(dāng)日滬指報(bào)收4112.16點(diǎn)，當(dāng)日上漲0.11%，站穩(wěn)4100點(diǎn)關(guān)口；深成指報(bào)15107.55點(diǎn)，微跌0.09%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3677.15點(diǎn)，微跌0.27%。

值得注意的是，科創(chuàng)50指數(shù)當(dāng)日強(qiáng)勢(shì)上漲5.19%，AI芯片概念股寒武紀(jì)收獲20cm漲停，以1699.96元的股價(jià)再度刷新歷史新高，并反超源杰科技重奪A股“股王”稱號(hào)。

4月以來，A股市場(chǎng)從地緣政治事件的負(fù)面影響中恢復(fù)，市場(chǎng)情緒逐步回暖，A股主要指數(shù)均收獲上漲，滬指、深成指、創(chuàng)業(yè)板指月內(nèi)漲幅分別達(dá)到5.66%、12.09%、15.45%，科創(chuàng)50指數(shù)月內(nèi)漲幅高達(dá)25.05%。

五一假期將至，5月1日至5月5日，A股市場(chǎng)將短暫休市，5月6日起恢復(fù)交易。投資者更傾向于持幣還是持股過節(jié)？多位股民向時(shí)代周報(bào)記者表示，看好A股科技板塊節(jié)后繼續(xù)上漲，因此持股過節(jié)。

從歷年數(shù)據(jù)來看，A股在節(jié)假日前后往往呈現(xiàn)“日歷效應(yīng)”。Wind數(shù)據(jù)顯示，近4年五一假期后的首個(gè)交易日，萬得全A指數(shù)及滬指均實(shí)現(xiàn)上漲，其中滬指最大單日漲幅達(dá)1.16%。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，是否持股過節(jié)，關(guān)鍵取決于持股結(jié)構(gòu)和權(quán)益?zhèn)}位，如果持有的是優(yōu)質(zhì)股票或優(yōu)質(zhì)基金，可以持股過節(jié)；如果持有的是前期炒作較為激烈的題材性股票，則應(yīng)及時(shí)獲利了結(jié)。若是滿倉，可適當(dāng)減倉避險(xiǎn)，若倉位不高，可待節(jié)后觀察假期期間的新變化再?zèng)Q定是否加倉。假期期間需要關(guān)注霍爾木茲海峽能否放開、中東沖突能否通過談判結(jié)束以及美股走勢(shì)，這些因素都可能影響節(jié)后市場(chǎng)行情。

來源：圖蟲創(chuàng)意

近4年節(jié)后首個(gè)交易日，滬指均上漲

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021年~2025年，除2021年外，萬得全A指數(shù)及滬指在五一假期后的首個(gè)交易日均實(shí)現(xiàn)上漲。

2022年~2025年的五一假期后首個(gè)交易日，萬得全A指數(shù)分別上漲0.67%、0.21%、1.70%、1.83%；滬指分別上漲0.68%、0.82%、1.16%、1.13%。2024年、2025年，包括滬指、深成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50在內(nèi)的A股主要指數(shù)在五一假期后首個(gè)交易日均實(shí)現(xiàn)上漲。

太平洋證券在4月29日的一份研報(bào)中指出，A股市場(chǎng)存在五一日歷效應(yīng)，呈現(xiàn)節(jié)前承壓、節(jié)后結(jié)構(gòu)修復(fù)特征。

通過統(tǒng)計(jì)2010年~2025年共計(jì)16年五一前后交易數(shù)據(jù)，太平洋證券表示，五一前5個(gè)交易日，A股主要指數(shù)多數(shù)下跌，其中萬得全A中位數(shù)跌幅0.53%、上漲概率僅18.75%；多數(shù)行業(yè)錄得負(fù)收益，跌幅普遍在1%~3%區(qū)間。

五一節(jié)后，其認(rèn)為市場(chǎng)修復(fù)動(dòng)能向中小市值傾斜，呈現(xiàn)市值越小、節(jié)后修復(fù)彈性越強(qiáng)的分層規(guī)律。中證2000及微盤股在節(jié)后收益與勝率上均優(yōu)于滬深300與上證50。具體來看，中證1000、中證2000、微盤股在節(jié)后20個(gè)交易日漲幅均值分別為1.86%、4.20%、5.03%，中證2000、微盤股上漲比率在66.67%～75.00%之間；上證50、滬深300同期漲幅均值為負(fù)，勝率在37.50%～56.25%區(qū)間。

隨著五一節(jié)后市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升，行業(yè)表現(xiàn)開始分化。太平洋證券認(rèn)為，節(jié)后行情以成長科技與部分周期制造為主線，消費(fèi)板塊內(nèi)部分化，金融、地產(chǎn)等板塊則持續(xù)承壓，形成了較為清晰的收益分層格局。

太平洋證券研報(bào)顯示，2010年~2025年，成長科技板塊中，電子、計(jì)算機(jī)、通信、傳媒板塊在五一節(jié)后5個(gè)交易日的漲跌幅在-0.08%～0.47%之間，節(jié)后10個(gè)交易日漲跌幅在-0.65%～0.68%之間，節(jié)后20個(gè)交易日漲幅升至0.65%～3.11%。其中，電子以3.11%領(lǐng)漲，計(jì)算機(jī)、通信分別為2.78%和1.39%。上述板塊在節(jié)后40個(gè)交易日、節(jié)后60個(gè)交易日窗口延續(xù)上行，電子漲幅分別達(dá)4.60%和7.00%，呈現(xiàn)一定的持續(xù)性特征。

看好科技板塊走勢(shì)，有股民選擇持股過節(jié)

多位股民向時(shí)代周報(bào)記者表示，仍然看好科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板龍頭股票，認(rèn)為五一假期后A股科技板塊有望繼續(xù)上漲，因此選擇持股過節(jié)。

來自上海的“00后”投資者王小雨（化名）向時(shí)代周報(bào)記者表示，近期美股科技巨頭谷歌、微軟、meta等相繼披露財(cái)報(bào)，半導(dǎo)體等科技板塊漲幅較大。A股方面，繼續(xù)看好科創(chuàng)50及部分龍頭科技股節(jié)后上漲。指數(shù)方面，其認(rèn)為可能會(huì)繼續(xù)分化，預(yù)計(jì)非熱門板塊股票及沒有業(yè)績(jī)支撐的股票會(huì)走弱。

另一名股齡超過10年的上海股民張瑋瑋（化名）向時(shí)代周報(bào)記者表示，A股在假期前后確實(shí)存在日歷效應(yīng)，節(jié)前風(fēng)險(xiǎn)偏好收縮，A股一般會(huì)下跌。對(duì)于節(jié)后行情，她認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)換屆等事件可能會(huì)緩和市場(chǎng)氛圍，看好科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板節(jié)后繼續(xù)上漲。

對(duì)于5月A股走勢(shì)，楊德龍對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，市場(chǎng)走勢(shì)必然受到美伊談判反復(fù)變化的影響，但目前A股市場(chǎng)對(duì)中東沖突的敏感度已經(jīng)逐步下降，大概率不會(huì)像3月份那樣造成巨大影響，本輪慢牛長牛行情的邏輯沒有改變。

在投資策略上，楊德龍表示，“科技+HALO資產(chǎn)”是今年投資的兩大主線，并有可能成為貫穿本輪慢牛長牛行情的兩大投資主線?！癏ALO資產(chǎn)”代表的是資源和能源類的白龍馬股，包括有色金屬、稀土、貴金屬、煤炭、石油、風(fēng)光儲(chǔ)等行業(yè)。這些重資產(chǎn)、低淘汰率的行業(yè)不僅不會(huì)被AI替代，反而是AI時(shí)代的基礎(chǔ)設(shè)施，具備長期投資價(jià)值。