3月31日晚間，霸王茶姬（NASDAQ: CHA）公布了2025年第四季度及全年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。

財(cái)報(bào)顯示，霸王茶姬2025年全年總GMV達(dá)315.8億元，同比增長(zhǎng)7.2%；全年凈收入129.1億元，經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為19.1億元。2025年第四季度經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為1億元，連續(xù)12個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。截至2025年12月31日，霸王茶姬全球門店數(shù)達(dá)到7453家。

在新茶飲賽道競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，霸王茶姬憑借"全球化+產(chǎn)品創(chuàng)新"的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，展現(xiàn)出較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)韌性。更值得關(guān)注的是，霸王茶姬的海外業(yè)務(wù)已連續(xù)多季度高速增長(zhǎng)，成為公司重要的增長(zhǎng)引擎。

一、連續(xù)12個(gè)季度盈利，GMV首破300億大關(guān)

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，霸王茶姬2025年全年表現(xiàn)穩(wěn)健。

2025年全年，霸王茶姬的總GMV達(dá)315.8億元，同比增長(zhǎng)7.2%，首次突破300億大關(guān)；全年凈收入129.1億元，經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為19.1億元，經(jīng)調(diào)整后凈利率約為14.8%。第四季度經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為1億元，雖然環(huán)比有所下降，但仍實(shí)現(xiàn)了連續(xù)12個(gè)季度盈利，展現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利能力穩(wěn)定性。

從門店規(guī)?？?，截至2025年12月31日，霸王茶姬全球門店數(shù)達(dá)到7453家，2025年第四季度門店凈增115家，其中83家為海外門店。從單店模型看，霸王茶姬的店效在新茶飲行業(yè)中處于較高水平，這與其產(chǎn)品定價(jià)和品牌定位相符。

現(xiàn)金流方面，截至2025年12月31日，霸王茶姬現(xiàn)金及一般等價(jià)物、受限現(xiàn)金、定期存款共78.9億元，無有息負(fù)債。健康的現(xiàn)金流狀況，為公司的全球化擴(kuò)張和產(chǎn)品創(chuàng)新提供了充足的資金保障。

二、海外GMV連續(xù)三季度漲超75%，東南亞成第二增長(zhǎng)曲線

海外業(yè)務(wù)是霸王茶姬2025年財(cái)報(bào)的最大亮點(diǎn)。

第四季度，霸王茶姬海外GMV達(dá)3.7億元，同比大增84.6%，環(huán)比增長(zhǎng)23.9%，海外GMV連續(xù)三個(gè)季度同比增長(zhǎng)超75%。截至2025年12月31日，霸王茶姬在中國(guó)市場(chǎng)之外共有345家海外門店，覆蓋東南亞、北美地區(qū)的7個(gè)國(guó)家。

2025年全年，霸王茶姬新開了4個(gè)國(guó)家市場(chǎng)，包括印度尼西亞、美國(guó)、菲律賓和越南。加上此前進(jìn)入的新加坡、馬來西亞、泰國(guó)，霸王茶姬已在7個(gè)海外國(guó)家市場(chǎng)有所布局。

海外市場(chǎng)的亮眼表現(xiàn)，與霸王茶姬的本地化運(yùn)營(yíng)策略密切相關(guān)。2025年四季度，霸王茶姬在東南亞五國(guó)與Hello Kitty聯(lián)名推出的新品可可烏龍（Cocoa Oolong）廣受歡迎，品牌聲量在區(qū)域登頂；四季度內(nèi)，霸王茶姬海外有多家重點(diǎn)門店開業(yè)，例如位于馬來西亞吉隆坡的當(dāng)?shù)刈畲箝T店，位于泰國(guó)曼谷的"最高"門店，以及位于菲律賓的東南亞首家寵物友好門店。

進(jìn)入2026年，霸王茶姬的海外擴(kuò)張仍在加速。1月，霸王茶姬聯(lián)合新加坡旅游局、亞洲文明博物館開辦茶文化展覽《茶苑夢(mèng)》；本月，公司宣布今年將進(jìn)軍韓國(guó)市場(chǎng)，位于江南、龍山和新村的三家門店將在第二季度開業(yè)；霸王茶姬走出泰國(guó)曼谷，在清邁的兩家門店正式開業(yè)；在印度尼西亞巴厘島的門店也正式開業(yè)，標(biāo)志著品牌走出首都雅加達(dá)地區(qū)。

三、產(chǎn)品創(chuàng)新加速，"歸云南"系列突破普洱茶品類

2025年第四季度開始，霸王茶姬的上新頻率顯著提高，產(chǎn)品創(chuàng)新成為另一大看點(diǎn)。

11月，霸王茶姬升級(jí)了經(jīng)典單品，新推出"花香款"伯牙絕弦；12月，推出全新產(chǎn)品系列"歸云南"，該系列以普洱茶為茶底，配合干酪云頂、黑松露鹽、風(fēng)干牛肉碎、卡美羅焦糖等輔料，突破了普洱茶"口味重、價(jià)格高"的消費(fèi)認(rèn)知局限，廣受消費(fèi)者歡迎。進(jìn)入2026年，霸王茶姬又推出抹茶、大紅袍系列等近10款全新產(chǎn)品。

財(cái)報(bào)信息顯示，霸王茶姬2025年第四季度活躍會(huì)員數(shù)超4470萬。2026年1月1日，霸王茶姬會(huì)員體系全面煥新。3月，霸王茶姬開設(shè)"早系列"、"晚系列"專區(qū)，分別主攻早晨、傍晚飲茶場(chǎng)景。"早系列"專區(qū)產(chǎn)品限時(shí)買一送一，"晚系列"產(chǎn)品多為含較少咖啡因的"輕因"系列產(chǎn)品。品牌將持續(xù)聚焦用戶價(jià)值，加強(qiáng)滲透婚禮、聚會(huì)、會(huì)議、生日等場(chǎng)景。

綜合來看，霸王茶姬2025年財(cái)報(bào)的關(guān)鍵詞是"穩(wěn)健"與"突破"。穩(wěn)健在于連續(xù)12個(gè)季度盈利、GMV首破300億、無有息負(fù)債的健康現(xiàn)金流；突破在于海外業(yè)務(wù)連續(xù)三季度增長(zhǎng)超75%、門店覆蓋7個(gè)國(guó)家市場(chǎng)、歸云南系列突破普洱茶品類邊界。

在新茶飲賽道進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代，霸王茶姬的全球化布局和產(chǎn)品創(chuàng)新戰(zhàn)略，正在為其打開新的增長(zhǎng)空間。2026年進(jìn)軍韓國(guó)市場(chǎng)，意味著霸王茶姬的全球化版圖將進(jìn)一步擴(kuò)大。