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摘 要

1、3月最后一個交易日，滬指失守3900點，市場情緒依舊偏弱。近期雖然市場對地緣的敏感度有所下降，但成交量仍在2萬億左右徘徊。后續(xù)上行空間的打開仍需要基本面的支撐，短期財報季來臨，資金觀望的情緒可能相對更強。在地緣沖突持續(xù)、全球流動性收緊、市場風偏下降的背景下，投資者或可關(guān)注中證A500ETF（159338）等一鍵打包各行業(yè)龍頭的寬基產(chǎn)品。

2、家電龍頭企業(yè)發(fā)布2025年年報，憑借全球化布局、TO B端業(yè)務擴張，實現(xiàn)收入利潤雙增，經(jīng)營韌性依舊較強，股東回報優(yōu)勢也較為突出，提振了板塊情緒。此外，泡泡瑪特此前也宣布進軍小家電領(lǐng)域，有望加速國內(nèi)小家電自主品牌的出海。家電ETF（159996）是市場上首只跟蹤家電行業(yè)指數(shù)的ETF基金，目前估值水平較低，感興趣的投資者可關(guān)注家電ETF（159996）。

3、3月25日中辦、國辦發(fā)布《關(guān)于加快建立長期護理保險制度的意見》，長期護理保險費率統(tǒng)一控制在0.3%，目標3年左右建成覆蓋全民、統(tǒng)籌城鄉(xiāng)的制度體系。政策出臺有望將大量潛在照護需求轉(zhuǎn)化為具備支付能力的剛性市場，直接帶動康復器械、養(yǎng)老服務等產(chǎn)業(yè)鏈景氣度上行，感興趣的投資者可逢低分批布局科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF（589720）、醫(yī)療ETF（159828）。

4、乘用車2月零售筑底、新能源出口超預期，3月景氣逐步修復，高端化與出口為核心支撐。商用車受益于內(nèi)需政策托底+出海高景氣，重卡、客車26Q1業(yè)績有望實現(xiàn)開門紅。此外，26年或迎來無人駕駛商業(yè)化、人形機器人量產(chǎn)落地，汽車板塊有望充分受益，感興趣的投資者可關(guān)注汽車ETF（516110）、港股汽車ETF（520720）。

正 文

今日A股沖高回落，滬指下跌0.80%，深證成指下跌1.81%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.70%。滬深兩市成交額約2.01萬億元，較前一個交易日略有放量。個股跌多漲少，全市場超4300只個股下跌。行業(yè)層面，汽車、醫(yī)藥、高鐵等板塊漲幅居前；煤炭、電解液、光模塊等板塊則跌幅明顯。

3月最后一個交易日，滬指失守3900點，市場情緒依舊偏弱。近期雖然市場對地緣的敏感度有所下降，但成交量仍在2萬億左右徘徊。后續(xù)上行空間的打開仍需要基本面的支撐，短期財報季來臨，資金觀望的情緒可能相對更強。在地緣沖突持續(xù)、全球流動性收緊、市場風偏下降的背景下，投資者或可關(guān)注中證A500ETF（159338）等一鍵打包各行業(yè)龍頭的寬基產(chǎn)品。

來源：WIND

今日家電ETF（159996）上漲0.64%。

來源：WIND

龍頭企業(yè)發(fā)布2025年年報，憑借全球化布局、TO B端業(yè)務擴張，實現(xiàn)收入利潤雙增。在國內(nèi)需求前高后低、海外經(jīng)營環(huán)境復雜的背景下，公司依靠全球化布局、核心品類競爭力及To B業(yè)務擴張，實現(xiàn)收入利潤雙位數(shù)增長，經(jīng)營韌性再獲驗證。公司To C龍頭地位穩(wěn)固，海外業(yè)務進入品牌化深化階段，To B第二曲線仍具擴張空間，同時股東回報優(yōu)勢也較為突出，提振了板塊情緒。

此外，泡泡瑪特此前也宣布進軍小家電領(lǐng)域。3月25日，泡泡瑪特董事長王寧官宣進軍小家電行業(yè)，將在4月推出以IP為核心的衍生小家電產(chǎn)品，并在京東等電商平臺發(fā)售。泡泡瑪特前期潮玩在海外的熱度幫助品牌力的打造，構(gòu)建了其他國內(nèi)品牌出海稀缺的“品牌“壁壘，進軍家電領(lǐng)域有望加速國內(nèi)小家電自主品牌的出海。

家電ETF（159996）是市場上首只跟蹤家電行業(yè)指數(shù)的ETF基金，目前估值水平較低，感興趣的投資者可關(guān)注家電ETF（159996）。

今日醫(yī)藥板塊持續(xù)領(lǐng)漲，創(chuàng)新藥ETF（517110）上漲0.28%，醫(yī)療ETF（159828）上漲0.24%。

3月25日，中辦、國辦發(fā)布《關(guān)于加快建立長期護理保險制度的意見》，核心目標是用3年左右時間，統(tǒng)籌城鄉(xiāng)的制度安排基本確立，責任共擔的資金籌集機制、公平適度的待遇保障機制逐步健全，科學規(guī)范的管理運行機制基本形成，適應我國基本國情的長期護理保險制度基本建立。相關(guān)政策細節(jié)包括：

統(tǒng)一保險統(tǒng)籌層次。長期護理保險從市地級統(tǒng)籌起步。有條件的省份可探索推動省級統(tǒng)籌。

合理設置籌資標準及分擔機制。長期護理保險費率統(tǒng)一控制在0.3%左右。

合理確定待遇保障標準。待遇享受不設起付標準。符合規(guī)定的長期護理服務費用，按未就業(yè)城鄉(xiāng)居民參保政策參保的，基金支付比例為50%左右；按單位職工參保政策參保的，基金支付比例為70%左右，退休人員享受單位職工參保待遇；靈活就業(yè)人員依據(jù)選擇的參保政策類型享受相應待遇。

政策出臺有望將大量潛在照護需求轉(zhuǎn)化為具備支付能力的剛性市場，直接帶動康復器械、養(yǎng)老服務等產(chǎn)業(yè)鏈景氣度上行

創(chuàng)新藥投融資及BD出海業(yè)務同步回暖，為臨床CRO需求筑牢資金底座。2025年以來，醫(yī)療健康一級市場融資規(guī)模率先企穩(wěn)修復。伴隨融資落地與BD回款持續(xù)改善，藥企加碼臨床試驗投入力度，臨床CRO、SMO及醫(yī)藥注冊服務的外包需求加速回暖，直接為行業(yè)景氣度回升夯實資金支撐與項目儲備。

此外，在AI大科技浪潮下，醫(yī)藥有望釋放新的成長邏輯，腦機接口、AI醫(yī)療等也在快速發(fā)展。醫(yī)藥板塊籌碼干凈，潛在賣壓相對減輕，為可能的觸底反彈提供了較高的安全邊際和配置窗口。醫(yī)藥板塊后續(xù)有ASCO大會等重要行業(yè)催化臨近，感興趣的投資者可逢低分批布局恒生生物科技ETF（520930）、科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF（589720）、醫(yī)療ETF（159828）。

汽車板塊表現(xiàn)也相對較好，汽車ETF（516110）上漲0.15%。

近期，海外市場油價上漲帶動終端需求明顯回暖，新能源車門店銷量與客流顯著提升。高油價通過放大使用成本差異，加速汽車消費結(jié)構(gòu)向新能源轉(zhuǎn)型。從機制上看，油價上漲顯著抬升燃油車使用成本，使新能源車在同等產(chǎn)品力下具備更強吸引力。在全球高油價環(huán)境下，中國新能源車出口有望加速放量并提升市場份額。

乘用車，短期來看，行業(yè)補貼政策已落地，2月零售筑底、新能源出口超預期，3月景氣逐步修復，高端化與出口為核心支撐。摩托車，受中國摩托車制造商“張雪機車”首次在WSBK世界超級摩托車錦標賽葡萄牙站W(wǎng)orldSSP組別中奪冠的影響，今日“張雪機車”關(guān)聯(lián)公司股價大漲，展望后續(xù)大排量+出口有望維持摩托車板塊高景氣。商用車，受益于內(nèi)需政策托底+出海高景氣，重卡、客車26Q1業(yè)績有望實現(xiàn)開門紅，客車龍頭企業(yè)發(fā)布25年年報，營收利潤再創(chuàng)新高，分紅大幅超預期，給板塊帶來強心劑。

此外，26年或迎來無人駕駛商業(yè)化、人形機器人量產(chǎn)落地，汽車板塊有望充分受益。3月24日，深圳市發(fā)展改革委發(fā)布《深圳市2026年優(yōu)化市場化營商環(huán)境工作方案》，方案提出，加快智能網(wǎng)聯(lián)汽車商業(yè)化運營，按規(guī)定探索自動駕駛技術(shù)在公交、出租車、網(wǎng)約車、物流配送等場景的試點，推動功能型無人小車規(guī)模化應用。3月25日，Tesla Optimus官方發(fā)布視頻，曝光了Optimus相關(guān)細節(jié)，包括研發(fā)環(huán)境、減速齒輪箱、靈巧手等設計。馬斯克表示，Optimus V3有望今夏啟動生產(chǎn)，2027年大規(guī)模量產(chǎn)。

感興趣的投資者可關(guān)注汽車ETF（516110）、港股汽車ETF（520720）。

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風險提示

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯(lián)接基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。