文｜定焦One

第二曲線(xiàn)幸運(yùn)咖迎來(lái)大動(dòng)作。

3月24日，蜜雪集團(tuán)（02097.HK）發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)公告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收335.6億元，同比增長(zhǎng)35.2%；毛利104.5億元，同比增長(zhǎng)29.7%；歸母凈利潤(rùn)58.8億元，同比增長(zhǎng)32.7%。核心財(cái)務(wù)指標(biāo)均超出市場(chǎng)預(yù)期。

蜜雪集團(tuán)旗下?lián)碛鞋F(xiàn)制茶飲品牌蜜雪冰城、現(xiàn)磨咖啡品牌幸運(yùn)咖、現(xiàn)打鮮啤品牌鮮啤福鹿家。以2025年終端零售額計(jì)，蜜雪集團(tuán)在全球食品飲料行業(yè)排名第62位，較2024年提升了10位。

蜜雪冰城門(mén)店

2025年，現(xiàn)制飲品行業(yè)發(fā)生深刻變化，市場(chǎng)環(huán)境充滿(mǎn)挑戰(zhàn)。蜜雪集團(tuán)始終秉持高質(zhì)平價(jià)的價(jià)值主張，聚焦打造并強(qiáng)化"供應(yīng)鏈+品牌IP+門(mén)店運(yùn)營(yíng)"的總成本領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，持續(xù)滿(mǎn)足消費(fèi)者對(duì)高質(zhì)平價(jià)的需求。

品牌IP創(chuàng)新提速：雪王內(nèi)容矩陣持續(xù)豐富，推出旗艦店新業(yè)態(tài)

作為蜜雪冰城的品牌"終身代言人"，雪王IP始終活躍在消費(fèi)者視野。2025年，蜜雪集團(tuán)持續(xù)發(fā)力品牌IP建設(shè)，依托"雪王"IP開(kāi)展線(xiàn)上線(xiàn)下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)。憑借龐大的線(xiàn)下門(mén)店網(wǎng)絡(luò)和用戶(hù)基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)，以IP為紐帶深度增進(jìn)與消費(fèi)者的情感連接。

報(bào)告期內(nèi)，蜜雪集團(tuán)通過(guò)文創(chuàng)生態(tài)與旗艦店場(chǎng)景創(chuàng)新消費(fèi)模式并驗(yàn)證商業(yè)閉環(huán)，不斷確立品牌IP價(jià)值化的核心增長(zhǎng)邏輯。

其中，蜜雪冰城與《西游記》、非遺·唐三彩等開(kāi)展聯(lián)名合作，舉行"雪王巡游"、"雪王主題彩繪飛機(jī)首航"等沉浸式活動(dòng)，以及推出旗艦店新業(yè)態(tài)，持續(xù)通過(guò)場(chǎng)景創(chuàng)新，為線(xiàn)下消費(fèi)場(chǎng)景注入活力，進(jìn)一步提升消費(fèi)者體驗(yàn)。

2025年1月，蜜雪冰城旗艦店在河南鄭州正式亮相。這一"特色飲品+雪王IP文創(chuàng)"創(chuàng)新融合的消費(fèi)新場(chǎng)景，迅速成為區(qū)域消費(fèi)新地標(biāo)。截至2025年底，蜜雪冰城旗艦店已落地重慶、杭州等國(guó)內(nèi)23個(gè)城市，持續(xù)提升品牌及雪王IP影響力。

過(guò)去一年，蜜雪集團(tuán)圍繞雪王IP，持續(xù)構(gòu)建并豐富多元化的IP內(nèi)容和產(chǎn)品矩陣。雪王已不僅是一個(gè)品牌IP符號(hào)，更成為推動(dòng)業(yè)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)能。

面向未來(lái)，蜜雪集團(tuán)將持續(xù)深耕品牌IP，充分發(fā)揮雪王IP超越飲品、融入生活的文化屬性，進(jìn)一步豐富其文化內(nèi)涵，推出雪王動(dòng)畫(huà)、雪王大電影及雪王特色商品等多元內(nèi)容形式以及品牌和IP聯(lián)名合作形式，將其打造為獨(dú)樹(shù)一幟的文化符號(hào)。

值得一提的是，蜜雪冰城近期啟動(dòng)全國(guó)首家"雪王樂(lè)園"項(xiàng)目。據(jù)悉，該座雪王樂(lè)園位于鄭州集團(tuán)總部，屬于小型室內(nèi)樂(lè)園，規(guī)劃多個(gè)室內(nèi)主題體驗(yàn)區(qū)，是蜜雪冰城在樂(lè)園場(chǎng)景的初步探索和試水。

門(mén)店運(yùn)營(yíng)提質(zhì)增效：產(chǎn)品持續(xù)推新，數(shù)智化驅(qū)動(dòng)高質(zhì)量增長(zhǎng)

截至2025年底，蜜雪集團(tuán)全球總門(mén)店約6萬(wàn)家，其中蜜雪冰城國(guó)內(nèi)門(mén)店約4.4萬(wàn)家。2025年，蜜雪集團(tuán)在穩(wěn)健發(fā)展門(mén)店網(wǎng)絡(luò)、持續(xù)滲透下沉市場(chǎng)的同時(shí)，持續(xù)通過(guò)門(mén)店智慧升級(jí)、提升門(mén)店線(xiàn)上渠道運(yùn)營(yíng)能力、夯實(shí)食品安全培訓(xùn)與管控等舉措，全面提升門(mén)店經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和服務(wù)體驗(yàn)。

2026年，蜜雪冰城將持續(xù)強(qiáng)化國(guó)內(nèi)門(mén)店經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，同時(shí)進(jìn)一步開(kāi)拓新市場(chǎng)并深耕現(xiàn)有市場(chǎng)，從而覆蓋更廣泛的消費(fèi)人群，保障門(mén)店網(wǎng)絡(luò)的可持續(xù)健康發(fā)展。幸運(yùn)咖將緊扣消費(fèi)需求、持續(xù)提升產(chǎn)品力，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)質(zhì)效提升，同時(shí)穩(wěn)步深化全國(guó)范圍內(nèi)的門(mén)店布局；福鹿家將重點(diǎn)加強(qiáng)產(chǎn)能建設(shè)，以保障更高質(zhì)量、更穩(wěn)定的產(chǎn)品供應(yīng)，同時(shí)借助集團(tuán)強(qiáng)大的運(yùn)營(yíng)能力優(yōu)化門(mén)店運(yùn)營(yíng)，穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)全國(guó)化的門(mén)店網(wǎng)絡(luò)。

在產(chǎn)品布局上，2025年蜜雪冰城核心產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)健，同時(shí)陸續(xù)推出香芋系列冰淇淋、藍(lán)莓、青提及蘋(píng)果系列飲品等超過(guò)50款新品。幸運(yùn)咖持續(xù)推出果咖、風(fēng)味奶咖等50款咖啡新品，滿(mǎn)足多樣化消費(fèi)需求。

2026年，蜜雪集團(tuán)將支持門(mén)店產(chǎn)品進(jìn)行"真鮮純"升級(jí)，將加大冷凍水果的原料使用；幸運(yùn)咖將陸續(xù)推出特調(diào)咖啡、手沖咖啡，同時(shí)圍繞鮮奶、鮮豆、鮮果、現(xiàn)場(chǎng)制作的"三鮮一現(xiàn)"原則，滿(mǎn)足消費(fèi)者更專(zhuān)業(yè)、更具質(zhì)價(jià)比的咖啡需求。

蜜雪冰城還在國(guó)內(nèi)門(mén)店試點(diǎn)引入全自動(dòng)咖啡機(jī)，將滴濾咖啡升級(jí)為現(xiàn)磨咖啡，滿(mǎn)足現(xiàn)制茶飲用戶(hù)對(duì)咖啡的需求。幸運(yùn)咖則堅(jiān)持定位精品平價(jià)、專(zhuān)業(yè)咖啡路線(xiàn)，兩者將在咖啡產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行高效協(xié)同，從而為消費(fèi)者提供更多高質(zhì)平價(jià)的選擇。

與此同時(shí)，蜜雪集團(tuán)也在數(shù)智化上發(fā)力。蜜雪冰城持續(xù)在全國(guó)門(mén)店推廣智能出液機(jī)。該設(shè)備通過(guò)精準(zhǔn)控溫、定量出杯和智能聯(lián)網(wǎng)功能，可以顯著減少人工操作誤差，進(jìn)一步提升食安質(zhì)量。截至2025年底，智能出液機(jī)已覆蓋超13,000家蜜雪冰城門(mén)店。

數(shù)字化方面，蜜雪集團(tuán)已構(gòu)建起覆蓋線(xiàn)上點(diǎn)單、門(mén)店運(yùn)營(yíng)、供應(yīng)鏈及企業(yè)管理等關(guān)鍵業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的全方位數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施。面向未來(lái)，蜜雪集團(tuán)將加快以數(shù)字化和智能化創(chuàng)新應(yīng)用，助力業(yè)務(wù)提質(zhì)增效。在門(mén)店端，將持續(xù)提升門(mén)店數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力，完善會(huì)員體系建設(shè)、創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)形式，并優(yōu)化現(xiàn)有智慧門(mén)店解決方案，更好賦能門(mén)店經(jīng)營(yíng)。

"從農(nóng)田到餐桌"，構(gòu)建端到端數(shù)字化供應(yīng)鏈體系

完善的供應(yīng)鏈體系，是蜜雪集團(tuán)堅(jiān)守"高質(zhì)平價(jià)"的底氣。作為中國(guó)現(xiàn)制飲品行業(yè)中最早設(shè)立中央工廠的企業(yè)，2025年，蜜雪集團(tuán)持續(xù)構(gòu)建大規(guī)模、高度數(shù)字化的端到端供應(yīng)鏈體系，涵蓋采購(gòu)、生產(chǎn)、物流、研發(fā)等環(huán)節(jié)，核心飲品食材100%自主生產(chǎn)。同時(shí)，依托數(shù)字化供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)，不斷完善"從農(nóng)田到餐桌"的端到端品質(zhì)管控體系。

公告顯示，截至2025年底，蜜雪集團(tuán)在國(guó)內(nèi)構(gòu)建了28個(gè)倉(cāng)庫(kù)組成的倉(cāng)儲(chǔ)體系，配送網(wǎng)絡(luò)覆蓋33個(gè)省級(jí)行政區(qū)、超過(guò)300個(gè)地級(jí)市；同時(shí)，在海外8個(gè)國(guó)家建立本地化的倉(cāng)儲(chǔ)體系和配送網(wǎng)絡(luò)，高效支持全球門(mén)店的日常運(yùn)營(yíng)。

展望未來(lái)，蜜雪集團(tuán)將持續(xù)加深國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈體系的廣度、深度，打造更加敏捷高效的冷鏈物流體系，圍繞"真、鮮、純"品質(zhì)持續(xù)深化對(duì)現(xiàn)制飲品的研發(fā)。在海外，蜜雪集團(tuán)將因地制宜地構(gòu)建更豐富、靈活的全球化供應(yīng)鏈平臺(tái)，進(jìn)一步強(qiáng)化端到端供應(yīng)鏈體系"全球采、全球造、全球賣(mài)"的優(yōu)勢(shì)，有力支持品牌的全球化發(fā)展。

深化治理與戰(zhàn)略升級(jí)，進(jìn)行管理層戰(zhàn)略調(diào)整

公布業(yè)績(jī)同日，蜜雪集團(tuán)發(fā)布董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及管理層調(diào)整公告。

公告顯示，蜜雪進(jìn)入"多品牌、全球化、數(shù)智化"發(fā)展布局新階段，為從更高層面統(tǒng)籌資源配置，原首席執(zhí)行官?gòu)埣t甫出任集團(tuán)聯(lián)席董事長(zhǎng)，并繼續(xù)擔(dān)任執(zhí)行董事。為投入更多時(shí)間聚焦于集團(tuán)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略方向，張紅甫已卸任首席執(zhí)行官，將繼續(xù)參與集團(tuán)重大決策，在集團(tuán)長(zhǎng)期戰(zhàn)略、文化IP建設(shè)、社會(huì)公益、數(shù)智化轉(zhuǎn)型升級(jí)等關(guān)鍵領(lǐng)域發(fā)揮核心領(lǐng)導(dǎo)作用，為集團(tuán)長(zhǎng)期、穩(wěn)健發(fā)展提供持續(xù)支持。

原集團(tuán)執(zhí)行副總裁、首席財(cái)務(wù)官?gòu)垳Y接任集團(tuán)首席執(zhí)行官。

資料顯示，張淵畢業(yè)于清華大學(xué)，于2023年2月加入蜜雪集團(tuán)并擔(dān)任首席財(cái)務(wù)官，并于2025年6月?lián)渭瘓F(tuán)執(zhí)行副總裁，主要負(fù)責(zé)集團(tuán)的整體財(cái)務(wù)管理及資本運(yùn)營(yíng)，同時(shí)擔(dān)任雪王公益基金會(huì)理事長(zhǎng)。加入蜜雪集團(tuán)前，張淵任職于美銀證券及高瓴投資等多家金融機(jī)構(gòu)，擁有深厚行業(yè)洞察與豐富管理經(jīng)驗(yàn)。

公告表示，此次調(diào)整本質(zhì)是對(duì)管理層原有職責(zé)的進(jìn)一步分工與升級(jí)，不僅有助于優(yōu)化公司的企業(yè)管治架構(gòu)、提升管理效能、強(qiáng)化領(lǐng)導(dǎo)力梯隊(duì)建設(shè)，也將為打造"受人尊敬的百年品牌"奠定堅(jiān)實(shí)的戰(zhàn)略基礎(chǔ)、注入持續(xù)的發(fā)展動(dòng)力。

已進(jìn)入海外13個(gè)國(guó)家，穩(wěn)步推進(jìn)品牌全球化戰(zhàn)略

作為最早出海的現(xiàn)制飲品企業(yè)，2025年，蜜雪冰城在深耕東南亞市場(chǎng)的同時(shí)，適時(shí)開(kāi)拓海外新市場(chǎng)。

2025年，蜜雪冰城先后進(jìn)入哈薩克斯坦、美國(guó)市場(chǎng)。2026年2月，蜜雪冰城墨西哥首店開(kāi)業(yè)。截至目前，蜜雪冰城已進(jìn)入14個(gè)國(guó)家。

2025年4月，蜜雪冰城哈薩克斯坦首店開(kāi)業(yè)，正式進(jìn)入中亞市場(chǎng)。12月，美國(guó)洛杉磯與紐約三店同開(kāi)，為當(dāng)?shù)叵M(fèi)者提供了更豐富的選擇。2026年2月，墨西哥首店開(kāi)業(yè)，據(jù)悉，蜜雪冰城巴西首店也在籌備當(dāng)中，將于近期亮相。

在全球化發(fā)展過(guò)程中，蜜雪集團(tuán)始終注重高質(zhì)量增長(zhǎng)。2025年，蜜雪冰城在印尼和越南市場(chǎng)重點(diǎn)對(duì)存量門(mén)店實(shí)施主動(dòng)運(yùn)營(yíng)調(diào)改及優(yōu)化舉措，以助力門(mén)店長(zhǎng)期可持續(xù)地穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

與此同時(shí)，幸運(yùn)咖亦積極推進(jìn)品牌全球化戰(zhàn)略。2025年，幸運(yùn)咖已進(jìn)入馬來(lái)西亞、泰國(guó)等海外市場(chǎng)，開(kāi)出首批門(mén)店，依托集團(tuán)供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步拓展了全球門(mén)店網(wǎng)絡(luò)，將"高質(zhì)平價(jià)"的承諾帶給更多消費(fèi)者。

*題圖來(lái)源于蜜雪冰城官方微博。