2026年3月27日，3家企業(yè)IPO順利過會，分別為上交所科創(chuàng)板的武漢長進光子技術(shù)股份有限公司，以及北交所的廣東金戈新材料股份有限公司和深圳千岸科技股份有限公司。

根據(jù)北交所顯示，廣東金戈新材料股份有限公司的保薦機構(gòu)為中國國際金融股份有限公司，律師事務(wù)所為廣東信達律師事務(wù)所，會計師事務(wù)所為天健會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）。

上市委會議現(xiàn)場問詢的主要問題：

1.關(guān)于業(yè)績增長可持續(xù)性。請發(fā)行人說明新能源汽車、消費電子等下游行業(yè)的景氣度及競爭趨勢對發(fā)行人產(chǎn)品價格及毛利率的影響。請保薦機構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。

2.關(guān)于原材料采購合理性。請發(fā)行人說明向不同供應(yīng)商采購?fù)愒牧系膬r格存在較大差異的原因及合理性。請保薦機構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。

以下是問詢函中問詢的相關(guān)情況：

在第一輪問詢函中，產(chǎn)品價格變動及期后業(yè)績情況根據(jù)申請文件及公開信息：（1）報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入分別為41,635.56萬元、38,459.11萬元和46,749.24萬元，扣非后歸母凈利潤分別為4,414.07萬元、4,094.40萬元和4,692.92萬元。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于新能源汽車、消費電子、5G通信、光伏儲能等領(lǐng)域。近年來公司下游部分行業(yè)受外部市場環(huán)境變化及行業(yè)內(nèi)部競爭加劇的影響，成本壓力較大，使得包括金戈新材在內(nèi)的部分上游材料供應(yīng)商收入、毛利率及利潤規(guī)模有所下降。（2）報告期內(nèi)公司主要產(chǎn)品銷售單價均有所下降，2024年發(fā)行人主要產(chǎn)品毛利率有所下滑?？杀裙救f盛股份存在業(yè)績下滑情形。

請發(fā)行人：（1）結(jié)合下游行業(yè)景氣度、主要客戶采購變動、細分產(chǎn)品售價成本、毛利率變動等，說明2023年業(yè)績下滑、2024年業(yè)績增長的具體原因，發(fā)行人業(yè)績變動與可比公司萬盛股份不一致的原因。（2）按照下游應(yīng)用領(lǐng)域的不同說明各期收入構(gòu)成及對應(yīng)的主要客戶，發(fā)行人產(chǎn)品在下游客戶處的具體應(yīng)用情況、對應(yīng)終端產(chǎn)品情況，結(jié)合下游行業(yè)市場供求、未來發(fā)展趨勢、下游客戶及終端客戶經(jīng)營業(yè)績、應(yīng)用發(fā)行人產(chǎn)品的終端產(chǎn)品產(chǎn)銷量及價格變動等，說明發(fā)行人下游客戶所處細分行業(yè)是否存在景氣度下降、供過于求、競爭加劇、成本壓力較大等情形，量化分析對發(fā)行人產(chǎn)品售價及利潤的具體影響；結(jié)合前述情況說明發(fā)行人各期產(chǎn)品售價下滑的具體原因，是否與主要客戶存在持續(xù)降價安排，期后主要產(chǎn)品售價、毛利率是否回升，是否存在持續(xù)下滑風(fēng)險，請在招股書中充分揭示相關(guān)風(fēng)險。（3）結(jié)合主要客戶資信情況、合作背景、合作年限、各期銷售情況（單價、數(shù)量、金額、毛利率）、新增及退出情況、發(fā)行人產(chǎn)品供貨份額及競爭優(yōu)勢、產(chǎn)品認證及迭代情況等，說明發(fā)行人與主要客戶的合作是否穩(wěn)定、可持續(xù)，主要客戶采購規(guī)模與其經(jīng)營規(guī)模是否匹配，是否存在注冊資本及參保人數(shù)較少、成立時間較短即合作等情形，是否存在發(fā)行人實控人、董監(jiān)高及其親屬、（前）員工及其親屬在客戶處投資任職情形。（4）結(jié)合新老客戶收入占比、新產(chǎn)品及新客戶開拓情況、各期在手訂單及新簽訂單情況、期后經(jīng)營業(yè)績、2025年業(yè)績預(yù)測等，說明發(fā)行人業(yè)績是否穩(wěn)定、可持續(xù)，在招股書中明確揭示“期后業(yè)績下滑風(fēng)險”并作重大事項提示。

在第二輪問詢函中，期后業(yè)績下滑風(fēng)險及收入確認準(zhǔn)確性根據(jù)申請文件及問詢回復(fù)：（1）2025年一季度以來，發(fā)行人主要產(chǎn)品售價呈下滑趨勢。發(fā)行人部分同行業(yè)可比公司2025年1-9月業(yè)績出現(xiàn)下滑。發(fā)行人預(yù)計2025年全年營業(yè)收入約為4.75-5.25億元，凈利潤約為5,100-5,500萬元。（2）2024年第四季度，公司營業(yè)收入為14,837.99萬元，較2023年第四季度同比增加4,211.14萬元。

（1）期后業(yè)績下滑風(fēng)險。請發(fā)行人：①列表說明2025年截至目前主要產(chǎn)品售價、成本及毛利率變動情況，主要產(chǎn)品售價持續(xù)下滑的具體原因，高性價比產(chǎn)品的具體含義，定量分析與類似產(chǎn)品相比是否保持相近性能情況下售價及毛利率較低；結(jié)合發(fā)行人產(chǎn)品占下游產(chǎn)品的價值比重、下游客戶應(yīng)用發(fā)行人提供原材料的相關(guān)產(chǎn)品價格走勢等，定性定量說明發(fā)行人是否面臨較大的下游客戶降價壓力，是否存在產(chǎn)品售價、毛利率持續(xù)下滑風(fēng)險，發(fā)行人應(yīng)對措施及其有效性。②結(jié)合行業(yè)景氣度、市場供求、同行業(yè)公司主要產(chǎn)品售價、毛利率及銷量變動等，說明同行業(yè)可比公司2025年業(yè)績下滑的原因，與發(fā)行人業(yè)績變動趨勢不一致的合理性。③說明報告期內(nèi)及期后新簽訂訂單金額及變動原因，結(jié)合在手訂單、主要客戶2025年預(yù)計采購金額及其預(yù)測依據(jù)、預(yù)計產(chǎn)品銷量及毛利率等，詳細說明2025年全年業(yè)績預(yù)測的測算過程、依據(jù)及其合理性，預(yù)計2025年業(yè)績同比增長的內(nèi)外部客觀證據(jù)是否充分，相關(guān)測算結(jié)果是否謹(jǐn)慎，截至目前的業(yè)績實現(xiàn)情況（金額及比例），所處行業(yè)景氣度及經(jīng)營環(huán)境能否支持發(fā)行人實現(xiàn)前述測算指標(biāo)。④結(jié)合前述情況，公司主營產(chǎn)品細分市場空間及份額占比、細分行業(yè)增速、產(chǎn)品競爭優(yōu)勢、報告期內(nèi)新老客戶收入結(jié)構(gòu)、客戶合作穩(wěn)定性及需求變化情況、主營產(chǎn)品毛利率變化情況等，說明發(fā)行人期后業(yè)績是否穩(wěn)定可持續(xù)，與同行業(yè)可比公司是否存在明顯差異。

（2）收入確認準(zhǔn)確性。請發(fā)行人：①結(jié)合2024年四季度主要客戶銷售金額、毛利率及其同比變動、主要客戶備貨政策及四季度大額采購背景、前述客戶2025年一季度采購情況等，說明2024年第四季度收入同比大幅增長的具體原因，是否存在向客戶壓貨或囤貨、提前確認收入情形。②說明物流單、簽收單缺失情形涉及的具體客戶及訂單情況，如何核實貨物是否流轉(zhuǎn)至客戶處，是否有其他客觀證據(jù)佐證，相關(guān)收入確認是否真實準(zhǔn)確；說明簽收單存在簽收時點缺失、無簽收意見或意見不明確、簽字人員身份無法辨別等情形涉及的具體客戶及訂單情況，如何確保簽收單的真實有效性，是否有其他客觀證據(jù)佐證，相關(guān)收入確認是否真實準(zhǔn)確。③說明與部分客戶存在驗收及對賬約定的原因，驗收及對賬的具體含義，列表逐一說明相關(guān)客戶是否對發(fā)行人產(chǎn)品實際采取驗收程序、是否實際與發(fā)行人進行對賬，針對前述情況是否獲取客戶確認資料，發(fā)行人未以對賬單作為收入確認依據(jù)的原因。

在第一輪問詢函中，毛利率波動合理性根據(jù)申請文件：（1）報告期各期，公司的綜合毛利率分別為23.56%、25.28%和24.24%，高于可比公司萬盛股份。（2）2023年為應(yīng)對下游客戶價格管控壓力，發(fā)行人加強對原材料采購成本的控制以緩解成本壓力，雖然主要產(chǎn)品售價下降，但產(chǎn)品毛利率有所上升。2024年因主要原材料價格上漲，公司毛利率存在下降的情況。2025年1-4月，公司主要產(chǎn)品毛利率為19.34%。（3）報告期內(nèi)，公司營業(yè)成本主要為直接材料成本。公司主要原材料氧化鋁、氫氧化鋁采購價格高于市場價格。

（1）毛利率波動合理性。請發(fā)行人：①按單一粉體、復(fù)配粉體列示產(chǎn)品的銷售數(shù)量、銷售金額、單價、毛利率，單一粉體產(chǎn)品、復(fù)配粉體產(chǎn)品的具體區(qū)別及毛利率差異較大原因，發(fā)行人單一阻燃粉體材料毛利率低于行業(yè)平均的合理性。②結(jié)合細分產(chǎn)品單位售價及成本、毛利率與可比公司或行業(yè)平均水平的對比情況，說明發(fā)行人主要產(chǎn)品售價及成本、毛利率是否與同行業(yè)可比公司（如萬盛股份、壹石通）存在較大差異及其原因、合理性。③針對發(fā)行人主要原材料價格變動對成本、利潤和毛利率的影響進行敏感性分析，并定量完善招股書中“原材料價格波動的風(fēng)險”。④結(jié)合原材料采購價格變動及成本結(jié)轉(zhuǎn)情況，說明2023年主要產(chǎn)品售價下降情況下毛利率上升的原因，發(fā)行人緩解成本壓力的具體舉措及其有效性，是否有客觀證據(jù)支持，2024年發(fā)行人成本壓降舉措是否有效、毛利率下滑的原因，發(fā)行人相關(guān)信息披露是否符合實際情況。⑤結(jié)合主要客戶（產(chǎn)品）售價調(diào)整情況、原材料采購價格上漲情況等，說明原材料價格傳導(dǎo)機制的有效性，2024年原材料價格上漲情況下產(chǎn)品售價繼續(xù)下降的原因，量化分析發(fā)行人是否承擔(dān)原材料價格上漲的主要風(fēng)險。⑥結(jié)合期后原材料采購價格、產(chǎn)品售價及成本、期后毛利率，說明2025年1-4月毛利率下滑原因，是否存在毛利率持續(xù)下滑風(fēng)險，發(fā)行人應(yīng)對原材料價格上漲及下游客戶降價的具體措施，并進行風(fēng)險揭示。

（2）原材料采購公允性。請發(fā)行人：①列表說明不同原材料的主要供應(yīng)商情況，包括名稱、成立時間、實繳資本、人員規(guī)模、合作背景及年限、采購金額及占比、發(fā)行人采購規(guī)模占其業(yè)務(wù)規(guī)模的比重，是否存在注冊資本或參保人數(shù)較少、成立時間較短即合作等情形，是否與發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他業(yè)務(wù)、資金往來。②說明報告期內(nèi)主要原材料采購價格變動較大的合理性，主要原材料采購價格高于市場價格、同類原材料不同供應(yīng)商（聯(lián)瑞新材、百圖股份）采購價格差異較大、發(fā)行人采購價格與供應(yīng)商披露銷售價格差異較大的具體原因，發(fā)行人原材料采購價格是否公允。③列表說明制造費用具體構(gòu)成，主要明細項目的計費依據(jù)及其金額變動原因，分產(chǎn)品說明能源、水電耗用量與產(chǎn)量的匹配性及其變動合理性。④說明生產(chǎn)人員數(shù)量、工時變動是否與公司產(chǎn)量相匹配，生產(chǎn)人員薪資水平是否屬于同行業(yè)或所在地正常水平。⑤結(jié)合運輸方式、運輸距離、運輸單價等，說明運輸費用與發(fā)貨量的匹配性，主要物流商資信情況，與發(fā)行人的合作模式、結(jié)算政策、對賬方式及頻率、各期定價公允性。

在第二輪問詢函中，原材料采購價格公允性根據(jù)申請文件及問詢回復(fù)：（1）報告期內(nèi)，聯(lián)瑞新材為公司球形氧化鋁第一大供應(yīng)商，各期采購金額分別為1,084.82萬元、2,633.87萬元、5,440.80萬元、2,532.07萬元，呈逐年增長趨勢，各期采購單價持續(xù)下降且低于其他同類供應(yīng)商。2024年公司向聯(lián)瑞新材采購球形氧化鋁價格變化趨勢與聯(lián)瑞新材相關(guān)產(chǎn)品銷售價格變動趨勢存在差異。（2）報告期內(nèi)，公司向山東盛日和東瓷新材主要采購功能相對單一的通用型氧化鋁產(chǎn)品，產(chǎn)品附加值較低，因此采購單價較低。

請發(fā)行人：（1）說明各期采購聯(lián)瑞新材球形氧化鋁的主要細分型號及對應(yīng)采購數(shù)量、單價、金額，各期采購金額逐年增長的具體原因，2024年公司采購聯(lián)瑞新材球形氧化鋁價格下降但聯(lián)瑞新材相關(guān)產(chǎn)品銷售價格上升的合理性。（2）結(jié)合影響球形氧化鋁價格與品質(zhì)的主要因素，說明向聯(lián)瑞新材采購的球形氧化鋁與其他供應(yīng)商是否存在較大差異，“聯(lián)瑞新材銷售的球形氧化鋁規(guī)格類型較多，性價比較高，與公司下游客戶需求較為契合”的具體依據(jù)及客觀證據(jù)佐證，結(jié)合前述所有情況、歷史采購價格變動、各期類似原材料市場詢價結(jié)果、聯(lián)瑞新材向第三方銷售價格等，進一步定性定量說明發(fā)行人各期對聯(lián)瑞新材采購單價較低的原因，相關(guān)采購是否公允，是否存在利益輸送情形。（3）說明主要供應(yīng)商是否存在采購返利及其各期金額、返利形式，2024年聯(lián)瑞新材給予發(fā)行人定價優(yōu)惠的商業(yè)合理性，價格優(yōu)惠的相關(guān)具體約定，雙方是否存在其他利益安排，分別測算剔除價格優(yōu)惠后向聯(lián)瑞新材采購、按照其他同類供應(yīng)商價格向聯(lián)瑞新材采購對發(fā)行人業(yè)績的影響金額及比例。（4）結(jié)合發(fā)行人向百圖科技采購原材料及百圖科技對外銷售產(chǎn)品的具體差異，進一步說明發(fā)行人采購價格低于其披露銷售價格的原因。（5）結(jié)合向不同供應(yīng)商采購氧化鋁產(chǎn)品的具體差異、產(chǎn)品附加值較低的具體體現(xiàn)等，進一步定性定量說明向山東盛日和東瓷新材采購價格較低的原因，是否存在利益輸送情形，2024年以來不再向東瓷新材采購的背景及原因，是否存在糾紛，東瓷新材目前經(jīng)營情況，其是否與發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他利益安排。

根據(jù)北交所顯示，深圳千岸科技股份有限公司的保薦機構(gòu)為興業(yè)證券股份有限公司，律師事務(wù)所為北京市中倫律師事務(wù)所，會計師事務(wù)所為容誠會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）。

上市委會議現(xiàn)場問詢的主要問題：

1.關(guān)于經(jīng)營業(yè)績真實性。請發(fā)行人：（1）說明主營業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)上升的原因及合理性。（2）說明毛利率、凈利率與同行業(yè)可比公司變動趨勢不一致的原因及合理性。請保薦機構(gòu)及申報會計師核查并發(fā)表明確意見。

2.關(guān)于經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定性。請發(fā)行人：（1）分析2026年一季度業(yè)績下滑原因，說明凈利潤是否存在進一步下滑風(fēng)險。（2）結(jié)合匯率波動、國際局勢變化等情況，分析境外銷售業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性。請保薦機構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。

以下是問詢函中問詢的相關(guān)情況：

在第一輪問詢函中，電商銷售的真實性及核查充分性，根據(jù)申請文件：（1）報告期各期，發(fā)行人通過亞馬遜平臺的銷售收入占比均超過90%，B2C銷售收入占比均超過95%，產(chǎn)品主要銷向北美洲及歐洲，產(chǎn)品類型包括藝術(shù)創(chuàng)作、數(shù)碼電子、運動戶外、家居庭院四大類，線上銷售以妥投時點作為收入確認時點。（2）報告期內(nèi)，發(fā)行人營業(yè)收入分別為153,875.43萬元、139,985.68萬元和166,714.39萬元，同比變動分別為-9.03%、19.09%；扣非歸母凈利潤分別為2,230.61萬元、9,140.96萬元和14,297.93萬元，同比變動分別為309.80%、56.42%。（3）報告期各期頭程物流費用分別為7,775.57萬元、3,713.21萬元、5,612.65萬元，主要受海運價格影響；發(fā)行人擁有的自動化倉儲與庫存管理系統(tǒng)可同步頭程物流及自有倉B2C尾程物流，尾程物流費用分別為32,479.18萬元、31,327.17萬元、36,276.03萬元。

（1）業(yè)績波動增長合理性及持續(xù)性。請發(fā)行人：①區(qū)分產(chǎn)品類型，列示各類產(chǎn)品前十大SKU銷售的具體情況，包括但不限于線上起售時間、產(chǎn)品迭代周期、銷售收入、數(shù)量、單價、毛利率及變動情況、研發(fā)方式等，結(jié)合前述因素說明報告期內(nèi)收入波動增長的驅(qū)動因素是新產(chǎn)品還是老產(chǎn)品，新產(chǎn)品在功能、設(shè)計、配方或參數(shù)等方面較老產(chǎn)品是否具有明顯升級，單價是否明顯提升，如有，結(jié)合定價機制說明價格提升的合理性。②說明發(fā)行人自主研發(fā)、合作開發(fā)、直接選品的SKU數(shù)量、收入及占比，自主研發(fā)及合作研發(fā)下如何獲取用戶需求并轉(zhuǎn)化為具體產(chǎn)品；區(qū)分產(chǎn)品類型，說明與國外同平臺銷售的同類產(chǎn)品在價格、功能、設(shè)計、參數(shù)等方面的對比情況，發(fā)行人是否具有價格或功能等方面的競爭優(yōu)勢。③結(jié)合相關(guān)產(chǎn)品主要銷售區(qū)域下游市場發(fā)展情況、市場規(guī)模及出貨量情況、亞馬遜等平臺相應(yīng)產(chǎn)品總體出貨量及不同品牌產(chǎn)品細分出貨量情況、發(fā)行人產(chǎn)品市場占有率變化情況、競爭優(yōu)勢等，說明發(fā)行人藝術(shù)創(chuàng)作類產(chǎn)品銷售收入持續(xù)增長、數(shù)碼電子、運動戶外類產(chǎn)品收入先增后降、家居庭院類產(chǎn)品持續(xù)下降的原因及合理性。④結(jié)合產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域、銷售區(qū)域等，說明與可比公司收入變動趨勢不一致的原因及合理性。⑤結(jié)合用戶復(fù)購率、產(chǎn)品使用壽命或平均更換周期等，說明發(fā)行人是否具備客戶粘性；結(jié)合下游市場發(fā)展情況及前述因素說明發(fā)行人業(yè)績增長持續(xù)性，是否存在期后業(yè)績下滑風(fēng)險。

（2）B2C電商銷售模式下境外銷售真實性及核查充分性。請發(fā)行人：①詳細說明與亞馬遜等電商平臺的合作模式，包括但不限于合同簽訂方式、收入結(jié)算方式、周期、與各電商平臺之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系、發(fā)出商品的權(quán)屬及退換貨政策，發(fā)行人對主要電商平臺的應(yīng)收賬款是否與相應(yīng)營業(yè)收入匹配及不匹配的原因、合理性；說明發(fā)行人將電商平臺作為前五大客戶進行披露的依據(jù)及準(zhǔn)確性，是否對電商平臺存在重大依賴并作風(fēng)險揭示。②列表說明發(fā)行人在亞馬遜等電商平臺的主要店鋪名稱、運營主體，是否均為自營，各期收入金額、占比、毛利率及變動情況，主要銷售區(qū)域、日均瀏覽量、訂單數(shù)量、銷售數(shù)量等是否存在異常，并詳細說明報告期內(nèi)部分店鋪關(guān)閉的原因。③區(qū)分電商平臺不同銷售區(qū)域，說明廣告點擊率、獨立訪客數(shù)、下單用戶數(shù)、訪客轉(zhuǎn)化率、獨立訪客數(shù)與下單金額匹配性、平均訂單價格、ARPPU、用戶平均消費頻次、退款率、訂單集中度、訂單金額區(qū)間分層、復(fù)購率、新老用戶下單金額及次數(shù)、下單時間24小時分布、下單頻率、購買地域、用戶消費金額分層、用戶集中度、評論重復(fù)性、物流費率、平均訂單運費等關(guān)鍵數(shù)據(jù)指標(biāo)、變動情況及是否存在異常。④結(jié)合報告期內(nèi)全球集裝箱航運貿(mào)易量、海運價格及變動情況，說明頭程物流成本與營業(yè)收入的匹配性；結(jié)合發(fā)行人銷量、與亞馬遜等電商平臺的倉儲定價方式、發(fā)貨頻次、周期等，說明尾程物流成本與營業(yè)收入的匹配性，并說明亞馬遜等電商平臺提供運輸服務(wù)所對應(yīng)的收入及占比，承接運輸服務(wù)的相關(guān)主體，是否能獲取從國外倉庫運輸至終端客戶的物流單據(jù)及軌跡，物流單據(jù)是否顯示產(chǎn)品信息。⑤說明發(fā)行人采購產(chǎn)品后是否放置自有倉庫，出庫單、頭程物流單據(jù)、國內(nèi)倉庫入庫單、報關(guān)單、提單、亞馬遜FBA倉、國外自有倉及第三方倉庫入庫單、下單憑證、尾程物流單據(jù)是否能夠匹配一致及比例，終端客戶收貨地址地區(qū)分布情況，是否存在收貨地址為廠區(qū)或倉庫的情形，或收貨地址異常集中的情形。⑥說明報告期內(nèi)海關(guān)數(shù)據(jù)、出口信用保險數(shù)據(jù)、外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)、各期匯兌損益、出口退稅數(shù)據(jù)等與公司境外銷售收入是否匹配，并說明差異原因及合理性；量化分析國際貿(mào)易政策及匯率波動對發(fā)行人業(yè)績（收入、銷量、利潤等）的影響并作風(fēng)險提示。

（3）收入確認方法合規(guī)性及收入確認時點準(zhǔn)確性。請發(fā)行人：①結(jié)合與主要供應(yīng)商權(quán)利義務(wù)的約定、退換貨政策等，說明與主要供應(yīng)商的合作模式屬于代理式還是買斷式，發(fā)行人收入確認方法是否符合《企業(yè)會計準(zhǔn)則》的規(guī)定。②區(qū)分不同電商平臺（亞馬遜等及自營），說明包裹妥投時點確認方式（實際或預(yù)計），通過亞馬遜API數(shù)據(jù)接口直接獲取的發(fā)貨報告的具體內(nèi)容，預(yù)計妥投時點是否與實際存在顯著差異，各電商平臺寄送結(jié)算單的時點與客戶收貨的間隔時間，按實際妥投時間調(diào)整后收入金額與結(jié)算單收入金額是否存在較大差異，發(fā)行人各期收入確認是否準(zhǔn)確。③說明各電商平臺各期退貨金額及比例，退貨間隔期分布情況、預(yù)計負債金額及比例，退換貨后貨物流轉(zhuǎn)及資金結(jié)算情況；說明各類電商節(jié)日發(fā)行人產(chǎn)品各平臺GMV占全年營業(yè)收入比例情況，與競品差異對比情況，各平臺銷售促銷活動、銷售返利政策及相關(guān)金額；結(jié)合上述情況說明會計處理是否符合《企業(yè)會計準(zhǔn)則》的相關(guān)規(guī)定，是否存在第四季度突擊確認收入或收入跨期情形。

（4）第三方回款及現(xiàn)金交易。根據(jù)申請文件：公司線下B2B業(yè)務(wù)存在少量第三方回款，第三方回款金額占線下B2B收入的比例15.01%、20.21%、18.92%，主要原因為匯兌公司、法定代表人或?qū)嶋H控制人、采購人員或經(jīng)營管理人員代為付款，同時存在少量現(xiàn)金收付款。請發(fā)行人：①列表說明與線下B2B客戶的合作背景、合作年限，報告期內(nèi)B2B客戶的營業(yè)規(guī)模、所處行業(yè)地位、向發(fā)行人采購內(nèi)容、金額、采購金額占客戶營業(yè)收入的比例等，結(jié)合上述因素說明與主要B2B客戶合作持續(xù)性。②說明報告期各期通過第三方付款的主要客戶名稱、對應(yīng)付款方、回款金額及占當(dāng)期收入的比例，說明由匯兌公司、法定代表人或?qū)嶋H控制人、采購人員或經(jīng)營管理人員等代付的合理性，第三方回款資金流、實物流與合同約定及商業(yè)實質(zhì)是否一致，發(fā)行人及其實控人、董監(jiān)高、關(guān)鍵崗位人員是否與第三方付款方存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他利益安排。

在第二輪問詢函中，收入增長合理性、持續(xù)性及收入核查充分性，根據(jù)公開信息、申請文件及問詢回復(fù)文件：（1）報告期內(nèi)，發(fā)行人業(yè)績呈波動增長趨勢。（2）報告期內(nèi)，發(fā)行人藝術(shù)創(chuàng)作類產(chǎn)品銷售額逐年增長，主要系相應(yīng)產(chǎn)品競爭力增強。（3）發(fā)行人需要多個類別的店鋪以進行差異化宣傳和運營，報告期內(nèi)，發(fā)行人存在關(guān)閉多個店鋪的情形。（4）報告期內(nèi)，發(fā)行人85%以上收入通過亞馬遜平臺銷售，亞馬遜提供尾程物流。（5）中介機構(gòu)通過第三方倉系統(tǒng)后臺的結(jié)存數(shù)據(jù)與公司相應(yīng)倉位的結(jié)存明細進行核對的方式確認第三方倉庫存數(shù)量的準(zhǔn)確性，對部分境外自營倉庫執(zhí)行了視頻監(jiān)盤或?qū)嵉乇O(jiān)盤程序。

請發(fā)行人：（1）擴大可比公司選取范圍，結(jié)合可比公司是否能獲取其產(chǎn)品相關(guān)亞馬遜總體出貨量及競品出貨量，說明發(fā)行人不能獲取亞馬遜平臺相關(guān)數(shù)據(jù)是否合理；結(jié)合發(fā)行人各品類產(chǎn)品及競品的競爭力（如搜索詞流量排名）及競品銷量情況等，說明發(fā)行人藝術(shù)創(chuàng)作類等產(chǎn)品收入整體呈增長趨勢的原因及合理性，各品類產(chǎn)品收入變動趨勢是否與競品一致及不一致的原因、合理性，并說明相關(guān)數(shù)據(jù)來源是否權(quán)威、是否存在刷榜等情況。（2）結(jié)合各地區(qū)消費者購物習(xí)慣及變化情況、同一地區(qū)可比公司消費者下單時間分布情況，說明亞馬遜美國及加拿大等終端消費者下單時間分布變化情況及變化合理性，Ohuhu美國官網(wǎng)下單時間分布與亞馬遜美國存在差異的原因及合理性，發(fā)行人終端消費者下單時間分布是否與可比公司同一地區(qū)的消費者下單時間分布一致，如不一致，請說明原因及合理性；說明部分亞馬遜店鋪每一日均瀏覽量帶來的訂單金額及訂單數(shù)量變化的原因及合理性，部分亞馬遜店鋪相關(guān)指標(biāo)變化趨勢與總體趨勢不一致的原因及合理性；結(jié)合可比公司產(chǎn)品復(fù)購率及新老客戶平均下單金額，說明發(fā)行人復(fù)購率是否與可比公司一致，不同網(wǎng)站新老客戶平均下單金額差異情況不一致的原因及合理性；結(jié)合上述因素說明發(fā)行人收入波動增長是否具備真實合理性，并結(jié)合復(fù)購率、新老客戶收入貢獻等論證發(fā)行人業(yè)績增長是否具有持續(xù)性。（3）說明是否存在在同一站點開設(shè)不同店鋪銷售同種產(chǎn)品的情形，是否存在違反亞馬遜平臺相應(yīng)規(guī)則的風(fēng)險。說明亞馬遜是否具有防刷單及防刷好評機制，結(jié)合報告期內(nèi)針對每個關(guān)閉店鋪亞馬遜給出的具體關(guān)閉原因，說明發(fā)行人是否存在因刷單或刷好評而受到亞馬遜平臺懲罰的情形。（4）列表說明發(fā)行人與各環(huán)節(jié)物流服務(wù)供應(yīng)商的合作背景、年限、交易金額、占比及相關(guān)交易定價是否公允，包括但不限于產(chǎn)品采購環(huán)節(jié)物流服務(wù)供應(yīng)商、頭程物流服務(wù)供應(yīng)商、主要海運承運（貨代）公司、尾程物流服務(wù)供應(yīng)商，說明上述相關(guān)運費與營業(yè)收入是否匹配，相關(guān)單據(jù)是否齊備。（5）說明與各第三方倉庫供應(yīng)商的合作背景、年限、交易金額、相關(guān)交易定價是否公允及費率是否存在異常，發(fā)行人是否實際盤點第三方倉庫，第三方倉系統(tǒng)后臺的結(jié)存數(shù)據(jù)是否真實準(zhǔn)確。

根據(jù)上交所顯示，武漢長進光子技術(shù)股份有限公司的保薦機構(gòu)為國泰海通證券股份有限公司，律師事務(wù)所為上海市通力律師事務(wù)所，會計師事務(wù)所為立信會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）。

上市委會議現(xiàn)場問詢的主要問題：

1.請發(fā)行人代表結(jié)合報告期同行業(yè)光纖類上市公司產(chǎn)品類別、技術(shù)路線、下游應(yīng)用場景、毛利率等進行比較分析，說明公司高毛利率的合理性和可持續(xù)性。請保薦代表人發(fā)表明確意見。

2.請發(fā)行人代表結(jié)合特種光纖行業(yè)市場空間、上下游垂直整合、公司在手訂單、客戶拓展、技術(shù)及產(chǎn)品更新迭代、競爭優(yōu)劣勢、產(chǎn)品價格變動趨勢等情況，說明公司業(yè)務(wù)的競爭力和成長性。請保薦代表人發(fā)表明確意見。

以下是問詢函中問詢的相關(guān)情況：

關(guān)于收入構(gòu)成及變動根據(jù)申報材料：（1）報告期各期，公司主營業(yè)務(wù)收入分別為10,823.52萬元、14,455.64萬元、19,165.27萬元和4,472.99萬元，其中摻稀土光纖收入分別為9,792.39萬元、12,588.96萬元、16,492.01萬元和3,949.35萬元，各期占比在85%-90%左右；（2）公司產(chǎn)品主要應(yīng)用領(lǐng)域包括先進制造、光通信等，報告期內(nèi)占比變動較大，其中先進制造占比分別為90.81%、76.85%、54.34%和62.46%，2024年金額同比下降；光通信占比分別為3.09%、15.03%、33.21%和30.14%；（3）各期摻稀土光纖單價分別為28.39元/米、26.45元/米、28.69元/米和26.09元/米，變動原因主要為應(yīng)用領(lǐng)域、產(chǎn)品細分結(jié)構(gòu)變化；（4）傳能光纖通常與摻鐿光纖匹配使用；各期傳能光纖收入分別為961.39萬元、1,717.39萬元、1,676.20萬元和348.60萬元，單價分別為27.62元/米、21.92元/米、17.59元/米和13.73元/米，持續(xù)下降主要系公司為擴大市場份額主動提供價格優(yōu)惠；（5）各期其他特種光纖及器件收入分別為69.73萬元、149.29萬元、674.89萬元和175.04萬元，2024年增長較快。

請發(fā)行人披露：（1）公司特種光纖收入增長與市場規(guī)模（區(qū)分下游應(yīng)用領(lǐng)域）、同行業(yè)可比公司的比較情況及差異原因；（2）公司在手訂單及同比情況，對應(yīng)客戶及訂單金額；（3）先進制造、光通信領(lǐng)域?qū)?yīng)的主要客戶及銷售金額變動情況、變動原因，先進制造銷售金額同比下降的原因、后續(xù)變動趨勢；（4）結(jié)合細分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、應(yīng)用領(lǐng)域等因素量化說明摻稀土光纖單價變動原因，與市場價格比較情況；（5）傳能光纖是否獨立銷售，是否存在與摻鐿光纖或其他產(chǎn)品配套銷售的情況，通過降價擴大傳能光纖份額的商業(yè)合理性；傳能光纖具體定價策略，降價較為顯著的原因及可持續(xù)性，與市場價格比較情況，預(yù)計穩(wěn)定的價格水平，并結(jié)合定價策略及其對銷量的影響等說明相關(guān)收入持續(xù)性；（6）其他特種光纖及器件主要構(gòu)成，2024年增長較快的原因，對應(yīng)產(chǎn)品及客戶情況，有關(guān)變動趨勢；（7）結(jié)合2025年一季度收入、2024年主要下游應(yīng)用領(lǐng)域收入同比下降，以及單價變動、下游市場空間及客戶需求變化、發(fā)行人份額變化等說明公司收入是否存在下降風(fēng)險，有關(guān)增長是否可持續(xù)。

在第二輪問詢函中，關(guān)于收入及毛利率根據(jù)申報材料及首輪問詢回復(fù)：（1）摻鐿光纖作為公司主要產(chǎn)品之一，受下游激光器廠商降本需求傳導(dǎo)等因素影響，單價呈下降趨勢；摻鉺光纖受益于高附加值型號產(chǎn)品快速導(dǎo)入，單價呈上升趨勢；摻鉺鐿光纖受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，單價存在一定波動；（2）發(fā)行人功能增強型摻稀土光纖銷售中較多客戶毛利率較高；（3）傳能光纖主要包含匹配光纖、獨立傳能光纖兩類產(chǎn)品；匹配光纖單價相對較低，在下游客戶與摻鐿光纖協(xié)同采購以獲得更好匹配性能效果的背景下，需求占比不斷提升；（4）2025年1-9月公司營業(yè)收入為17,935.10萬元，同比已實現(xiàn)增長，預(yù)計公司全年營業(yè)收入將保持穩(wěn)健增長趨勢。

請發(fā)行人披露：（1）功能增強型摻稀土光纖毛利率較高的原因；結(jié)合發(fā)行人技術(shù)先進性、下游應(yīng)用領(lǐng)域需求、市場競爭等因素，說明發(fā)行人綜合毛利率較高的合理性，與同行業(yè)可比公司的可比業(yè)務(wù)毛利率是否存在重大差異；（2）下游客戶對匹配光纖與摻鐿光纖的協(xié)同采購情況、采購數(shù)量及采購價格，是否存在匹配關(guān)系；2023年獨立傳能光纖銷售占比較高的原因及合理性；（3）2025年全年業(yè)績預(yù)計情況，包括主營業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入、毛利率、扣非前后凈利潤、應(yīng)收賬款余額和現(xiàn)金流量情況，并進行比較分析；2025年全年和第四季度的主要客戶、是否存在大額新增客戶及其相關(guān)情況、上述客戶預(yù)計銷售收入及占比；（4）結(jié)合激光器廠商向上游傳導(dǎo)降價壓力、各類產(chǎn)品歷史價格波動趨勢等，說明發(fā)行人主要類型產(chǎn)品單價及毛利率的預(yù)計波動情況，未來是否存在增速下降或業(yè)績下滑的風(fēng)險及應(yīng)對措施。

在第一輪問詢函中，關(guān)于公司產(chǎn)品與市場競爭根據(jù)申報材料：（1）發(fā)行人主營業(yè)務(wù)為特種光纖，主要產(chǎn)品為摻稀土光纖（收入占比超過85%），其中以摻鐿光纖、摻鉺光纖為主。報告期內(nèi)，摻鉺光纖單價及收入因下游需求提升增長明顯，其余產(chǎn)品價格總體呈下降趨勢，在研項目未見其他新產(chǎn)品研發(fā)；（2）2023年國內(nèi)摻稀土光纖的市場規(guī)模為26億元，境外廠商總體上仍處于優(yōu)勢地位，國內(nèi)長飛光纖、武漢睿芯、長進光子、烽火通信和長盈通占據(jù)35%的市場份額。武漢睿芯、長飛光纖主要為其母公司激光器產(chǎn)品做上游配套，公司主要客戶創(chuàng)鑫激光也設(shè)立武漢創(chuàng)鑫開展自產(chǎn)光纖業(yè)務(wù)。通常情況下，對于用量巨大的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，龍頭企業(yè)主要通過垂直整合實現(xiàn)自供，技術(shù)更新快的新興產(chǎn)品通常由第三方專業(yè)廠商供應(yīng)；（3）公司將財務(wù)數(shù)據(jù)可獲取且與發(fā)行人屬于同一大類產(chǎn)品或應(yīng)用領(lǐng)域相同的公司作為可比公司進行財務(wù)指標(biāo)比較。其中，長盈通的特種光纖產(chǎn)品并非公司主要產(chǎn)品，福晶科技、光庫科技的主要產(chǎn)品為光學(xué)元器件，與發(fā)行人業(yè)務(wù)存在明顯不同。

請發(fā)行人披露：（1）特種光纖、摻稀土光纖的主要產(chǎn)品類型及市場占比情況，公司各類產(chǎn)品的主要應(yīng)用領(lǐng)域及終端產(chǎn)品類型（如下游激光器的波段頻率等）、下游主要客戶及市場集中度，是否存在技術(shù)難度或高中低端劃分；（2）結(jié)合下游使用情況說明各類摻稀土光纖境內(nèi)外市場規(guī)模的變化情況、發(fā)展趨勢及競爭格局；國內(nèi)外自主供應(yīng)市場和獨立第三方市場的主要廠商、產(chǎn)品線布局、各自的市場份額，結(jié)合下游客戶自供情況及拓展計劃，分析上下游整合是否為行業(yè)發(fā)展趨勢，發(fā)行人作為獨立第三方廠商的市場空間、市場地位及競爭優(yōu)劣勢；（3）結(jié)合報告期內(nèi)公司產(chǎn)品價格變動情況，分析公司業(yè)務(wù)是否具有較強的市場競爭力及成長性；公司其他類型特種光纖產(chǎn)品的研發(fā)及市場拓展情況，新技術(shù)迭代和產(chǎn)品更迭是否符合行業(yè)發(fā)展趨勢，未來的發(fā)展安排及競爭策略；（4）結(jié)合發(fā)行人所處業(yè)務(wù)領(lǐng)域的行業(yè)分類、主要產(chǎn)品類別、市場參與者情況、數(shù)據(jù)的可獲得性及可比性等，說明發(fā)行人可比公司選取是否合理、完整，目前可比公司比較情況能否客觀反映公司實際情況。

在第二輪問詢函中，關(guān)于市場空間及成長性根據(jù)申報材料及首輪問詢回復(fù)：（1）報告期內(nèi)，發(fā)行人摻鐿光纖及傳能光纖收入占比較高且市場份額較為平穩(wěn)，分別約為7.8%、7.5%、6.0%及6.4%；公司各期高功率摻鐿光纖收入金額不斷提升，2025年前三季度占比接近一半；（2）IPG、銳科激光等境內(nèi)外激光器龍頭企業(yè)已自供摻鐿光纖，長飛光纖成立長飛光坊向下游激光器領(lǐng)域拓展，創(chuàng)鑫激光自研部分光纖產(chǎn)品用于新機研發(fā)；發(fā)行人表示自主供應(yīng)摻鐿光纖并非主流，獨立第三方市場份額超過80%；（3）國內(nèi)光纖放大器廠商的常規(guī)波段產(chǎn)品主要由境外企業(yè)供應(yīng)，公司銷售的摻鉺光纖主要為超寬帶L波段摻鉺光纖，2024年該產(chǎn)品市場空間為1.4億元，發(fā)行人的市占率約為40%。超寬帶摻鉺光纖的需求驅(qū)動主要來自于骨干網(wǎng)升級和智算中心建設(shè)；（4）摻鉺光纖主要應(yīng)用在光纖放大器領(lǐng)域中，下游主要為光模塊企業(yè)、通信設(shè)備企業(yè)，市場集中度較高；（5）報告期內(nèi)，公司保偏及抗輻照摻稀土光纖收入增長較快，各期收入金額分別為327.06萬元、508.30萬元、1,695.66萬元、4,191.80萬元，占比分別為3.02%、3.52%、8.85%、23.46%；（6）發(fā)行人表示公司作為獨立第三方廠商，市場空間廣闊，在摻鐿光纖和摻鉺光纖領(lǐng)域技術(shù)實力和市場地位突出。

請發(fā)行人披露：（1）區(qū)分不同功率摻鐿光纖，分別說明其市場空間、未來增量空間、技術(shù)門檻、競爭格局與國產(chǎn)化情況、國內(nèi)主要參與者的市場占有率、排名及變化情況；結(jié)合前述情況及國內(nèi)下游激光器產(chǎn)業(yè)發(fā)展的成熟度、近年來市場空間的增速變化情況，說明相關(guān)產(chǎn)品的需求是否已趨于平穩(wěn)，市場競爭是否已較為充分；（2）摻鐿光纖上下游垂直整合是否為行業(yè)發(fā)展趨勢，獨立第三方市場份額的計算方式及數(shù)據(jù)來源；公司主要客戶杰普特、創(chuàng)鑫激光是否存在向其他激光器廠商采購特種光纖的情況或存在規(guī)模開展特種光纖研發(fā)生產(chǎn)的規(guī)劃安排，并據(jù)此分析公司是否存在主要客戶流失、競爭格局變化的風(fēng)險，相關(guān)風(fēng)險可能對公司造成的影響及應(yīng)對舉措；（3）結(jié)合骨干網(wǎng)升級及智算中心建設(shè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃及進展，分析超寬帶摻鉺光纖的市場增量空間及預(yù)計節(jié)奏，未來摻鉺光纖實現(xiàn)收入增長的主要方式，是否計劃廣泛參與常規(guī)波段產(chǎn)品市場，并結(jié)合該領(lǐng)域的競爭格局分析公司是否具有競爭優(yōu)勢；（4）公司超寬帶摻鉺光纖產(chǎn)品是否具有較強的定制化屬性，與下游客戶是否存在明顯的綁定關(guān)系，具有競爭關(guān)系的下游客戶是否會選擇采購?fù)还?yīng)商的同類產(chǎn)品；并結(jié)合公司摻鉺光纖的產(chǎn)品及客戶結(jié)構(gòu)，分析公司是否存在客戶依賴，市場拓展是否受限；下游光模塊及通信設(shè)備企業(yè)是否存在向上游延伸自研自供超寬帶摻鉺光纖的情況；（5）保偏及抗輻照摻稀土光纖的主要產(chǎn)品類型、下游客戶及應(yīng)用領(lǐng)域，是否主要用于開展研究，該產(chǎn)品領(lǐng)域的市場競爭格局及發(fā)行人的競爭優(yōu)劣勢，并結(jié)合相關(guān)情況分析報告期內(nèi)公司收入增長的主要驅(qū)動因素及可持續(xù)性；該類產(chǎn)品部分用于國防軍工領(lǐng)域，發(fā)行人是否具有開展相關(guān)業(yè)務(wù)的資質(zhì)；（6）結(jié)合公司各主要類型特種光纖在下游產(chǎn)品中的主要作用、價值占比等測算其市場空間，并說明具體的測算依據(jù)；結(jié)合公司新產(chǎn)品研發(fā)推出安排及應(yīng)用領(lǐng)域拓展情況，分析公司市場空間及業(yè)績的成長性。