2026.04.04

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作者 |第一財經(jīng) 彭海斌

封圖 |中微公司董事長尹志堯

2025年，中微公司收入123.8億元，增長了36%。

實際上，除了這家半導體設備公司，中國半導體產(chǎn)業(yè)鏈上的重要公司都收獲了增長，而且刻蝕機、GPU與CPU等技術都得到了提升。這部分源自人工智能浪潮的推動，部分源自中美貿(mào)易摩擦帶來的半導體本土化趨勢。

近期，中微公司董事長尹志堯在業(yè)績溝通會上表示，他在四十余年的從業(yè)經(jīng)驗里，經(jīng)歷過半導體產(chǎn)業(yè)的七起七落。盡管研究機構預測半導體未來一兩年會持續(xù)增長，“但要有思想準備，萬一這個市場掉下來，我們需要應對措施?！?/p>

家家公司都增長

刻蝕設備是中微公司的壓艙石。

中微公司以刻蝕設備起家，它是半導體制造環(huán)節(jié)僅次于光刻機的核心設備。截至2025年年底，中微公司刻蝕設備反應臺全球出貨量超過6800臺，覆蓋65納米至3納米及更先進制程的各類刻蝕場景。

現(xiàn)在中微公司也開拓了薄膜沉積設備和量檢測設備。而且薄膜沉積設備業(yè)務在2025年爆發(fā)，收入同比增長了兩倍以上。

“美國和日本的三大設備公司，都是先做刻蝕，做好了再做薄膜設備。薄膜設備完了以后，有膽量的就做濕法或者做檢測設備，沒有膽量的就留在刻蝕、薄膜設備?！币緢虮硎荆谶^去十三年，中微公司收入年均增長超過35%?！八晕椰F(xiàn)在有點膽量，一手去抓量檢測設備，一手去抓濕法工藝?！?/p>

中微公司不是唯一實現(xiàn)雙位數(shù)增長的半導體產(chǎn)業(yè)鏈公司。

據(jù)北方華創(chuàng)披露的業(yè)績，它在2025年的前三季度收入規(guī)模增長了33%，達到273億元。該公司的主要半導體產(chǎn)品包括電子工藝裝備、刻蝕機以及薄膜沉積設備等。

2025年，國內(nèi)兩大晶圓代工企業(yè)中芯國際和華虹半導體收入分別增長16%和20%。在備受關注的GPU芯片領域，上市不久的沐曦股份2025年收入16.44億元，較上年同期大幅增長121%；摩爾線程收入達到15億元，同比大漲243％。

人工智能浪潮是推動中國半導體需求增長，以及技術升級的重要力量。

“地瓜目前增長勢頭良好，但若要實現(xiàn)量級上的跨越式突破，邁向更高臺階，確實需要具身智能打開更大空間?！钡毓蠙C器人CEO王叢對第一財經(jīng)記者表示。

地瓜機器人此前為掃地機、割草機等產(chǎn)品開發(fā)芯片，不過這些芯片的計算能力需求沒有那么高，普遍在100TOPS之下。掃地機的均價不超過5000，這意味著留給主力芯片的議價空間也有限。

王叢表示，對于地瓜機器人來說，掃地機、割草機等場景的芯片業(yè)務雖然會穩(wěn)步增長，但難以支撐公司實現(xiàn)規(guī)模躍升。四足機器狗、消費級無人機、人形機器人的發(fā)展，帶來一片新興市場。比如人形機器人的均價目前超10萬人民幣，這給地瓜機器人的大算力芯片以更高毛利空間。

個人電腦的芯片市場已經(jīng)被英特爾和AMD牢牢占據(jù)，手機的主力芯片市場則近乎被高通所壟斷。但新興的四足或人形機器人所需的芯片還沒有定型，英偉達雖然被新興企業(yè)所認可，但中國芯片企業(yè)還有機會。

“英偉達是巨頭，我們沒法在硬實力上做彎道超車，更多是靠差異化打法?！蓖鯀脖硎?，地瓜機器人和英偉達芯片不在同等算力檔位，而是聚焦在英偉達AGX和Thor兩款產(chǎn)品之間的細分市場，采取“加量不加價”的策略。

王叢預計，2026年地瓜機器人的高算力芯片在具身智能領域的出貨量會翻番增長。

中國企業(yè)的增長，是高速發(fā)展的全球半導體的一部分。

研究機構Gartner數(shù)據(jù)顯示，2025年全球半導體總收入達7930億美元，較2024年增長21%。這種增長趨勢有望在2026年延續(xù)下去。

警惕盲目樂觀

中國半導體設備市場經(jīng)歷了重大變化。

2004年，中微公司成立的時候，中國大陸的半導體設備市場在全球市場占比不到5%。此后的二十余年，是市場翻天覆地的變化與重心的大遷移，現(xiàn)在中國大陸已經(jīng)是全球最大半導體設備市場。

中國設備市場增長速度超過國際市場增長速度，而且國產(chǎn)化的速度也在不斷加強。這是中微公司增長的產(chǎn)業(yè)背景。

“一方面因為我們的設備開發(fā)得很有競爭力，客戶很滿意，不斷得到大批的訂單。還有就是因為國際上的形勢越來越嚴重，一些先進的國際半導體設備，不能運到中國的先進生產(chǎn)線，也給了我們很大的機會?！币緢蛘f。

據(jù)尹志堯引述Gartner報告，2026年全球半導體設備規(guī)模達到1385億美金，同比增長11.8%；2027年設備市場規(guī)模有望達到1513億美金，同比增長9.2%。

王叢則認為，地瓜機器人將在相當長時間內(nèi)受益于四足機器人、消費級無人機、人形機器人的發(fā)展。人形機器人的全面爆發(fā)仍需要一段時間，目前行業(yè)整體還處在線性增長階段。

從全球人形機器人和四足機器人出貨量來看，中國廠商背靠相對完善的硬件產(chǎn)業(yè)鏈、龐大的應用需求基礎以及快速迭代的工程化能力而跑在前面。

據(jù)研究機構IDC報告,智元和宇樹科技的人形機器人出貨量位居行業(yè)頭部陣營，在規(guī)?；桓赌芰?、產(chǎn)品成熟度以及應用場景覆蓋上具有優(yōu)勢。海外的Figure AI、Agility Robotics等國際廠商在2025年仍主要處于試點測試階段，出貨量僅數(shù)十臺。

“雖然人形機器人每年都能實現(xiàn)翻倍增長，但主要是因為行業(yè)基數(shù)較小，增長相對容易，距離真正走進大眾消費市場的拐點還有距離。這樣的增長節(jié)奏在具身智能與芯片領域基本同步，預計這一態(tài)勢至少還能維持兩到三年?！蓖鯀脖硎?。

當下的人形機器人和自動駕駛的早期發(fā)展階段相似：初期產(chǎn)品并不成熟，但市場出貨量依舊在逐年提升。

“宏觀上行業(yè)整體向上，我們要順勢發(fā)展；但微觀層面我們始終保持審慎，不會盲目擴張?！蓖鯀脖硎?。

半導體是周期性行業(yè)，不會一直高歌猛進。

“我必須提醒一點，因為我在這個領域干了四十多年了，碰到了行業(yè)七次的大起大伏。”尹志堯說，這七次大幅回落都不是機構能夠預測到的。“過去幾十年的預測，常常把符號都搞錯：今年夏天說明年夏天會增長，結果實際是降低的。所以現(xiàn)在雖然有預測（增長），但是我只相信百分之六七十?！?/p>

半導體需求的起落，很大程度上是由新興電子產(chǎn)品周期帶動的。早期的電子手邊，后來的電子游戲，以及個人電腦等在爆發(fā)期，都曾帶來半導體產(chǎn)業(yè)一段時間的繁榮。但當某類爆款產(chǎn)品的市場飽和之后，便是半導體產(chǎn)業(yè)噩夢的開始。尹志堯也提到，如果碰到經(jīng)濟危機，比如2009年左右的全球經(jīng)濟危機，那半導體整體市場都受到重創(chuàng)，誰都難以幸免。

人工智能浪潮似乎并沒有力竭的跡象。Gartner預測半導體產(chǎn)業(yè)明年會增長，不少半導體公司也有樂觀預期。不過，現(xiàn)在業(yè)內(nèi)對于人工智能是否存在泡沫，以及泡沫破滅的可能性還有爭論。

“要有思想準備，萬一這個市場掉下來，我們需要應對措施。這就是為什么我們不斷開發(fā)新產(chǎn)品，不斷地把雞蛋放在不同的籃子里。”尹志堯表示。

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