你敢信嗎，未來一整年里，美國有足足10萬億美元的國債要到期，這個規(guī)模剛好等于德國一整年的GDP，說出來都讓人咋舌。美國當前整體債務規(guī)模已經(jīng)摸到39萬億美元，到期部分占了足足三分之一，妥妥創(chuàng)下了歷史新高。這下美國財政部每個月都得迎接現(xiàn)金流的大考，不少人說美國早就資不抵債要破產(chǎn)，這事真的靠譜嗎？

之前美國遇到債務問題，玩慣了無限印鈔的套路，這次怎么就不好使了？現(xiàn)在美聯(lián)儲正在加快縮表，全球各國央行愿意增持美債的沒幾個，沒人接盤就只能抬高發(fā)債利率吸引買家。發(fā)債成本上去了，本來就高企的財政赤字壓力直接再翻一倍，真要是出現(xiàn)招標流標，美元的信用根基直接就得被動搖。

之前特朗普政府還想靠關稅多賺點財政收入，結果這部分收入直接被美國最高法院裁定為非法，一分錢都落不到口袋里。現(xiàn)在美國財政赤字率已經(jīng)到了5.8%，遠高于歷史平均水平，說白了就是賺的永遠趕不上花的速度。想要不發(fā)生債務違約，美國財政部只能走借新還舊的老路，可現(xiàn)在美債收益率一路上漲，發(fā)新債的成本比之前高了太多。

今年美國新增赤字就接近2萬億美元，再加上舊債留下的大窟窿，市場預測美國國債凈發(fā)行量會沖到一個讓人頭暈的新高度。這套玩法已經(jīng)形成了一個跳不出去的循環(huán)，政府透支開支產(chǎn)生赤字，發(fā)行國債借錢，市場接盤之后，政府拿錢還舊債再繼續(xù)透支。去年美國聯(lián)邦政府的債務凈利息支出，第一次超過了軍費開支，這絕對是個要命的信號。

美國能維持美元霸權，靠的就是強大的軍事力量兜底，現(xiàn)在利息花得比軍費還多，能投入軍事的錢自然就縮水了。不少主權國家都會忍不住嘀咕，美債現(xiàn)在還安全嗎，會不會哪天說違約就違約了�，F(xiàn)在美國財政的赤字嚴重程度，比2008年金融危機和2020年新冠疫情時期都要夸張，說是史上最嚴峻都不為過。

不少人都預測，用不了多久美國政府就可能因為資不抵債宣布破產(chǎn)，到時候全球金融體系都會遭受巨大沖擊。按正常的經(jīng)濟學邏輯來說，一個實體資不抵債信用崩塌后，融資成本會一路飆升直到徹底玩完�？蛇@么多年來，美國國債偏偏就不按這個古典邏輯出牌，還玩出了國家級的“大而不能倒”。

美國要是真“倒了”，全球金融秩序直接就得清零重構，這個代價是所有參與者都承受不起的，哪怕是美國的競爭對手也一樣。所以現(xiàn)在各國的操作都特別微妙，一邊吐槽美國財政不自律花錢沒譜，一邊還不得不持有相當規(guī)模的美債。一邊在穩(wěn)步推進去美元化，真到危急關頭找來找去，還是美元的渠道最廣共識最強，沒有更好的替代品。

美國早就摸透了全世界對美元體系的這種依賴，干脆就直接把自己的財政風險，轉嫁給全球變成全世界共同承擔的結構性成本。說白了就是自己闖的禍，要全世界幫著買單，這種操作也就美國敢明目張膽地玩�，F(xiàn)在全球很多央行都不約而同減持美債，加倉黃金做安全備份，這不就是大家都默認美國財政確實有破產(chǎn)的可能。

之前稱霸世界幾百年的日不落帝國英國，不也剛剛宣布國債破產(chǎn)了。哪有什么永不破滅的神話，該露底的時候總會露底。美國這次能不能扛過10萬億美債到期的大考，咱們接著往下看就是了。

參考資料：人民日報 美債危機累積加劇全球經(jīng)濟不確定性