汽車資訊零部件采供一步到位

2025年，對(duì)大眾集團(tuán)來說，是“雪崩”的一年。

德國(guó)茨維考市的大眾ID.3電動(dòng)汽車生產(chǎn)線。因市場(chǎng)需求低于預(yù)期，大眾集團(tuán)已全面調(diào)整其電動(dòng)汽車戰(zhàn)略。圖片來源：大眾汽車

全球汽貿(mào)網(wǎng)資訊，3月，這家德國(guó)汽車巨頭交出成績(jī)單：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)暴跌54%，營(yíng)收原地踏步。

CEO奧利弗·布魯姆的總結(jié)很克制，但也很沉重：“我們正處于根本不同的經(jīng)營(yíng)環(huán)境中�！�

一組觸目驚心的數(shù)字

首席財(cái)務(wù)官阿諾·安特利茨的點(diǎn)評(píng)一針見血：“經(jīng)重組調(diào)整后4.6%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看仍顯不足�！�

關(guān)稅、中國(guó)對(duì)手、保時(shí)捷“崩了”

利潤(rùn)腰斬，不是單一原因造成的。大眾遭遇的是三重打擊：

第一重：關(guān)稅戰(zhàn)

• 美國(guó)關(guān)稅讓大眾損失數(shù)十億歐元

• 全球貿(mào)易緊張局勢(shì)持續(xù)施壓

第二重：中國(guó)戰(zhàn)

• 中國(guó)市場(chǎng)仍是大眾最大單一市場(chǎng)，但本土競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正在蠶食份額

• 比亞迪、小米等中國(guó)品牌攻勢(shì)凌厲

第三重：保時(shí)捷“崩了”

• 保時(shí)捷因電動(dòng)化戰(zhàn)略受阻，2025年?duì)I業(yè)利潤(rùn)暴跌98%至9000萬歐元

• 利潤(rùn)率從14.5%驟降至0.3%

• 費(fèi)用支出與資產(chǎn)減記成為大眾利潤(rùn)下滑的主因

一顆“心臟”的停擺

這里有必要解釋一下保時(shí)捷對(duì)大眾的意義。

保時(shí)捷一直是大眾集團(tuán)的“利潤(rùn)心臟”——它貢獻(xiàn)的利潤(rùn)率遠(yuǎn)高于大眾、斯柯達(dá)等主流品牌。當(dāng)這顆心臟“停擺”，整個(gè)集團(tuán)的血流就不暢了。

第三季度，正是保時(shí)捷的困境把大眾拖入虧損泥潭。

伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)火上澆油

如果說關(guān)稅和中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)是“慢性病”，那伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)就是“急性發(fā)作”。美以在伊朗的軍事沖突，給大眾帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)：

• 能源價(jià)格飆升：石油衍生材料成本上漲

• 運(yùn)費(fèi)上漲：供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)加劇

• 消費(fèi)推遲：消費(fèi)者可能因通脹擔(dān)憂減少購(gòu)車

大陸集團(tuán)上周已警告，這些因素將對(duì)銷售和盈利造成負(fù)面影響。

重組、美國(guó)市場(chǎng)、推遲電動(dòng)化

面對(duì)多重打擊，大眾正在行動(dòng)：

• 推進(jìn)重組：調(diào)整內(nèi)部架構(gòu)，提升效率

• 瞄準(zhǔn)美國(guó)：爭(zhēng)取更多銷售機(jī)會(huì)

• 放緩電動(dòng)化：由于需求低于預(yù)期，推遲多個(gè)項(xiàng)目和投資

• 現(xiàn)金流優(yōu)先：今年1月公布汽車業(yè)務(wù)現(xiàn)金流超預(yù)期增長(zhǎng)，為調(diào)整戰(zhàn)略留出空間

結(jié)語

利潤(rùn)腰斬、營(yíng)收停滯、保時(shí)捷崩盤、中國(guó)失守、關(guān)稅重壓、戰(zhàn)爭(zhēng)添亂——2025年的大眾，像一艘在風(fēng)暴中航行的巨輪。2026年的復(fù)蘇之路，注定不會(huì)平坦。

（編譯：全球汽貿(mào)網(wǎng)Magee）