文：司馬青山

今日，人工智能領(lǐng)域的“老兵”北京海致科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海致科技”，股票代碼：02706）正式在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。作為業(yè)界公認(rèn)的“大模型除幻第一股”，海致科技憑借“圖模融合”的獨(dú)特技術(shù)路線，在開(kāi)盤(pán)首日便交出了一份驚艷的答卷。

資本盛宴：開(kāi)盤(pán)暴漲240%，投資者回報(bào)超10倍

海致科技此次IPO定價(jià)為27.06港元，募集資金凈額約6.55億港元?；顿Y者陣容豪華，包括北京金融控股集團(tuán)、智譜AI旗下基金、無(wú)極資本及大灣區(qū)共同家園投資。

• 二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)： 今日海致科技以82.3港元高開(kāi)，盤(pán)中一度拉升至93.5港元，漲幅超過(guò)240%。
• 市值突破： 截至發(fā)稿，公司市值已突破350億港元。
• 造富效應(yīng)： 這一價(jià)格相較于2025年6月E-2輪融資時(shí)的每股成本（約88.61元人民幣）實(shí)現(xiàn)了大幅飛躍，即便是最后一輪入場(chǎng)的投資者，其賬面收益也高達(dá)約10倍。

創(chuàng)始人任旭陽(yáng)：百度元老的“多線條作戰(zhàn)”藝術(shù)

海致科技的成功上市，再次印證了創(chuàng)始人任旭陽(yáng)卓越的戰(zhàn)略眼光和資源整合能力。

作為百度元老，任旭陽(yáng)曾掌管百度市場(chǎng)、投資并購(gòu)等核心業(yè)務(wù)。自2010年開(kāi)啟“人生下半場(chǎng)”以來(lái)，他已先后聯(lián)合創(chuàng)立了一點(diǎn)資訊、News Break、海致科技三家知名企業(yè)。

任旭陽(yáng)的創(chuàng)業(yè)哲學(xué)：

1. 深度研判： 精準(zhǔn)捕捉大模型時(shí)代的“幻覺(jué)”痛點(diǎn)，通過(guò)圖計(jì)算技術(shù)實(shí)現(xiàn)AI的精準(zhǔn)化。
2. 識(shí)人選帥： 從龔宇（愛(ài)奇藝）到朱光（度小滿），再到今日敲鐘的楊再飛，任旭陽(yáng)極擅長(zhǎng)發(fā)掘并信任優(yōu)秀的CEO。
3. 功成身退： 在海致科技的發(fā)展中，三位百度系創(chuàng)始人已逐漸淡出日常管理，將接力棒交給了職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)。

從央視記者到科技CEO：楊再飛的華麗轉(zhuǎn)身

今日代表公司敲鐘的海致科技CEO楊再飛，其職業(yè)路徑堪稱媒體人轉(zhuǎn)型的天花板。

楊再飛曾是央視《焦點(diǎn)訪談》和《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》的資深記者。2019年，他接受任旭陽(yáng)的邀請(qǐng)加入海致科技。憑借深厚的內(nèi)容策劃能力、資源整合經(jīng)驗(yàn)及戰(zhàn)略眼光，楊再飛迅速成長(zhǎng)為這家科技巨頭的掌舵人。他的成功證明了，具備宏觀視野的媒體背景經(jīng)理人，在硬科技賽道同樣能展現(xiàn)出極強(qiáng)的治理效率。

財(cái)務(wù)底色：專注“圖模融合”，收入結(jié)構(gòu)多元化

海致科技的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于其Atlas圖譜解決方案及Atlas智能體。

• 營(yíng)收增長(zhǎng)： 2022年至2024年，營(yíng)收從3.13億元穩(wěn)步攀升至5億元。
• 最新業(yè)績(jī)： 2025年前9個(gè)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.49億元。其中，Atlas圖譜解決方案貢獻(xiàn)了75.3%的收入，而代表未來(lái)的Atlas智能體收入占比已升至24.7%。
• 研發(fā)投入： 盡管2025年前三季度虧損2.1億元，但主要源于在AI大模型與圖計(jì)算融合領(lǐng)域的持續(xù)高強(qiáng)度研發(fā)投入，這也是該類高成長(zhǎng)性科技企業(yè)的普遍特征。

豪華股東陣營(yíng)：君聯(lián)、高瓴、BAI等悉數(shù)在列

海致科技自創(chuàng)辦以來(lái)便備受頂級(jí)風(fēng)投青睞。

• 機(jī)構(gòu)持股： 君聯(lián)資本為第一大機(jī)構(gòu)股東（持股約12.68%），BAI、IDG、高瓴、恒生電子及上海人工智能基金等均在股東名單中。
• 基石加持： 此次上市引入的智譜AI（JINGSHENG HENGXING）作為基石投資者，也暗示了海致科技在國(guó)產(chǎn)大模型生態(tài)圈中的核心地位。

行業(yè)點(diǎn)評(píng)：

海致科技的上市不僅是百度系創(chuàng)業(yè)者的又一次勝利，更是資本市場(chǎng)對(duì)“產(chǎn)業(yè)級(jí)人工智能”商業(yè)模式的認(rèn)可。在通用大模型因“幻覺(jué)問(wèn)題”難以在金融、能源等嚴(yán)謹(jǐn)行業(yè)落地時(shí)，海致科技通過(guò)圖譜技術(shù)給AI戴上了“緊箍咒”，這或許正是其在港股市場(chǎng)獲得超高溢價(jià)的關(guān)鍵。