3月25日美股盤前交易時段，上周四上市的公開交易風險投資基金Fundrise Innovation Fund(VCX.US，下稱VCX)大漲約8%，過去4個交易日，VCX從開盤價31.25美元一路上漲至314.99美元。

VCX是Fundrise公司推出的公開交易風險投資基金（Public Venture Capital Fund），2026年3月19日在紐交所上市，因為持有SpaceX、OpenAI等公司的股份，VCX成為散戶投資者得以在IPO前直接投資這些熱門科技公司的“平民風投”。

據(jù)招股書介紹，VCX核心資產(chǎn)是一籃子未上市科技公司的股權，包括普通股、優(yōu)先股或可轉(zhuǎn)債。這些科技公司大多處于上市前（pre-IPO）階段，普通散戶幾乎無法直接參與投資。此外，基金還持有已上市公司股權，占凈資產(chǎn)比例約1%，現(xiàn)金、固定收益資產(chǎn)及其他占比約14%。VCX初始資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）超過6.5億美元，已有超過10萬名投資者。

截至2月15日，在VCX的前十大持倉中，第一大持倉為AI公司大模型Anthropic，其主打產(chǎn)品為Claude模型，該公司股權占VCX基金凈資產(chǎn)的20.7%。馬斯克旗下的SpaceX公司占基金凈資產(chǎn)的比例為5.0%，占比排名第六。此外，ChatGPT背后的OpenAI公司股份占比達到9.9%，游戲《堡壘之夜》的開發(fā)公司EpicGames占比為3.5%。

VCX上市后，普通投資者可以像買賣股票一樣交易該基金，從而間接持有其底層私營科技資產(chǎn)，成為OpenAI、Anthropic、SpaceX的間接股東。但招股書同時也強調(diào)，由于底層未上市股權流動性很差，估值主觀，波動大，可能出現(xiàn)大幅虧損甚至歸零，且基金集中于科技行業(yè)尤其是AI領域，容易受行業(yè)周期、競爭、監(jiān)管影響，基金上市后股價可能遠高于凈資產(chǎn)。

而引爆VCX股價的主要因素或是近來SpaceX的IPO傳聞。SpaceX的IPO進程正在快速推進，市場普遍預期2026年6月左右上市，有可能成為美股歷史上最大規(guī)模的IPO。

近期，多家海外財經(jīng)媒體報道，SpaceX計劃在2026年3月底或4月初向監(jiān)管部門提交保密IPO文件，目標上市時間為2026年6月中旬，可能正好趕馬斯克55歲生日（6月28日）和行星排列的“天文主題”。SpaceX的估值將達到1.5萬億至1.75萬億美元，遠超此前私募市場約8000億—1.25萬億美元的估值。在SpaceX的收入方面，將主要靠Starlink衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務，以及火箭發(fā)射、星艦業(yè)務和潛在AI、數(shù)據(jù)中心應用業(yè)務。

除了業(yè)務發(fā)展前景，納斯達克100和標普500或?qū)镾paceX修改規(guī)則，這將使SpaceX迎來被動指數(shù)基金的巨量買入，從而推高股價。

據(jù)公開信息，納斯達克交易所已提出“FastEntry”快速通道，并正在征求意見，只要新股市值排在納指100的前40名，就可在上市15個交易日后直接納入。SpaceX上市后預計將達到1.75萬億美元市值，將排進市場前6名，從而滿足“前40”要求。標普道瓊斯指數(shù)公司也正在討論修改規(guī)則，允許超級IPO快速納入。按照現(xiàn)行標準，上市公司需滿足市值超過227億美元，在美國注冊，上市滿12個月等條件。如果通過時間規(guī)則上的修改，SpaceX可在上市后數(shù)周至數(shù)月直接進入標普500指數(shù)。

據(jù)估算，全球跟蹤納指100的資金規(guī)模大約為4500—5500億美元，全球跟蹤標普500指數(shù)的基金則超過24萬億美元，一旦SpaceX被納入相關指數(shù)，大量被動買盤會涌入這支股票，或?qū)⒋蠓聘咂涔蓛r。

就在散戶追捧VCX試圖從SpaceX的IPO中分一杯羹時，也有不少投資者提及另一家“平民風投”DestinyTech100（DXYZ.US）。該基金于2024年3月上市，同樣持倉SpaceX、OpenAI等獨角獸，上市初期股價曾大漲超200%，但隨后大幅波動，從高點腰斬后長期跑輸大盤。

（經(jīng)濟觀察網(wǎng) 杜遠/文）

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杜遠

從業(yè)10余年，2012年加入《經(jīng)濟觀察報》，不敢妄言新聞理想，但求專注、專業(yè)。