文/樂(lè)居財(cái)經(jīng) 靳文雨

2026年開年伊始，PVC地板龍頭企業(yè)愛(ài)麗家居（603221.SH）的股東減持公告引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

據(jù)其近日披露的信息，控股股東之一致行動(dòng)人張家港澤慧企業(yè)管理中心（有限合伙）與張家港澤興企業(yè)管理中心（有限合伙），于1月30日至2月4日期間通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易完成減持。

其中，澤慧管理減持57.37萬(wàn)股，占總股本0.23%，套現(xiàn)約751.39萬(wàn)元；澤興管理減持19.21萬(wàn)股，占總股本0.08%，套現(xiàn)約251.6萬(wàn)元，兩者合計(jì)減持76.58萬(wàn)股，總套現(xiàn)金額達(dá)1002.99萬(wàn)元。減持后控股股東及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例從73.31%降至73.00%，公司控制權(quán)未發(fā)生變化。

股東減持的背后，是愛(ài)麗家居轉(zhuǎn)型期的業(yè)績(jī)壓力。公司2025年年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)僅為1450萬(wàn)元至2020萬(wàn)元，同比大幅下降85.35%至89.49%，扣非歸母凈利潤(rùn)更是同比銳減89.81%至93.04%。

業(yè)績(jī)下滑的核心原因在于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整：受國(guó)際貿(mào)易環(huán)境與關(guān)稅政策變化影響，境內(nèi)工廠業(yè)務(wù)量收縮，而美國(guó)、墨西哥兩大海外工廠尚處于產(chǎn)能爬坡階段，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下滑，單位人工成本與制造費(fèi)用上升。

面對(duì)業(yè)績(jī)壓力，73歲的董事長(zhǎng)宋正興帶領(lǐng)愛(ài)麗家居加速全球化布局。作為公司創(chuàng)始人與核心決策者，宋正興在2025年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上明確了“海外產(chǎn)能突圍”的戰(zhàn)略方向：墨西哥工廠于2025年5月正式投產(chǎn)，采用工業(yè)4.0數(shù)智化理念，實(shí)現(xiàn)全自動(dòng)AGV物流與設(shè)備自動(dòng)化采集，2026年計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，通過(guò)規(guī)模效應(yīng)攤薄成本。

截至2025年10月底，美國(guó)工廠月度產(chǎn)量較上半年顯著提升，墨西哥工廠也進(jìn)入快速產(chǎn)能爬坡階段，公司預(yù)計(jì)2026年3月墨西哥工廠瓶頸工序擴(kuò)建完成后，成品產(chǎn)能將提升30%以上。

在運(yùn)營(yíng)層面，愛(ài)麗家居同步推進(jìn)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，部署全球SAP項(xiàng)目，引入堡壘機(jī)及全棧運(yùn)維平臺(tái)，自研數(shù)字平臺(tái)融入AI技術(shù)，通過(guò)自動(dòng)化部署與運(yùn)維強(qiáng)化集團(tuán)業(yè)財(cái)一體化管理。

不過(guò)，轉(zhuǎn)型投入與海外擴(kuò)張短期內(nèi)加劇了資金壓力，2025年三季報(bào)顯示經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額8015.32萬(wàn)元，而投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-8207.78萬(wàn)元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-9986.07萬(wàn)元，資金鏈面臨一定考驗(yàn)。

宋正興的掌舵風(fēng)格在愛(ài)麗家居的轉(zhuǎn)型中尤為關(guān)鍵。這位深耕家居行業(yè)數(shù)十年的企業(yè)家，2024年薪酬達(dá)296.61萬(wàn)元，較2023年增加110萬(wàn)元，其兒子、副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理宋錦程薪酬也增至371.22萬(wàn)元，父子攜手推動(dòng)企業(yè)全球化戰(zhàn)略。

面對(duì)業(yè)績(jī)下滑與市場(chǎng)波動(dòng)，宋正興并未放緩擴(kuò)張步伐，而是強(qiáng)調(diào)“以墨西哥工廠投產(chǎn)為契機(jī)，加速歐洲、拉美及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開拓”，展現(xiàn)出對(duì)長(zhǎng)期發(fā)展的信心。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，宋氏家族仍牢牢掌控公司核心控制權(quán)，宋錦程作為實(shí)際控制人之一持股4.92%，其配偶施慧璐持股2.11%，與控股股東張家港博華企業(yè)管理有限公司合計(jì)持股73%。這種集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)為戰(zhàn)略執(zhí)行提供了穩(wěn)定性，但也引發(fā)部分投資者對(duì)“家族式管理”的擔(dān)憂。

不過(guò)，從近期機(jī)構(gòu)調(diào)研情況看，東方財(cái)富證券、申萬(wàn)菱信基金等機(jī)構(gòu)仍在關(guān)注公司海外工廠進(jìn)展，顯示市場(chǎng)對(duì)其轉(zhuǎn)型成效仍有期待。

愛(ài)麗家居的股東減持，是企業(yè)轉(zhuǎn)型期的一個(gè)縮影。在海外產(chǎn)能爬坡與數(shù)智化轉(zhuǎn)型的雙重投入下，公司短期業(yè)績(jī)承壓，但長(zhǎng)期布局已初見(jiàn)成效。宋正興帶領(lǐng)企業(yè)堅(jiān)守全球化與數(shù)智化戰(zhàn)略，能否憑借墨西哥工廠的產(chǎn)能釋放與市場(chǎng)開拓扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)，仍需時(shí)間檢驗(yàn)。

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