近期，佳兆業(yè)集團子公司石家莊桂澤業(yè)房地產開發(fā)有限公司破產重整完畢。

一、公司基本情況與背景

石家莊桂澤業(yè)房地產開發(fā)有限公司成立于2019年5月30日，注冊資本1000萬元人民幣，注冊地址位于河北省石家莊市正定縣。該公司是佳兆業(yè)集團旗下的子公司，股權結構為：河北桂芳園房地產開發(fā)有限公司（佳兆業(yè)全資子公司）持股80%，河北澤寬房地產開發(fā)有限公司持股20%。公司成立后，主要負責開發(fā)"佳兆業(yè)·悅峰"項目，這也是佳兆業(yè)集團首次進軍石家莊房地產市場。

二、項目開發(fā)與初期困境

"佳兆業(yè)·悅峰"項目位于正定縣河北大道西延與旗幟大街交口北行500米路東，規(guī)劃總用地面積約278畝，總建筑面積約42.7萬平方米，容積率2.0，分三期開發(fā)建設。2019年6月至2020年6月期間，桂澤業(yè)公司分三次舉牌，以總計約12.29億元的價格摘得正定3宗地塊。

項目于2020年6月首次開盤，但當年取暖季工地就開始停工。2021年，項目雖然拿到了兩棟樓的預售證并開放了實景示范區(qū)，但隨后建設進度幾乎停滯。按照原計劃，項目首批交房日期定在2022年5月30日，但這一計劃未能兌現(xiàn)。

三、破產重整過程

2022年4月20日，正定縣人民法院根據河北隆興建筑工程有限公司的申請，裁定受理石家莊桂澤業(yè)房地產開發(fā)有限公司破產重整一案，并指定河北三和時代律師事務所為管理人。當時公司賬面資產約19.94億元，賬面負債約20.56億元，已處于資不抵債狀態(tài)。

2022年5月31日，管理人發(fā)布《關于石家莊桂澤業(yè)房地產開發(fā)有限公司破產重整一案招募重整投資人的公告》，面向社會公開招募投資人，招募期限截止至2022年6月15日。然而，重整努力未能成功。

四、正式宣告破產

2023年7月，正定縣人民法院正式裁定宣告石家莊桂澤業(yè)房地產開發(fā)有限公司破產。法院裁定書顯示："債務人石家莊桂澤業(yè)房地產開發(fā)有限公司的資金已不足以繼續(xù)進行工程建設，經營狀況和財產狀況繼續(xù)惡化，已不具有重整的可行性。"法院最終裁定：終止石家莊桂澤業(yè)房地產開發(fā)有限公司重整程序；宣告石家莊桂澤業(yè)房地產開發(fā)有限公司破產。

五、破產原因分析

1. 資金鏈斷裂：項目銷售不暢，資金無法及時回籠，導致工程建設資金不足。

2. 集團債務危機牽連：佳兆業(yè)集團自2021年起陷入債務危機，2021年11月因流動性危機在港交所停牌，2021年12月因4億美元債務違約再次停牌。集團整體困境直接影響旗下子公司運營。

3. 管理問題：據知情人士透露，項目方在營銷定價上固執(zhí)己見，不能隨行就市應對市場變化，導致銷售遲遲無法啟動，錯過最佳銷售時機。

4. 法律糾紛纏身：截至2023年7月，公司開庭公告就有39份，工程款和宣傳、設計費用糾紛占據相當大比例。

六、影響范圍

1. 購房者權益受損：項目涉及2600余戶家庭，原定2022年5月30日的交房計劃未能兌現(xiàn)。

2. 供應商債權無法清償：包括建筑工程公司、廣告公司、設計公司等多方供應商面臨工程款和費用無法收回的困境。

3. 區(qū)域房地產市場信心受挫：作為佳兆業(yè)在石家莊的首個項目，其破產對當?shù)胤康禺a市場信心造成一定影響。

七、項目后續(xù)重啟

2025年4月23日，原"佳兆業(yè)·悅峰"項目以新名稱"云棲泊縵"正式重啟。項目采用了創(chuàng)新的"存續(xù)式重整全額化債"模式，形成了五礦信托、藍綠恒睿（藍綠雙城旗下公司）、中國二十冶等多方共建的模式。這種模式保留了企業(yè)的原有資質等無形資產，有利于企業(yè)在重整后快速恢復生產經營。

八、行業(yè)背景與啟示

桂澤業(yè)公司的破產是佳兆業(yè)集團債務危機的一個縮影。佳兆業(yè)集團旗下至少7家子公司已進入破產程序，包括張家港市佳兆業(yè)上品房地產開發(fā)有限公司、昆明滇創(chuàng)房地產開發(fā)有限公司等。截至2025年10月，佳兆業(yè)集團總資產2026.41億元，總負債2444.49億元，凈資產為-418.08億元，已處于資不抵債狀態(tài)。

這一案例反映了房地產行業(yè)在調整期的典型困境：高杠桿擴張、資金鏈緊張、市場下行壓力等多重因素疊加，導致部分房企陷入經營危機。同時，項目最終通過多方共建模式重啟，也為類似困境項目的化解提供了有益參考。