1月29日晚，三只松鼠發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告。去年全年，企業(yè)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.35億至1.75億元之間。

在消費(fèi)場(chǎng)景分化、行業(yè)普遍遭遇成本波動(dòng)等挑戰(zhàn)背景下，深剖三只松鼠的戰(zhàn)略布局和業(yè)務(wù)本質(zhì)，不難發(fā)現(xiàn)這一表現(xiàn)更多源于當(dāng)下的行業(yè)特性與企業(yè)主動(dòng)轉(zhuǎn)型的疊加效應(yīng)。報(bào)告披露，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)階段性承壓，主要源于堅(jiān)果原料價(jià)格大幅上漲，企業(yè)2025年貨節(jié)銷(xiāo)售旺季結(jié)構(gòu)性錯(cuò)檔、主動(dòng)調(diào)整銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)及進(jìn)軍社區(qū)新零售賽道的戰(zhàn)略性投入等多方面因素。

數(shù)據(jù)之外，預(yù)告內(nèi)容顯示，2025年，三只松鼠堅(jiān)定貫徹“高端性價(jià)比”總戰(zhàn)略，向品質(zhì)化和差異化持續(xù)升級(jí)。細(xì)究過(guò)去一年的諸多動(dòng)作，企業(yè)正在通過(guò)供應(yīng)鏈效率的持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)品和渠道的協(xié)同創(chuàng)新，加速構(gòu)建“全品類、全渠道”經(jīng)營(yíng)能力，深度轉(zhuǎn)型全品類自有品牌零售商，核心業(yè)務(wù)基本面未變，“長(zhǎng)期向好”的價(jià)值邏輯依然清晰。

深耕供應(yīng)鏈 助力品質(zhì)化升級(jí)

消費(fèi)者永遠(yuǎn)在為產(chǎn)品買(mǎi)單?！案叨诵詢r(jià)比”戰(zhàn)略下，三只松鼠對(duì)產(chǎn)品的關(guān)注早已指向品質(zhì)升級(jí)，全品類”經(jīng)營(yíng)能力穩(wěn)步提升，背后是企業(yè)“看不見(jiàn)的投入”。

創(chuàng)始人章燎原曾公開(kāi)表示，三只松鼠最終目的是成為一個(gè)超級(jí)供應(yīng)鏈公司，“無(wú)論何種商品都是供應(yīng)鏈輸出的，品類、零售終端都是我們的手段。”基于此，供應(yīng)鏈被納入企業(yè)的核心建設(shè)體系中，2025年11月，三只松鼠海外供應(yīng)鏈?zhǔn)讉€(gè)試點(diǎn)——芒果干工廠正式落地柬埔寨，以“本地化采購(gòu)+ 標(biāo)準(zhǔn)化加工”模式，整合當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)資源，保障原料新鮮度與成本優(yōu)勢(shì)同時(shí)，與國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈體系形成“雙輪驅(qū)動(dòng)”。

資料顯示，早在2025年7月，三只松鼠華南供應(yīng)鏈集約基地正式落戶廣東佛山，項(xiàng)目整體規(guī)劃建設(shè)分裝工廠、組裝工廠、深加工工廠、物流中心及零食供應(yīng)鏈合資工廠，包括23條分裝產(chǎn)線、3條組裝產(chǎn)線、4條每日?qǐng)?jiān)果分裝產(chǎn)線、2條堅(jiān)果深加工產(chǎn)線、7條零食產(chǎn)線。

此前，三只松鼠圍繞“一區(qū)一品一鏈”供應(yīng)鏈戰(zhàn)略，已先后投資建設(shè)安徽無(wú)為華東供應(yīng)鏈集約基地、蕪湖弋江零食產(chǎn)業(yè)園、天津武清北區(qū)供應(yīng)鏈集約基地、四川簡(jiǎn)陽(yáng)西南供應(yīng)鏈集約基地，占地面積均超8萬(wàn)㎡，通過(guò)工廠、物流、研發(fā)、檢測(cè)、渠道等要素集中，保障資源、管理、業(yè)務(wù)高效緊密協(xié)同，實(shí)現(xiàn)從堅(jiān)果到零食，從單一基地到全國(guó)化落子的供應(yīng)鏈制造整體布局。

三只松鼠“主動(dòng)掌控”產(chǎn)業(yè)鏈上游的動(dòng)作還包括，通過(guò)與國(guó)際原料大農(nóng)場(chǎng)的直采合作模式，在國(guó)內(nèi)云南、廣西、新疆、內(nèi)蒙古、東北、安徽等多地建立堅(jiān)果果干原材料供給基地，鎖定長(zhǎng)周期價(jià)格，積極發(fā)揮規(guī)模集采效應(yīng)。

當(dāng)消費(fèi)環(huán)境轉(zhuǎn)向，原料價(jià)格波動(dòng)成為絕大部分企業(yè)無(wú)法避免的市場(chǎng)變量，三只松鼠即將進(jìn)入發(fā)力深水區(qū)的全球協(xié)同供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，將成為其穩(wěn)健發(fā)展的核心基建。

擴(kuò)容新渠道 破局差異化競(jìng)爭(zhēng)

產(chǎn)品之外，渠道已成為影響企業(yè)增長(zhǎng)曲線的核心因素，關(guān)鍵仍在線下。尼爾森IQ發(fā)布的《2025中國(guó)零售渠道演變趨勢(shì)》顯示，線下零售以接近70%份額占據(jù)中國(guó)消費(fèi)品零售市場(chǎng)主流，近年來(lái)隨著零售折扣店、即時(shí)零售等新業(yè)態(tài)紛紛入局，線下渠道仍在加速變革。

聚焦高潛力渠道精準(zhǔn)發(fā)力，2025年三只松鼠搶抓社區(qū)零售新賽道機(jī)遇，推出全品類自有品牌“生活館”新店型，配套打造基于生鮮和現(xiàn)制的“中央廚房”，聚焦長(zhǎng)期高質(zhì)量增長(zhǎng)。

作為企業(yè)“以品牌制造商視角去做全品類零售”的全新業(yè)態(tài)，三只松鼠生活館定位“家門(mén)口的第二廚房”，自有品牌占比高達(dá)90%，瞄準(zhǔn)現(xiàn)制+生鮮+標(biāo)品的全新品類組合，從米面糧油到生鮮蔬果，從現(xiàn)制烘焙到日化洗護(hù)，覆蓋居民“一日五餐”高頻需求，并構(gòu)建了“產(chǎn)地直供、區(qū)域冷鏈、自有品牌”三大核心能力。

在產(chǎn)地直供方面，三只松鼠直接與產(chǎn)地優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)商合作，建立嚴(yán)格驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)，降低成本的同時(shí)提高供應(yīng)鏈的透明度和可控性。推動(dòng)區(qū)域冷鏈高效率運(yùn)轉(zhuǎn)的核心在于“中央廚房”的建設(shè)。三只松鼠首個(gè)中央廚房位于安徽蕪湖，于2025年12月正式投入使用，總面積超4000㎡，輻射范圍超100公里，通過(guò)集中生產(chǎn)、每日凌晨統(tǒng)一配送，為前端的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)提供堅(jiān)實(shí)支撐。

自有品牌一直是三只松鼠深耕的領(lǐng)域，隨著全國(guó)四大集約基地的陸續(xù)建成投產(chǎn)，成功在社區(qū)居民心中植入了“好品質(zhì)夠低價(jià)”的確定性。

憑借差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，三只松鼠生活館蘊(yùn)藏巨大市場(chǎng)潛力：2025年6月，首個(gè)生活館樣板店落地，開(kāi)業(yè)三天銷(xiāo)售額突破100萬(wàn)；11月，首個(gè)旗艦店蕪湖金鷹生活館開(kāi)業(yè)，三天銷(xiāo)售額再破126萬(wàn)，輻射周邊2.4萬(wàn)個(gè)家庭。截至2026年1月30日，三只松鼠生活館已在皖蘇兩省核心區(qū)域累計(jì)布局22家門(mén)店，涵蓋1家旗艦店、15家標(biāo)準(zhǔn)店、6家mini店，呈現(xiàn)高密度滲透態(tài)勢(shì)。

值得一提的是，在布局策略上，三只松鼠生活館也深諳差異化之道，其落子并非追求簡(jiǎn)單的數(shù)量覆蓋，而是精準(zhǔn)切入不同層級(jí)城市的社區(qū)機(jī)理。如首批標(biāo)準(zhǔn)店以皖南區(qū)域?yàn)楹诵母呙芏炔季郑诳臻g上更貼近下沉市場(chǎng)的居民生活，填補(bǔ)區(qū)域即時(shí)零售業(yè)態(tài)空白。首批mini店則瞄向與安徽地緣相連的南京，作為三只松鼠品牌輻射與供應(yīng)鏈觸達(dá)的核心高地，依托企業(yè)在皖蘇兩地沉淀的品牌影響力與成熟門(mén)店模型，三只松鼠可以迅速將經(jīng)過(guò)市場(chǎng)驗(yàn)證的商業(yè)模式，精準(zhǔn)適配南京這一高線城市的消費(fèi)需求。

與此同時(shí)，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，三只松鼠把多年累積的線上效率優(yōu)勢(shì)和創(chuàng)新能力搬運(yùn)到線下，將全品類供應(yīng)鏈與線下零售深度連接，持續(xù)深耕實(shí)體渠道版圖。截至2025年12月，合作經(jīng)銷(xiāo)商超2400個(gè)，覆蓋終端超14.5萬(wàn)家，與全國(guó)百?gòu)?qiáng)連鎖中超25個(gè)重點(diǎn)KA商超系統(tǒng)建立直營(yíng)合作，量販折扣系統(tǒng)入駐4.5萬(wàn)家……這些數(shù)據(jù)較2024年都有顯著增長(zhǎng)，終端覆蓋的廣度與深度都在持續(xù)完善。這種深耕線下的策略，為企業(yè)夯實(shí)長(zhǎng)期發(fā)展韌性提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

綜合來(lái)看，三只松鼠2025年的表現(xiàn)，絕非一組業(yè)績(jī)數(shù)字所能簡(jiǎn)單概括。依托持續(xù)夯實(shí)的規(guī)模化供應(yīng)鏈體系，疊加線下渠道的深度深耕布局，三只松鼠以筑牢的產(chǎn)品品質(zhì)護(hù)城河與成熟的全渠道觸達(dá)能力為核心支撐，正為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展持續(xù)積蓄核心增長(zhǎng)動(dòng)能。