2025年公募市場規(guī)模擴(kuò)容，基金公司普遍取得增長，10家基金公司規(guī)模破萬億。

文/每日財報 楚風(fēng)

公募基金2025年四季報披露完畢，基金公司管理規(guī)模正式出爐。股市走強(qiáng)帶動投資交易活躍，公募市場規(guī)模顯著擴(kuò)容。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，截至2025年末，剔除ETF聯(lián)接基金市值，公募市場凈值達(dá)到36.78萬億元，再創(chuàng)歷史新高。

其中，ETF基金是提振公募市場規(guī)模的“生力軍”。當(dāng)期，ETF基金資產(chǎn)凈值達(dá)到6.02萬億元，同比增逾六成。反觀主動權(quán)益基金，混合基金資產(chǎn)凈值同樣獲得增長，但是增幅明顯低于ETF基金。

《每日財報》梳理公募機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，行業(yè)內(nèi)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”趨勢持續(xù)加強(qiáng)，大型公募機(jī)構(gòu)管理規(guī)模持續(xù)攀升。相較2024年末，萬億級公募機(jī)構(gòu)數(shù)量增至10家，其中易方達(dá)基金和華夏基金雙雙突破2萬億級別。

從規(guī)模變化來看，115家公募機(jī)構(gòu)實現(xiàn)管理規(guī)模增長，占比超過七成。其中，管理規(guī)模增長超過1000億的公募機(jī)構(gòu)達(dá)到15家，且以頭部基金公司為主。管理規(guī)模增長超過百億的公募機(jī)構(gòu)更是超過50家，部分中小基金公司規(guī)模大增。

公募市場規(guī)模擴(kuò)容，

ETF基金成重要推動力

2025年股市持續(xù)走強(qiáng)，上證指數(shù)突破4000點，創(chuàng)近10年來高位，公募市場規(guī)模也持續(xù)擴(kuò)容。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，公募市場凈值達(dá)到36.78萬億元，較2024年末增加4.64萬億元，增長幅度為13.81%。

分類型來看，股票基金資產(chǎn)凈值達(dá)到5.44萬億元，同比增加1.37萬億元。此間，被動指數(shù)基金規(guī)模增長較快，資產(chǎn)凈值約4.60萬億元，同比增長37.14%。

《每日財報》注意到，投資者對ETF基金青睞有加，相關(guān)產(chǎn)品的規(guī)模也迎來爆發(fā)。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，ETF基金資產(chǎn)凈值達(dá)到6.02萬億元（含另類投資、QDII、債券等類型），較2024年末的3.73萬億元增長61.53%。

ETF基金投資獨(dú)有優(yōu)勢。相對股票投資，ETF基金將一籃子股票納入指數(shù)，且多數(shù)為具有行業(yè)代表性的龍頭股票，風(fēng)險相對分散；相對普通基金，ETF基金可在交易時間段內(nèi)進(jìn)行場內(nèi)交易，做到實時買賣，且持有成本較低。

對于基金公司來說，“得ETF者得天下”的趨勢增強(qiáng)。2025年，ETF發(fā)行數(shù)量和規(guī)模顯著增加，其中科技、金融等ETF產(chǎn)品成為發(fā)行主力。

據(jù)《每日財報》統(tǒng)計，以基金成立日計算，全年共有363只ETF基金成立，創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)、人工智能等科技指數(shù)、科技公司債指數(shù)等與科技相關(guān)產(chǎn)品密集發(fā)行，整體募集規(guī)模領(lǐng)先。例如，全年有將近20只中證AAA科技創(chuàng)新公司債ETF成立，募集規(guī)模普遍在25億元以上。

主動權(quán)益基金規(guī)模亦有所增加，但是增長幅度明顯低于被動指數(shù)基金。普通股票和混合基金資產(chǎn)凈值合計4.23萬億元，同比增長9.77%。其中，股票基金規(guī)模幾乎“原地踏步”，偏股混合基金規(guī)模增長相對較快。

此外，F(xiàn)OF基金、REITs等基金規(guī)模也獲得增長。其中，F(xiàn)OF基金資產(chǎn)凈值為2442億元，突破兩千億關(guān)口，較2024年末增加超過1000億元。這反映出基民對“專業(yè)買手”的信任度提高，將專業(yè)的事情交給專業(yè)人士處理。

萬億公募突破10家，

頭尾規(guī)模分化顯著

公募市場規(guī)模擴(kuò)容，帶來的直接影響是基金公司的管理規(guī)模增長。近幾年來，大型基金公司的管理規(guī)模保持增長趨勢。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，剔除ETF聯(lián)接基金市值，2025年末管理規(guī)模突破萬億的基金公司達(dá)到10家，創(chuàng)歷史新高。

《每日財報》注意到，2024年已有8家基金公司的管理規(guī)模突破萬億元，而2025年在原來的基礎(chǔ)上，增加匯添富基金和鵬華基金。排名前十的基金公司名單未變，個別公司排名有所變動，例如富國基金從第7上升到第5位。

此外，2025年誕生了兩家2萬億級別的基金公司，分別為易方達(dá)基金和華夏基金，管理規(guī)模分別達(dá)到2.42萬億元和2.16萬億元。2024年末，易方達(dá)基金的管理規(guī)模就達(dá)到1.96萬億元，距離2萬億僅有一步之遙。

資產(chǎn)凈值處于5000億元至1萬億元之間的中大型公募機(jī)構(gòu)共有15家，數(shù)量較2024年少1家。該名單在2024年的基礎(chǔ)上，有2家升級為萬億基金公司，而萬家基金進(jìn)入該梯隊名單。

建信基金和招商基金同樣發(fā)展較快，2025年末資產(chǎn)凈值分別為9765.61億元和9619.44億元，距離萬億規(guī)模已相差較不遠(yuǎn)。2026年初，股市保持交易活躍，銀行存款搬家現(xiàn)象仍存，兩家基金公司若能維持規(guī)模增長趨勢，有望達(dá)到萬億級別。

管理規(guī)模處于1000億元至5000億元的中型基金公司共有41家，較2024年末增加5家。從管理規(guī)模來看，該梯隊的基金公司管理規(guī)模增長較大，2025年末合計規(guī)模為8.13萬億元，同比增長13.34%。

管理規(guī)模在1000億元以下的中小基金公司共有96家，占總數(shù)比重達(dá)到59.26%，數(shù)量較2024年減少6家；管理規(guī)模在1000億元以下的小型基金公司也有35家，較2024年末減少1家。

不難看出，盡管公募市場規(guī)模擴(kuò)容，但是頭尾分化非常大，馬太效應(yīng)加劇，中小基金公司面臨的競爭更大，更難實現(xiàn)規(guī)?？缭绞皆鲩L。牛市造就的公募盛宴是屬于中大型基金公司，中小型基金公司只能分得一杯羹。

公募機(jī)構(gòu)普遍規(guī)模增長，

部分中小公司規(guī)模翻倍

在這場規(guī)模盛宴之中，哪些基金公司的規(guī)模增長幅度更大呢？《每日財報》梳理發(fā)現(xiàn)，從絕對規(guī)模來看，中大型基金公司依然優(yōu)勢顯著，資產(chǎn)凈值增加超過1000億元名單中，幾乎都是5000億以上級別的基金公司。

具體來看，2025年，全市場162家持牌公募機(jī)構(gòu)中，共有115家公司實現(xiàn)規(guī)模不同程度增長，占比達(dá)到70.99%。其中，管理規(guī)模增加超過1000億元的基金公司共有15家，除了興業(yè)基金以外，其余基金公司都是5000億元以上級別。

易方達(dá)基金和華夏基金作為頭部兩大基金公司，管理規(guī)模分別增加4587.14億元和4452.36億元，在各大公募機(jī)構(gòu)中大幅領(lǐng)先。此外，富國基金和景順長城基金亦表現(xiàn)突出，管理規(guī)模均增加2000多億元。

規(guī)模增長幅度處于100億元至1000億元之間的公募機(jī)構(gòu)共有51家，其中永贏基金的管理規(guī)模增加999.73億元。永贏基金多只產(chǎn)品踩中科技風(fēng)口，旗下永贏科技智選混合摘得2025年主動權(quán)益“冠軍基”。

《每日財報》還注意到，部分新成立的基金公司發(fā)展勢頭較猛，管理規(guī)模實現(xiàn)翻倍式增長。例如，蘇新基金管理規(guī)模為231.56億元，同比增長256.98%；華銀基金管理規(guī)模為277.36億元，同比增長666.39%；東財基金管理規(guī)模為576.74億元，同比增長326.60%。

值得一提的是，蘇新基金成立于2023年2月，控股股東為蘇州銀行，近兩年來發(fā)展迅猛，實現(xiàn)“后來者居上”；華銀基金原名是北信瑞豐基金，2025年11月正式更名，因此被市場盛傳將被華夏銀行收購，目前兩者尚無股權(quán)關(guān)系。

公募市場規(guī)模擴(kuò)容背后，公募管理模式也悄然發(fā)生變化。未來，公募機(jī)構(gòu)將從“重規(guī)?！毕颉爸鼗貓蟆鞭D(zhuǎn)型。2025年5月，中國證監(jiān)會發(fā)布《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》提到，優(yōu)化基金運(yùn)營模式，建立健全基金公司收入報酬與投資者回報綁定機(jī)制。

如今，公募機(jī)構(gòu)正在不斷推動經(jīng)營理念轉(zhuǎn)型，通過降費(fèi)降低投資者持有成本，部分產(chǎn)品采取“浮動費(fèi)率”機(jī)制打破“旱澇保收”，改變內(nèi)部績效考核機(jī)制，將重視投資者的長期回報和獲得感放在首位。

丨每財網(wǎng)&每日財報聲明

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