1月16日，深圳證監(jiān)局一紙監(jiān)管決定，再次將一家老牌證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)推至聚光燈下。

當(dāng)天，深圳證監(jiān)局披露，對(duì)深圳市珞珈投資咨詢(xún)有限公司(下稱(chēng)“珞珈投資”)及其負(fù)責(zé)人采取行政監(jiān)管措施。

經(jīng)查，這家持牌投顧機(jī)構(gòu)在展業(yè)過(guò)程中，暴露出一系列合規(guī)與內(nèi)控問(wèn)題，且并非首次踩線。

01

多項(xiàng)違規(guī)并發(fā)，

暫停新增客戶(hù)半年

從監(jiān)管披露的調(diào)查結(jié)果看，珞珈投資的問(wèn)題并非單點(diǎn)失守，而是覆蓋營(yíng)銷(xiāo)、人員管理、投顧行為及內(nèi)部治理多個(gè)環(huán)節(jié)。

具體而言，珞珈投資存在以下問(wèn)題：一是營(yíng)銷(xiāo)宣傳中存在虛假、誤導(dǎo)性?xún)?nèi)容；二是部分投資顧問(wèn)在公開(kāi)直播時(shí)存在推薦股票、預(yù)測(cè)個(gè)股走勢(shì)行為；三是個(gè)別未登記人員向客戶(hù)提供投資建議；四是投資者適當(dāng)性管理不到位；五是內(nèi)部控制與合規(guī)管理有效性不足，部分業(yè)務(wù)和合規(guī)工作實(shí)際由第三方機(jī)構(gòu)開(kāi)展。

更值得監(jiān)管層警惕的是，珞珈投資還存在向監(jiān)管部門(mén)提供不完整信息等情況。

綜合上述問(wèn)題，深圳證監(jiān)局決定對(duì)珞珈投資采取責(zé)令改正并暫停新增客戶(hù)六個(gè)月的監(jiān)管措施，要求公司對(duì)各項(xiàng)問(wèn)題逐項(xiàng)全面整改。

同時(shí)，深圳證監(jiān)局還決定對(duì)珞珈投資董事長(zhǎng)陳杰采取監(jiān)管談話措施。

暫停新增客戶(hù)半年，對(duì)于以規(guī)模擴(kuò)張和持續(xù)獲客為生命線的投顧機(jī)構(gòu)而言，幾乎等同于被按下業(yè)務(wù)暫停鍵。

若將時(shí)間軸拉長(zhǎng)，這并非珞珈投資首次被監(jiān)管點(diǎn)名。

經(jīng)查詢(xún)深圳證監(jiān)局網(wǎng)站，自2020年3月起，珞珈投資至今已收到5張罰單，幾乎是每年1張。

2022年4月，深圳證監(jiān)局就曾發(fā)現(xiàn)，珞珈投資在從事證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)過(guò)程中，存在未按規(guī)定保存部分客戶(hù)資料等業(yè)務(wù)檔案問(wèn)題，責(zé)令其限期一個(gè)月整改并提交書(shū)面報(bào)告。

2024年5月，問(wèn)題再度集中暴露。監(jiān)管指出，珞珈投資在從事證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)過(guò)程中存在以下問(wèn)題：一是在與MCN機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合作中，合規(guī)管理存在缺陷；二是未登記人員向客戶(hù)提供證券投資顧問(wèn)服務(wù)；三是向個(gè)別客戶(hù)提供證券投資顧問(wèn)服務(wù)前未評(píng)估客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力；四是存在個(gè)別誤導(dǎo)性營(yíng)銷(xiāo)宣傳情形。

彼時(shí)，監(jiān)管措施仍以責(zé)令改正為主。

2025年1月，深圳證監(jiān)局再度發(fā)布行政監(jiān)管措施決定書(shū)，直指珞珈投資在營(yíng)銷(xiāo)宣傳、簽約管理、投顧服務(wù)等方面存在問(wèn)題，比如直播內(nèi)容存在誤導(dǎo)性信息、客戶(hù)不做風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估直接購(gòu)買(mǎi)投顧產(chǎn)品等。

這一次，珞珈投資被要求暫停新增客戶(hù)三個(gè)月。

02

不只是珞珈投資，

年初已有另外2家被罰

在行業(yè)內(nèi)部，珞珈投資并非新手，而是成立近30年的老牌投顧公司。

官網(wǎng)信息顯示，公司成立已29年，持有中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)許可證》。

據(jù)其介紹，這一牌照在業(yè)內(nèi)向來(lái)稀缺，全國(guó)僅70多家公司擁有。

珞珈投資亦在對(duì)外宣傳中，將自身定位為“咨詢(xún)行業(yè)的黃埔軍?！?/strong>，服務(wù)對(duì)象涵蓋大眾投資者、券商、基金、上市及擬上市公司等。

但現(xiàn)實(shí)情況是，在流量驅(qū)動(dòng)、直播帶貨式營(yíng)銷(xiāo)快速滲透投顧行業(yè)的背景下，一些持牌機(jī)構(gòu)并未真正建立起與新展業(yè)模式相匹配的合規(guī)體系。

老牌照與新打法之間的錯(cuò)位，逐漸演變?yōu)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。珞珈投資這樣的機(jī)構(gòu)違規(guī)，在行業(yè)內(nèi)并非孤例。

2026年開(kāi)年以來(lái)，隨著A股市場(chǎng)交易活躍度回升，監(jiān)管層針對(duì)證券投資咨詢(xún)行業(yè)的整治同步提速。

年初至今，除了珞珈投資，還有慧研智投科技有限公司(下稱(chēng)“慧研智投”)、北京天相財(cái)富管理顧問(wèn)有限公司(下稱(chēng)“天相財(cái)富”) 2家持牌投顧機(jī)構(gòu)及相關(guān)責(zé)任人收到罰單。

包含工作人員被罰，這三家公司累計(jì)收到監(jiān)管罰單12張，其中天相財(cái)富5張、慧研智投5張、珞珈投資2張。

其中，山西證監(jiān)局于1月16日對(duì)慧研智投及其核心管理層一口氣下發(fā)5份行政監(jiān)管措施決定書(shū)，要求公司暫停新增客戶(hù)3個(gè)月。

調(diào)查顯示，慧研智投的問(wèn)題同樣集中在誤導(dǎo)性宣傳、投顧建議缺乏合理依據(jù)、未充分揭示潛在投資風(fēng)險(xiǎn)、未登記人員提供投顧服務(wù)、自媒體平臺(tái)直播展業(yè)合規(guī)管控不到位、廉潔從業(yè)管理缺失等多個(gè)方面。

更嚴(yán)重的是，公司部分員工以個(gè)人名義向客戶(hù)收取投顧服務(wù)費(fèi)用，深圳分公司在被要求關(guān)停業(yè)務(wù)場(chǎng)所后仍繼續(xù)展業(yè)。

監(jiān)管最終認(rèn)定，公司多名高管對(duì)違規(guī)行為負(fù)有主要責(zé)任，要求時(shí)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、分管投顧業(yè)務(wù)董事及合規(guī)總監(jiān)接受監(jiān)管談話。

在北京，天相財(cái)富同樣未能幸免。

1月12日，北京證監(jiān)局發(fā)布行政監(jiān)管措施決定書(shū)，指出天相財(cái)富存在虛假、不實(shí)、誤導(dǎo)性宣傳，以及通過(guò)公眾媒體賬號(hào)直接給出具體證券買(mǎi)賣(mài)建議等問(wèn)題，且對(duì)前期監(jiān)管指出的問(wèn)題整改不到位，反映出公司合規(guī)管理和內(nèi)控機(jī)制存在明顯缺陷。

最終，北京證監(jiān)局對(duì)天相財(cái)富采取責(zé)令改正、暫停新增客戶(hù)3個(gè)月的措施，并明確要求，公司總部及分支機(jī)構(gòu)在暫停期間，不得簽約新客戶(hù)，也不得以“投資者教育”等名義變相開(kāi)展投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)。

03

結(jié)語(yǔ)

除了上述三家被罰，去年四季度甚至有兩家老牌投顧機(jī)構(gòu)被摘牌。

11月，北京中方信富投資管理咨詢(xún)有限公司(下稱(chēng)“中方信富”)被證監(jiān)會(huì)處以300萬(wàn)元罰款，并撤銷(xiāo)證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)許可。

同時(shí)，中方信富的時(shí)任法定代表人、董事長(zhǎng)張松被給予警告，并處以60萬(wàn)元罰款、6年證券市場(chǎng)禁入。

12月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)青島大摩證券投資有限公司(下稱(chēng)“大摩證券”)處以300萬(wàn)元罰款，并處撤銷(xiāo)證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)許可。

與此同時(shí)，4名相關(guān)責(zé)任人收到警告，并分別被處以60萬(wàn)元、50萬(wàn)元、40萬(wàn)元、30萬(wàn)元的罰款。

中方信富和大摩證券均成立于1997年，證監(jiān)會(huì)處罰公告也都提及兩家公司在資料保存方面的合規(guī)漏洞。

可以看到，監(jiān)管部門(mén)如今正加大對(duì)證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度。

在“直播化”“流量化”迅速改變投顧展業(yè)形態(tài)的當(dāng)下，監(jiān)管的底線并未因形式變化而松動(dòng)。

對(duì)持牌機(jī)構(gòu)而言，牌照不再是護(hù)身符，合規(guī)才是需要守住的生命線。