前幾天刷到條新聞：2026年1月5日中國汽車流通協(xié)會說，2025年12月汽車消費指數(shù)是97.7，比上月高，預(yù)計1月汽車市場能開門紅。還有券商分析，現(xiàn)在汽車產(chǎn)業(yè)不是以前單一賽道了——傳統(tǒng)燃油車、電動智能車、自動駕駛?cè)龡l曲線一起走，得分層次布局；而且電動化之后，競爭重心轉(zhuǎn)到智能化，有智駕數(shù)據(jù)、生態(tài)的頭部企業(yè)更有機會。可我琢磨，對咱們普通人來說，不管賽道多復(fù)雜，關(guān)鍵得看清資金到底有沒有真參與。

一、汽車板塊的機會，藏在資金的「活躍程度」里

新聞里說要結(jié)構(gòu)性布局，可我發(fā)現(xiàn)身邊好多人選標(biāo)的還是老套路：看熱點、看業(yè)績、看便宜。但去年8月底那波行情，表現(xiàn)好的不是業(yè)績好的公交板塊，而是全行業(yè)虧損的光伏——這說明業(yè)績只是表象，真正影響股價的，是機構(gòu)大資金的交易行為。就像這兩張圖里的股票（看圖1），表面都是寬幅震蕩，左邊的震蕩后沒跌，右邊的突然暴跌。很多人碰到這種情況就慌，要么怕踏空要么怕套牢，其實根本原因是沒看清機構(gòu)資金有沒有真在里面。

我用了十多年的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，能把機構(gòu)資金的行為量化出來（看圖2）。圖里的橙色柱體叫「機構(gòu)庫存」——這是從交易行為里提取的大資金特征數(shù)據(jù)，專門反映機構(gòu)資金的活躍程度：柱體越明顯，說明機構(gòu)參與得越積極；要是柱體消失，就是機構(gòu)沒怎么參與交易。

你看左邊的股票，雖然股價反復(fù)震蕩，但機構(gòu)庫存一直有，說明機構(gòu)資金在里面「有想法」；右邊的股票，震蕩時機構(gòu)庫存慢慢沒了，就算有大陽線，也可能是游資自救，根本持續(xù)不了，結(jié)果就是暴跌。這放到汽車板塊也一樣：不管是傳統(tǒng)燃油車的「以舊換新」，還是電動智能車的「智駕平權(quán)」，不管概念多火，只要機構(gòu)庫存沒了，就算漲也難長久；要是機構(gòu)庫存一直活躍，就算震蕩也不用怕——因為機構(gòu)的錢比我們多，他們愿意花時間耗著，肯定是有邏輯的。

二、用數(shù)據(jù)看汽車板塊，比追熱點靠譜

新聞里列了汽車行業(yè)十大趨勢，比如報廢缺口、出口升級、新能源重卡加速這些，可對我們來說，不管哪個趨勢，得先看對應(yīng)標(biāo)的的機構(gòu)庫存有沒有活躍。我身邊有個朋友去年買了某新能源車企的股票，一開始因為是熱點沖進去，結(jié)果震蕩了半個月，他怕跌就賣了，后來股價漲了30%——其實他要是看機構(gòu)庫存，當(dāng)時那只股票的機構(gòu)庫存一直活躍，根本不用慌。

現(xiàn)在汽車板塊是三條曲線并存，更得用這個方法：比如國元證券說的「國央企整車機會」，要是某只國央企整車的股票，機構(gòu)庫存一直活躍，說明機構(gòu)在布局；要是機構(gòu)庫存沒了，就算是國央企也可能是蹭概念。再比如東興證券說的智駕頭部企業(yè)，要是某只智駕SOC的股票，機構(gòu)庫存持續(xù)活躍，再結(jié)合「智駕平權(quán)」的趨勢，才是真機會；要是機構(gòu)庫存沒了，就算是頭部企業(yè)也別碰。

其實不管市場怎么變，資金的行為是不會騙人的。汽車板塊現(xiàn)在雖然復(fù)雜，但用量化數(shù)據(jù)把機構(gòu)資金的行為扒開看，就不會被表面的熱點、業(yè)績迷了眼。就像新聞里說的「結(jié)構(gòu)性布局」，本質(zhì)上就是找那些機構(gòu)資金真在參與的賽道和標(biāo)的——畢竟機構(gòu)的研究比我們深，他們愿意花真金白銀參與的，才是值得關(guān)注的方向。

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