隨著特朗普政府將地緣政治影響力轉(zhuǎn)化為實(shí)際的能源利益，委內(nèi)瑞拉的石油資源正加速流向美國(guó)本土。在所謂“唐羅主義”的政策框架下，美國(guó)正通過直接干預(yù)手段重塑西半球能源版圖，其核心特征表現(xiàn)為將原本的制裁封鎖轉(zhuǎn)變?yōu)橛擅绹?guó)主導(dǎo)的資源重新分配。

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月6日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布，委內(nèi)瑞拉臨時(shí)政府將向美國(guó)移交3000萬至5000萬桶石油。與此同時(shí)，市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示實(shí)體物流已經(jīng)啟動(dòng)，船舶動(dòng)態(tài)顯示，雪佛龍租用的11艘油輪中有一艘已完成裝載，另有兩艘目前?？吭诖a頭。所有原油都將運(yùn)往美國(guó)煉油廠，包括Valero Energy Corp、Phillips 66和Marathon Petroleum Corp。這一租船數(shù)量創(chuàng)下去年10月以來的新高，并較12月的9艘有所增加。

受該消息影響，國(guó)際原油價(jià)格應(yīng)聲下跌。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，隨著美國(guó)接管委內(nèi)瑞拉局勢(shì)，該國(guó)石油產(chǎn)量進(jìn)一步崩潰的風(fēng)險(xiǎn)降低，且短期內(nèi)對(duì)美出口將大幅增加，從而緩解了供應(yīng)端的緊張情緒。

在美股市場(chǎng)，雖然雪佛龍、ConocoPhillips和ExxonMobil的股價(jià)周一因政權(quán)更迭的消息一度跳漲，但在周二的交易中，隨著市場(chǎng)開始重新評(píng)估長(zhǎng)期復(fù)蘇的復(fù)雜性，雪佛龍回吐了大部分漲幅。

“唐羅主義”下的能源變現(xiàn)

據(jù)環(huán)球時(shí)報(bào)援引評(píng)論指出，特朗普政府已將傳統(tǒng)的“門羅主義”升級(jí)為更具侵略性的“唐羅主義”。這一新戰(zhàn)略將西半球明確劃定為美國(guó)的“核心利益區(qū)”，并授權(quán)動(dòng)用軍事力量直接干預(yù)，旨在清除其他大國(guó)在該地區(qū)的影響力。從襲擊委內(nèi)瑞拉到威脅哥倫比亞、墨西哥，美國(guó)將"美洲是美洲人的美洲"赤裸裸變?yōu)?美洲是美國(guó)人的美洲"。此次委內(nèi)瑞拉石油的強(qiáng)制移交，被視為該主義“變現(xiàn)”的直接例證。

媒體評(píng)論稱，這一地緣政治轉(zhuǎn)變并未讓市場(chǎng)感到意外。隨著美國(guó)特種部隊(duì)在加拉加斯的行動(dòng)落地，美國(guó)對(duì)西半球的控制力顯著增強(qiáng)。在此背景下，原本受制裁限制的委內(nèi)瑞拉原油庫存，正轉(zhuǎn)變?yōu)槊绹?guó)煉油體系的廉價(jià)原料來源。

在這一變局中，雪佛龍憑借其在委內(nèi)瑞拉現(xiàn)有的獨(dú)特市場(chǎng)地位，成為了美國(guó)石油巨頭中無可爭(zhēng)議的贏家。數(shù)據(jù)顯示，雪佛龍租用的11艘油輪中，目前已有1艘完成裝載，另有2艘停靠在碼頭，這是自去年10月以來該公司租船數(shù)量的最高峰。

作為唯一一家在制裁下仍持有美國(guó)財(cái)政部許可證、獲準(zhǔn)在委內(nèi)瑞拉生產(chǎn)和出口原油的西方公司，雪佛龍擁有其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手無法比擬的運(yùn)營(yíng)和監(jiān)管“護(hù)城河”。這批運(yùn)往美國(guó)的原油將主要供應(yīng)給包括Valero Energy Corp、Phillips 66和Marathon Petroleum Corp在內(nèi)的美國(guó)煉油商。

投行視角：供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)降低，價(jià)格承壓

針對(duì)委內(nèi)瑞拉局勢(shì)對(duì)油市的直接影響，華爾街投行普遍持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，認(rèn)為這將對(duì)油價(jià)構(gòu)成短期下行壓力。

瑞銀分析師Henri Patricot指出，盡管美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉的禁運(yùn)名義上仍然有效，但近期的事件降低了該國(guó)產(chǎn)量持續(xù)下降的風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能帶來產(chǎn)量的快速反彈。瑞銀預(yù)計(jì)，如果限制解除，委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量可能從當(dāng)前的約85萬桶/日迅速回升至100萬桶/日，甚至達(dá)到120-130萬桶/日。這一潛在的供應(yīng)增量將對(duì)2026年的石油市場(chǎng)構(gòu)成額外的逆風(fēng)。

高盛分析師Daan Struyven團(tuán)隊(duì)維持了其對(duì)2026年布倫特原油均價(jià)56美元/桶的預(yù)測(cè)，但指出委內(nèi)瑞拉局勢(shì)帶來了下行風(fēng)險(xiǎn)。高盛估算，如果委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量在2026年底前增加40萬桶/日，布倫特原油均價(jià)可能降至54美元/桶（低于56美元的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)）；反之若產(chǎn)量下降，均價(jià)則可能升至58美元/桶。長(zhǎng)期來看，若到2030年該國(guó)產(chǎn)量恢復(fù)至200萬桶/日，將給油價(jià)帶來每桶4美元的下行空間。

復(fù)蘇之路仍存結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)

盡管短期出口激增，但分析師警告稱，委內(nèi)瑞拉石油工業(yè)的全面復(fù)蘇面臨巨大的結(jié)構(gòu)性障礙。瑞銀強(qiáng)調(diào)，要恢復(fù)到10年前250萬桶/日的產(chǎn)量水平，可能需要長(zhǎng)達(dá)10年的時(shí)間和巨額資本投入。

與伊朗不同，委內(nèi)瑞拉的石油基礎(chǔ)設(shè)施因常年投資不足而嚴(yán)重受損。雖然特朗普聲稱美國(guó)石油公司將“花費(fèi)數(shù)十億美元修復(fù)基礎(chǔ)設(shè)施”，但瑞銀指出，這需要極高的政治穩(wěn)定性作為前提。回顧伊拉克和利比亞的先例，在政權(quán)更迭后恢復(fù)產(chǎn)能往往充滿挑戰(zhàn)。

此外，媒體分析指出，隨著美國(guó)加強(qiáng)對(duì)西半球的控制，原本用于規(guī)避制裁、運(yùn)輸委內(nèi)瑞拉石油的“影子船隊(duì)”將遭受重創(chuàng)。這部分運(yùn)力約占全球用于受制裁原油運(yùn)輸油輪的10%，其業(yè)務(wù)萎縮將對(duì)依賴這些隱秘供應(yīng)渠道的買家構(gòu)成利空。

在宏觀供給層面，OPEC+在此次變局中保持了觀望態(tài)度。這八個(gè)實(shí)施自愿減產(chǎn)的國(guó)家周日確認(rèn)將暫停原定于2月和3月的增產(chǎn)計(jì)劃，這一決定符合市場(chǎng)預(yù)期，并未對(duì)油價(jià)產(chǎn)生顯著的額外影響。