2026年眼看就要到了，特朗普突然甩出王炸，鐵了心要給燃油車“續(xù)命”，想讓這個(gè)看似走下坡路的產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)翻盤，本年度最后一個(gè)月，他直接拉上通用、福特、斯特蘭蒂斯三大車企，在白宮開了場(chǎng)重磅發(fā)布會(huì)，核心決議就一條，降低美國本土生產(chǎn)汽車的燃油經(jīng)濟(jì)性標(biāo)準(zhǔn)。

說白了這就是徹底翻臉不認(rèn)賬，之前的環(huán)保政策全擱置，拜登政府力推的電動(dòng)車扶持舉措，直接推翻重來，兩個(gè)月前，特朗普在一場(chǎng)高規(guī)格商務(wù)會(huì)晤上還信誓旦旦跟媒體說，豐田已經(jīng)承諾要在美國各地建廠，總投資超100億美元，當(dāng)時(shí)豐田第一時(shí)間出來否認(rèn)，結(jié)果半個(gè)月后又改口，官宣這100億美元投資是真的，而且要在五年內(nèi)落地。

明眼人都能看出來，美國這是把制造業(yè)回流的寶押在了日本身上，牌已經(jīng)明著打出來了，2026年全球汽車產(chǎn)業(yè)怕是要徹底分流，畢竟特朗普為了力挺燃油車，在發(fā)布會(huì)上都敢直接說“綠色經(jīng)濟(jì)是巨大騙局”。

哈嘍，大家好，小觀這篇國際評(píng)論，主要來分析特朗普力挺燃油車、押注日本制造業(yè)回流，對(duì)比中國電車產(chǎn)業(yè)深耕布局，看全球汽車產(chǎn)業(yè)的大分流與中美博弈。

豐田的“電動(dòng)化拖延癥”

日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省之前公布過一個(gè)大計(jì)劃，向美國砸5500億美元搞投資，重點(diǎn)投向半導(dǎo)體、礦產(chǎn)、算力中心和汽車制造這些高端工業(yè)領(lǐng)域，目前推進(jìn)最快的還是豐田，11月已經(jīng)啟動(dòng)了對(duì)美國五個(gè)州五家工廠的9億美元投資，全用來提升混動(dòng)車型的產(chǎn)能。

更有意思的是近期豐田章男在日本一場(chǎng)賽車活動(dòng)上，直接頭戴“讓美國再次偉大”的棒球帽，身穿特朗普-萬斯的競(jìng)選T恤，明晃晃地向特朗普遞信號(hào)，活動(dòng)里，他還特意在賽道上開了福特F-150，這表態(tài)可以說是相當(dāng)直白了。

豐田這邊一直拖著電動(dòng)化的節(jié)奏，這時(shí)候再回頭看中國在電車價(jià)值鏈上的長期布局，到底對(duì)不對(duì)？要回答這個(gè)問題，先說說一個(gè)被聊爛的話題，總有人說豐田的年利潤比中國前八大車企加起來還多，或者三季度凈利潤能頂五個(gè)比亞迪。

關(guān)注汽車圈短視頻的人，幾乎都刷到過這類內(nèi)容，但這些視頻大多兩分鐘就草草對(duì)比完凈利潤，根本不會(huì)深入拆解利潤來源，也不會(huì)分析企業(yè)負(fù)債、自由現(xiàn)金流這些關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，很容易讓大家對(duì)中國電車產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生片面認(rèn)知。

先上組硬數(shù)據(jù)，豐田今年三季度的負(fù)債高達(dá)2.8萬億元人民幣，其中近1.8萬億元都是有息負(fù)債，也就是要付利息的那種，而且有息負(fù)債占比常年維持在70%左右，這是什么概念？對(duì)比下國內(nèi)車企就知道了，比亞迪近年財(cái)報(bào)里，有息負(fù)債也就300億到400億，賽利斯的有息負(fù)債不足100億，長安汽車去年最低的時(shí)候，有息負(fù)債才10.8億，連豐田的千分之一都不到。

豐田能借這么多錢，全靠日本過去幾十年的低成本融資環(huán)境，日元利率低到近乎免費(fèi)，其實(shí)日元這貨幣的屬性很好理解，就是美國特意打造的“美元之外的廉價(jià)杠桿工具”，之前巴菲特瘋狂買入日本五大商社，核心原因就是他靠發(fā)行日元債券，累計(jì)融了2萬億日元，這次日元加息的消息對(duì)比特幣影響比美元還大，也是因?yàn)楸忍貛诺母軛U資金，大部分都來自日元，全球投資者都借日元去海外搞高收益投資，日本國內(nèi)的資本自然就持續(xù)外流。

過去兩年，豐田光靠日元貶值就賺了不少錢，它在美國賣車收的是美元，日元一貶值，換算成日元的利潤就憑空多了一大截，去年日元匯率跌到了1986年以來的最低，豐田前年靠匯率差多賺了5900億日元，去年更狠，多賺了6850億日元，雖說貨幣自主權(quán)缺失，但日本壟斷企業(yè)這幾十年在海外悄悄布局，相當(dāng)于再造了一個(gè)“隱形日本”，可現(xiàn)在看這海外布局也不穩(wěn)固了，美國要求日本這些投資產(chǎn)生的利潤，必須留在本土。

更關(guān)鍵的是日元加息終于落地了，政策利率上調(diào)到0.75%，日本一邊要完成美國交代的任務(wù)，一邊又扛不住低利率的壓力，國內(nèi)銀行貸款利率已經(jīng)漲到了過去十二年的最高點(diǎn)，而且后續(xù)還會(huì)漲，這意味著以豐田為代表的日本大企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債表的管理邏輯要徹底變了，債務(wù)展期要花更多錢，經(jīng)銷商備貨的成本也會(huì)跟著漲。

豐田今年7-9月的財(cái)報(bào)也露出了疲態(tài)，汽車銷售的經(jīng)營利潤連續(xù)第二個(gè)季度下滑，降到了8395億日元，同比下降27%，不過要說明的是，雖然核心的賣車業(yè)務(wù)利潤跌了，但整體凈利潤反而漲了，不是豐田有多牛，而是它的凈利潤主要靠保養(yǎng)換件、金融業(yè)務(wù)和專利授權(quán)這些非主營業(yè)務(wù)撐著。

再加上燃油和混動(dòng)生產(chǎn)線的折舊早就攤完了，所以凈利潤數(shù)據(jù)看起來很漂亮，但賣車業(yè)務(wù)要是持續(xù)下滑，那就是個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)，再想說日本汽車產(chǎn)業(yè)能一直領(lǐng)先，就有點(diǎn)自欺欺人了。

其實(shí)中國有些銷量偏低的車企，是在主動(dòng)控制利潤規(guī)模，這時(shí)候拿凈利潤對(duì)比，就像拿2014年的沃爾瑪和亞馬遜比，當(dāng)時(shí)沃爾瑪是世界500強(qiáng)第一，營收是亞馬遜的5倍多，也像拿2007年的諾基亞和蘋果比利潤，當(dāng)時(shí)諾基亞的利潤是蘋果的3倍，沒人否認(rèn)當(dāng)時(shí)諾基亞手機(jī)質(zhì)量好，但新能源車的“iPhone4時(shí)刻”，終將屬于首款量產(chǎn)的無方向盤純電或大電池增程產(chǎn)品。

今年東京車展上，豐田展出的概念車都裝了充電接口，其他日本車企也拿出了電動(dòng)概念車，這些概念車設(shè)計(jì)得確實(shí)漂亮，看著像能引領(lǐng)下一代汽車潮流，但國內(nèi)汽車行業(yè)的人根本沒當(dāng)回事，甚至覺得東京車展已經(jīng)落寞了，核心原因就一個(gè)，所有日企展臺(tái)上全是概念車，沒有一款能真正買到的量產(chǎn)車，概念車不用考慮量產(chǎn)可行性和法規(guī)限制，用點(diǎn)新材料、新工藝就能做得很驚艷，但不能轉(zhuǎn)化成消費(fèi)者能買的產(chǎn)品，再好看也沒用，這次展會(huì)連一款真正量產(chǎn)的智能電動(dòng)汽車都沒有，更沒有能定義未來出行的大眾化產(chǎn)品。

豐田反而把重點(diǎn)放在了復(fù)古超豪華品牌世紀(jì)上，想讓它超越雷克薩斯，三年前，雷克薩斯LM在日本本土賣72萬人民幣還能賺大錢，中國市場(chǎng)定價(jià)翻倍后，還要加價(jià)50萬到80萬才能提車，但今年消費(fèi)者已經(jīng)不買賬了，去高爾夫球場(chǎng)、停車場(chǎng)轉(zhuǎn)一圈就知道，阿爾法、雷爾法的身影明顯少了，國產(chǎn)高端電車已經(jīng)占了半壁江山。

12月5日，豐田東富士工廠發(fā)布了GRGT3和全新純電SUV等車型，發(fā)布會(huì)主題搞得像“知恥后勇”，但就算再努力，也得看清趨勢(shì)，五六年后，真正有競(jìng)爭(zhēng)力的，大概率是不帶方向盤、能跟人聊天的智能車型。

巧的是同一天王傳福開了場(chǎng)小規(guī)模臨時(shí)股東會(huì)，全程40多次提到“技術(shù)”，他說今年推出的技術(shù)不算多，未來幾年會(huì)有更領(lǐng)先的技術(shù)落地，還強(qiáng)調(diào)汽車行業(yè)這百年未遇的變革，核心驅(qū)動(dòng)力還是技術(shù)，關(guān)于AI，比亞迪也會(huì)持續(xù)跟進(jìn)學(xué)習(xí)，他還說技術(shù)領(lǐng)先是有期限的，最多18個(gè)月，比亞迪多保密一天，就能多領(lǐng)先一天，最后他說“做事要讓地球、行業(yè)，甚至子孫后代都感謝”，這話很實(shí)在，從長期價(jià)值投資來看，沒有強(qiáng)大的國家，就不會(huì)有強(qiáng)大的企業(yè)。

再說說日元加息對(duì)豐田的影響，有預(yù)測(cè)顯示，日元對(duì)美元每升值1日元，豐田的年度營業(yè)利潤就會(huì)減少500億日元，豐田首席會(huì)計(jì)官也披露過，匯率波動(dòng)的不確定性，會(huì)讓公司全年利潤縮減7250億日元，豐田市盈率一直不高，核心就是近五年在市場(chǎng)上處于守勢(shì)，而中國車企一直在進(jìn)攻。

有人說日本還有氫能源這張牌，可這實(shí)在是沒得選的無奈之舉，日本沒石油、沒煤炭，核電之前又出了問題，國土多山地，光照條件也不行，搞光伏都沒地方鋪，能源自給率長期低于15%，根本沒什么貨幣主權(quán)可言，就算氫能源車安全性差、推廣難、熱力學(xué)效率低，也只能硬著頭皮搞，畢竟理論上靠水就能制氫，能解決能源短缺的大問題

美國制造業(yè)回流

日本長期搞零利率，給美國金融團(tuán)體提供廉價(jià)資金，可特朗普更想讓日本的錢直接投到美國制造業(yè)，這一點(diǎn)早有苗頭，安倍時(shí)期特朗普訪日，都是先見企業(yè)家再見首相，這次高規(guī)格會(huì)晤，重點(diǎn)也放在了企業(yè)家參加的晚宴上，特朗普今年也算有收獲，既拿到了日本5500億美元的制造業(yè)投資承諾，又沒降低對(duì)日關(guān)稅，還維持在15%以上。

但日本根本扛不住這種壓力，負(fù)債率已經(jīng)是全球第一，之前物價(jià)飛漲已經(jīng)讓民生負(fù)擔(dān)很重了，如果這些支柱企業(yè)還要繼續(xù)為美國制造業(yè)回流買單，長期來看本土勞動(dòng)者的收入可能還會(huì)下降，所以日本才急著加息，想讓一部分資本回流，好慢慢兌現(xiàn)對(duì)美國的5500億美元投資，就像本田，上半年?duì)I業(yè)利潤才28億美元，同比暴跌41%，汽車業(yè)務(wù)都虧損了，還得咬牙在美國北卡羅來納州投96億美元建廠。

說句實(shí)在話，特朗普靠日本拉投資搞制造業(yè)，決心到底有多大，真要打個(gè)問號(hào)，美國鐵銹地帶的白人藍(lán)領(lǐng)、工會(huì)成員是關(guān)鍵選民，特朗普搞這些投資框架，說白了就是想告訴這些人：我能帶你回到過去的美式生活。

要真說有決心，得看特朗普家族是不是愿意拿出自己的真金白銀進(jìn)軍制造業(yè)，他自己從沒碰過制造業(yè)，過去兩年成立了5家加密貨幣公司，讓女兒發(fā)行虛擬貨幣，還想讓19歲的小兒子去互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)當(dāng)高管，自己天天研究K線，從房地產(chǎn)金融發(fā)家，后來投過娛樂業(yè)，就是沒碰過制造業(yè)，什么時(shí)候他家族的基金投制造業(yè)了，什么時(shí)候他兒子去福特、通用當(dāng)高管了，那才說明美國制造業(yè)回流是來真的。

美國制造業(yè)回流的核心問題，是缺產(chǎn)業(yè)工人和工程師，而且缺得不是一點(diǎn)半點(diǎn)，網(wǎng)飛有部獲奧斯卡最佳紀(jì)錄片的《美國工廠》，講的是福耀玻璃接手俄亥俄州戴頓市一家倒閉的通用汽車工廠，里面有個(gè)汽車玻璃質(zhì)檢員說，2015年通用倒閉前，他時(shí)薪29美元，合人民幣近200元，還有各種補(bǔ)貼，福耀接手后，時(shí)薪降到了12.84美元，另一個(gè)叉車駕駛員因?yàn)槭杖氪鬁p，只能住在姐姐家的地下室。

在石油危機(jī)前，美國一個(gè)火花塞裝配線工人，就能靠自己的工資讓全家過上中產(chǎn)生活：住帶三間臥室的獨(dú)棟房子，門前掛星條旗，院子里能燒烤、停大排量皮卡，還有秋千和種花的浴缸，社區(qū)里的工廠會(huì)免費(fèi)建公園，定期辦免費(fèi)的大型音樂慶典，還有便宜的網(wǎng)球場(chǎng)、棒球場(chǎng)，工人憑身份能享門票折扣，周末去酒吧，大家都喝淡啤酒，因?yàn)槟軓脑绲酵硪恢焙?，這就是特朗普說的“讓美國再次偉大”的目標(biāo)。當(dāng)年的美國中產(chǎn)階級(jí)，可是真正的“有閑階級(jí)”。

現(xiàn)在搖擺州的工人最懷念的，就是二戰(zhàn)后全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期，美國輕重工業(yè)全面繁榮，生產(chǎn)什么都供不應(yīng)求，商品品牌力拉滿的時(shí)代，二十多年前上初中的時(shí)候，買自動(dòng)鉛筆都分三六九等，3塊錢的是薄塑料殼，6塊錢的才有金屬質(zhì)感，最便宜的鋼筆3塊錢，印著火影圖案，有次家長給了一支派克鋼筆，說要近2000塊，當(dāng)時(shí)嚇了一跳，直到聽說這是美國牌子，才覺得這高價(jià)合理，放到現(xiàn)在，誰還會(huì)認(rèn)這種幾十倍的溢價(jià)邏輯？

那個(gè)工人階級(jí)和富裕掛鉤的時(shí)代早就過去了，特朗普的支持者想要的不是制造業(yè)本身，而是那種少干活、多賺錢的工作崗位，還有一部叫《羅杰和我》的紀(jì)錄片，記錄了上世紀(jì)80年代末美國汽車中心弗林特市的經(jīng)濟(jì)崩潰，大量汽車工人失業(yè)轉(zhuǎn)型，很多人失業(yè)后去了塔可連鎖快餐店，結(jié)果因?yàn)檫m應(yīng)不了服務(wù)業(yè)的節(jié)奏和壓力，沒多久就被集體解雇，流水線只需要重復(fù)單一工序，服務(wù)業(yè)卻要應(yīng)對(duì)每個(gè)顧客的不同需求。

后來城市管理者和工會(huì)想了個(gè)辦法，把失業(yè)工人培訓(xùn)成獄警，派去關(guān)押他們之前的同事，這都是真實(shí)發(fā)生的事，其實(shí)美國搞制造業(yè)回流，五十多年前就開始了，1978年卡特總統(tǒng)就把“再工業(yè)化”寫進(jìn)了競(jìng)選綱領(lǐng)，但這么多年一直沒成氣候，核心問題就是奉行自由主義的國家，很少把財(cái)政和公共資源投入到提升勞動(dòng)者素質(zhì)、幫助職業(yè)轉(zhuǎn)型上，反而把大規(guī)模失業(yè)歸咎于其他國家電車產(chǎn)業(yè)的沖擊，這種說法還很有市場(chǎng)。

豐田官網(wǎng)上有組數(shù)據(jù)很能說明問題，投資西弗吉尼亞工廠4.53億美元，只新增80個(gè)工作崗位，投資肯塔基工廠2億美元，新增82個(gè)崗位，這對(duì)解決就業(yè)來說，簡(jiǎn)直是杯水車薪，現(xiàn)在美國形成了一個(gè)怪圈，本土投資成本越高，越逼著日本企業(yè)加大投資，但日本又派不出工人和工程師，日本制造業(yè)從業(yè)者大多40歲以上，根本不愿意長期外派。

四十年前日本產(chǎn)業(yè)能崛起，靠的是“株式會(huì)社”模式，這和美國的上市公司不一樣，隱含著永續(xù)經(jīng)營的承諾，營造“企業(yè)屬于全體員工”的氛圍，推行終身雇傭制，研究發(fā)現(xiàn)，實(shí)行終身雇傭制的企業(yè)，工人自主性更強(qiáng)，愿意主動(dòng)發(fā)現(xiàn)并解決問題，1987年的調(diào)查顯示，6000家日本企業(yè)里，只有7.3%的企業(yè)周六休息。

國內(nèi)搞機(jī)器人、大模型的都是80后、90后，日本根本沒這個(gè)環(huán)境，人才問題解決不了，2026年的今天，美國不僅缺技術(shù)工人，更缺大量工程師，有人說可以搞無人工廠、人形機(jī)器人，但自動(dòng)化生產(chǎn)線不是天上掉下來的，方案設(shè)計(jì)、測(cè)試驗(yàn)證、安裝調(diào)試，都需要大量合格工程師，汽車智能化后，美國連兩三年建一條自動(dòng)化生產(chǎn)線都難，而中國車企不到一年就能完成多次迭代。

再看人才儲(chǔ)備，2025年中國理科本科畢業(yè)生約470萬人，美國只有50萬人，中國是美國的9.4倍，從近兩年新生入學(xué)數(shù)據(jù)看，美國未來五年技術(shù)人才也不會(huì)有大幅增長。

2026年的全球汽車產(chǎn)業(yè)版圖，正被一場(chǎng)新舊勢(shì)力的博弈重新勾勒，特朗普力推燃油車?yán)m(xù)命、押注日本制造業(yè)回流的算盤，終究難掩美國產(chǎn)業(yè)空心化、人才斷層的硬傷，豐田靠負(fù)債和匯率撐起的利潤神話，在電動(dòng)化、智能化的浪潮下早已顯露疲態(tài)，概念車的繁華終究填補(bǔ)不了量產(chǎn)能力的短板。

反觀中國，從全產(chǎn)業(yè)鏈的深度布局到技術(shù)攻堅(jiān)的持續(xù)發(fā)力，從470萬理科畢業(yè)生的人才儲(chǔ)備到L3級(jí)自動(dòng)駕駛的率先落地，早已在新能源賽道上站穩(wěn)腳跟，這場(chǎng)博弈的核心從來不是短期政策的搖擺或資本的堆砌，而是對(duì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的精準(zhǔn)把握與長期主義的堅(jiān)守。

全球汽車產(chǎn)業(yè)“雙極格局”已然成型，未來的競(jìng)爭(zhēng)終將是技術(shù)創(chuàng)新與供應(yīng)鏈韌性的較量。那些糾結(jié)于過往優(yōu)勢(shì)、困于地緣博弈的玩家，終將被時(shí)代浪潮拋下，而真正扎根技術(shù)、擁抱變革的力量，必將在這場(chǎng)百年未遇的產(chǎn)業(yè)變革中，定義未來出行的方向。