隨著年末的臨近，目前滬指在3900點附近震蕩，這一關鍵點位或許正預示著中線行情的重大轉折。

從市場資金面來看，近期成交額有希望回升至2萬億元，增加了短線行情的活躍，也顯示出多頭力量的強勢。

盡管多數(shù)個股仍在調整之中，但整體市場的趨勢似乎更傾向于多頭占據(jù)上風。如果滬指在月底仍維持在3900點左右，那么明年1月的行情，或許將迎來更為劇烈的波動，無論是大幅上漲還是深度調整，都值得關注。

牡丹認為，做好心理預期，明天（12月25日），行情很可能會重演歷史了

從資金流向分析，據(jù)三季度數(shù)據(jù)顯示，北向資金在A股的持倉市值大幅增加，累計超過3400億元。

這一趨勢表明，外資在股市上漲過程中持續(xù)加倉，顯示出，對A股的長期看好。進入四季度后，盡管出現(xiàn)短線震蕩，但滬指并未出現(xiàn)持續(xù)下跌，反而在3800點附近觸底反彈，這或許意味著外資仍在悄然增配A股。

與此同時，國內(nèi)機構投資者也表現(xiàn)出積極態(tài)度，公募基金規(guī)模穩(wěn)步增長，險資加大對高股息板塊的投資，私募基金倉位指數(shù)上升，融資資金更是創(chuàng)下歷史新高。

這些跡象表明，機構投資者對A股市場的信心依然堅定，這將為滬指和創(chuàng)業(yè)板在明年沖擊短線新高提供有力支撐。

另一方面，ETF也為股市帶來了新的資金。今年，新發(fā)行的ETF產(chǎn)品數(shù)量達到351只，總規(guī)模突破5.83萬億元，創(chuàng)下歷史新高。指數(shù)基金的持續(xù)擴張，將為三大股指帶來中長線的上漲動力。

由于指數(shù)型基金主要投資于市值較大的龍頭公司，這些公司的表現(xiàn)將直接影響股指的走勢。在新增資金的推動下，龍頭公司有望不斷創(chuàng)下新高，而滬指目前的估值仍處于歷史低位，這意味著后續(xù)仍有較大的上漲空間。

特別是，這種趨勢也可能導致A股進一步分化，形成結構性牛市。指數(shù)型基金對優(yōu)質上市公司的偏好，可能會使中小盤股相對缺乏資金支持，加劇行情的結構性差異。

牡丹預計，2026年的股市行情值得期待。外資的持續(xù)加倉、機構投資者的積極布局以及ETF市場發(fā)展，都為股市注入了新增資金。如果滬指能夠在3900點的基礎上進一步上漲，那么突破4000點甚至更高的目標并非遙不可及。明天的股市，行情很可能會重演歷史了，處在3900點上漲回4000點的行情即將來臨。

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