站在3年前，估計沒人能想到港股今年會如此火爆。

當時的主流說法是“金融中心遺址”，恒生指數(shù)跌破15000點，創(chuàng)十幾年新低，市場上絕望之聲不絕于耳。

但行情總在絕望中誕生，現(xiàn)在回看，2022年10月31日創(chuàng)下的“14597點”恰是這輪行情的最低點。2025年10月2日恒生指數(shù)最高漲到“27382點”，已經(jīng)較最低點接近翻倍，市場關(guān)于港股的敘事也重新變得樂觀起來。

港股涅槃重生，港股投資者終于迎來柳暗花明，也有港股投資團隊斬獲了豐厚收益。比如由張峰領(lǐng)軍的富國港股投資團隊，他們是業(yè)內(nèi)較早成立的深耕港股市場的投資團隊之一，目前已經(jīng)擁有十余位成員。

例如，張峰 是團隊的核心人物，風格偏均衡成長， 汪孟海 精選行業(yè)龍頭，同時注意行業(yè)分散，控制風險，均相對恒生指數(shù)跑出了明顯的超額收益。 彭陳晨 深耕大消費和大健康， 王菀宜 專注于紅利策略， 趙年珅 緊跟科技趨勢，也都在各自細分領(lǐng)域做出了亮眼業(yè)績。

01

張峰

張峰在公募港股投資團隊內(nèi)是“老大哥”般的存在。從業(yè)超過25年，曾任摩根士丹利研究部助理、里昂證券股票分析員、美林證券高級董事，2009年加入富國基金，一手組建了富國基金海外權(quán)益團隊。

而且投資業(yè)績非常好，是一位港股“雙十二”基金經(jīng)理。2012年9月4日開始管富國中國中小盤，任職超過13年，任職回報超340%，年化回報12%，位居同類排名第1，平均每年跑贏恒生指數(shù)9.72個百分點。

另一只由張峰和汪孟海管理的富國藍籌精選，也位列近一年、近五年同類排名第一（1/53、1/25）。（數(shù)據(jù)來源：銀河證券，時間截至2025年10月31日）

此外，張峰目前還管理著富國民裕滬港深精選、富國港股通紅利精選和富國滬港深業(yè)績驅(qū)動等。

回撤控制得也不錯。張峰任內(nèi)，恒生指數(shù)最大回撤56.41%，富國中國中小盤的最大回撤比恒生指數(shù)少12.73個百分點。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年11月20日

投資理念上，張峰堅持價值投資，以基本面為核心，選取盈利水平高同時處于持續(xù)良好景氣周期的行業(yè)，然后自下而上精選個股，著重中長期布局。

選股看重以下四方面：1）有業(yè)績支撐的優(yōu)質(zhì)成長股；2）業(yè)務(wù)穩(wěn)定、現(xiàn)金流好且持續(xù)派息；3）估值合理；4）管理層過往經(jīng)營記錄良好，無公司治理缺陷。

實際操作中也不失靈活。核心資產(chǎn)牛市中重倉互聯(lián)網(wǎng)、消費、醫(yī)藥，賺到了收益。2022-2023年增持電信運營商、金融、公用事業(yè)等價值股以增強防御，又控制住了回撤。

2024年8-9月，在看到市場流動性明顯轉(zhuǎn)好后增加了對互聯(lián)網(wǎng)的配置，今年又增持有色金屬，也沒錯過這波行情。富國中國中小盤今年以來漲了41.54%，跑贏恒生指數(shù)12.75個百分點。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年11月20日）

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年11月20日

02

彭陳晨

彭陳晨是清華大學管理學碩士，2015年7月加入富國基金任研究員，出道即專注于全球消費研究，擁有非常豐富的全球消費和健康研究經(jīng)驗。她管理的富國全球消費精選投資于全球范圍內(nèi)上市的優(yōu)質(zhì)大消費公司，通過對消費者消費能力、消費意愿等因素的分析，自下而上挖掘具有長期成長潛力的行業(yè)和個股。

看整體業(yè)績，富國全球消費精選在彭陳晨任內(nèi)漲了63.33%，任職期間的年化回報達12.97%，位列同類排名第1（1/59）。同期最大回撤也較恒生消費指數(shù)少近一半。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年11月26日）

持倉股票既有港股，也有A股、美股、日股。通過不同時期相對重倉不同市場的消費賽道獲得了不錯的表現(xiàn)，屬于踩得上時代節(jié)奏，找到了一些順應(yīng)時代消費趨勢的公司。比如在2024年后加大了對港股新消費的配置，把握住了今年新消費行情。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年11月20日

富國全球健康生活是彭陳晨管理的另一只基金，專注于大健康方向，持倉以港股和A股為主。看業(yè)績，富國全球健康生活在彭陳晨任內(nèi)收益和回撤也優(yōu)于恒生醫(yī)療指數(shù)，表現(xiàn)優(yōu)異，2025年以來收益率達80.89%，位居同類第8（8/103）。

2023年開始布局創(chuàng)新藥，2024年進一步增持。理由是國內(nèi)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥企業(yè)積極尋求對外授權(quán)，BD交易數(shù)量和金額快速增長，中國已成全球創(chuàng)新藥重要玩家。今年3季度，在創(chuàng)新藥大漲后又提示風險，認為部分公司估值已經(jīng)合理，板塊內(nèi)部行情可能會分化，還逢高做出了減倉操作。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年11月20日

03

汪孟海

汪孟海是全市場選股，特點是行業(yè)配置比較分散，他從2015年高點開始管理基金，屬于度過完整兩輪牛熊的一位基金經(jīng)理。

他把市場上的股票拆分為8個子行業(yè)：消費制造、消費服務(wù)、醫(yī)藥服務(wù)、醫(yī)藥制造、互聯(lián)網(wǎng)、硬科技、先進制造業(yè)、金融地產(chǎn)。在構(gòu)建組合時，要求單一行業(yè)倉位不超過15%，嚴控行業(yè)偏離度。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年11月20日

選股時比較看重企業(yè)的長期競爭力。要求：1）企業(yè)具備較好的盈利成長性；2）盈利的可測性盡可能穩(wěn)一些；3）在意企業(yè)治理和管理層素質(zhì)，一旦管理層出現(xiàn)誠信問題，那對上市公司來說是災(zāi)難性影響；4）對于估值，他認為估值是投資中的一個重要因素，但不應(yīng)該成為最主要的決策過程，估值要讓渡于企業(yè)質(zhì)量本身。

所以看持倉，以他管理的富國滬港深行業(yè)精選為例，重倉股以行業(yè)龍頭為主。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年11月20日

也因此，在兩輪成長行情中表現(xiàn)出色，主要是重倉了互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥、新消費、有色等，富國滬港深行業(yè)精選今年以來漲了45.39%，跑贏恒生指數(shù)16.6個百分點，排名位居2000多只同類基金的前10%。拉長時間來看，近一年、近三年表現(xiàn)同樣位居同類前10%。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年11月20日）

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年11月20日

04

王菀宜

王菀宜是一位受到機構(gòu)投資者認可的港股基金經(jīng)理。

從在管的基金來看，富國紅利精選的機構(gòu)持有比例從2022年底剛獨立管理時的0.95%升至36.98%。

被機構(gòu)認可的原因也很簡單，業(yè)績足夠好。富國紅利精選2024年以來漲了56.81%，最大回撤9.91%，遠超同期業(yè)績比較基準的表現(xiàn)。業(yè)績基準是恒生高股息率指數(shù)收益率（經(jīng)匯率估值調(diào)整）*60%+中證紅利指數(shù)收益率*30%+中債綜合財富指數(shù)收益率*10%，2024年以來業(yè)績基準漲了41.51%，最大回撤12.41%。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年11月20日）

從持倉來看，富國紅利精選重倉高股息品種，在2024年增加了對電信運營商、四大行，及賬上凈現(xiàn)金占比市值較高且靜態(tài)股息率超過6%的小公司的配置，今年還增持了黃金等有色品種。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年11月20日

由王菀宜管的另一只富國港股通策略精選是全市場選股，在2023年底王菀宜就做出了“高股息打底，精選基本面向上、估值合理成長股”的管理策略，2024年以來的收益和回撤也優(yōu)于同期恒生指數(shù)的表現(xiàn)。今年來收益率達47.54%，在全市場4494只同類產(chǎn)品中排名位居前15%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年11月20日

05

趙年珅

趙年珅是團隊里面的科技擔當，擅長在港股科技賽道里挑出高性價比投資標的。

偏好那些成長性有吸引力、現(xiàn)金流良好、有競爭壁壘的行業(yè)龍頭或細分行業(yè)龍頭。投資策略是，持有優(yōu)質(zhì)成長股的同時，階段性配置周期成長股和高股息股票。

由他管理的富國全球科技互聯(lián)網(wǎng)上半年重倉符合產(chǎn)業(yè)趨勢的大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、硬件企業(yè)及相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)鏈公司，同時也配置了部分深度價值的科技股。因此，業(yè)績也很不錯，近6個月漲30.32%，今年以來漲了41.56%，排名位居同類前15%，近三年排名5/52。（數(shù)據(jù)來源：Wind、銀河證券，截至2025年11月26日）

三季度，考慮到全球流動性改善和關(guān)稅波動已經(jīng)過去，減倉了部分深度價值品種，持倉進一步向產(chǎn)業(yè)趨勢集中，重倉美股科技股和港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭，業(yè)績也不錯。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年11月20日

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本文不構(gòu)成個人投資建議，市場有風險，投資需謹慎，請獨立判斷和決策。

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