近期，A股在3800點至3900點之間展開激烈博弈，呈現(xiàn)出明顯的震蕩格局。這一區(qū)間成為多空雙方爭奪的焦點，若指數(shù)能夠突破3900點的阻力，市場有望迎來新的上漲空間，重返4000點大關(guān)，為多頭提供進(jìn)一步發(fā)力的機(jī)會。

但全球股市的波動也為A股帶來了一定的外部壓力，美股等其他主要股市近期處于高位調(diào)整階段，這種調(diào)整加劇了全球股市的波動性。如果滬指無法在3800點站穩(wěn)腳跟，一旦跌破，市場可能回撤至3700點，后面風(fēng)險將顯著上升。

欣慰的是，從資金流動的層面來看，目前成交額尚未出現(xiàn)持續(xù)放量的態(tài)勢，但考慮到今年的行情已接近尾聲，僅剩一個月左右的時間，市場大幅下跌的可能性相對較低。

牡丹認(rèn)為，不用等下周三開盤了，不出意外，股市很可能要變盤了？

回顧11月的表現(xiàn)，滬指從4000點高位回落至3800點，謹(jǐn)慎情緒不斷升溫，成交額也降至1.7萬億元左右。表明在4000點附近面臨較大壓力，導(dǎo)致此前的強(qiáng)勢上漲行情暫時告一段落。

同時，融資資金與ETF資金近期呈現(xiàn)凈流入與凈流出的分化態(tài)勢，這種資金流向的分歧使得股市雖有結(jié)構(gòu)性行情，但未出現(xiàn)普漲局面，也未看到所有板塊觸底攀升的跡象。

年底的臨近，也使得部分資金的參與熱情有所降溫，阻礙了行情再次開啟加速上漲的趨勢。不過，從中長期來看，股市的上漲趨勢并未改變。今年的行情是在政策利好推動下開啟的多頭行情，短線調(diào)整更多是由于機(jī)構(gòu)之間的分歧。

一旦短線調(diào)整結(jié)束，市場有望迎來新的階段上漲行情，滬指也有望在3700點以上獲得支撐。11月的下跌或許是在為新的升勢積蓄能量。

其次，兩融余額持續(xù)縮水，已連續(xù)三個交易日減少，創(chuàng)下半年來最長連降紀(jì)錄。與此同時，百億級股票私募的倉位卻創(chuàng)下近185周新高。這一現(xiàn)象表明，盡管短線資金加速流出，但機(jī)構(gòu)中線資金仍在積極配置。

另外，外資對A股未來行情較為樂觀，認(rèn)為2026年中國股票有望延續(xù)今年的強(qiáng)勢表現(xiàn)，甚至在年底可能繼續(xù)凈流入資金。

南向資金年內(nèi)凈買入額突破1.37萬億港元，港股估值仍處于低位，外資看多A股和港股，或許正是基于其估值合理以及中長線投資價值的考量。

盡管融資余額有所減少，但機(jī)構(gòu)資金的增加，使得三大股指整體上呈現(xiàn)出機(jī)會大于風(fēng)險的態(tài)勢。

牡丹預(yù)計，短線行情的調(diào)整，主要是由于短線資金與中長線資金之間的分歧。但從更長的時間跨度來看，A股市場整體仍處于多頭格局之中。

外資的積極看好，以及港股參與資金的增加，都顯示出A股市場整體仍處于上漲趨勢之中。

不出意外，股市很可能要變盤了，如果滬指能夠在3800點獲得有效支撐，有望重新漲回4000點，這一波的下跌也就變盤了。

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