10月30日，伊利股份2025年三季報(bào)重磅出爐，乳業(yè)龍頭再度用一份超預(yù)期的業(yè)績(jī)答卷，印證了行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的硬核實(shí)力。

報(bào)告期，伊利實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入達(dá)905.64億元，同比增長(zhǎng)1.71%；扣非歸母凈利潤(rùn)首次超百億，達(dá)到101.03億元，同比大增18.73%，主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力堪稱亮眼。

與業(yè)績(jī)高光同步的，是穩(wěn)定的股東回報(bào)。據(jù)悉，伊利擬派發(fā)30.36億元中期分紅。自上市以來(lái),伊利已經(jīng)實(shí)施25次分紅，累計(jì)分紅額已達(dá)585.66億元。更值得關(guān)注的是，伊利已連續(xù)6年保持超70%的分紅比率，穩(wěn)居中國(guó)資本市場(chǎng)第一梯隊(duì)。

持續(xù)以豐厚分紅回饋股東，不僅展現(xiàn)了伊利穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和充沛的現(xiàn)金流，更彰顯出管理層對(duì)公司長(zhǎng)期健康發(fā)展的堅(jiān)定信心。在10月31日的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，伊利進(jìn)一步表示：“未來(lái)幾年分紅率不低于70%，分紅額有望持續(xù)提升”，這無(wú)疑給市場(chǎng)吃下“定心丸”。

長(zhǎng)線資金也用真金白銀投出信任票。三季度，中國(guó)人壽保險(xiǎn)旗下產(chǎn)品大手筆增持2811.79萬(wàn)股，社?；稹⒈ｋU(xiǎn)資金等長(zhǎng)線資本紛紛加碼，累計(jì)增持規(guī)模近7億元。被追求長(zhǎng)期穩(wěn)健回報(bào)的資金青睞，正是對(duì)伊利“高分紅+高成長(zhǎng)”雙重價(jià)值的最佳背書。

全品類協(xié)同發(fā)力，基本盤穩(wěn)固、新引擎狂飆

伊利的業(yè)績(jī)韌性，源于其深耕多年的“全品類均衡布局”。前三季度，伊利三大核心業(yè)務(wù)板塊協(xié)同并進(jìn)，構(gòu)建起“基本盤穩(wěn)固、新引擎強(qiáng)勁”的增長(zhǎng)格局，抗風(fēng)險(xiǎn)能力與增長(zhǎng)潛力雙重優(yōu)勢(shì)凸顯。

作為營(yíng)收壓艙石的液體乳業(yè)務(wù)，延續(xù)行業(yè)領(lǐng)跑態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收549.39億元，穩(wěn)居市場(chǎng)第一。王牌產(chǎn)品安慕希連續(xù)多年穩(wěn)居常溫酸奶榜首，金典4.0鮮牛奶憑借“頂配鮮活營(yíng)養(yǎng)”的產(chǎn)品力，帶動(dòng)低溫白奶市占率雙位數(shù)增長(zhǎng)。伊利在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上透露：“液奶壓力最大的時(shí)期已過(guò)，市場(chǎng)份額率先企穩(wěn)，經(jīng)銷商盈利顯著改善”，這標(biāo)志著伊利核心基本盤已進(jìn)入強(qiáng)勁復(fù)蘇通道。

被寄予厚望的第二增長(zhǎng)曲線持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)。前三季度，奶粉及奶制品業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)242.61億元，同比增長(zhǎng)13.74%，銷量穩(wěn)居全國(guó)第一。其中嬰幼兒奶粉延續(xù)上半年“大滿貫”勢(shì)頭，市占率持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，全年雙位數(shù)增長(zhǎng)已成定局；成人粉板塊表現(xiàn)同樣亮眼，欣活品牌穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)中老年奶粉榜首，與同仁堂聯(lián)名的5款藥食同源產(chǎn)品電商渠道增速超70%，舒化無(wú)乳糖猴頭菇牛奶上市僅3個(gè)月增長(zhǎng)近300%，成為細(xì)分市場(chǎng)黑馬。

冷飲業(yè)務(wù)則以94.28億元營(yíng)收、13%的同比增速，連續(xù)三十年穩(wěn)居行業(yè)第一。尤為亮眼的是，伊利與山姆共創(chuàng)推出的“生牛乳綠豆雪糕”，成為今夏現(xiàn)象級(jí)爆款。奶酪業(yè)務(wù)堪稱“潛力股”，2C端脆奶酪新品抖音首周銷量破萬(wàn)單，2B端與餐飲渠道合作增速超20%，全年雙位數(shù)增長(zhǎng)值得期待。

雙輪布局未來(lái)，全球化建體系、乳深加工拓價(jià)值

在鞏固國(guó)內(nèi)市場(chǎng)領(lǐng)先地位的同時(shí)，伊利正加速推進(jìn)兩大長(zhǎng)遠(yuǎn)布局，為未來(lái)增長(zhǎng)注入持久動(dòng)力，向“全球健康食品集團(tuán)”的目標(biāo)穩(wěn)步邁進(jìn)。

錨定這一目標(biāo)，伊利全球化戰(zhàn)略已從單純的產(chǎn)品輸出，邁入“建體系”的深度發(fā)展階段。前三季度，金典成功登陸新加坡市場(chǎng)，金領(lǐng)冠、Cremo等品牌進(jìn)駐香港與沙特，海外業(yè)務(wù)中冷飲與嬰幼兒羊奶粉實(shí)現(xiàn)高位增長(zhǎng)。通過(guò)整合全球優(yōu)質(zhì)原料、匯聚國(guó)際科研力量、培養(yǎng)本地運(yùn)營(yíng)人才，伊利在全球供應(yīng)鏈波動(dòng)中構(gòu)建起強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，全球化布局的規(guī)模效應(yīng)與協(xié)同價(jià)值逐步顯現(xiàn)。

乳深加工成為另一關(guān)鍵增長(zhǎng)極。通過(guò)收購(gòu)西部乳業(yè)，伊利已成功布局淡奶油、乳鐵蛋白等高端原料領(lǐng)域，近期新投產(chǎn)線已啟動(dòng)試運(yùn)營(yíng)。伊利表示，“隨著國(guó)產(chǎn)替代加速，我們的深加工產(chǎn)品在價(jià)格、品質(zhì)上優(yōu)勢(shì)明顯，正持續(xù)搶占外資品牌份額”。未來(lái)，伊利將推出原制奶酪等更高附加值產(chǎn)品，推動(dòng)業(yè)務(wù)向乳業(yè)價(jià)值鏈上游攀升，打開(kāi)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)空間。

新五年計(jì)劃開(kāi)局在即，更高凈利率目標(biāo)錨定高質(zhì)量發(fā)展

展望2026年——新五年規(guī)劃的開(kāi)局之年，伊利已明確發(fā)展路徑。在行業(yè)供需關(guān)系持續(xù)改善的背景下，伊利將通過(guò)持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新、多元的場(chǎng)景拓展鞏固領(lǐng)先地位，同時(shí)推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與降本增效，進(jìn)一步提升運(yùn)營(yíng)效率與盈利能力。

“全年9%的凈利率目標(biāo)不變，爭(zhēng)取更好表現(xiàn)”，在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，伊利進(jìn)一步釋放增長(zhǎng)信心，這背后不僅源于伊利對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的精準(zhǔn)把握，更來(lái)自其二十余年積累的全產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)力。從奶源建設(shè)到生產(chǎn)加工，從渠道布局到品牌運(yùn)營(yíng)，伊利已構(gòu)建起覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

從累計(jì)585億元分紅的市場(chǎng)回饋，到扣非凈利破百億的業(yè)績(jī)突破；從本土乳業(yè)龍頭的穩(wěn)固地位，到全球化布局的穩(wěn)步推進(jìn)，伊利的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不僅是龍頭企業(yè)可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)，更是中國(guó)乳業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的生動(dòng)注腳。

在行業(yè)變革浪潮中，伊利始終以消費(fèi)者為核心，以定力積勢(shì)、以創(chuàng)新開(kāi)局，引領(lǐng)行業(yè)奔赴更廣闊的增長(zhǎng)海域。